- Nvidia je u petak pala za 2,3%, a Alphabet za 1,4% nakon rasprodaje izazvane carinama.
- S&P 500 ostaje blizu rekordnih vrednosti, uz rast od oko 6% od početka godine, predvođen mega-kap AI kompanijama.
- Akcije Microsofta su prošle nedelje skočile za 4%, nakratko premašivši tržišnu kapitalizaciju od 4 biliona dolara, što je ranije postigla samo Nvidia.
- Iznenađujući rezultati Meta Platforms podigli su njene akcije za 11,3% u jednom danu, dodajući oko 200 milijardi dolara vrednosti.
- 81% kompanija iz S&P 500 koje su do sada izvestile premašile su prognoze profita, a rast zarade u drugom kvartalu je blizu 10% u odnosu na prošlu godinu.
- Microsoft je najavio rekordnih 30 milijardi dolara ulaganja ovog kvartala za proširenje AI cloud kapaciteta, dok je Alphabet povećao svoj kapitalni budžet za 2025. na 85 milijardi dolara, što je deo ukupno oko 330 milijardi dolara AI ulaganja Magnificent Seven za 2025. godinu.
- Apple je signalizirao prelazak na agresivna AI ulaganja, a njegove akcije su porasle za 1,7% u pre-market trgovanju nakon objave rezultata i planova za proširenje AI istraživanja i razvoja i data centara, uz otvorenost za veće akvizicije.
- Palo Alto Networks je najavio akviziciju CyberArk Software za 25 milijardi dolara radi jačanja svoje AI sigurnosne platforme.
- Alphabetov CapitalG i Nvidia su u poodmaklim pregovorima o ulaganju u Vast Data po proceni do 30 milijardi dolara, a među klijentima su i xAI Elona Muska i CoreWeave.
- Regulatori uvode pravila za AI, sa EU AI aktom i dobrovoljnim AI kodeksom ponašanja, dok je italijanski antimonopolski organ pokrenuo istragu protiv Mete zbog njenog WhatsApp AI asistenta, sa mogućim kaznama do 10% globalnog prometa.
Tržišni sentiment i performanse akcija
AI-podstaknuti rast na Volstritu nije pokazivao znake usporavanja dok su investitori u ponedeljak „kupovali pad“ nakon prošlonedeljne rasprodaje reuters.com. Američki i evropski fjučersi su blago porasli nakon pada izazvanog tarifama u petak, kada su AI giganti poput Nvidije i Alphabeta pali za 2,3% i 1,4% reuters.com. Uprkos kratkoročnoj volatilnosti, S&P 500 ostaje blizu rekordnih vrednosti (porast od oko 6% od početka godine) zahvaljujući izuzetnim dobicima u tehnološkim/AI kompanijama sa velikom tržišnom kapitalizacijom reuters.com reuters.com. „Generalno, upravo mega kompanije, rast/tehnologija/AI pokreću većinu rezultata“, istakao je Tim Ghriskey iz Ingalls & Snyder, naglašavajući da „AI trgovina“ – teza da će AI transformisati budući rast – daje energiju tržištima reuters.com. Analitičari kažu da je svaki kratkoročni pad prilika za kupovinu, posebno kod vodećih AI akcija. „Ako pokušavate da nadmašite svoj referentni indeks i bili ste sa manjim udelom u AI akcijama, morate da ih jurite“, primetio je Art Hogan iz B. Riley Wealth reuters.com.
Globalna tržišta su odrazila ovaj entuzijazam. Azijske tehnološke akcije su uglavnom porasle u ponedeljak, oporavljajući se od odložene reakcije na pad Volstrita reuters.com. U Evropi, dobavljači AI čipova i cloud kompanije su blago porasli dok su se investitori vraćali u akcije sa visokim rastom. Čak i nakon letnjeg rasta, institucionalno pozicioniranje u akcijama ostaje samo umereno iznad proseka – što znači da još uvek mnogo novca može da se slije u AI akcije reuters.com. „Veliki igrači su se vratili“, izjavio je portfolio menadžer Brian Mulberry, čija firma drži sve glavne američke cloud provajdere. „Ovo samo dokazuje da je Veličanstvena sedmorka i dalje veličanstvena u ovom trenutku“ reuters.com.
