- Alphabet 2025-ben 10 milliárd dollárral növeli tőkeberuházásait, így összesen 85 milliárd dollárra nő, elsősorban MI-chipekre és adatközpontokra, miközben a második negyedévi nyereség vártnál jobb volt és a felhőszolgáltatási bevételek ugrásszerűen nőttek.
- Alphabet részvényei az eredmények után intraday több mint 3%-kal ugrottak, majd zárásra körülbelül 1%-kal emelkedtek, miközben legalább 27 Wall Street-i cég emelte meg a célárfolyamát.
- Nvidia részvényei csütörtökön körülbelül 1,7%-kal emelkedtek, és ezen a héten körülbelül 174 dolláros árfolyamnál jártak, amely 4,23 billió dolláros piaci értékelést adott a cégnek.
- Az AMD az elmúlt három hónapban körülbelül 80%-kal emelkedett, pénteken mintegy 2,7%-ot nőtt, az MI300X és MI350 gyorsítók iránti kereslet és a HSBC 200 dolláros célárának felállítása támogatja 2025-re kitűzött 5 milliárd dolláros MI-bevételi célt.
- Az Intel 12,9 milliárd dolláros második negyedéves bevételt jelentett, miközben 3. negyedévre veszteséget prognosztizált, Lip-Bu Tan 15%-os létszámleépítést (~75 000 alkalmazott) és a drága új gyárak építésének felfüggesztését jelentette be.
- Shengjia Zhao a Meta Szuperintelligencia Laborjának társelnökeként csatlakozott a vállalathoz, hogy az AGI fejlesztését felgyorsítsa nyílt forráskódúként.
- Thinking Machines Lab 2 milliárd dolláros finanszírozást kapott az Nvidia és az AMD részvételével, és a cég értékelése így 12 milliárd dollár lett.
- Defiance AI & Power Infrastructure ETF (ticker: AIPO) pénteken debütált, és az első olyan ETF, amely az MI technológiájának alapját képező elektromos áramot és adatközponti hardvert szállító vállalatokra fókuszál.
- Az S&P 500 negyedik és ötödik egymást követő rekordzárást ért el, a Nasdaq Composite pedig új történelmi csúcsokat döntött, a Dow Jones pedig rövid időre 45 000 pontot is átlépett.
- A Tesla 8,2%-os zuhanást szenvedett, miután Elon Musk „nehéz negyedévre” figyelmeztetett az autóiparban.
A techóriások mesterséges intelligencia által hajtott nyereséghullámon lovagolnak
A nagy technológiai vállalatok mesterséges intelligencia által hajtott kiemelkedő eredményeket értek el, amelyek új csúcsokra emelték a tőzsdeindexeket. A Google anyavállalata, az Alphabet optimista hangulatot teremtett egy vártnál jobb nyereséggel és ugrásszerűen növekvő felhőszolgáltatási bevételekkel a második negyedévben, amelyet az MI-be történő jelentős beruházások hajtottak. A vállalat bejelentette, hogy 2025-ben 10 milliárd dollárral (85 milliárd dollárra) növeli tőkeberuházásait, elsősorban MI-chipekre és adatközpontokra, hangsúlyozva, hogy „az MI-költések emelkednek, de a megtérülés is” [1] [2]. Az Alphabet részvényei több mint 3%-ot ugrottak egy ponton, és körülbelül 1%-os emelkedéssel zártak csütörtökön a gyorsjelentés után, tovább növelve az optimizmust az MI-szektorban ts2.tech [3]. „A Google ebben a negyedévben visszatért a harcba” – dicsérte Mark Shmulik, a Bernstein elemzője, megjegyezve, hogy a befektetők egy agresszívebb MI-stratégiát követeltek [4]. Legalább 27 Wall Street-i cég emelte meg az Alphabet célárfolyamát az eredmények után, ami azt tükrözi, hogy bíznak abban, hogy az MI-beruházások a jövőbeni növekedést hajtják majd, a magasabb költések ellenére is [5] ts2.tech. Ugyanakkor néhányan óvatosságra intettek – „amíg nincs nagyobb bizalom abban, hogy az MI-integráció nem kannibalizálja az alapvető keresési bevételeket… addig elég bizonytalanság van ahhoz, hogy korlátozza a rövid távú emelkedést” – figyelmeztetett egy elemző [6].
