- Alphabet bo v letu 2025 povečal kapitalske izdatke za 10 milijard dolarjev na 85 milijard, predvsem za AI čipe in podatkovne centre.
- Nvidia (NVDA) je zrasla za približno 1,7 % na najvišje vrednosti vseh časov, s čimer se je njena vrednost približala 4,23 bilijona dolarjev, saj njeni GPU-ji poganjajo AI delovne obremenitve, prihodki pa so v letu 2025 zrasli za 86 %, marže pa so okoli 70 %.
- Delnice AMD so v zadnjih treh mesecih poskočile za približno 80 % zaradi povpraševanja po MI300X in MI350 AI pospeševalnikih, HSBC je zvišal oceno na Buy in ciljno ceno na 200 dolarjev ter postavil cilj 5 milijard dolarjev AI prihodkov za leto 2025.
- Intel je napovedal 15-odstotno zmanjšanje števila zaposlenih na približno 75.000, ustavil drage nove tovarne, potem ko je presegel ocene prihodkov za drugo četrtletje z 12,9 milijarde dolarjev, a napovedal večjo izgubo v tretjem četrtletju.
- Meta Platforms je imenoval Shengjia Zhaoja, so-ustvarjalca ChatGPT in GPT-4, za glavnega znanstvenika svojega novega laboratorija za superinteligenco, da bi pod vodstvom Marka Zuckerberga napredovali proti AGI in odprtokodnim rezultatom.
- S&P 500 je v četrtek in petek dosegel četrto in peto zaporedno rekordno zaprtje, medtem ko je Nasdaq Composite dosegel nove najvišje vrednosti, Dow pa je za kratek čas presegel 45.000.
- Veličastnih sedem—Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla in Meta—zdaj predstavlja več kot 30 % vrednosti S&P 500.
- Defiance ETFs je lansiral Defiance AI & Power Infrastructure ETF (AIPO), prvi sklad, osredotočen na strojno opremo za napajanje in podatkovne centre, ki jih poganja AI.
- Globalna sredstva v skladih, osredotočenih na AI, so v prvem četrtletju 2025 dosegla približno 38 milijard dolarjev, kar je sedemkrat več kot pred petimi leti.
- Infosys je izdal optimistične napovedi zaradi močne rasti storitev v oblaku in AI, s čimer je obrnil prejšnje znižanje napovedi.
Tehnološki velikani jezdi val dobičkov, ki ga poganja umetna inteligenca
Glavne tehnološke družbe so dosegle izjemne rezultate, ki jih poganja umetna inteligenca, kar je dvignilo borzne indekse na nove rekorde. Matična družba Googla, Alphabet, je postavila optimističen ton z boljšim dobičkom od pričakovanega in skokovitimi prihodki iz oblaka v drugem četrtletju, kar je posledica velikih vlaganj v UI. Podjetje je napovedalo, da bo v letu 2025 povečalo kapitalske izdatke za 10 milijard dolarjev (na 85 milijard dolarjev), predvsem za čipe UI in podatkovne centre, kar poudarja, da “stroški za UI naraščajo, a tudi donosi” reuters.com latimes.com. Delnica Alphabeta je v nekem trenutku poskočila za več kot 3 % in se po objavi rezultatov v četrtek zaprla približno 1 % višje, kar je spodbudilo optimizem v celotnem sektorju UI ts2.tech latimes.com. “Google se je v tem četrtletju vrnil v igro,” je pohvalil analitik Bernstein Mark Shmulik in poudaril, da so vlagatelji zahtevali bolj agresiven pristop k UI reuters.com. Najmanj 27 podjetij z Wall Streeta je po objavi rezultatov zvišalo ciljno ceno za Alphabet, kar odraža zaupanje, da bodo vlaganja v UI poganjala prihodnjo rast kljub višjim izdatkom reuters.com ts2.tech. Vendar pa so nekateri opozorili, da ostajajo vprašanja – “dokler ne bo več zaupanja, da integracija UI ne bo kanibalizirala osnovnih prihodkov iz iskanja… je dovolj negotovosti, da omeji kratkoročno rast,” je opozoril en analitik reuters.com.