Zarada i prognoze velikih kompanija
Velike tehnološke kompanije su ostvarile rezultate iznad očekivanja zahvaljujući veštačkoj inteligenciji. U nedavnom talasu rezultata za drugo tromesečje, veštačka inteligencija je podstakla snažnu potražnju u pretrazi, klaudu i digitalnom oglašavanju kod giganata kao što su Microsoft, Alphabet i Meta reuters.com. Ovo se pretvorilo u rast profita i skok cena akcija. Akcije Microsofta su prošle nedelje skočile za 4% – nakratko premašivši istorijsku tržišnu vrednost od 4 biliona dolara (prekretnicu koju je ranije dostigao samo Nvidia) reuters.com. Meta je iznenadila zaradom, što je dovelo do rasta njenih akcija za 11,3% u jednom danu, dodajući oko 200 milijardi dolara vrednosti reuters.com. Čak je i Amazon – koji je imao pomešane rezultate u klaudu – naveo da AI inicijative održavaju otpornost njegovih osnovnih poslova reuters.com. Sveukupno, 81% kompanija iz S&P 500 koje su do sada izvestile premašilo je prognoze profita reuters.com, a rast zarade za drugo tromesečje sada je blizu 10% na godišnjem nivou – skoro duplo više nego što se očekivalo pre mesec dana reuters.com. „Sezona izveštavanja o zaradi je bila nedvosmisleno bolja od očekivane“, rekao je Art Hogan, dodajući da su snažni profiti „umirili investitore u vezi sa AI trgovinom“ uprkos makroekonomskim brigama reuters.com reuters.com.
Masivne investicije u veštačku inteligenciju se isplaćuju. Da bi zadovoljili rastuću potražnju za veštačkom inteligencijom, velike tehnološke kompanije dramatično povećavaju kapitalna ulaganja – i investitori to pozdravljaju reuters.com reuters.com. Microsoft je saopštio investitorima da će ove četvrtine potrošiti rekordnih 30 milijardi dolara na proširenje kapaciteta AI oblaka, nakon što je prihod Azure-a premašio očekivanja reuters.com. Alphabet je takođe povećao svoj budžet za kapitalne izdatke za 2025. godinu za 10 milijardi dolara (na 85 milijardi dolara) kako bi finansirao AI infrastrukturu reuters.com reuters.com. Ova zapanjujuća izdvajanja – deo procenjenih 330 milijardi dolara kapitalnih izdataka u 2025. od strane tehnoloških firmi “Veličanstvene sedmorke” – donose opipljiv rast: Microsoft je otkrio da Azure sada ostvaruje 75 milijardi dolara godišnje prodaje, sa 800 miliona korisnika njegovih AI-funkcija reuters.com reuters.com. Meta je takođe povećala svoju prognozu potrošnje (sada 66–72 milijarde dolara ove godine) dok pokušava da sustigne konkurenciju u AI trci reuters.com. Takve brojke su nekada izazivale pažnju zbog “naduvanih” budžeta tehnoloških kompanija reuters.com, ali se raspoloženje promenilo. “Kako kompanije poput Alphabeta i Mete žure da ispune obećanja AI-ja, kapitalni izdaci su šokantno visoki… ali ako njihovo osnovno poslovanje ostane snažno, to će im kupiti više vremena kod investitora,” objašnjava analitičarka Debra Aho Williamson reuters.com reuters.com. Ukratko, Volstrit sada gleda na velika ulaganja u AI ne samo kao neophodnažaljenje, ali opravdano rastom koji otključava.