Az Alphabet erős jelentése jó előjel a felhőpiaci riválisok számára. A Microsoft és az Amazon – mindkettő jövő héten teszi közzé eredményeit – részvényei mintegy 1%-kal emelkedtek együttérzésből ts2.tech ts2.tech. A befektetők arra számítanak, hogy a felhőalapú MI-szolgáltatások iránti robbanásszerű kereslet ezeket a cégeket is segíti majd az eredményekben. A Microsoft korábbi eredménybeszámolóján kiemelte, hogy az Azure MI-szolgáltatásai jelentősen hozzájárultak a növekedéshez, és az Amazon AWS is hasonló, MI-vezérelt hátszelet tapasztal ts2.tech. „Az MI pozitívan hat az üzlet minden területére” – mondta Sundar Pichai, az Alphabet vezérigazgatója a vállalat konferenciahívásán, mivel az új MI-funkciók növelik a felhasználói aktivitást a Google termékein belül ts2.tech. Hasonlóképpen, a Meta hirdetési eladásai, valamint a Microsoft és az Amazon felhőüzletágai is várhatóan profitálnak az MI fellendüléséből, megerősítve azt a nézetet, hogy az MI-t hasznosító vállalatok „kaszálnak” ebben a jelentési szezonban [7] [8].
Nem minden tech név lovagolta meg azonban az AI hullámot. A Tesla – amely igyekezett magát egyszerre elektromos autó- és AI-vállalatként is pozícionálni – 8,2%-os zuhanással sokkolta a piacokat, miután Elon Musk „néhány nehéz negyedévre” figyelmeztetett az autóiparban [9] ts2.tech. Az EV-gyártó árrései és eladásai csalódást okoztak, emlékeztetve a befektetőket, hogy még a „Magnificent Seven” techóriások közé tartozás sem jelent védettséget. A Tesla visszaesése „féken tartotta a piacot” csütörtökön, korlátozva a szélesebb indexek emelkedését, még akkor is, amikor az Alphabet és mások emelkedtek ts2.tech. A régi motoros techcég, az IBM szintén vegyes képet mutatott: 25%-os növekedést jelentett be „AI üzleti könyvében”, amely 7,5 milliárd dollárra nőtt, mivel az ügyfelek új, AI-alapú nagygépes rendszereket vásároltak ts2.tech ts2.tech. Az IBM nagy szoftveres szegmense azonban alulteljesített, és miután idén ~30%-ot emelkedett a részvény, még egy enyhe elmaradás is megijesztette a befektetőket. „Láthatjuk, hogy a részvény visszahúzódik, mert egyszerűen nincs sok mozgástér a hibázásra” – magyarázta Dan Morgan, a Synovus Trust munkatársa, megjegyezve, hogy az eredmények megerősítették: „a szoftver nem növekszik olyan ütemben, ahogy azt a piac várta” ts2.tech. Az IBM részvényei 7%-ot estek a héten, ami megmutatja, hogy önmagában az AI-optimizmus nem tudja fenntartani a részvény árfolyamát, ha más kulcsfontosságú szegmensek csalódást okoznak ts2.tech.A chipgyártók szárnyalnak, ahogy az AI iránti kereslet az egekbe szökik