Alphabetovo močno poročilo obeta dobro tudi njegovim tekmecem v oblaku. Microsoft in Amazon – oba bosta poročala o zaslužkih prihodnji teden – sta v sočutju zabeležila približno 1-odstotno rast delnic ts2.tech ts2.tech. Investitorji pričakujejo, da bo razcvet povpraševanja po storitvah AI v oblaku okrepil tudi rezultate teh podjetij. Microsoftov prejšnji klic o zaslužkih je poudaril, da so storitve Azure AI pomembno prispevale k rasti, Amazonov AWS pa beleži podobne AI-poganjane vzgibe ts2.tech. »AI pozitivno vpliva na vsak del poslovanja,« je dejal izvršni direktor Alphabeta Sundar Pichai na klicu podjetja, saj nove funkcije AI spodbujajo angažiranost uporabnikov v Googlovih izdelkih ts2.tech. Prav tako naj bi Meta oglaševalska prodaja ter Microsoftove in Amazonove oblačne enote imeli koristi od AI razcveta, kar krepi prepričanje, da podjetja, ki izkoriščajo AI, »dobro služijo« v tej sezoni zaslužkov reuters.com reuters.com.
Vendar pa se niso vsa tehnološka imena povzpela na AI val. Tesla – ki se je poskušala predstaviti kot podjetje za električna vozila in umetno inteligenco – je šokirala trge z 8,2-odstotnim padcem, potem ko je Elon Musk opozoril na »nekaj težkih četrtletij«, ki čakajo avtomobilsko dejavnost latimes.com ts2.tech. Dobičkonosnost in prodaja proizvajalca električnih vozil sta razočarali, kar je vlagatelje spomnilo, da tudi uvrstitev med »Magnificent Seven« tehnološke velikane ne zagotavlja imunosti. Teslin padec »je zadržal trg pod nadzorom« v četrtek in omejil širše dobičke indeksov, čeprav so Alphabet in drugi rasli ts2.tech. Tradicionalno tehnološko podjetje IBM je prav tako razkrilo mešano sliko: poročalo je o 25-odstotni rasti svojega »AI poslovanja« na 7,5 milijarde dolarjev, saj so stranke množično kupovale nove mainframe sisteme, ki jih poganja umetna inteligenca ts2.tech ts2.tech. Toda IBM-ov velik programski segment je zaostal, in po približno 30-odstotni rasti delnic letos je tudi rahlo zgrešen rezultat prestrašil vlagatelje. »Vidite, da se delnica umika, ker preprosto ni veliko prostora za napake,« je pojasnil Dan Morgan iz Synovus Trust in poudaril, da so rezultati potrdili, da »programska oprema ne raste s tempom, ki ga je Wall Street pričakoval« ts2.tech. Delnice IBM so v tednu padle za 7 %, kar kaže, da samo optimizem glede umetne inteligence ne more podpreti delnice, če drugi ključni segmenti razočarajo ts2.tech.
Proizvajalci čipov letijo, saj povpraševanje po umetni inteligenci strmo narašča
Polprevodniške delnice – hrbtenica AI računalništva – so podaljšale svoj vroč niz. Nvidia (NVDA), GPU velikan v središču AI razcveta, je v četrtek pridobila še približno 1,7 %, kar je Nasdaq Composite potisnilo na rekordno vrednost latimes.com. Delnica Nvidie se je v letu 2025 približno podvojila, podjetje pa je pred kratkim postalo najvrednejši proizvajalec čipov na svetu – preseglo je tržno kapitalizacijo 4 bilijone dolarjev reuters.com. Njene delnice so ta teden dosegle najvišjo vrednost okoli 174 dolarjev, kar Nvidii prinaša osupljivo vrednotenje 4,23 bilijona dolarjev, saj vlagatelji “vidijo Nvidio kot glavnega upravičenca AI investicijskega razcveta” ts2.tech techi.com. Analitiki pripisujejo Nvidii premijo (skoraj 50× dobička) zaradi njene prevladujoče vloge pri dobavi GPU-jev za vse od ChatGPT do samovozečih avtomobilov techi.com. “Večina meni, da temeljni podatki upravičujejo premijo, glede na njeno nesorazmerno