Apple se pridružuje AI potrošačkom ludilu. Dugo konzervativan kada je reč o trošenju, Apple je signalizirao strateški zaokret ka agresivnom ulaganju u veštačku inteligenciju. Izvršni direktor Tim Kuk rekao je da je kompanija “veoma otvorena za M&A” i spremna da kupi veće AI igrače – što je odstupanje od Apple-ove istorije malih akvizicija reuters.com reuters.com. “U suštini se pitamo da li neka kompanija može da nam pomogne da ubrzamo naš plan razvoja… ako može, onda smo zainteresovani,” rekao je Kuk analitičarima reuters.com. Na konferenciji o zaradi, Apple je najavio planove za značajno povećanje ulaganja u AI istraživanje i razvoj i podatkovne centre (iznad “nekoliko milijardi godišnje” koliko je istorijski trošio) reuters.com. Finansijski direktor Kevan Parekh rekao je da će ti izdaci “značajno rasti” u budućnosti reuters.com – što je značajna posvećenost za kompaniju poznatu po finansijskoj disciplini. Pokretač ove promene je Apple-ova odlučnost da sustigne AI dostignuća konkurenata: Microsoft i Google su svaki na putu da potroše 85–100 milijardi dolara tokom naredne godine na AI i privukli su stotine miliona korisnika AI-pokretanim uslugama reuters.com reuters.com. Apple je, nasuprot tome, imao nestabilne rezultate sa sopstvenom AI (čak je odložio veliku nadogradnju za Siri do 2026) i oslanjao se na partnere poput OpenAI za određene funkcije na iPhone-u reuters.com reuters.com. Sada, sa rastom akcija od 1,7% u pre-market trgovanju nakon najave reuters.com, Apple izgleda “spreman da otvori novčanik” kako bi osigurao da ne zaostane u AI trci <a href=“https://www.reuters.com/business/ceo-tim-cook-says-apple-ready-open-its-wallet-catch-up-ai-2025-08-01/#:~:text=SAN%20FRANCISCO%2C%20July%2031%20,long%20practice%20of%20fiscreuters.com. Analitičari primećuju da Apple-ova promena dolazi u ključnom trenutku: predstojeća antimonopolska suđenja mogu ugroziti Apple-ov unosan ugovor o pretrazi sa Google-om, pa bi izgradnja sopstvenih AI mogućnosti za pretragu i asistenta (čak i putem akvizicija) mogla biti od vitalnog značaja reuters.com reuters.com.
AI investicije, spajanja i akvizicije (M&A) i partnerstva
Dogovori vredni milijardu dolara preoblikuju AI pejzaž. U spektakularnom ugovoru iz oblasti sajber bezbednosti, podstaknutom brigama vezanim za AI, Palo Alto Networks je najavio da će preuzeti izraelski CyberArk Software za 25 milijardi dolara reuters.com. Ovo je najveća kupovina u istoriji Palo Alta, sa ciljem jačanja njihove platforme protiv sajber pretnji pojačanih veštačkom inteligencijom. Generalni direktor Nikesh Arora izjavio je da ovo partnerstvo pozicionira firmu da bolje štiti klijente, jer hakeri sve više koriste AI kao oružje – trend koji forsira konsolidaciju u industriji bezbednosti reuters.com. Ovaj ugovor dolazi nakon nedavne Google-ove kupovine cloud security startapa Wiz za 32 milijarde dolara (još jedna opklada na bezbednost vođenu AI-jem) reuters.com, što naglašava kako AI podstiče rekordna spajanja i akvizicije u ovom sektoru. Investitori su u početku bili skeptični zbog cene koju je Palo Alto platio – jedna analiza Reuters Breakingviews-a navodi da “ugovor od 25 milijardi dolara uništava vrednost zarad tehnološkog kredibiliteta” – ali strateška logika jačanja AI odbrane je jasna reuters.com.