A félvezető részvények – az AI számítástechnika gerince – folytatták forró szárnyalásukat. Az Nvidia (NVDA), a GPU-nagyhatalom, amely az AI fellendülés középpontjában áll, csütörtökön újabb ~1,7%-ot emelkedett, ezzel a Nasdaq Composite-ot rekordmagas szintre tolta [10]. Az Nvidia részvényei nagyjából megduplázódtak 2025-ben, és a vállalat nemrég a világ legértékesebb chipgyártójává vált – meghaladva a 4 billió dolláros piaci kapitalizációt [11]. Részvényei ezen a héten minden idők legmagasabb, körülbelül 174 dolláros árfolyamát érték el, ami az Nvidiának elképesztő, 4,23 billió dolláros értékelést adott, mivel a befektetők „az Nvidiát az AI-költési fellendülés elsődleges haszonélvezőjének tekintik” ts2.tech [12]. Az elemzők az Nvidia prémiumát (közel 50-szeres nyereség) annak tulajdonítják, hogy domináns szerepet tölt be a GPU-k szállításában a ChatGPT-től az önvezető autókig mindenhez [13]. „A legtöbben úgy gondolják, hogy az alapok indokolják a prémiumot, tekintettel az AI-ban betöltött aránytalan szerepére,” jegyezte meg a TECH<span style=”font-variant: small-caps”>i</span>, még akkor is, ha egyesek arra figyelmeztetnek, hogy a részvény túlvett [14]. Eddig az AI-eufória nem mutatja a lassulás jeleit – az Nvidia 86%-os bevételnövekedése és 70%-os árrései azt mutatják, hogy képes az AI vezető szerepét nyereséggé alakítani [15] [16]. A „következő Nvidia” utáni verseny teljes gőzzel zajlik. A rivális Advanced Micro Devices (AMD) hiteles kihívóként jelent meg az MI chipek terén, és részvényei szárnyalnak. Az AMD részvényei az elmúlt három hónapban majdnem 80%-kal emelkedtek, és csak pénteken közel 2,7%-kal nőttek, amit az MI300 sorozatú gyorsítók iránti optimizmus táplált fool.com. Az elemzők egyre optimistábbak: a HSBC nemrégiben „Vétel”-re minősítette fel az AMD-t 200 dolláros céllal, hivatkozva az új MI300X és MI350 chipek iránti erős keresletre, valamint a vállalat 2025-re kitűzött 5 milliárd dolláros MI bevételi céljára economictimes.indiatimes.com. Nagy nevű ügyfelek is csatlakoznak – „A Meta, a Microsoft és az OpenAI is bevezeti az AMD legújabb MI GPU-it” – jegyezte meg az Economic Times, „ami növekedést hajt az MI üzletágában” economictimes.indiatimes.com. Az AMD MI300X/MI350 nagy megrendeléseinek megerősítése ezektől a technológiai óriásoktól ezen a héten tovább emelte az AMD részvényeit stockevents.app. A befektetők most úgy vélik, hogy az AMD jó pozícióban van ahhoz, hogy kihívja az Nvidia dominanciáját az adatközponti MI terén, mivel a közelgő MI350 chipek állítólag versenyképes teljesítményt nyújtanak alacsonyabb költséggel economictimes.indiatimes.com.Még az Intel (INTC) is, amelyet régóta az AI-verseny lemaradójának tartanak, nagy visszhangot keltett azzal, hogy átfogó lépéseket tett az AI felé való átállás érdekében. Csütörtök este az új vezérigazgató, Lip-Bu Tan merész átszervezést jelentett be: 15%-os létszámleépítés (~75 000 alkalmazottra) és a drága új gyárak építésének felfüggesztése, hogy forrásokat szabadítsanak fel az AI számára, és visszaszerezzék az elvesztett pozíciókat ts2.tech ts2.tech. Tan elismerte, hogy az Intelnek „gyakorlatilag nincs jelenléte a virágzó AI chipiparban” napjainkban, és közölte a dolgozókkal, hogy „nincs többé üres csekk” a nagy kockázatú projektekre ts2.tech. „Minden befektetésnek gazdasági szempontból is meg kell állnia a helyét. Azt fogjuk gyártani, amire az ügyfeleinknek szüksége van, akkor, amikor szükségük van