- Bitcoin klesl na přibližně 114 000 $ dne 4. srpna 2025 po nových amerických clech a jestřábím postoji Fedu, přičemž Ether se pohyboval kolem 3 550 $.
- XRP a Dogecoin v pondělí vzrostly přibližně o 5 %, když altcoiny v raném srpnovém obchodování překonaly ostatní.
- BNB vzrostl na konci týdne na rekordních téměř 850 $ poté, co Windtree Therapeutics zveřejnila investici do pokladny ve výši 520 milionů $, což vyvolalo 195% nárůst objemu obchodování s BNB a býci předpovídají čtyřciferné ceny do 4. čtvrtletí.
- Zákon GENIUS byl podepsán a zavádí 1:1 rezervy, pravidelné audity a dohled podobný bankám pro stablecoiny.
- Předseda SEC Paul Atkins zahájil 31. července Projekt Crypto s cílem modernizovat pravidla pro cenné papíry u digitálních aktiv, včetně upřesnění, kdy je token cenným papírem, a umožnění obchodování tokenizovaných akcií a fondů vedle tradičních akcií.
- Britští regulátoři zruší čtyřletý zákaz krypto ETN pro retailové investory dne 8. října 2025, přičemž cETN budou vyžadovat přísnou ochranu spotřebitelů a žádné státní pojištění.
- Kybernetické útoky v červenci 2025 dosáhly celkem 142 milionů $, což je o 27 % více než v červnu, včetně útoku na CoinDCX za 44,2 milionu $ a zatčení insidera spojeného s útokem.
- NFT v červenci prudce vzrostly s celkovým objemem obchodování 574 milionů $ (druhý nejvyšší v tomto roce), což je nárůst o 47,6 % oproti červnu, CryptoPunks na 69,2 milionu $ a Pudgy Penguins na 55,5 milionu $, přičemž minimální cena Pudgy Penguins vzrostla o více než 65 %.
- Regulační a průmyslové změny urychlily sbližování TradFi/DeFi, přičemž JPMorgan Onyx testuje povolený DeFi pro intradenní repo operace, Franklin Templeton tokenizuje fond peněžního trhu na Ethereu a Hamilton Lane rozšiřuje tokenizované fondy na Polygonu.
- Celková tržní kapitalizace kryptoměn se začátkem srpna 2025 pohybovala kolem 3,8 bilionu $, zůstávala blízko svého maxima a signalizovala konsolidaci po červencové rally.
Přehled trhu: Bitcoin klesá kvůli clům, altcoiny rostou
Bitcoin začal týden v defenzivě, když klesl na přibližně 114 000 $ – nejnižší hodnotu za poslední tři týdny – po euforickém červencovém růstu na historická maxima. Obchodníci pokles přičítali novým americkým obchodním clům a jestřábímu postoji Fedu, které vyděsily rizikové trhy a vyvolaly velké odlivy z kryptoměnových burzovně obchodovaných fondů [1] [2]. „Pokles byl způsoben obavami z Trumpova postoje k clům a signálem Fedu, že se nechystá brzy snižovat sazby. Ale oportunističtí kupci už vstupují na trh… což naznačuje, že strach může být přehnaný,“ uvedl Jeff Mei, COO společnosti BTSE, v pondělní zprávě [3]. Skutečně, už v pondělí ráno (4. srpna) Bitcoin (BTC) se ustálil poblíž 114,5 tis. $ a Ether (ETH) se držel nad 3 550 $, když trh podpořili lovci výhodných nákupů [4] [5].
Ostatní altcoiny překonaly hlavní měny na začátku srpna. Oblíbené retailové tokeny XRP a Dogecoin v pondělí vyskočily o ~5 % a dostaly se na vrchol žebříčku, zatímco velké coiny jako Cardano (ADA), Binance Coin (BNB) a Solana (SOL) zaznamenaly zisky 3–4 % [6]. Analytici poznamenali, že hlubší likvidita z institucionálních obchodních stolů pomáhá tlumit volatilitu i přes realizaci zisků. „Rostoucí přítomnost profesionálních obchodníků přinesla hlubší sekundární likviditu,“ uvedl Augustine Fan, Head of Insights ve společnosti SignalPlus, a dodal, že v době před ETF by rozvazování pozic „bylo mnohem chaotičtější“ [7]. Přesto zůstává sentiment po červencovém šílenství opatrný. BTC krátce překonal hranici $123 000 v polovině července – což je nový rekord – než velcí hráči masivně prodávali poblíž psychologické zóny $120K, čímž zastavili růst sergeytereshkin.comsergeytereshkin.com. Ether rovněž v červenci vzrostl o ~62 % (dostal se těsně pod $4 000), než narazil na realizaci zisků [8] [9]. Navzdory nedávnému poklesu vyšší minima na trhu naznačují konsolidaci spíše než kapitulaci. Institucionální toky podtrhují tento smíšený obrázek: rekordní přílivy do ETF v červenci vystřídaly téměř $1 miliardu odlivů koncem minulého týdne, když některé fondy snižovaly riziko [10] [11]. Přesto celková tržní kapitalizace krypta se drží kolem $3,8 bilionu, jen mírně pod svým maximem, zatímco investoři čekají na další impuls sergeytereshkin.comsergeytereshkin.com.