Tehnološki giganti takođe ulažu novac u AI startape. U ekskluzivnoj vesti, Reuters je izvestio da su Alphabet-ov fond za rast CapitalG i Nvidia u poodmaklim pregovorima da investiraju u Vast Data, AI infrastrukturni startap, po procenjenoj vrednosti do 30 milijardi dolara reuters.com. Njujorški Vast Data se specijalizovao za najsavremenije skladištenje podataka za AI data centre, pomažući efikasnom prenosu informacija između Nvidia-inih moćnih GPU-ova reuters.com. Njegovi klijenti već uključuju novu AI kompaniju Elona Muska xAI i cloud startap CoreWeave reuters.com. Ova runda finansiranja – za koju se kaže da uključuje više tehnoloških giganata, privatni kapital i VC fondove – učinila bi Vast Data jednim od najvrednijih AI startapa na svetu reuters.com. Analitičari kažu da to ističe glad investitora za “kičmom” AI buma, odnosno za osnovnom infrastrukturom reuters.com. „Kompanije koje grade infrastrukturu za AI bum su došle u prvi plan,“ što potvrđuje i visoka procena vrednosti ove transakcije reuters.com. (TechCrunch je zabeležio Vast-ovo prikupljanje sredstava, ali ne i zapanjujuću procenu od 30 milijardi dolara niti učešće Google-a i Nvidie reuters.com.) Nvidia, koja je već podržala Vast u ranijim rundama, odbila je da komentariše pregovore reuters.com. Proizvođač GPU-ova je i sam bio u naletu akvizicija – od mrežne firme Mellanox 2020. do softverske platforme Run:ai ove godine – kako bi proširio poslovanje van čipova reuters.com. Ovaj potencijalni udeo u Vast Data sugeriše da Nvidia takođe želi da se udruži sa (ili eventualno preuzme) najperspektivnije igrače u upravljanju AI podacima. Zanimljivo je da su vesti o pregovorima o finansiranju stigle baš kada su Nvidia-ine akcije pale za 2,3% u petak usled šireg pada tehnoloških akcija <a href=“https://www.reuters.com/business/alphabets-capitalg-nvidia-reuters.com. Али оптимисти тврде да би такве инвестиције могле да продуже Нвидијину доминацију у целом ланцу снабдевања вештачком интелигенцијом.
Partnerstva se umnožavaju širom AI ekosistema. Proizvođač poslovnog softvera C3.ai, na primer, najavio je strateški sporazum sa odbrambenim izvođačem Huntington Ingalls Industries za primenu veštačke inteligencije u brodogradnji, pomažući povećanju spremnosti flote američke mornarice za.investing.com. C3.ai je takođe udružio snage sa energetskom tehnološkom firmom Univation kako bi komercijalizovao AI prediktivno održavanje za petrohemijske fabrike za.investing.com. Ova savezništva pokazuju kako čak i manje firme fokusirane na AI koriste partnerstva za ulazak u nove industrije. „Proširujemo naše strateške partnerske odnose“, nedavno je rekao odlazeći izvršni direktor C3.ai Tom Siebel, predstavljajući ovakve dogovore kao ključne za sledeću fazu rasta kompanije za.investing.com za.investing.com. Zaista, Siebelova odluka da se povuče sa mesta izvršnog direktora – najavljena iz zdravstvenih razloga – dolazi u trenutku kada C3.ai pokušava da se proširi. Kompanija je pokrenula potragu za novim izvršnim direktorom koji može „odvesti kompaniju na sledeći nivo rasta i uspeha“, rekao je Siebel, napominjući da će ostati izvršni predsednik fokusiran na strategiju proizvoda za.investing.com. Promena rukovodstva je u početku uzdrmala investitore (akcije C3.ai su pale za oko 11% nakon vesti) finance.yahoo.com. Ipak, mnogi na Volstritu vide rast prihoda od 25% i značajne novčane rezerve kompanije kao pozitivne strane za.investing.com za.investing.com. Wedbush Securities je čak pozvao investitore da „kupuju na padu“, tvrdeći da bi novi izvršni direktor mogao otključati dodatnu vrednost i da potražnja za AI rešenjima za preduzeća ostaje snažna (uprkos tome što su akcije C3.ai pale oko 45% u odnosu na maksimume iz 2025. godine). Predstojeći meseci će pokazati da li novo rukovodstvo i partnerstva mogu ponovo oživeti ovo poznato AI preduzeće srednje tržišne kapitalizacije.