rá” – írta egy, az új költségfegyelmet hangsúlyozó belső feljegyzésben ts2.tech. Az Intel ugyan túlteljesítette a második negyedéves értékesítési várakozásokat (12,9 milliárd dollár vs. 11,9 milliárd dollár várt), de a vártnál nagyobb harmadik negyedéves veszteséget prognosztizált, mivel jelentős összegeket költ az AI-ra való átállásra ts2.tech. Kezdetben az Intel részvényei emelkedtek a bevételi eredmények hatására, majd 5%-ot estek a zárás utáni kereskedésben, miután a nagyobb veszteség kilátása tudatosult a befektetőkben ts2.tech ts2.tech. Néhány elemző üdvözölte Tan keménykezű megközelítését – „ez egy új, pénzügyileg fegyelmezett alap képe… ez a helyes irány” – mondta Ben Bajarin, a Creative Strategies munkatársa ts2.tech. Mégis, ez alázatos pillanat a valaha domináns Szilícium-völgyi ikon számára. Az Intel, egy olyan vállalat, amely „segített elindítani a Szilícium-völgyet”, most visszavonulót fúj, miközben az AI chipek iránti kereslet az egekben, a riválisok pedig előretörnek ts2.tech. A remény az, hogy a fájdalmas leépítések és a fókusz végül visszaadják az Intel versenyképességét az AI hardverek terén.A Meta nagy AI-fogadása és a tehetségekért folyó fegyverkezési verseny
A Meta Platforms (META) saját hullámokat keltett a mesterséges intelligencia területén – nem a bevételeivel (az eredményeit a jövő héten teszi közzé), hanem azzal, hogy elcsábította a legjobb tehetségeket. Mark Zuckerberg vezérigazgató bejelentette, hogy Shengjia Zhao – a ChatGPT és a GPT-4 egyik társkészítője – csatlakozott a Metához, mint a vállalat új „Szuperintelligencia” MI-laborjának vezető tudósa [17]. „Ebben a szerepben Shengjia fogja meghatározni az új labor kutatási programját és tudományos irányát, közvetlenül velem és Alexszel dolgozva,” írta Zuckerberg a Threads-en, utalva a Meta mesterséges intelligencia vezetőjére, Alexandr Wang-ra (akit a Meta azután szerződtetett, hogy jelentős részesedést szerzett startupjában, a Scale AI-ban) [18]. Zhao egyike azon több neves kutatónak, akik az elmúlt hetekben az OpenAI-tól a Metához igazoltak, ami rávilágít a mesterséges intelligencia területén zajló heves tehetségháborúra. A Meta a Szilícium-völgy legvonzóbb fizetési csomagjait kínálja, és startupokkal köt megállapodásokat, hogy magához csábítsa a legjobb MI-szakértőket – ez a stratégia a LLaMA 4 modell visszafogott fogadtatása után vált sürgetővé [19]. Ez az agresszív toborzási „fegyverkezési verseny” azt célozza, hogy csökkentse a lemaradást a fejlett MI terén: a Meta nemrég egyesítette erőfeszítéseit az új Szuperintelligencia Laborban, hogy felgyorsítsa a általános mesterséges intelligencia (AGI) rendszerek fejlesztését, elkülönítve azt a fő MI-kutatási részlegétől (FAIR) [20]. Zhao, aki most a labor társalapítója, segíti a Metát Zuckerberg ambiciózus céljának elérésében: a „teljes általános intelligencia” megvalósításában és az eredmények nyílt forráskódúvá tételében – ez a merész álláspont egyszerre váltott ki elismerést és aggodalmat az MI-közösségben [21].
