LONDRA, 17 marzo 2026, 20:01 GMT
Le azioni di BT Group sono salite di circa il 2,5% arrivando a scambiare vicino a 220 pence martedì, dopo la decisione di Ofcom di delineare i prossimi cinque anni di regolamentazione di Openreach ed estendere il tetto massimo dei prezzi all’ingrosso a una parte più ampia della rete.
Il tempismo è fondamentale qui per gli investitori. Openreach alimenta l’espansione della fibra di BT e, secondo le ultime regole, i fornitori al dettaglio ora sanno quanto pagheranno per accedere a quelle linee nei prossimi cinque anni. Dopo anni trascorsi ad ampliare la rete, BT ottiene finalmente un quadro normativo più prevedibile—rendendo più facile valutare i rendimenti futuri.
Ofcom riferisce che la banda larga interamente in fibra ora copre il 78% delle famiglie del Regno Unito—un salto rispetto a meno del 25% di cinque anni fa—e potrebbe raggiungere quasi 29 milioni di case entro la fine del 2027. Il regolatore ha fissato un tetto al prezzo che Openreach può addebitare a fornitori come Vodafone e Sky per linee fino a 80 megabit al secondo, raddoppiando l’attuale limite di 40 Mbit/s. I livelli di velocità superiori restano non regolamentati, una mossa volta a sostenere gli investimenti.
La direttrice del gruppo Ofcom per infrastrutture e connettività, Natalie Black, ha descritto la revisione come “una tappa fondamentale”. Ha affermato che il regolatore sta creando l’ambiente giusto per l’ultima fase dell’espansione. Ofcom
Openreach prevede una revisione approfondita del pacchetto. Mark Shurmer, responsabile della regolamentazione dell’azienda, ha dichiarato che la concorrenza è “più intensa che mai”. Rajiv Datta, amministratore delegato di nexfibre, è stato schietto: questo “non è il momento di deregolamentare l’incumbent”. I concorrenti in fibra di BT non vedono di buon occhio un allentamento delle regole. Reuters
BT insiste che la sua espansione della fibra sta ora dando risultati. A febbraio, l’azienda ha registrato 571.000 nuove attivazioni nette di fibra per il terzo trimestre, ha notato un rallentamento nella perdita di linee su Openreach e ha lasciato invariati i suoi obiettivi di flusso di cassa—2 miliardi di sterline entro marzo 2027, in crescita a 3 miliardi entro la fine del decennio.
Il guadagno di martedì si aggiunge a un periodo robusto per BT. Il titolo è salito del 36,8% nell’ultimo anno, ora si aggira appena sotto il suo massimo a 52 settimane di 223,6 pence, secondo i dati di Hargreaves Lansdown.
Ma BT non ha ottenuto tutto qui. Ofcom è stata chiara: Openreach detiene ancora un potere di mercato significativo, quindi una deregolamentazione totale è esclusa per ora. Il ritmo con cui le famiglie disattivano i servizi basati sul rame è importante—una migrazione lenta restringe la finestra di BT per trasformare il suo rollout della fibra in guadagni di prezzo più rapidi.
Il quadro normativo va da aprile 2026 a marzo 2031. L’attenzione ora si sposta sui tassi di adozione—Ofcom osserva che oltre la metà degli aventi diritto deve ancora passare alla fibra completa.
