Londres, 11 de março de 2026, 16:53 (GMT)
A Reckitt Benckiser iniciou a terceira fase de seu programa de recompra de £1 bilhão, passando a recomprar £540 milhões em ações poucos dias após divulgar os resultados anuais. Segundo um comunicado na quarta-feira, a empresa adquiriu 127.000 ações em 10 de março a um preço médio de 5.489,76 pence. Dados da Bolsa de Valores de Londres apontam que as ações da Reckitt caíram 10,6% na semana encerrada em 10 de março. 1
O timing é fundamental aqui, já que os investidores estão tentando entender que tipo de lucro a Reckitt pode apresentar agora que a Essential Home saiu do balanço. Em 10 de março, um relatório da Bolsa de Valores de Londres/FTSE Russell fixou a ação em £54,82. Na semana anterior, as ações ficaram 9,9 pontos percentuais atrás do FTSE 350. 2
A Reckitt registrou um aumento de 5,2% nas vendas principais em bases comparáveis para 2025, usando seu indicador de moeda constante para crescimento subjacente, após reportar vendas do grupo no quarto trimestre em bases comparáveis com alta de 5,4%. Ainda assim, a empresa apontou algumas pressões à frente: um início de ano mais fraco para produtos de resfriado e gripe, desafios contínuos de mercado na Europa e um impacto no lucro por ação ligado à venda da Essential Home. 3
O CEO Kris Licht chamou 2025 de um “ano forte” e demonstrou confiança na perspectiva da Reckitt. A empresa manteve sua meta para 2026 de crescimento principal em bases comparáveis de 4% a 5%, acrescentando que seu programa de economia Fuel for Growth deve anular em grande parte os custos residuais—despesas gerais remanescentes após a venda de um negócio—decorrentes da separação. 4
Isso ajuda a explicar o movimento do mercado na semana passada. Segundo a Reuters, as ações caíram mais de 6% em 5 de março—a maior queda diária em quase um ano—à medida que investidores focaram em perspectivas incertas de margem, maior carga tributária e ventos contrários cambiais. A mesma reportagem observou que a Reckitt, junto com Unilever e Nestlé, vem ajustando seu portfólio para focar em marcas de crescimento mais rápido. “O benefício de margem da venda da Essential Home está sendo compensado por custos residuais e câmbio”, disse Chris Beckett, analista de bens de consumo da Quilter Cheviot. Licht, por sua vez, descreveu os mercados emergentes como “essenciais para vencer” para a Reckitt, com o crescimento nos mercados desenvolvidos ainda lento. 5
A recompra faz parte de uma estratégia mais ampla de retorno de caixa. Esta última tranche vem após rodadas anteriores totalizando £250 milhões e £206 milhões. A Reckitt informou ter devolvido cerca de £0,9 bilhão aos acionistas via recompras em 2025, e pagou um dividendo especial de cerca de £1,6 bilhão em fevereiro, após a venda da Essential Home no final de 2025. 1
Há um risco aqui: os retornos em dinheiro podem não reverter a situação operacional rápido o suficiente. A Reckitt sinalizou que a Mead Johnson Nutrition, que não faz parte do núcleo principal, provavelmente apresentará apenas um crescimento de um dígito baixo em termos comparáveis este ano. A empresa prevê uma queda no primeiro trimestre, de um dígito médio, já que o reabastecimento dos varejistas dos EUA no ano passado não impulsiona mais a comparação. Os produtos sazonais de venda livre também não estão ajudando muito — a demanda por remédios para gripe continua fraca. 3
O que importa agora não é apenas o tamanho dos programas de recompra de ações do Deutsche Bank para a Reckitt. A questão maior é se a Europa e as linhas de saúde sazonais vão se recuperar rápido o suficiente para sustentar as margens e o lucro por ação da empresa mais enxuta. As recompras devolvem dinheiro aos acionistas, mas isso sozinho não vai resolver as dúvidas do mercado sobre a qualidade dos lucros após a venda. 1