A tehetségek toborzásán túl, a Big Tech mélyen befektet a szélesebb AI ökoszisztémába. A chipgyártók és felhőszolgáltatók tőkét fektetnek startupokba és partnerségekbe, hogy előnyt szerezzenek. Különösen figyelemre méltó, hogy maga az Nvidia és az AMD is részt vett ebben a hónapban egy 2 milliárd dolláros finanszírozási körben a Thinking Machines Lab számára, amelyet az OpenAI korábbi CTO-ja, Mira Murati indított – ezzel az alig egyéves startup értéke elképesztő 12 milliárd dollár lett [22] [23]. Az üzlet, amely a Szilícium-völgy történetének egyik legnagyobb magvető köre, jól mutatja, hogy a befektetők óriási étvággyal támogatják „a következő OpenAI-t”. Murati utalt rá, hogy titkos startupja a következő hónapokban egy „jelentős nyílt forráskódú” AI terméket mutat be, amely másokat segít majd egyedi modellek építésében [24]. Eközben a Meta is ír ki csekkeket startupoknak – részesedést szerzett a Scale AI-ban (Alexandr Wang adatplatformja) egy partnerség részeként, és állítólag még Murati startupjának felvásárlását is fontolgatta, mielőtt az tőkét vont be [25]. Mindez azt tükrözi, hogy őrült verseny zajlik a techóriások között az AI szakértelemért és innovációért – akár vezető kutatók toborzásával, akár ígéretes laborokba való befektetéssel. Ahogy egy iparági bennfentes megjegyezte: „Az AI az új űrverseny”, és senki sem akar lemaradni.
Piaci lendület és ágazati trendek
Ezeknek a mesterséges intelligencia által vezérelt hátszeleknek köszönhetően a tőzsde lendülete rendkívüli volt. Az S&P 500 index negyedik és ötödik egymást követő rekordzárását érte el csütörtökön és pénteken, miközben a technológiai fókuszú Nasdaq Composite újabb történelmi csúcsokat döntött ts2.tech. Úgy tűnik, minden nap újabb mérföldkövet hoz: július 24-én az S&P 0,07%-kal 6 363 pontra emelkedett, a Nasdaq pedig 0,18%-ot nyert, mindkettő rekordzárás ts2.tech [26]. Még a Dow Jones Ipari Átlag is – amelyből sok kiemelkedő technológiai név hiányzik – rövid időre átlépte a 45 000-es szintet először, mielőtt a profitrealizálás visszavágta a nyereséget [27] [28]. A kereskedők egy „tökéletes vihart” írnak le, amely a ralit hajtja: ellenálló gazdasági adatok, a kereskedelmi vámok rendezésébe vetett remények, és mindenekelőtt a mesterséges intelligenciának kitett iparágak várakozásokat messze felülmúló eredményei ts2.tech. „A befektetők optimisták a kereskedelmi tárgyalásokkal, a gazdasággal, az inflációs trenddel, valamint a vártnál jobb második negyedéves eredményjelentésekkel kapcsolatban” – jegyezte meg Sam Stovall, a CFRA Research vezető befektetési stratégája ts2.tech. Mivel a mesterséges intelligencia a kiemelkedő növekedési hajtóerő, a pénz az informatikai és MI-részvényekbe áramlott, egyelőre háttérbe szorítva a vámokkal vagy recesszióval kapcsolatos aggodalmakat ts2.tech.