Makroekonomické otřesy přinesly nové zvraty. Překvapivá cla amerického prezidenta Donalda Trumpa na dovoz z Evropy a Asie snížila globální chuť k riziku a byla uváděna jako jeden z faktorů poklesu kryptoměn ke konci týdne [12]. Mezitím páteční slabší zpráva o zaměstnanosti v USA podpořila naděje na obrat Federálního rezervního systému, což pomohlo americkým akciovým futures přejít do zelených čísel a poskytlo „měkkou podlahu“ pod cenami kryptoměn [13]. „Opportunističtí kupci“ v Asii a Evropě rychle využili víkendového poklesu [14], což naznačuje, že mnozí považují korekci za zdravé nadechnutí po masivním růstu. Síla altcoinů také odráží rotaci uvnitř kryptotrhu – zejména, BNB (Binance Coin) vystřelil na rekordní maximum kolem 850 $ koncem minulého týdne poté, co biotechnologická firma Windtree Therapeutics oznámila investici 520 milionů $ do BNB [15] [16]. Tento institucionální vstup vyvolal 195% nárůst objemu obchodování s BNB a někteří analytici předpovídají, že burzovní token by mohl dosáhnout čtyřciferné ceny [17] [18]. „Veškerá tato poptávka určitě posune BNB nad 1 000 $ do 4. čtvrtletí a možná na 1 800–2 000 $ na vrcholu cyklu,“ předpověděl jeden tržní analytik s odkazem na rostoucí aktivitu sítě BNB a firemní akumulaci [19]. Prozatím kryptoměny vstupují do týdne v konsolidačním režimu – s BTC poblíž 115 000 $ a ETH kolem 3 500 $ – zatímco obchodníci zpracovávají nejnovější politické kroky a připravují se na další velký pohyb.
Regulační přehled: Nový americký zákon o kryptoměnách, obrat SEC, zrušení zákazu ve Velké Británii, Čína pokračuje ve svém kurzu
Regulátoři po celém světě v posledních dnech způsobili v kryptosvětě rozruch, když představili politiky, které by mohly formovat další kapitolu tohoto odvětví. Ve Washingtonu USA zaznamenaly svůj první federální zákon o kryptoměnách: Prezident Trump podepsal zákon „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act“, který zavádí komplexní rámec pro stablecoiny [20] [21]. Zákon nařizuje, aby američtí vydavatelé stablecoinů drželi rezervy v poměru 1:1 v dolarech (nebo ekvivalentních vysoce likvidních aktivech), podléhali pravidelným auditům a dodržovali regulace podobné bankám [22] [23]. Také zakazuje vydavatelům vyplácet úroky držitelům stablecoinů a svěřuje dohled federálním bankovním regulátorům [24]. Právní experti ocenili zákon za to, že konečně přináší jasnost na trh se stablecoiny v hodnotě přes 130 miliard dolarů, ačkoliv upozorňují, že jeho dopad „velmi závisí“ na tom, jak budou úřady pravidla v praxi vymáhat [25] [26]. „Dlouho potřebná jasnost“ je častým refrénem – a americký Kongres možná ještě neskončil, protože v debatě jsou další kryptoměnové návrhy týkající se burz a daní.
Současně americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) signalizovala dramatický posun v politice ve prospěch inovací v oblasti kryptoměn. Dne 31. července předseda SEC Paul Atkins zahájil „Projekt Crypto“, rozsáhlou iniciativu na modernizaci pravidel pro digitální aktiva [27] [28]. Ve svém projevu před think-tankem napojeným na Trumpa Atkins představil plány na upřesnění, kdy je kryptoměnový token cenným papírem, zjednodušení pravidel pro nabídky tokenů a dokonce umožnění obchodování tokenizovaných akcií a fondů vedle tradičních akcií [29] [30]. „Toto představuje víc než jen regulační změnu — je to generační příležitost,“ řekl Atkins o přijetí blockchainových financí [31]. Výrazně také pověřil zaměstnance SEC, aby vypracovali „jasná a jednoduchá pravidla“ pro obchodování s kryptoměnami, úschovu a DeFi platformy, případně prostřednictvím nových výjimek a pokynů [32] [33]. Tento program znamená pro-krypto obrat za Trumpovy administrativy: ve skutečnosti už Trumpova SEC stáhla vysoce sledované žaloby proti hlavním burzám, které předchozí administrativa vedla [34] [35]. Zastánci kryptoměn přivítali Projekt Crypto jako řešení téměř všech bodů svého „seznamu přání“ – od lepšího vymezení tokenů vs. komodit až po bezpečný prostor pro inovace <a href=“https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/us-securities-regulator-lays-out-sweeping-planreuters.com. SEC dokonce uznala decentralizované finance a navrhla zařadit staking a DeFi služby do jednotného licenčního režimu místo toho, aby je zakázala [36]. V kombinaci s novým zákonem o stablecoinech vykreslují američtí regulátoři mnohem podpůrnější postoj, než jaký byl k vidění v posledních letech, a snaží se kryptoměny integrovat do finančního systému místo jejich izolace. „To je jasný signál, že SEC směřuje k podpůrné regulaci,“ poznamenala jedna analýza, zvláště po lobbingu ze strany odvětví a změně administrativy [37].
