New York, 13. února 2026, 15:58 EST — Běžné obchodování
- Akcie společnosti Visa v pozdním obchodování klesly přibližně o 3 %, zaostávaly za širším trhem.
- Visa podle podání u SEC plánuje další směnnou nabídku pro své akcie třídy B, přičemž tento krok souvisí s probíhajícími soudními spory ohledně mezibankovních poplatků v USA.
- Visa v dalším podání uvedla, že tento týden vydala prioritní dluhopisy v hodnotě 3 miliard dolarů.
Akcie Visa Inc v pozdním pátečním obchodování klesly o 3,2 % na 313,77 USD poté, co se objevila zpráva, že tento gigant v oblasti plateb pokračuje v další směnné nabídce spojené s omezenými akciemi třídy B. Denní rozpětí akcie bylo od 325,91 USD do 312,85 USD.
Tato aktualizace je významná. Více třídní struktura společnosti Visa je stále spojena s dlouhotrvajícími soudními spory amerických obchodníků ohledně mezibankovních, tzv. „swipe“, poplatků. Když se tyto starší akcie přiblíží volnému obchodování, může to změnit pohled investorů na nabídku a přetrvávající nejistotu ohledně soudních sporů.
Směnná nabídka funguje jako výměna akcií za akcie—investoři odevzdají jeden typ akcií a získají jiný, podle předem stanovených podmínek. Visa tento přístup použila již dříve, když přesouvala akcie třídy B držené bankami do jiných typů, jak se snižovalo riziko soudních sporů.
Představenstvo společnosti Visa schválilo následnou směnnou nabídku týkající se akcií třídy B, uvedla společnost v podání, s tím, že je podmíněna splněním podmínek uvedených v prospektu z prosince 2023. K 1. říjnu 2023 Visa odhadovala nevyřešené nároky na náhradu mezibankovních poplatků na přibližně 49,6 miliardy dolarů, přičemž do 1. října 2025 by měly klesnout na odhadovaných 39,4 miliardy dolarů. Toto číslo by mohlo dále klesnout—pod polovinu hodnoty z roku 2023—pokud soudy potvrdí nedávná zamítnutí, včetně očekávaného rozhodnutí ve sporu s 7-Eleven v New Yorku během několika týdnů. Po splnění těchto podmínek má Visa v úmyslu podat formulář S-4, který investorům umožní převést akcie třídy B-1 a B-2 do balíčku omezených akcií třídy B-3 a neomezených akcií třídy C. (SEC)
Obchodníci se zaměřují na načasování a potenciální objem akcií, které by se mohly dostat na trh, spíše než na rozbor právních detailů. Uspořádání struktury může odstranit nepříjemné titulkové riziko; zároveň však může vyvolat obavy z větší vlny akcií, pokud by je držitelé začali prodávat.
Pod tlakem nebyla jen Visa. Mastercard klesl přibližně o 2,1 %, zatímco akcie American Express ztratily asi 1,8 %. Fond SPDR sledující S&P 500 v závěru obchodování oslabil o zhruba 0,2 %.
Visa byla tento týden také na dluhopisovém trhu, jak vyplývá z dalšího podání. Dne 12. února společnost prodala prioritní dluhopisy v hodnotě 3 miliard dolarů ve čtyřech tranších, s výnosem od 3,8 % u dluhopisů splatných v roce 2029 až po 4,7 % u těch splatných v roce 2036. (SEC)
Snaha společnosti Visa rozložit prvky své struktury třídy B trvá již několik let. Letos v dubnu společnost spustila směnnou nabídku zaměřenou na akcie třídy B-1, která těmto investorům umožnila vyměnit je za akcie třídy B-2 a třídy C, plus další kompenzace. (Visa Investor Relations)
Přesto není zaručeno, že přijde další kolo. Visa jasně uvedla, že nemusí v nabídce pokračovat, přičemž jako možné překážky uvádí soudní spory, přezkum SEC a tržní podmínky. Jakákoli změna v soudních rozhodnutích – nebo zdlouhavý proces – by mohla vše snadno oddálit.
Všechny oči se nyní upírají na možné soudní kroky spojené s nároky 7-Eleven, stejně jako na dlouho očekávané podání formuláře S-4, které by konečně stanovilo konkrétní podmínky. Ale rýsuje se další bitva: Illinois zavádí zákon, který zakazuje poplatky za zpracování plateb (interchange fees) z částky daně z prodeje a spropitného u karetních transakcí, přičemž vymáhání začne 1. července 2026. Bankovní skupiny už nyní slibují, že se budou bránit. (Paymentsdive)