Elemzők megjegyzik, hogy a piaci vezető szerep egy elit, óriásvállalatokból álló csoportra szűkült – amelyet gyakran „Magnificent Seven”-nek neveznek –, akik aránytalanul nagy hasznot húztak az MI fellendüléséből. Az Apple, a Microsoft, az Alphabet, az Amazon, az Nvidia, a Tesla és a Meta most már az S&P 500 teljes értékének több mint 30%-át teszik ki ts2.tech ts2.tech. Kiemelkedő nyereségük (Microsoft +20% az év eleje óta, Meta +22%, Nvidia +~100% stb.) akkor is felfelé hajtotta az indexeket, amikor sok kisebb részvény lemaradt. „Az MI-költések megugrása nagy lendületet ad a félvezető- és szoftveróriásoknak” – jegyezte meg a Reuters, de ez szűk piaci szélességhez is vezetett ts2.tech. Ez a dinamika fenntarthatósági kérdéseket vet fel – mindazonáltal eddig a Nagy Tech MI-képességeire való fogadás bőségesen megtérült. „Az MI a gazdaság egyik legerősebb növekedési területe, és a piac tükrözi a gazdaságot” – mondta Adam Sarhan, az 50 Park Investments vezérigazgatója [29], megmagyarázva, miért áramlanak továbbra is a befektetők ezekbe a nevekbe. Valóban, az MI körüli eufória rendkívül tartósnak bizonyult, látszólag ellensúlyozva számos makrogazdasági kockázatot. „A piac egyre inkább úgy gondolja, hogy a vámok… nem lesznek negatív hatással a növekedésre, mert eddig nem láttunk ilyen negatív hatást” – jegyezte meg Van Luu, a Russell Investments munkatársa, utalva a részvények teflonszerű ellenállására a kereskedelmi aggodalmakkal szemben ts2.tech ts2.tech.
Az AI részvényőrület globális léptékű. Európában a brit FTSE 100 és az európai STOXX 600 index a héten rekordközeli szinteken mozgott, az amerikai technológiai cégek eredményei és az AI iránti optimizmus emelte őket, amely átterjedt az Atlanti-óceánon túlra is ts2.tech. Ázsiában a japán Nikkei 225 több évtizedes csúcsra emelkedett az amerikai és helyi technológiai cégek erős eredményei után – a koreai SK Hynix chipgyártó felülmúlta a várakozásokat, és „fényesebb napokat” jósolt a forró AI-memória keresletnek köszönhetően ts2.tech. A Hynix még azt is jelezte, hogy növeli tőkebefektetéseit, hogy kihasználja a fellendülést ts2.tech. Hasonlóképpen, India IT-óriása, az Infosys is meglepte a befektetőket egy derűlátó előrejelzéssel, amely az erős felhő- és AI-szolgáltatások növekedését emelte ki, ezzel visszavonva a közelmúltbeli iránymutatás-csökkentését ts2.tech. Péntekre azonban ez az eufória kissé alábbhagyott, mivel a kereskedők profitot realizáltak: a hét közepén tapasztalt emelkedés után a japán Nikkei 0,9%-ot esett, és az európai indexek is mérsékelten csökkentek július 25-én ts2.tech. A kínai ösztönzőcsomaggal és a közelgő amerikai vámhatáridővel kapcsolatos kérdések is szünetet eredményeztek a globális piacokon ts2.tech ts2.tech. Mindezek ellenére az a tény, hogy a világpiacok továbbra is csúcsközelben vannak, jól mutatja, mennyire erős az AI-narratíva, amely felülírja a makrogazdasági aggodalmakat. Még az ETF iparág is versenyt fut, hogy kihasználja az MI-őrületet. Pénteken a Defiance ETFs elindította a Defiance AI & Power Infrastructure ETF-et (ticker: AIPO) – az első olyan alapot, amely azokra a vállalatokra fókuszál, amelyek az MI-technológia alapját képező elektromos áramot és adatközponti hardvert szállítják [30]. Ez a réspiaci ETF az MI „példátlan energiaigényét” célozza meg azáltal, hogy elektromos hálózati