LONDON, 17. März 2026, 20:01 GMT
Die Aktien der BT Group stiegen am Dienstag um etwa 2,5 % auf rund 220 Pence, nachdem Ofcom beschlossen hatte, die nächsten fünf Jahre der Openreach-Regulierung festzulegen und die Preisobergrenze für den Großhandel auf einen größeren Teil des Netzes auszuweiten. 1
Das Timing ist hier für Investoren entscheidend. Openreach treibt den Glasfaserausbau von BT voran, und nach den neuesten Regeln wissen Einzelhandelsanbieter nun, was sie in den nächsten fünf Jahren für den Zugang zu diesen Leitungen zahlen werden. Nach Jahren des Netzausbaus erhält BT endlich einen vorhersehbareren regulatorischen Rahmen – was die Bewertung künftiger Renditen erleichtert. 2
Ofcom berichtet, dass Glasfaser-Breitband inzwischen 78 % der britischen Haushalte abdeckt – ein Anstieg von unter 25 % vor fünf Jahren – und bis Ende 2027 fast 29 Millionen Haushalte erreichen könnte. Die Regulierungsbehörde setzte eine Obergrenze für den Preis, den Openreach Anbietern wie Vodafone und Sky für Leitungen bis zu 80 Megabit pro Sekunde berechnen kann, und verdoppelte damit die derzeitige Obergrenze von 40 Mbit/s. Schnellere Tarife bleiben unreguliert, um Investitionen weiterhin zu fördern. 2
Natalie Black, Ofcoms Group Director für Infrastruktur und Konnektivität, bezeichnete die Überprüfung als „einen wichtigen Meilenstein“. Sie sagte, die Regulierungsbehörde schaffe das richtige Umfeld für die letzte Phase des Ausbaus. 2
Openreach plant eine gründliche Überprüfung des Pakets. Mark Shurmer, der bei dem Unternehmen für Regulierung zuständig ist, sagte, der Wettbewerb sei „intensiver denn je“. Rajiv Datta, CEO von nexfibre, äußerte sich deutlich: Dies sei „nicht der Moment, um den Platzhirsch zu deregulieren“. Glasfaser-Konkurrenten von BT sind nicht daran interessiert, die Regeln zu lockern. 3
BT betont, dass der Glasfaserausbau nun Ergebnisse liefert. Im Februar verzeichnete das Unternehmen 571.000 neue Glasfaseranschlüsse im dritten Quartal, stellte eine Verlangsamung der Leitungsverluste bei Openreach fest und ließ seine Cashflow-Ziele unverändert – 2 Milliarden Pfund bis März 2027, steigend auf 3 Milliarden bis zum Ende des Jahrzehnts. 4
Der Anstieg am Dienstag baut auf einer starken Phase für BT auf. Die Aktie ist im letzten Jahr um 36,8 % gestiegen und liegt nun knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 223,6 Pence, wie Daten von Hargreaves Lansdown zeigen. 5
Aber BT ist hier nicht mit allem davongekommen. Ofcom hat klargestellt: Openreach hält weiterhin eine erhebliche Marktmacht, daher ist eine vollständige Deregulierung vorerst vom Tisch. Das Tempo, mit dem Haushalte kupferbasierte Dienste abschalten, ist entscheidend – eine langsame Migration verkürzt BTs Zeitfenster, um den Glasfaserausbau schneller in Preiserhöhungen umzusetzen. 2
Der Rahmen gilt von April 2026 bis März 2031. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Übernahmeraten – Ofcom stellt fest, dass mehr als die Hälfte der Berechtigten noch nicht auf reines Glasfaser umgestiegen ist. 6