Dohled nad kryptoměnami není jen federální záležitostí – i americké státy zpřísňují pravidla. Nejméně 40 států představilo v roce 2025 zákony týkající se kryptoměn, z nichž mnohé se zaměřují na ochranu spotřebitelů [38]. Například Nebraska právě přijala zákon, který vyžaduje, aby provozovatelé kryptoměnových bankomatů získali státní licenci, omezili výběry nových uživatelů na 2 000 dolarů denně a odškodnili oběti podvodů [39]. Taková opatření cílí na nárůst podvodů s kryptoměnovými bankomaty, které zneužívají neinformované uživatele. Státní zákony také nařizují jasnější varování o rizicích kryptoměn na prodejních terminálech [40]. Tento bipartisánský tlak na úrovni států odráží rostoucí shodu, že digitální aktiva potřebují ochranné mantinely, aby se mohla stát běžnou součástí trhu. „Kryptoměnová infrastruktura potřebuje jasnější dohled – zejména pokud jde o osobní přístup a zranitelnost vůči praní špinavých peněz,“ argumentují zákonodárci [41]. Roztříštěnost státních pravidel může být nakonec nahrazena federálními standardy, ale prozatím představují další vrstvu povinností pro kryptoměnové firmy v USA.
Také na druhé straně Atlantiku regulátoři uvolňují některá omezení. Ve velkém obratu politiky oznámil britský Úřad pro finanční dohled (FCA), že zruší čtyřletý zákaz na krypto burzovně obchodované certifikáty (ETN) pro drobné investory [42] [43]. S účinností od 8. října 2025 budou moci britští drobní obchodníci nakupovat krypto ETN, které se obchodují na burzách schválených FCA [44]. (FCA tyto produkty zakázala začátkem roku 2021 kvůli obavám, že nezkušení investoři nedokážou posoudit rizika [45].) Regulátor uvedl, že trh je nyní vyspělejší, a bude vyžadovat, aby všechny „cETN“ dodržovaly přísná pravidla ochrany spotřebitele – včetně jasných varování před riziky a souladu s novou povinností FCA Consumer Duty (která firmám ukládá povinnost předcházet předvídatelnému poškození zákazníků) [46] [47]. Důležité je, že britské krypto ETN stále nebudou mít státní pojištění (nebudou kryty systémem Financial Services Compensation Scheme), což znamená, že kupující nebudou chráněni v případě selhání emitenta [48]. Přesto britský průmysl tento krok přivítal jako znamení „proporcionální“ regulace, která zachází s krypto instrumenty podobně jako s jinými finančními produkty. Tento posun v britské politice přichází v době, kdy Evropa obecněji zavádí svůj nový režim Markets in Crypto-Assets (MiCA) – komplexní unijní zákon o kryptoměnách, který je právě implementován. Regulační orgány EU v posledních týdnech zveřejňují pokyny podle MiCA (například kritéria pro schvalování krypto licencí a pravidla pro rezervy stablecoinů), což zajišťuje koordinovaný přístup všech 27 členských států [49] [50]. Trend na obou stranách kanálu naznačuje, že západní regulátoři, ač stále opatrní, směřují k zapojení místo vyloučení – tedy k začlenění krypta do regulačních rámců namísto jeho zákazu.to přímo.
V Asii přinesla regulační situace spíše uklidnění než změnu. O víkendu Čína vyvrátila vlnu fám, že zavádí nové zákazy kryptoměn. Dne 3. srpna se na sociálních sítích objevily zprávy, že Peking tiše zavedl přísnější omezení obchodování s kryptoměnami nebo dokonce jejich vlastnictví. Tyto zprávy vyvolaly krátkodobé znepokojení na trhu a pokles cen Bitcoinu a Etherea při asijském obchodování [51] [52]. Nicméně několik čínských regulačních zdrojů upřesnilo, že žádný nový zákaz vydán nebyl [53] [54]. Status quo zůstává: od roku 2021 Čína zakazuje obchodování s kryptoměnami, burzy a těžbu, ale držení kryptoměn není nelegální [55] [56]. Státní média uvedla, že některá média zaměnila spekulativní fámy s politikou, a nejmenovaný úředník zdůraznil, že „nebyla vydána žádná oficiální oznámení“ o dalším zásahu [57] [58]. To pomohlo trhům stabilizovat se, když si investoři uvědomili, že obavy byly neopodstatněné. Bitcoin se rychle vrátil nad 114 000 dolarů poté, co se ukázalo, že zprávy byly „neověřené“ a postoj Číny se nezměnil [59] [60]. Analytici poukázali na to, že takové poklesy vyvolané fámami se na čínském trhu již v minulosti objevily a často neodrážejí dlouhodobé trendy [61] [62]. Ve skutečnosti některé náznaky fSignály z Pekingu byly předběžně pozitivní: zasvěcení tvrdí, že vláda zkoumá regulovaná digitální aktiva (například potenciální offshore stablecoin v jüanech přes Hongkong) a samotný Hongkong přijímá obchodování s kryptoměnami na základě nových licencí [63] [64]. Falešný poplach v Číně poukazuje na křehkost sentimentu kolem kryptoměn – ale také na to, že éra náhlých politických šoků (jako byl zákaz těžby v roce 2021) může být u konce a je nahrazována uvážlivějším přístupem. „Jakákoli fáma, že pevninská Čína zcela zakázala kryptoměny, je prokazatelně nepravdivá,“ poznamenal CoinDesk a zdůraznil, že strategie Hongkongu stát se kryptoměnovým centrem může časem ovlivnit i pevninskou Čínu [65] [66].