vlogo v AI,” je poudaril TECH<span style=”font-variant: small-caps”>i</span>, čeprav nekateri opozarjajo, da je delnica prekupljena techi.com. Za zdaj ni znakov, da bi se AI evforija umirjala – Nvidiin 86% skok prihodkov in 70% marže pričajo o njeni sposobnosti pretvarjanja AI vodstva v dobiček techi.com techi.com.Tekma za »naslednjo Nvidio« je v polnem teku. Tekmec Advanced Micro Devices (AMD) se je izkazal kot verodostojen izzivalec na področju AI čipov, njegova delnica pa močno raste. Delnice AMD so v zadnjih treh mesecih poskočile za skoraj 80 % in samo v petek za skoraj 2,7 %, kar je posledica optimizma glede prihajajočih pospeševalnikov serije MI300 fool.com. Analitiki postajajo vse bolj optimistični: HSBC je pred kratkim nadgradil AMD na »Kupi« s ciljno ceno 200 $, pri čemer je navedel močno povpraševanje po novih čipih MI300X in MI350 ter cilj podjetja, da v letu 2025 ustvari 5 milijard dolarjev prihodkov iz umetne inteligence economictimes.indiatimes.com. Velike stranke se pridružujejo – »Meta, Microsoft in OpenAI uvajajo najnovejše AMD-jeve AI grafične procesorje,« je zapisal Economic Times, »kar spodbuja rast njegovega AI poslovanja« economictimes.indiatimes.com. Potrditev velikih naročil za AMD-jeve MI300X/MI350 s strani teh tehnoloških velikanov je ta teden dvignila AMD-jevo delnico stockevents.app. Investitorji zdaj verjamejo, da je AMD dobro pozicioniran, da izzove Nvidiino prevlado na področju podatkovnih centrov za umetno inteligenco, saj naj bi njegovi prihajajoči čipi MI350 ponujali konkurenčno zmogljivost po nižji ceni economictimes.indiatimes.com.
Tudi Intel (INTC), ki je bil dolgo časa viden kot zaostajajoč v AI tekmi, je pritegnil pozornost z obsežnimi ukrepi za preusmeritev v smeri umetne inteligence. Pozno v četrtek je novi izvršni direktor Lip-Bu Tan predstavil drzno prestrukturiranje: 15 % zmanjšanje števila zaposlenih (na približno 75.000 zaposlenih) in začasno ustavitev dragih novih tovarn, z namenom sprostitve virov za AI in ponovnega pridobivanja izgubljenega položaja ts2.tech ts2.tech. Intel danes “praktično nima opore v cvetoči industriji AI čipov,” je priznal Tan in zaposlenim povedal, da “ne bo več praznih čekov” za tvegane projekte ts2.tech. “Vsaka investicija mora imeti ekonomski smisel. Gradili bomo tisto, kar naše stranke potrebujejo, takrat, ko to potrebujejo,” je zapisal v interni okrožnici, ki poudarja novo obdobje stroškovne discipline ts2.tech. Intel je sicer presegel ocene prodaje za drugo četrtletje (12,9 milijarde $ proti pričakovanih 11,9 milijarde $), vendar je napovedal večjo izgubo v tretjem četrtletju od pričakovane, saj vlaga v preusmeritev na AI ts2.tech. Sprva so delnice Intela po objavi prihodkov zrasle, nato pa so po trgovanju padle za 5 %, ko je postalo jasno, da bo izguba večja ts2.tech ts2.tech. Nekateri analitiki so pozdravili Tanov pristop “trde ljubezni” – “to je slika nove, finančno disciplinirane osnove… to je pravi pristop,” je dejal Ben Bajarin iz Creative Strategies ts2.tech. Kljub temu je to ponižujoč trenutek za nekoč dominantno ikono Silicijeve doline. Intel, podjetje, ki je “pomagalo zagnati Silicijevo dolino,” se zdaj umika, medtem ko povpraševanje po AI čipih narašča in tekmeci bežijo naprej ts2.tech. Upanje je, da bodo boleči rezi in osredotočenost sčasoma povrnili Intelovo konkurenčnost na področju AI strojne opreme.Meta-in veliki AI vložek in boj za talente