Istaknuti mali i srednji kapaciteti
Van mega-kapova, startapi fokusirani na veštačku inteligenciju doživljavaju i euforične dobitke i rastuće probleme. Palantir Technologies – često nazivan „miljenikom veštačke inteligencije“ za 2025. godinu – video je kako mu je akcija skočila preko 540% u poslednjih 12 meseci tipranks.com, podstaknuta optimizmom za njegove AI platforme za obradu podataka i nizom državnih ugovora. Samo prošle nedelje, Palantir je obezbedio ugovor sa američkom vojskom vredan do 10 milijardi dolara tokom naredne decenije tipranks.com, ugovor koji je njegov izvršni direktor nazvao „ultimativnom potvrdom“ Palantirove tehnologije tipranks.com. Investitori sada s nestrpljenjem očekuju Palantirov izveštaj o zaradi za drugi kvartal, koji stiže nakon zatvaranja berze u ponedeljak, 4. avgusta. Kompanija je najavila prihod od 934–938 miliona dolara, što je oko 40% rasta, a konsenzus očekuje oko 939,5 miliona dolara tipranks.com. Ključno pitanje: može li Palantir ponovo nadmašiti očekivanja kao u prethodnim kvartalima? Jedan od vodećih investitora (koji piše pod pseudonimom „Deep Value“) veruje da može, predviđajući da će Palantir ponovo nadmašiti projekcije – ali takođe daje i upozorenje tipranks.com. „Iako prihod može značajno porasti zahvaljujući ovom [vojnom] ugovoru, postoji rizik od razočaranja sa aspekta marže,“ upozorava on tipranks.com. Ogroman državni ugovor, iako potvrđuje Palantirovu veštačku inteligenciju, nosi niže profitne marže koje bi mogle izvršiti pritisak na zaradu tipranks.com. Štaviše, Palantir se i dalje muči da stekne komercijalne klijente u inostranstvu („[CEO Alex] Karp nema mnogo nade u Evropu“, primetio je investitor) tipranks.com. Optimizam Volstrita je uzdržan: konsenzus analitičara za Palantir ostaje Hold, a prosečna ciljana cena (111 dolara) je oko 28% ispod trenutne cene akcije – što odražava skepticizam u vezi sa visokom valuacijom tipranks.com. Sve u svemu, očekivanja su izuzetno visoka za Palantirove rezultate i komentare o veštačkoj inteligenciji, i svaki pogrešan korak može izazvati volatilnost.
I drugi AI igrači srednje veličine takođe se snalaze na turbulentnim tržištima. C3.ai, kao što je pomenuto, doživeo je pad akcija krajem jula nakon iznenadne ostavke osnivača Toma Siebela iz zdravstvenih razloga. Akcije proizvođača AI softvera za preduzeća pale su oko 13% tokom protekle nedelje fintel.io i padale su pet dana zaredom stockinvest.us, brišući deo ranijih dobitaka iz 2025. godine. Ipak, osnovni pokazatelji kompanije – 389 miliona dolara prihoda u fiskalnoj 2025. (+25% na godišnjem nivou) – ukazuju na ubrzanu potražnju aol.com. Optimisti, poput analitičara Motley Fool-a, tvrde da dugoročne perspektive C3.ai ostaju netaknute i da bi novo rukovodstvo moglo da preusmeri strategiju kompanije fool.com. U međuvremenu, BigBear.ai i SoundHound AI, dva AI imena sa manjom tržišnom kapitalizacijom koja su naglo porasla početkom 2025, doživela su pojačanu volatilnost. Za BigBear.ai (firma za AI analitiku orijentisanu na odbranu) navodno postoje zabrinutosti zbog trošenja gotovine i nedavno je istaknut u pismu prodavca na kratko, što je izazvalo kolebanje akcija reuters.com. A SoundHound (glasovni AI) nastavlja da se trguje uz snažan momentum dok pokušava da dokaže svoj poslovni model. Analitičari upozoravaju da mnogi od ovih nahajpovanih AI startapa još uvek moraju da pretvore popularnost u održivu dobit. Ali to nije odvratilo trgovce – zapravo, mali investitori na platformama poput Reddit-ovog WallStreetBets masovno ulažu u ove visokorizične AI akcije, ne obazirući se na rizik. Rezultat su kolebanja cena: na primer, BigBear.ai je skočio 20% jednog dana krajem jula, da bi već sledećeg pao 15%, što odražava borbu između špekulanata i skeptika. Pošto je sentiment u širem AI sektoru i dalje optimističan, čak i manje AI akcije privlače nesrazmernu pažnju, iako uz velike oscilacije.