berendezésgyártókba, adatközpont-üzemeltetőkbe és chipgyártókba fektet, akik profitálnak az MI növekvő energiaigényéből [31] [32]. A debütálása bizonyítja az MI körüli szélesebb befektetési fellendülést: a szoftverektől a félvezetőkön át egészen az energiaszolgáltatókig, a piac minden szegmensét újraértékelik az MI szemüvegén keresztül. Az MI-központú alapok globális vagyona már 38 milliárd dollárra nőtt (ötszörösére az elmúlt öt évben) 2025 első negyedévében [33], és ez a szám valószínűleg már most is magasabb, ahogy új tőke áramlik be. „A tematikus befektetések felváltják a szektorokat a befektetési stratégiákban” – jegyezte meg nemrég a BlackRock ETF-vezetője, az MI pedig ennek az átalakulásnak az élén jár [34]. Valóban, az MI-témájú ETF-ek az idei év legjobban teljesítői között vannak, és az aktív portfóliókezelők is MI-túlsúlyos portfóliókkal próbálják elérni a kiemelkedő hozamokat.Elemzők és szakértők véleménye
Az AI részvények tüzes emelkedése közepette a piac veteránjai vitatják, meddig tarthat még ez a trend. Sokan továbbra is optimisták, valódi eredménynövekedésre és hatalmas elérhető piacokra hivatkozva. „Ez nem 1999 – ezek valódi bevételek,” mondta az egyik alapkezelő a CNBC-nek, azzal érvelve, hogy az olyan cégek, mint az Nvidia és a Microsoft nyereséggel és előrejelzésekkel támasztják alá a felhajtást. A Wall Street konszenzusos év végi céljai az S&P 500-ra már felfelé módosulnak az AI lendületének figyelembevételével. De az értékelések tagadhatatlanul magasak. Az AI kedvencek közül több is 30–50-szeres nyereségen forog, és az AI-kereskedés egyre zsúfoltabbá válik. A piac extrém mértékű függése néhány névtől a múlt szűk vezetésű időszakaihoz hasonló helyzeteket idéz. „A piacok tökéletességre vannak árazva… Az, hogy ‘lehetett volna rosszabb is’, nem jó alap egy ralira,” figyelmeztetett Brian Jacobsen az Annex Wealth-től, megjegyezve, hogy a befektetők talán túlságosan is elnézőek a lehetséges buktatókkal szemben [35] [36]. Ha a gazdasági növekedés megtorpan, vagy az AI elterjedése akadályokba ütközik, a legjobban teljesítők visszaesésnek lehetnek kitéve.
Egyelőre azonban a hangulat továbbra is egyértelműen a „vegyük a visszaesést” üzemmódban van az AI esetében. Valahányszor szkepticizmus üti fel a fejét, ezek a cégek mindig előállnak valamivel – egy kiemelkedő negyedévvel, új termékkel, nagy partnerséggel –, ami megerősíti a növekedési sztorit. Jó példa: egy rövid júliusi megingás után az Nvidia részvényei visszarobbantak a túlnyomó keresletről szóló hírekre a GPU-ik iránt (egyes ügyfelek egy évre előre rendelnek a hiány miatt). És amikor a Google lemaradni látszott tavaly a chatbot versenyben, AI-frissítések sorozatával válaszolt, és most már 100 millió felhasználót emleget „AI Mode” asszisztenséhez, valamint 450 milliót a Gemini modellhez [37] [38]. A befektetők észrevették, hogy ezek az óriások „minden szükséges eszközzel rendelkeznek, hogy vezessenek az AI-ban – élvonalbeli modellek és hatalmas elosztás,” ahogy Matt Britzman, a Hargreaves Lansdown elemzője fogalmazott [39]. A kulcskérdés a megvalósítás: képesek-e az AI-t integrálni alapvető üzletágaikba anélkül, hogy más bevételi forrásokat (például a Google keresési hirdetéseit) veszélyeztetnének, és meg tudják-e tartani előnyüket, ahogy a verseny fokozódik? Eddig a piac megadja nekik a bizalmat.