Meta Platforms (META) je sama povzročila valove na področju umetne inteligence – ne z dobički (rezultate objavi prihodnji teden), temveč z novačenjem vrhunskih talentov. Izvršni direktor Mark Zuckerberg je napovedal, da se je Shengjia Zhao – soustvarjalec ChatGPT in GPT-4 – pridružil Meti kot glavni znanstvenik njenega novega laboratorija za umetno inteligenco “Superintelligence” reuters.com. “V tej vlogi bo Shengjia določal raziskovalno agendo in znanstveno usmeritev našega novega laboratorija ter neposredno sodeloval z mano in Alexom,” je Zuckerberg zapisal na Threads, pri čemer se je skliceval na glavnega direktorja za umetno inteligenco pri Meti Alexandr Wang (ki ga je Meta zaposlila potem, ko je prevzela velik delež v njegovem startupu Scale AI) reuters.com. Zhao je eden izmed več vidnih raziskovalcev, ki so v zadnjih tednih prestopili iz OpenAI v Meto, kar poudarja ostro vojno za talente na področju umetne inteligence. Meta ponuja nekatere najdonosnejše plačne pakete v Silicijevi dolini in sklepa dogovore z zagonskimi podjetji, da bi privabila vrhunske strokovnjake za umetno inteligenco – strategijo, ki je nastala iz nuje po mlačnem sprejemu njenega modela LLaMA 4 reuters.com. Ta agresivna “oboroževalna tekma” pri novačenju ima cilj zmanjšati zaostanek na področju napredne umetne inteligence: Meta je pred kratkim združila svoja prizadevanja v nov laboratorij Superintelligence, da bi pospešila razvoj umetne splošne inteligence (AGI), ločeno od svoje glavne raziskovalne enote za umetno inteligenco (FAIR) reuters.com. Zhao, zdaj soustanovitelj laboratorija, bo pomagal Meti pri uresničevanju Zuckerbergovega ambicioznega cilja doseči “popolno splošno inteligenco” in rezultate objaviti kot odprto kodo – drzen pristop, ki je v skupnosti za umetno inteligenco naletel tako na pohvale kot na zaskrbljenost reuters.com.
Poleg zaposlovanja talentov veliki tehnološki giganti globoko vlagajo v širši ekosistem umetne inteligence. Proizvajalci čipov in ponudniki oblačnih storitev vlagajo kapital v zagonska podjetja in partnerstva, da bi si zagotovili prednost. Omeniti velja, da sta tudi Nvidia in AMD ta mesec sodelovala v krogu financiranja v višini 2 milijard dolarjev za Thinking Machines Lab, novo podjetje na področju umetne inteligence, ki ga je ustanovila nekdanja tehnična direktorica OpenAI Mira Murati – s čimer je komaj leto dni star startup ocenjen na osupljivih 12 milijard dolarjev techcrunch.com techcrunch.com. Ta posel, eden največjih začetnih krogov v zgodovini Silicijeve doline, poudarja ogromno zanimanje vlagateljev za podporo “naslednjemu OpenAI.” Murati je namignila, da bo njen skrivnostni startup v prihodnjih mesecih predstavil “pomemben odprtokodni” izdelek na področju umetne inteligence, namenjen pomoči drugim pri gradnji prilagojenih modelov techcrunch.com. Medtem pa tudi Meta piše čeke za naložbe – prevzela je delež v Scale AI (platforma za podatke Alexandra Wanga) kot del partnerstva, po poročilih pa naj bi celo razmišljala o prevzemu Muratijevega startupa še preden je ta zbral sredstva techcrunch.com. Vse to odraža noro konkurenco med tehnološkimi velikani za pridobivanje strokovnjakov in inovacij na področju umetne inteligence – bodisi z zaposlovanjem najboljših raziskovalcev ali vlaganjem v obetavne laboratorije. Kot je pripomnil eden od poznavalcev industrije, “umetna inteligenca je nova vesoljska tekma” in nihče noče zaostati.