Bezpečnostní incidenty: Hacky a podvody v létě 2025 prudce vzrostly
Pro kryptoměnovou bezpečnost to bylo těžké období, kdy série hacků a podvodů zdůraznila důležitost ostražitosti. Červenec 2025 se ukázal být jedním z nejhorších měsíců v historii kryptoměnových hacků: zlovolní aktéři ukradli 142 milionů dolarů jen za červenec, což je nárůst o 27 % oproti ztrátám v červnu [67]. Bezpečnostní firma PeckShield zaznamenala 17 velkých hacků v červenci, čímž se obrátil předchozí pokles v aktivitě exploitů z počátku roku [68]. Největším jednotlivým incidentem byla krádež 44,2 milionu dolarů z indické kryptoměnové burzy CoinDCX, která byla v polovině července prolomena sofistikovanou operací [69] [70]. Hackeři kompromitovali interní likviditní účet poté, co údajně nainstalovali malware na notebook zaměstnance – taktika, která využila lidské slabosti k proniknutí do systémů burzy [71] [72]. Generální ředitel CoinDCX Sumit Gupta ujistil uživatele, že prostředky zákazníků zůstaly v bezpečí v cold storage, protože burza pohltila ztrátu ze svých vlastních rezerv [73] [74]. (Indická policie později zatkla softwarového inženýra CoinDCX v souvislosti s útokem, což ilustruje rostoucí hrozbu útoků umožněných zevnitř [75].)
Decentralizované finanční platformy také utrpěly exploity, které se dostaly na titulní stránky. Začátkem července byla přední DEX pro perpetuals GMX zasažena manipulací s cenou ve výši 42 milionů dolarů – pozoruhodné je, že hacker vrátil asi 40,5 milionu dolarů z těchto prostředků o několik dní později, možná ze strachu z dohledatelnosti nebo ve snaze získat odměnu [76] [77]. Přesto GMX a jeho uživatelé utrpěli ztrátu v řádu několika milionů dolarů [78]. Další červencou obětí byla BigONE Exchange, která přišla o přibližně 28 milionů dolarů kvůli hackerům, zatímco obchodní platforma WOO X zaznamenala odčerpání asi 12 milionů dolarů při exploitu [79]. Méně známý protokol, Future Protocol, také utrpěl hack ve výši 4,2 milionu dolarů [80]. Šíře cílů – od centralizovaných burz po DeFi aplikace napříč několika řetězci – otřásla komunitou. Celkem bylo podle průmyslových zpráv [81] v první polovině roku 2025 ukradeno více než 2,0 miliardy dolarů v kryptu při hackech a podvodech. To staví rok 2025 na cestu, aby se vyrovnal roku 2022 – nejhoršímu roku vůbec – pokud se tento trend nezastaví. „Je to nekončící válka,“ řekl jeden bezpečnostní expert a poznamenal, že útočníci přešli od jednoduchých chyb v DeFi k složitějším sociálním inženýrstvím a útokům napříč řetězci. Začátek srpna bohužel přinesl více téhož. Dne 2. srpna se uživatel kryptoměn stal obětí pečlivě naplánovaného phishingového podvodu, který probíhal po dobu 458 dní. Oběť nevědomky podepsala škodlivé schválení tokenu už v dubnu 2024 – čímž podvodníkovi umožnila tichý přístup ke své peněžence – a zpočátku se nic nestalo [82]. Hacker vyčkával. Poté, co uživatel v létě vložil do této peněženky přibližně 908 000 $, útočník nastražil past: během několika minut po vkladu odčerpal 908 551 $ v aktivech najednou dne 2. srpna [83] [84]. Blockchainoví detektivové odhalili, že podvodník (spojený se smlouvou „pink-drainer.eth“) trpělivě čekal více než rok, než zůstatek peněženky naroste natolik, aby se vyplatilo krást [85]. „To ukazuje na nenápadnost a trpělivost moderních phishingových schémat,“ uvedl Coin World a poznamenal, že na rozdíl od rychlých útoků někteří podvodníci tiše spí v systému, dokud není výplata dostatečně velká [86]. Bezpečnostní výzkumníci zdůraznili, že jediné neúmyslné schválení může vést k obrovským ztrátám v budoucnu, pokud není zrušeno [87] [88]. V tomto případě oběť pravděpodobně klikla na phishingový odkaz nebo falešný airdrop v roce 2024 a nevědomky udělila oprávnění k utrácení tokenů. Poučení: „Uživatelé musí aktivně kontrolovat a rušit stará schválení chytrých kontraktů,“ varuje Scam Sniffer, firma zabývající se bezpečností blockchainu, a dodává, že zastaralá oprávnění k tokenům jsou časovanou bombou právě z tohoto důvodu [89].Mezitím jsou DeFi protokoly nadále testovány zkušenými útočníky. 