Regulatorni i politički razvoj
Kako investicije pristižu u veštačku inteligenciju, regulatori širom sveta užurbano pokušavaju da postave osnovna pravila. U Evropi, zvaničnici brzo deluju da obuzdaju veštačku inteligenciju dok istovremeno podstiču inovacije. Brisel privodi kraju svoj prelomni Zakon o veštačkoj inteligenciji, a u međuvremenu je predstavio dobrovoljni „Kodeks prakse za veštačku inteligenciju”. Alphabetov Google je potvrdio da će potpisati kodeks EU, koji su izradili nezavisni stručnjaci kako bi kompanijama dali smernice za usklađivanje sa predstojećim pravilima o veštačkoj inteligenciji reuters.com. Kodeks uključuje odredbe kao što su zahtev da firme otkriju izvore podataka za obuku za generativne AI modele i da poštuju zakone o autorskim pravima EU reuters.com. Kent Voker, predsednik za globalna pitanja u Google-u, rekao je da će se kompanija pridružiti ovom naporu „u nadi da će ovaj kodeks… unaprediti pristup evropskih građana i preduzeća sigurnim, vrhunskim AI alatima” reuters.com. Ipak, Google je takođe izrazio ozbiljnu zabrinutost da bi strog pristup EU mogao imati kontraefekat. Voker je upozorio da aspekti Zakona o veštačkoj inteligenciji „mogu usporiti razvoj i primenu veštačke inteligencije u Evropi”, navodeći moguće odstupanje od zakona o autorskim pravima EU i zahtevne procese odobravanja koji „mogu zakočiti razvoj evropskih modela… na štetu konkurentnosti Evrope” reuters.com. Važno je napomenuti da je Microsoft nagovestio da će verovatno takođe potpisati kodeks EU (prema rečima predsednika Breda Smita), dok je Meta Platforms odbila, navodeći „pravnu neizvesnost” za AI programere prema nacrtu pravila reuters.com. Agresivan stav EU – koji dolazi pre nego što su američki regulatori preduzeli mere – naglašava globalnu razliku u politici prema veštačkoj inteligenciji: Evropa bira oprez, dok se američki zvaničnici za sada oslanjaju na samoregulaciju industrije.Regulatori takođe preduzimaju antimonopolske mere povezane sa veštačkom inteligencijom. U Italiji, telo za zaštitu konkurencije (AGCM) pokrenulo je istragu protiv kompanije Meta zbog integracije WhatsApp AI četbota reuters.com. Regulator tvrdi da je Meta zloupotrebila svoju dominantnu poziciju na platformi za razmenu poruka tako što je uvela svog novog “Meta AI” asistenta na WhatsApp bez pristanka korisnika, što bi potencijalno moglo da potisne konkurentske AI servise reuters.com reuters.com. Od marta, pretraga na WhatsApp-u uključuje Meta AI, koji nudi odgovore u stilu četbota – funkciju za koju regulator smatra da bi mogla nepravedno da “usmeri svoju korisničku bazu” ka Meta-inoj AI ekosistemu reuters.com reuters.com. Meta je odgovorila da je AI asistent besplatan i opcion: “Pružanje besplatnog pristupa našim AI funkcijama na WhatsApp-u daje milionima Italijana mogućnost da koriste AI na mestu koje već poznaju, kome veruju i koje razumeju,” rekao je portparol kompanije Meta reuters.com. Ipak, italijanski organi (u koordinaciji sa EU vlastima) izvršili su pretres u kancelarijama kompanije Meta u Milanu u okviru istrage reuters.com reuters.com. Ako se utvrdi da je zloupotrebila dominantan položaj, Meta bi mogla da se suoči sa kaznom do 10% svog globalnog prometa reuters.com – što bi mogla biti višemilijardna novčana kazna. Ovaj slučaj pokazuje kako regulatori konkurencije pomno prate povezivanje AI funkcija, posebno od strane velikih tehnoloških kompanija sa ustaljenim