Tržni zagon in trendi v celotnem sektorju
Zahvaljujoč tem AI-poganjanim vetrovom v hrbet je zagon borze izjemen. Indeks S&P 500 je v četrtek in petek dosegel četrto in peto zaporedno rekordno zaprtje, medtem ko je tehnološko usmerjeni Nasdaq Composite dosegel nove najvišje vrednosti vseh časov ts2.tech. Vsak dan prinaša nov mejnik: 24. julija se je S&P zvišal za 0,07 % na 6.363, Nasdaq pa za 0,18 %, oba sta zaključila na rekordnih vrednostih ts2.tech latimes.com. Tudi Dow Jones Industrial Average – ki mu manjka veliko tehnoloških zvezd – je za kratek čas presegel 45.000 prvič doslej, preden je pobiranje dobičkov zmanjšalo njegove rasti ainvest.com ainvest.com. Trgovci opisujejo “popolno nevihto” dejavnikov, ki poganjajo rast: vzdržljivi gospodarski podatki, upanje na rešitev trgovinskih tarif in predvsem dobički, ki so daleč presegli pričakovanja v panogah, izpostavljenih umetni inteligenci ts2.tech. “Investitorji so optimistični glede trgovinskih pogajanj, gospodarstva, trenda inflacije in tudi boljših rezultatov v drugem četrtletju, kot so jih pričakovali,” je opazil Sam Stovall, glavni investicijski strateg pri CFRA Research ts2.tech. Ker je umetna inteligenca izstopajoči gonilnik rasti, je denar pritekal v tehnološke in AI delnice, kar je za zdaj zasenčilo vztrajajoče skrbi glede tarif ali recesije ts2.tech.
Analitiki ugotavljajo, da se je vodilni položaj na trgu zožil na elitno skupino podjetij z ogromno tržno kapitalizacijo – pogosto imenovanih “Magnificent Seven” – ki so nesorazmerno veliko pridobile zaradi razcveta umetne inteligence. Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla in Meta zdaj predstavljajo več kot 30 % celotne vrednosti indeksa S&P 500 ts2.tech ts2.tech. Njihove izjemne rasti (Microsoft +20 % letos, Meta +22 %, Nvidia +~100 % itd.) so potisnile indekse navzgor, čeprav številne manjše delnice zaostajajo. “Val vlaganj v umetno inteligenco močno koristi velikanom polprevodnikov in programske opreme,” je zapisal Reuters, vendar je to povzročilo tudi ozko širino trga ts2.tech. Ta dinamika odpira vprašanja o vzdržnosti – a za zdaj se je strategija stav na AI moč velikih tehnoloških podjetij izplačala. “Umetna inteligenca je eno najmočnejših področij rasti gospodarstva, in trg odraža gospodarstvo,” je dejal Adam Sarhan, izvršni direktor 50 Park Investments reuters.com, in pojasnil, zakaj vlagatelji še naprej množično vlagajo v ta podjetja. Pravzaprav se je evforija okoli umetne inteligence izkazala za izjemno trpežno, saj očitno izravnava številna makro tveganja. “Trg postaja naklonjen mnenju, da carine … ne bodo negativno vplivale na rast, ker do zdaj nismo videli nobenih negativnih učinkov,” je dejal Van Luu iz Russell Investments in komentiral teflonsko odpornost delnic kljub trgovinskim skrbem ts2.tech ts2.tech.
Vročica delnic, povezanih z umetno inteligenco, je globalnega obsega. V Evropi sta britanski FTSE 100 in evropski indeks STOXX 600 ta teden ostajala blizu rekordnih vrednosti, podprta z dobički ameriških tehnoloških podjetij in optimizmom glede umetne inteligence, ki se preliva čez Atlantik ts2.tech. V Aziji je japonski Nikkei 225 dosegel večdesetletne vrhove po dobrih rezultatih ameriških in domačih tehnoloških podjetij – proizvajalec čipov SK Hynix v Koreji je presegel napovedi dobička in napovedal »svetlejše dni« zaradi izjemnega povpraševanja po pomnilnikih za umetno inteligenco ts2.tech. Hynix je celo napovedal načrte za povečanje kapitalskih izdatkov, da bi izkoristil razcvet ts2.tech. Podobno je indijski IT velikan Infosys presenetil vlagatelje z optimističnimi napovedmi zaradi močne rasti storitev v oblaku in umetni inteligenci, s čimer je obrnil svojo nedavno znižano napoved ts2.tech. Vendar se je do petka del tega navdušenja ohladilo, saj so trgovci pobirali dobičke: po skoku sredi tedna je japonski Nikkei padel za 0,9 %, evropski indeksi pa so 25. julija nekoliko zdrsnili ts2.tech. Vprašanja glede kitajskih spodbud in bližajočega se roka za ameriške carine so prav tako povzročila premor na svetovnih trgih ts2.tech ts2.tech. Kljub temu dejstvo, da trgi po svetu ostajajo blizu vrhov, poudarja, kako močna je pripoved o umetni inteligenci, ki pretehta makroekonomske skrbi.