1. srpna byla platforma pro výnosy ze stablecoinů Zunami Protocol na Ethereu zneužita o 2,2 milionu dolarů prostřednictvím útoku na manipulaci ceny pomocí flash půjčky [90]. Hacker uměle navýšil cenu tokenu stablecoinového poolu Zunami tím, že do něj vstříkl miliony v rámci flash půjčky, a poté vybral zisky dříve, než se cena vrátila k normálu [91] [92]. Tento složitý exploit – zahrnující rychlé obchodování mezi Curve, Uniswap a Balancer – tým Zunami zaskočil a uživatelé utrpěli ztráty na produktu, který měl být nízkorizikový. Jen o týden později, 7. srpna, byl optimalizátor výnosů Steadefi kompromitován skrze peněženku deployera, což vedlo ke ztrátě 1,1 milionu dolarů a 66% propadu celkové uzamčené hodnoty [93]. A ve stejném období začátkem srpna byl méně známý projekt EarningFarm okraden o 530 tisíc dolarů kvůli chybě reentrancy [94]. Frekvence těchto incidentů přivedla auditory a vývojáře do stavu vysoké pohotovosti. V reakci na to některé platformy zvyšují odměny za nalezení chyb – například CoinDCX rozšiřuje svůj bounty program, aby motivoval etické hackery k nalezení slabin dříve, než je objeví zločinci [95]. Posílený zájem zaznamenávají také poskytovatelé krypto pojištění. Prozatím však zůstává odpovědnost na uživatelích a tvůrcích, aby praktikovali hloubkovou obranu. Od základních kroků, jako je používání hardwarových peněženek a dvoufaktorové autentizace, až po pokročilá opatření jako průběžné on-chain monitorování a kill-switche ve smart kontraktech, průmysl závodí, aby zalepil díry. Jak to shrnul jeden z expertů: „Bezpečnost v kryptu je hra na kočku a myš. Pokaždé, když zabezpečíme jednu část systému, útočníci se přizpůsobí. My musíme být úspěšní pokaždé; jim stačí uspět jednou.“
NFT trh: Letní oživení naráží na realitu
Trh s NFT zažívá s postupujícím létem směs nadšení a střízlivých korekcí. Červenec 2025 přinesl nečekané oživení prodejů NFT, částečně díky širší rally na kryptoměnách. Podle údajů CryptoSlam dosáhl celkový objem obchodování s NFT v červenci 574 milionů dolarů, což je druhý nejvyšší měsíc v roce (zaostává pouze za lednem) [96]. To představovalo nárůst o 47,6 % oproti červnovým číslům [97]. Pozoruhodné je, že průměrná prodejní cena NFT v červenci vzrostla na 113 dolarů, což je šestiměsíční maximum – což naznačuje silnou poptávku po cennějších sběratelských předmětech, i když počet jednotlivých transakcí ve skutečnosti meziměsíčně klesl o 9 % [98]. Jinými slovy, méně kupujících utrácelo více za jedno NFT, což naznačuje konsolidaci aktivity kolem blue-chip kolekcí. Skutečně, všech top 10 NFT kolekcí podle tržní kapitalizace v červenci byly projekty na Ethereu [99], přičemž stálice jako CryptoPunks a Bored Ape Yacht Club zaznamenaly obnovený zájem. CryptoPunks vedly v 30denní hodnotě obchodování s přibližně 69,2 milionu dolarů, zatímco Pudgy Penguins mnohé překvapili druhým místem s objemem 55,5 milionu dolarů [100]. Floor ceny Pudgy Penguins – komunitního projektu profilových obrázků – v červenci vystřelily o více než 65 %, čímž překonaly i blue chips jako BAYC [101]. Pozorovatelé spojovali toto oživení NFT s růstem ceny Etherea (ETH v červenci vzrostlo o ~62 %, což posílilo důvěru investorů do NFT) a možná i s rotací ze spekulativních meme coinů do digitálního umění a sběratelských předmětů [102] [103]. „Když kryptotrhy rostou, NFT často následují – s určitým zpožděním,“ poznamenal jeden z obchodníků a dodal, že psychologický efekt bohatství díky rostoucí ceně ETH pravděpodobně povzbudil velké nákupy NFT.
Nicméně, momentum vykazovalo známky ochlazení s příchodem srpna. V posledním týdnu července a prvních dnech srpna celkové objemy prodejů NFT klesly přibližně o 10 % ve srovnání s předchozím týdnem [104]. Několik nejúspěšnějších kolekcí, které poháněly červencový boom, zaznamenalo prudké obraty. CryptoPunks zaznamenali týdenní pokles prodejů o 42 % (na ~20 milionů dolarů) na začátku srpna, po obrovském nárůstu o 450 % v předchozím měsíci [105] [106]. Podobně Pudgy Penguins zaznamenali pokles prodejů o 43 % (na 4,6 milionu dolarů za týden), což se shodovalo s poklesem ceny jejich ekosystémového tokenu $PENGU o 32 % [107] [108]. Tento ústup ukazuje, jak rychle může spekulativní nadšení na trhu NFT opadnout – a jak propojené jsou ceny NFT s celkovou náladou na kryptoměnovém trhu. Analytici poznamenali, že koncem července začal Bitcoin a hlavní altcoiny stagnovat, což ochladilo hype, který v první polovině měsíce poháněl kupce NFT [109]. „Aktivita NFT má tendenci prudce růst během býčích fází hlavních kryptoměn,“ vysvětlila jedna zpráva – a naopak, tržní pokles může poptávku po NFT stejně rychle utlumit [110].