A szakértői vélemények széles skálán mozognak azzal kapcsolatban, hogy innen hová tartanak az AI részvények. A bikák azzal érvelnek, hogy egy többéves „AI szuperciklus” korai szakaszában vagyunk, ami még magasabb értékeléseket is indokolhat. Rámutatnak a generatív AI minden iparágat átalakító potenciáljára – egy olyan termelékenységi és innovációs hullámra, amely a következő évtizedben jelentősen növelheti a globális GDP-t (és a vállalati nyereséget). A medvék viszont azzal érvelnek, hogy ennek a derűlátó jövőnek nagy része már be van árazva, és hogy korábban is láttunk már hasonló lelkesedést (a dotkomtól a 3D nyomtatáson át a kriptóig), amely fájdalmas korrekcióval végződött. „Ez az AI-boom előbb-utóbb szembesülni fog a valósággal – szabályozás, telítettség, valami – de a fordulópontot nehéz megjósolni,” ismerte el egy stratégia Bloomberg TV-n. Egyelőre a Wall Street stratégái azt tanácsolják, hogy maradjunk rugalmasak: élvezzük az AI-rallit, de figyeljük a profitminőséget és az előrejelzéseket, hogy észrevegyük az esetleges repedéseket. „A részvénypiac lényegében AI-piac lett 2025-ben,” viccelődött egy Financial Times-os publicista – és mint minden forró témát uraló piac, ez is tovább szárnyalhat rekordmagasságokba, vagy gyorsan lehűlhet, amint a narratíva megváltozik.
Összefoglalva, az elmúlt két nap jól megmutatta, mennyire központi szerepet tölt be az AI a piacokon. Az ezermilliárd dolláros techóriásoktól a friss startupokig mindenki AI-előnyért verseng, és a befektetők jutalmazzák azokat, akik meggyőző történettel állnak elő (és büntetik azokat, akik nem). Ahogy a heti hírek is mutatták – legyen szó az Alphabet felhőszolgáltatási fellendüléséről, az Nvidia értékelési mérföldköveiről, a Meta tehetségvadászatáról vagy az AMD feltörekvő csillagáról – az AI a 2025-ös részvénypiac hajtóereje. „Az AI a gazdaság egyik legerősebb növekedési területe, és a piac a gazdaság tükre,” ahogy Sarhan megjegyezte a [40]-on. Ez a tükör most fényesen ragyog az AI-ra. A következő kihívás az lesz, hogy megfeleljenek azoknak a rendkívül magas elvárásoknak, amelyek már beépültek az árakba. De jelenleg az AI-bikák egyértelműen fölényben vannak, és ez egy arany nyár volt az AI-központú befektetők számára. Minden új chipmegrendelés, modellindítás vagy áttörő kutatási bejelentés csak tovább táplálja a lelkesedést. Ha ez így folytatódik, hamarosan lehet, hogy már „AI előtt” és „AI után” fogunk beszélni a piacról. Kereskedőknek és elemzőknek egyaránt a feladat az, hogy megtalálják, hogyan lehet meglovagolni a hullámot – anélkül, hogy elkapná őket, amikor a dagály végül visszahúzódik.
Források: Bloomberg; Reuters; CNBC; Financial Times; TechCrunch; Los Angeles Times; és mások. [41] [42] [43] [44] [45] [46]
References
1. www.reuters.com, 2. www.latimes.com, 3. www.latimes.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.latimes.com, 10. www.latimes.com, 11. www.reuters.com, 12. www.techi.com, 13. www.techi.com, 14. www.techi.com, 15. www.techi.com, 16. www.techi.com, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. techcrunch.com, 23. techcrunch.com, 24. techcrunch.com, 25. techcrunch.com, 26. www.latimes.com, 27. www.ainvest.com, 28. www.ainvest.com, 29. www.reuters.com, 30. www.etf.com, 31. www.etf.com, 32. www.etf.com, 33. www.etf.com, 34. www.bloomberg.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. www.reuters.com, 38. www.reuters.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.latimes.com, 43. www.reuters.com, 44. economictimes.indiatimes.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com