Tudi industrija ETF-jev hiti izkoristiti AI manijo. V petek je Defiance ETFs lansiral Defiance AI & Power Infrastructure ETF (oznaka: AIPO) – prvi sklad, osredotočen na podjetja, ki dobavljajo električno energijo in strojno opremo podatkovnih centrov, ki podpirajo AI tehnologijo etf.com. Ta nišni ETF cilja na “neprecedenčne energetske zahteve” umetne inteligence z vlaganjem v proizvajalce opreme za električna omrežja, operaterje podatkovnih centrov in podjetja s čipi, ki imajo koristi od naraščajočih potreb po energiji zaradi AI etf.com etf.com. Njegov debi je dokaz širšega investicijskega razcveta okoli AI: od programske opreme do polprevodnikov in zdaj celo do elektrodistribucije, vsak kotiček trga je ponovno ovrednoten skozi prizmo AI. Globalna sredstva v skladih, osredotočenih na AI, so že poskočila na 38 milijard dolarjev (sedemkrat več v petih letih) v prvem četrtletju 2025 etf.com, ta številka pa je verjetno zdaj še višja, saj priteka nov kapital. “Teme nadomeščajo sektorje, ko gre za investicijske strategije,” je nedavno opazil vodja ETF-jev pri BlackRocku, pri čemer je AI v ospredju tega premika bloomberg.com. Dejansko so ETF-ji s temo AI med letošnjimi najboljšimi, aktivni upravljavci pa prav tako stavijo na portfelje z veliko AI, da bi dosegli nadpovprečne donose.Analitiki in strokovnjaki tehtajo mnenja
Z delnicami umetne inteligence na izjemnem vzponu borzni veterani razpravljajo, kako dolgo se lahko ta trend še nadaljuje. Mnogi ostajajo optimistični in poudarjajo resnično rast dobička iz umetne inteligence ter ogromne naslovljive trge. »To ni leto 1999 – to so resnični prihodki,« je za CNBC povedal en upravljavec sklada in dodal, da podjetja, kot sta Nvidia in Microsoft, podkrepijo navdušenje z dobički in napovedmi. Konsenzualne ciljne vrednosti Wall Streeta za konec leta za S&P 500 se že zvišujejo zaradi zagona umetne inteligence. Vendar pa so vrednotenja nedvomno visoka. Nekatera izmed priljubljenih podjetij umetne inteligence kotirajo po 30–50× dobička, in trgovanje z umetno inteligenco je vse bolj prenatrpano. Izjemna odvisnost trga od nekaj imen je povzročila primerjave s preteklimi obdobji ozkega vodstva. »Trgi so ovrednoteni za popolnost… ‘Lahko bi bilo slabše’ ni dobra osnova za rast,« je opozoril Brian Jacobsen iz Annex Wealth in poudaril, da so vlagatelji morda preveč samozavestni glede morebitnih pasti reuters.com reuters.com. Če se gospodarska rast upočasni ali pride do zastojev pri uvajanju umetne inteligence, bi lahko bili visoko leteči delniški tečaji izpostavljeni padcu.