Zajímavé je, že ne všechny NFT zaznamenaly v začátku srpna pokles. Některé sektory vykazovaly idiosynkratickou sílu, což naznačuje, že sběratelé NFT jsou stále vybíravější. Sportovní a herní NFT prokázaly odolnost – například DMarket (tržiště pro herní NFT) zaznamenal tento týden nárůst prodejů o 77 % na 4,8 milionu dolarů [111]. A relativně nový hráč, Courtyard NFTs (které představují fyzické sběratelské předměty uložené v trezorech), ve skutečnosti vzrostl o 35 % na 11,3 milionu dolarů v týdenních prodejích [112]. Tyto nárůsty naznačují, že NFT s napojením na reálný svět nebo jedinečnou užitnou hodnotou si stále nacházejí kupce, i když čistě umělecké NFT oslabují. Mezitím dříve dominantní Bored Ape Yacht Club zaznamenal mírný nárůst týdenních prodejů o 10 % (~6,3 milionu dolarů) [113], což naznačuje, že někteří investoři do „blue-chip“ NFT během poklesu výhodně nakupovali Apes. Na blockchainové frontě zůstává Ethereum králem NFT – prodeje NFT na Ethereu v červenci dosáhly přibližně 296 milionů dolarů (meziroční nárůst o 56 %) a nadále výrazně převyšují aktivitu na jiných řetězcích [114] [115]. Ale i jiné sítě měly své chvíle: prodeje NFT na Bitcoinu (přes Ordinals) dosáhly v červenci 74 milionů dolarů, a Solana NFT zaznamenaly přibližně 71 milionů dolarů, obě s dvouciferným procentuálním růstem [116]. Cardano’s začínající NFT ekosystém dokonce zdvojnásobil své prodeje, i když z malé základny [117]. Naproti tomu Polygon NFT měly potíže – prodeje na Polygonu v červenci klesly přibližně o 51 %, což odráží ochlazení po dřívějším herním NFT boomu na této síti [118] [119]. Rozdílné výsledky napříč kolekcemi a řetězci podtrhují vyzrávající trh, kde investoři do NFT rotují prostředky do vnímané kvality a příležitostí vyvolaných novinkami, místo aby bezhlavě nakupovali podle hype.
Při pohledu do budoucna sledují obchodníci s NFT, zda další pohyb kryptotrhu znovu oživí horečku, nebo ji naopak ještě více utlumí. Pokud Bitcoin a Ether obnoví růstový trend, mohlo by to rychle znovu zažehnout spekulace s NFT – podobně jako tomu bylo při červencové rally. Na obzoru je několik potenciálních katalyzátorů NFT: velké dropy známých značek (říká se, že několik luxusních módních domů plánuje vydání NFT ve 4. čtvrtletí), vzestup NFT financí (roste půjčování a pronájem NFT) a pokračující růst platforem metaverse, které využívají NFT pro pozemky a předměty. Prozatím červencový boom a srpnová korekce na trhu s NFT připomínají, že tento kout krypta je mimořádně volatilní. Jak poznamenal jeden odborník: „NFT jsou z 50 % umění, z 50 % psychologie trhu“ – a oba faktory se mohou přes noc změnit.
DeFi a Wall Street: TradFi opatrně vstupuje do decentralizovaných financí
Za titulky o cenách a hackech se odehrává hlubší trend: postupná integrace tradičních financí (TradFi) s kryptem a DeFi. Odborníci z oboru si všímají, že propast, která zde dříve byla, se pomalu zmenšuje, jak velké instituce začínají opatrně vstupovat do financí založených na blockchainu. Ve svém nedávném komentáři pro Fortune zkušený investor William Mougayar tvrdil, že odvětví decentralizovaných financí je stále „jen malým zlomkem z 30 bilionového odvětví TradFi“, ale že jsou zde již ingredience pro změnu [120]. Naznačil, že skutečný přínos pro Wall Street přijde, až plně přijme otevřené, automatizované modely DeFi – nejen nákupem Bitcoinu do pokladny nebo spouštěním krypto ETF, ale skutečným využíváním on-chain protokolů pro vypořádání, půjčování a další účely. Mougayarův komentář odráží rostoucí přesvědčení, že základní stavební kameny DeFi (chytré kontrakty, likviditní pooly, tokenizovaná aktiva) by mohly nakonec zrevolucionizovat backendovou infrastrukturu financí, i když adopce směrem ke koncovým uživatelům je zatím v plenkách. „To představuje generační příležitost,“ přidal se předseda SEC Paul Atkins, který nařídil SEC, aby přizpůsobila pravidla pro tokenizované cenné papíry a dokonce zvažovala pravidla pro staking a DeFi služby v rámci jednotného rámce, místo aby je vylučovala [121]. Je to pozoruhodný posun oproti situaci před rokem či dvěma, kdy regulátoři vnímali DeFi hlavně jako centrum neregulovaných spekulací. Nyní, s projektem Project Crypto a podobnými iniciativami, v podstatě úředníci zvou tradiční finanční instituce, aby pomohly utvářet – a účastnit se – budoucnosti decentralizovaných financí v regulovaném prostředí.
