Londres, 11 mars 2026, 16:53 (GMT)
Reckitt Benckiser a lancé la troisième phase de son programme de rachat d’actions d’un milliard de livres sterling, procédant au rachat de 540 millions de livres d’actions seulement quelques jours après la publication de ses résultats annuels. Selon un dépôt publié mercredi, la société a racheté 127 000 actions le 10 mars à un prix moyen de 5 489,76 pence. Les chiffres de la Bourse de Londres indiquent que l’action Reckitt a chuté de 10,6 % sur la semaine se terminant le 10 mars. 1
Le timing est crucial ici, alors que les investisseurs s’interrogent sur le niveau de bénéfices que Reckitt pourrait désormais générer, maintenant qu’Essential Home n’apparaît plus dans les comptes. Le 10 mars, une fiche technique London Stock Exchange/FTSE Russell évaluait l’action à 54,82 £. Au cours de la semaine précédente, l’action a sous-performé le FTSE 350 de 9,9 points de pourcentage. 2
Reckitt a enregistré une hausse de 5,2 % de ses ventes comparables de base pour 2025, selon son indicateur de croissance sous-jacente à taux de change constants, après avoir annoncé une progression de 5,4 % des ventes comparables du groupe au quatrième trimestre. Toutefois, la société a signalé quelques pressions à venir : un début d’année plus faible pour les produits contre le rhume et la grippe, des défis persistants sur le marché européen, et un impact sur le BPA lié à la cession d’Essential Home. 3
Le directeur général Kris Licht a qualifié 2025 d’« année solide » et s’est montré confiant quant aux perspectives de Reckitt. L’entreprise a maintenu son objectif 2026 de croissance comparable de base de 4 à 5 %, ajoutant que son programme d’économies Fuel for Growth devrait en grande partie compenser les coûts résiduels—frais généraux restants après une cession—issus de la séparation. 4
Cela aide à expliquer le mouvement du marché la semaine dernière. Selon Reuters, l’action a chuté de plus de 6 % le 5 mars—sa plus forte baisse en une seule journée depuis près d’un an—alors que les investisseurs se concentraient sur des perspectives de marges incertaines, une charge fiscale plus lourde et des vents contraires liés aux devises. Le même rapport indiquait que Reckitt, tout comme Unilever et Nestlé, réoriente son portefeuille vers des marques à plus forte croissance. « Le bénéfice de marge issu de la cession d’Essential Home est compensé par les coûts résiduels et les effets de change », a déclaré Chris Beckett, analyste des biens de consommation chez Quilter Cheviot. Licht, de son côté, a qualifié les marchés émergents de « marchés à conquérir absolument » pour Reckitt, la croissance sur les marchés développés restant à la traîne. 5
Le rachat d’actions s’inscrit dans une stratégie plus large de retour de liquidités. Cette nouvelle tranche fait suite à des tours précédents totalisant 250 millions de livres et 206 millions de livres. Reckitt a indiqué avoir reversé environ 0,9 milliard de livres à ses actionnaires via des rachats en 2025, et versé un dividende exceptionnel d’environ 1,6 milliard de livres en février, après la vente d’Essential Home fin 2025. 1
Il y a un risque ici : les rendements en espèces pourraient ne pas redresser l’histoire opérationnelle assez rapidement. Reckitt a signalé que la division non stratégique Mead Johnson Nutrition n’affichera probablement qu’une croissance organique à un chiffre faible cette année. L’entreprise prévoit une baisse au premier trimestre, à un chiffre moyen, car le réapprovisionnement des détaillants américains de l’an dernier ne favorise plus la comparaison. Les produits saisonniers en vente libre n’aident pas beaucoup non plus—la demande liée à la grippe est restée faible. 3Ce qui importe désormais, ce n’est pas seulement l’ampleur des rachats d’actions de Deutsche Bank pour Reckitt. La question la plus importante est de savoir si l’Europe et les gammes santé saisonnières rebondiront assez vite pour soutenir les marges et le bénéfice par action de l’entreprise allégée. Les rachats d’actions renvoient des liquidités aux actionnaires, mais cela ne suffira pas à dissiper les doutes du marché concernant la qualité des bénéfices après la vente. 1