platformama. Takođe, ovo je jedan od prvih većih antimonopolskih postupaka koji su eksplicitno povezani sa primenom AI. Druge zemlje pažljivo prate: svaki presedan postavljen u Evropi mogao bi uticati na to kako regulatori širom sveta nadgledaju AI integracije zbog štete po potrošače ili zloupotrebe tržišta.U međuvremenu, u Vašingtonu, američki zakonodavci razmatraju nadzor nad veštačkom inteligencijom, iako su konkretne akcije spore. Bajdenova administracija je u julu okupila direktore velikih tehnoloških kompanija kako bi dobila dobrovoljne “AI safety” obaveze (kao što su testiranje AI sistema na bezbednosne rizike i obeležavanje sadržaja generisanog veštačkom inteligencijom). Međutim, Kongres još nije usvojio zakon koji se posebno odnosi na veštačku inteligenciju. To bi se moglo promeniti kako se približavaju izbori: postoje dvostranački zahtevi za AI Bill of Rights radi zaštite potrošača, kao i za strožu kontrolu izvoza naprednih AI čipova rivalima poput Kine. Zaista, ograničenja izvoza ostaju tačka sporenja. Proizvođači čipova poput Nvidie i AMD-a našli su se na udaru američko-kineskih tehnoloških tenzija, pri čemu je prodaja vrhunskih AI čipova Kini ograničena. Posebno, AMD je prošlog meseca nagovestio da bi ovi problemi mogli uskoro da popuste, rekavši analitičarima da planira da nastavi izvoz svoje MI300 serije GPU-ova u Kinu uz odobrenje SAD investopedia.com. Taj optimizam – zajedno sa očekivanjima snažne potražnje za data centrima – naveo je UBS da poveća svoju ciljnu cenu za AMD na 210 dolara (sa 160 dolara) pred objavu rezultata investopedia.com. Svaka promena politike u vezi sa izvozom čipova značajno će uticati na akcije proizvođača AI hardvera. Za sada, regulatorni okvir je neujednačen: mešavina dobrovoljnih kodeksa, pojedinačnih istraga i promenljivih pravila o izvozu. Jedino što je sigurno jeste da regulativa o veštačkoj inteligenciji dolazi – i to brzo. Kako je jedan zvaničnik EU rekao, “Sada postavljamo ograničenja, jer je AI zlatna groznica već počela.”
Komentar stručnjaka i prognoze
Finansijski stručnjaci i veterani iz industrije dali su živopisne komentare o AI berzanskom bumu tokom protekla dva dana. Mnogi vide da je u toku fundamentalna transformacija. „AI se pojavljuje kao glavni motor rasta,“ navodi se u istraživačkoj belešci Bernsteina, koja ukazuje na naglo usvajanje AI u cloud računarstvu, onlajn oglašavanju i e-trgovini reuters.com reuters.com. Firma je napomenula da su investitori pre samo godinu dana sumnjali da li će monetizacija sustići AI hajp – ali najnoviji finansijski izveštaji „pružaju najjasniji znak do sada“ da AI donosi stvarne prihode i dobit reuters.com reuters.com. Ovo je promenilo psihologiju tržišta sa straha na pohlepu. Viresh Kanabar iz Macro Hive-a je primetio da su ranije brige o slabljenju potražnje za AI sada „izgledaju preuveličano“, s obzirom na snažne rezultate ključnih igrača reuters.com. On tvrdi da, iako pojedini delovi ekonomije mogu oslabiti, na „nivo indeksa“ dominacija firmi orijentisanih na AI znači da tržište može da nastavi da raste reuters.com. Drugim rečima, sve dok Alphabet, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta (i još nekoliko drugih) nastave da nadmašuju očekivanja, širi berzanski indeksi su zaštićeni reuters.com. Ovo je oštar podsetnik na to koliko je AI trgovina postala koncentrisana – tih pet imena sada čini otprilike četvrtinu težine S&P 500 indeksa reuters.com.