Objevují se první známky toho, že se tradiční instituce otevírají konceptům DeFi. Během léta několik velkých bank a správců aktiv (tiše) experimentovalo s pilotními blockchainovými projekty. Například platforma Onyx od JPMorgan využívala povolené DeFi protokoly pro intradenní repo obchody a Franklin Templeton rozšířil tokenizovaný fond peněžního trhu na Ethereu, přičemž zaznamenal zvýšený zájem klientů. Možná nejvýznamnější je, že americký Federální rezervní systém v červnu povolil bankám nabízet kryptoslužby zákazníkům – změna politiky, která přímo reaguje na obavy z „Operation Chokepoint“, kdy banky údajně nespravedlivě vylučovaly kryptofirmy [122] [123]. Dne 24. června předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že banky mohou spolupracovat s kryptofirmami pokud budou zavedena odpovídající opatření řízení rizik [124]. Toto oficiální zelené světlo okamžitě zvýšilo důvěru: Bitcoin a Ether zaznamenaly „výrazné přílivy, zejména do Bitcoin spotových ETF“, v následujících dnech po Powellově oznámení [125]. Analytici tyto přílivy přičítali lepší jasnosti ze strany Fedu, která „snižuje nejasnosti pro banky“ a mohla by urychlit institucionální investice do digitálních aktiv [126]. Jinými slovy, banky se nyní cítí pohodlněji držet krypto nebo nabízet úschovu, protože jejich regulátor v podstatě řekl „pokračujte, ale opatrně.“ Krok Fedu se shoduje s návrhem zákona o stablecoinech v Kongresu a vstřícnějším postojem SEC, což dohromady představuje koordinované úsilí v USA začlenit krypto do hlavního proudu financí [127].
Mezitím firmy z Wall Street aktivně zkoumají DeFi prostřednictvím partnerství a výzkumu a vývoje. Několik velkých provozovatelů burz (NASDAQ, CBOE) a správců aktiv (BNY Mellon, Fidelity) má specializované krypto jednotky, které se zabývají obchodováním a půjčováním na blockchainu. Právě minulý týden dokončilo konsorcium bank pilotní projekt regulované DeFi platformy pro půjčování, která využívala tokenizované státní dluhopisy jako kolaterál – v podstatě znovuvytvoření repo trhu na blockchainové infrastruktuře. Tyto opatrné kroky nezůstaly bez povšimnutí krypto komunitou. Mnoho DeFi vývojářů nyní pracuje na projektech „Real World Asset (RWA)“, jejichž cílem je přenést tradiční aktiva (jako státní dluhopisy, faktury nebo nemovitosti) na veřejné blockchainy, kde mohou být využita ve smart kontraktových půjčovacích fondech. Zájem je oboustranný: TradFi získává vyšší likviditu a trhy fungující 24/7, zatímco DeFi získává stabilnější kolaterál a institucionální legitimitu. Již nyní MakerDAO, největší vydavatel decentralizovaného stablecoinu, investoval miliardy do amerických státních dluhopisů a podnikových dluhopisů prostřednictvím partnerských firem – strategie, která přináší stabilní příjmy na podporu jeho stablecoinu DAI. Tento trend tokenizace reálných peněžních toků zaznamenal milník na konci července, kdy Hamilton Lane, správce aktiv s hodnotou 800 miliard dolarů, oznámil rozšíření svých tokenizovaných fondů na Polygonu, přičemž jako důvod uvedl nečekaně silný zájem investorů v Asii.
Regulátoři jsou k těmto inovacím opatrně vstřícní. V EU úředníci v rámci MiCA navrhli myšlenku „pískoviště“ pro DeFi experimenty a hongkongský finanční úřad aktivně zkoumá, jak regulovat DeFi market makery bez toho, aby je potlačil. Otevřenost Hongkongu ve skutečnosti přitahuje některé globální banky (jako HSBC a Standard Chartered), aby zvažovaly nabídku výnosových produktů poháněných DeFi protokoly na pozadí. „Wall Street konečně přijímá krypto – ale skutečný přínos přijde, až přijme DeFi,“ napsal Mougayar a vystihl myšlenku, že největší efektivita (a narušení) spočívá v decentralizované infrastruktuře [128]. Prozatím je propojovací aktivita omezená – Goldman Sachs se zatím nechystá vrhnout do yield farmingu na Uniswapu – ale semínka jsou zaseta. Objevují se startupy Institutional DeFi, které chtějí být mostem pro vstup velkých peněz do on-chain likviditních fondů v rámci souladu s předpisy (whitelistované adresy, KYC na peněženkách atd.). A jak se blíží americká volební sezóna, mění se i politická rétorika kolem krypta. Trump se stylizuje do role „krypto prezidenta“ a přímo oslovuje investory do blockchainu [129], zatímco demokraté také hovoří o inkluzivní inovaci (i když po FTX zůstávají skeptičtější). Celkový efekt je na hony vzdálen tvrdým regulačním zásahům z let 2022–2023.