Za zdaj pa razpoloženje ostaja trdno v načinu »kupi ob padcu« za umetno inteligenco. Vsakič, ko se pojavi skepticizem, ta podjetja običajno predstavijo nekaj – izjemno četrtletje, nov izdelek, veliko partnerstvo – kar potrdi zgodbo o rasti. Primer: po kratkem nihanju v začetku julija se je Nvidiina delnica močno okrepila zaradi poročil o izjemnem povpraševanju po njenih grafičnih procesorjih (nekateri kupci oddajajo naročila leto vnaprej zaradi pomanjkanja). In ko je Google lani zaostajal v tekmi klepetalnih robotov, je odgovoril s številnimi posodobitvami umetne inteligence in zdaj oglašuje 100 milijonov uporabnikov za svojega pomočnika »AI Mode« ter 450 milijonov za svoj model Gemini reuters.com reuters.com. Vlagatelji so opazili, da imajo ti velikani »vsa prava orodja za vodilno vlogo v umetni inteligenci – vrhunske modele in ogromno distribucijo,« kot je dejal analitik Hargreaves Lansdown Matt Britzman reuters.com. Ključno vprašanje je izvedba: ali lahko umetno inteligenco vključijo v svoje osnovne dejavnosti, ne da bi pri tem ogrozili druge prihodkovne tokove (kot so Googlovi oglasi za iskanje), in ali lahko ohranijo prednost, ko se konkurenca zaostruje? Za zdaj jim trg daje prednost dvoma.
Mnenja strokovnjakov se zelo razlikujejo glede tega, kam bodo šle delnice umetne inteligence od tu naprej. Biki trdijo, da smo šele na začetku večletnega “supercikla umetne inteligence”, ki bi lahko upravičil še višje vrednotenja. Opozarjajo na preobrazbeni potencial generativne umetne inteligence v vseh panogah – val produktivnosti in inovacij, ki bi lahko v naslednjem desetletju občutno dvignil svetovni BDP (in dobičke podjetij). Medvedi pa nasprotujejo, da je večina te rožnate prihodnosti že všteta v ceno, in da smo podobno navdušenje že videli (od dot-com balona do 3D tiskanja in kriptovalut), ki se je končalo z bolečimi popravki. “Ta razcvet umetne inteligence se bo slej ko prej soočil z realnostjo – regulacijo, nasičenostjo, nečim – a napovedati prelomno točko je težko,” je priznal eden od strategov na Bloomberg TV. Za zdaj strategisti z Wall Streeta svetujejo, da je treba ostati prilagodljiv: uživajte v rasti umetne inteligence, a bodite pozorni na kakovost dobičkov in napovedi za morebitne razpoke. “Delniški trg je v letu 2025 v bistvu postal trg umetne inteligence,” je v šali zapisal kolumnist Financial Timesa – in kot vsak trg, ki ga prevladuje vroča tema, lahko nadaljuje rast v rekordna območja ali pa se hitro ohladi, ko se pripoved spremeni.
Povzetek: zadnja dva dneva sta še enkrat poudarila, kako osrednja je postala umetna inteligenca na trgih. Od tehnoloških velikanov s trilijonsko vrednostjo do svežih zagonskih podjetij, vsi si prizadevajo za prednost na področju umetne inteligence, vlagatelji pa nagrajujejo tiste s prepričljivo zgodbo (in kaznujejo tiste brez nje). Kot so pokazale novice tega tedna – naj bo to Alphabetov vzpon v oblaku, Nvidiini mejniki v vrednotenju, Metino novačenje talentov ali AMD-jev vzpon – umetna inteligenca je gonilna sila delniškega trga leta 2025. “Umetna inteligenca je eno najmočnejših področij rasti za gospodarstvo, trg pa odraža gospodarstvo,” kot je poudaril Sarhan za reuters.com. To ogledalo trenutno močno sije na umetno inteligenco. Izziv v prihodnje bo izpolniti izjemno visoka pričakovanja, ki so zdaj vgrajena v cene. A za zdaj imajo biki umetne inteligence očitno prednost, in to je bilo zlato poletje za vlagatelje, osredotočene na umetno inteligenco. Vsako novo naročilo čipov, predstavitev modela ali napoved prebojne raziskave še dodatno spodbuja navdušenje. Če se bo to nadaljevalo, bomo morda kmalu govorili o trgu v smislu “pred umetno inteligenco” in “po umetni inteligenci”. Za trgovce in analitike je naloga ugotoviti, kako zajahati val – ne da bi jih odneslo, ko se plima neizogibno obrne.
Viri: Bloomberg; Reuters; CNBC; Financial Times; TechCrunch; Los Angeles Times; itd. reuters.com latimes.com reuters.com economictimes.indiatimes.com reuters.com reuters.com