Ipak, neki iskusni stratezi pozivaju na oprez usred euforije. BCA Research, na primer, upozorio je klijente da AI akcije možda „uključuju savršenstvo u cenu“, ostavljajući malo prostora za grešku ako dođe do zastoja u rastu. Ističu da su avgust i septembar istorijski volatilni meseci, a nakon rasta od 2,2% u julu, pad krajem leta bio bi normalan reuters.com. Art Hogan se slaže da sezonalnost može doneti kratkoročnu nestabilnost, ali to vidi kao zdravu pojavu: „Svaki kratkoročni pad tržišta treba posmatrati kao priliku za kupovinu, posebno kod nekih od mega-tehnoloških imena,” savetovao je reuters.com. Taj način razmišljanja – kupovina pri padu kod AI lidera – više puta je bio nagrađen ove godine. Zaista, skroman oporavak u ponedeljak nakon petkove rasprodaje pokazao je da su kupci na padu ponovo bili aktivni reuters.com. Analitičari iz Morgan Stanley-a primećuju da je pozicioniranje hedž fondova u vodećim AI akcijama i dalje ispod maksimuma iz 2021. godine, što sugeriše da ima prostora za dalji rast ako se priključe i oni koji jure performanse. S druge strane, vrednovanja su neosporno nategnuta prema tradicionalnim merilima. Na primer, Palantirova akcija sada se trguje po oko 687× zarade, multiplikator za koji je jedan investitor u šali rekao da je „zanemarljiv u poređenju“ sa stvarnim rastom vrednosti ugovora tipranks.com. „Nije sve sunce i duge,” upozorio je taj investitor, tvrdeći da će bez brže komercijalne primene u inostranstvu ovako visoke vrednosti biti teško opravdati na duži rok tipranks.com tipranks.com.
Prognoze sa Volstrita nastavljaju da se revidiraju naviše u svetlu AI zamaha. Na primer: Uoči izveštaja o zaradi u utorak, AMD je dobio više povećanja ciljne cene – Bank of America vidi put do 200 dolara (sa 175 dolara) uz očekivanja da može da osvoji više od 30% tržišta CPU do 2026. godine zahvaljujući dobitku udela podstaknutom veštačkom inteligencijom investopedia.com investopedia.com. A samo prošle nedelje, Evercore ISI je povisio svoj 12-mesečni cilj za Nvidiju na 220 dolara (što implicira više od 25% rasta) jer su provere kanala pokazale stalnu “nezasitu” potražnju za Nvidia AI akceleratorima kako od strane cloud giganata, tako i startapa. U međuvremenu, neki skeptici udvostručuju svoje opklade: poznati short-seller Jim Chanos je nedavno ponovio svoj pesimistički stav prema određenim “drugorazrednim” AI imenima, nazivajući njihove procene “dvorcem u vazduhu” bez podrške u osnovama. Chanos je izdvojio manja softverska imena sa velikim gubicima, sugerišući da AI talas možda neće zauvek podizati sve brodove. Ipak, biti short na bilo šta vezano za AI u 2025. bilo je bolno – korpa popularnih AI shortova je pala preko 30% ove godine dok su te akcije rasle.
Gledajući unapred, šire tržišno raspoloženje oko AI sektora ostaje optimistično, ali oprezno. Predstoje ključne novosti – od rezultata Palantira i prognoze AMD-a, do eventualnih iznenadnih najava (industrijske glasine nagoveštavaju da bi OpenAI uskoro mogao zvanično da lansira GPT-5, događaj koji bi mogao da izazove još jedan mini-rast reuters.com reuters.com). Trgovci će takođe pratiti Vašington zbog očekivane izvršne naredbe o nadzoru AI pre kraja meseca. Ali za sada, narativ je jasan: AI je pokretačka snaga ovog tržišta. Kako je jedan tržišni strateg rekao, “Ako ste bili podzastupljeni u AI, zaostajete – jednostavno je tako.” reuters.com Investitori, veliki i mali, usvojili su tu poruku, podstičući ono što neki nazivaju “AI zlatnom groznicom” na Volstritu. Za sada, ta opklada se isplaćuje – i dokle god zarade nastavljaju da rastu i inovacije dolaze, AI berzanski bum izgleda spreman da nastavi i na jesen reuters.com reuters.com.
Izvori: Najnovije finansijske vesti i analize sa Reuters, Yahoo Finance, Investopedia, i drugih tržišnih izveštaja reuters.com reuters.com reuters.com tipranks.com reuters.com, pokrivajući dešavanja do 4. avgusta 2025.