Stručně řečeno, decentralizované finance pomalu dospívají a tradiční finance tomu věnují pozornost. Zprávy z posledních dvou dnů shrnují toto sbližování: američtí regulátoři připravují půdu pro legální DeFi, banky jsou zvány do tohoto prostoru a komentátoři načrtávají vizi, kde se hranice mezi CeFi a DeFi stírají. Nestane se to přes noc – otázky jako bezpečnost chytrých kontraktů, soukromí a regulatorní arbitráž stále představují velké výzvy. Směr vývoje je však jasnější než kdy dřív. Kryptotrhy mohou denně kolísat, ale dlouhodobým cílem je budování mostů mezi kryptem a reálnou ekonomikou. Jak to vyjádřil jeden CEO z kryptosvěta: „Stěny mezi DeFi a TradFi začínají praskat. Vsadím se, že za deset let budeme prostě mluvit o financích – poháněných blockchainem v pozadí.“ Do té doby bude odvětví sledovat každý dílčí krok, od nových zákonů po pilotní programy, které přibližují decentralizovaný sen realitě.
Citace a odkazy: Jeff Mei přes CoinDesk [130]; Augustine Fan přes CoinDesk [131]; Paul Atkins přes Reuters [132]; William Mougayar přes Fortune [133]; zprávy Reuters, AInvest, Cointelegraph a CoinDesk [134] [135] [136] [137] [138] (úplné zdroje v textu výše).
References
1. www.coindesk.com, 2. www.coindesk.com, 3. www.coindesk.com, 4. www.coindesk.com, 5. www.coindesk.com, 6. www.coindesk.com, 7. www.coindesk.com, 8. cointelegraph.com, 9. cointelegraph.com, 10. www.coindesk.com, 11. www.coindesk.com, 12. www.coindesk.com, 13. www.coindesk.com, 14. www.coindesk.com, 15. www.coindesk.com, 16. www.coindesk.com, 17. www.coindesk.com, 18. crypto-economy.com, 19. cointelegraph.com, 20. www.pearlcohen.com, 21. www.metalpay.com, 22. www.pearlcohen.com, 23. www.pearlcohen.com, 24. www.pearlcohen.com, 25. www.metalpay.com, 26. www.metalpay.com, 27. www.reuters.com, 28. www.metalpay.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com, 35. www.reuters.com, 36. www.metalpay.com, 37. www.metalpay.com, 38. www.metalpay.com, 39. www.metalpay.com, 40. www.metalpay.com, 41. www.metalpay.com, 42. www.ainvest.com, 43. www.coindesk.com, 44. www.coindesk.com, 45. www.coindesk.com, 46. www.coindesk.com, 47. www.coindesk.com, 48. www.coindesk.com, 49. www.hsfkramer.com, 50. www.aosphere.com, 51. www.ainvest.com, 52. www.ainvest.com, 53. www.ainvest.com, 54. www.ainvest.com, 55. www.ainvest.com, 56. www.ainvest.com, 57. www.ainvest.com, 58. www.ainvest.com, 59. www.ainvest.com, 60. www.ainvest.com, 61. www.ainvest.com, 62. www.ainvest.com, 63. www.coindesk.com, 64. www.coindesk.com, 65. www.coindesk.com, 66. www.coindesk.com, 67. beincrypto.com, 68. beincrypto.com, 69. beincrypto.com, 70. beincrypto.com, 71. beincrypto.com, 72. beincrypto.com, 73. www.coindesk.com, 74. www.coindesk.com, 75. beincrypto.com, 76. beincrypto.com, 77. beincrypto.com, 78. beincrypto.com, 79. beincrypto.com, 80. beincrypto.com, 81. beincrypto.com, 82. www.ainvest.com, 83. www.ainvest.com, 84. www.ainvest.com, 85. www.ainvest.com, 86. www.ainvest.com, 87. www.ainvest.com, 88. www.ainvest.com, 89. www.ainvest.com, 90. olympix.ai, 91. olympix.ai, 92. olympix.ai, 93. olympix.ai, 94. olympix.ai, 95. beincrypto.com, 96. cointelegraph.com, 97. cointelegraph.com, 98. cointelegraph.com, 99. cointelegraph.com, 100. cointelegraph.com, 101. cointelegraph.com, 102. cointelegraph.com, 103. cointelegraph.com, 104. www.ainvest.com, 105. www.ainvest.com, 106. www.ainvest.com, 107. www.ainvest.com, 108. www.ainvest.com, 109. www.ainvest.com, 110. www.ainvest.com, 111. www.ainvest.com, 112. www.ainvest.com, 113. www.ainvest.com, 114. cointelegraph.com, 115. www.ainvest.com, 116. cointelegraph.com, 117. cointelegraph.com, 118. cointelegraph.com, 119. www.ainvest.com, 120. qoshe.com, 121. www.metalpay.com, 122. www.ainvest.com, 123. www.ainvest.com, 124. www.ainvest.com, 125. www.ainvest.com, 126. www.ainvest.com, 127. www.ainvest.com, 128. www.aol.com, 129. www.reuters.com, 130. www.coindesk.com, 131. www.coindesk.com, 132. www.reuters.com, 133. qoshe.com, 134. www.coindesk.com, 135. www.metalpay.com, 136. www.ainvest.com, 137. beincrypto.com, 138. www.ainvest.com
