- Prihodi Microsoftovog Azurea porasli su za 39% u odnosu na prošlu godinu, oko 5 postotnih bodova iznad prognoza, što je pridonijelo rastu ukupnih kvartalnih prihoda od 18%, dok su dionice MSFT-a pale za otprilike 1,8% 1. kolovoza.
- Googleov Alphabet izvijestio je o boljim rezultatima u drugom tromjesečju s rastom prihoda od pretraživačkih oglasa od 12% i Clouda od 32%, a kapitalna ulaganja za 2025. porasla su za 10 milijardi dolara na oko 85 milijardi dolara, dok su dionice Alphabeta 1. kolovoza bile niže za oko 1,9%.
- Amazon je nadmašio očekivanja u drugom tromjesečju s rastom prodaje od 13% i zaradom iznad procjena, ali su dionice pale oko 7% nakon izvješća zbog nejasnih pitanja o AI strategiji, dok je AWS porastao 17% s novim AI ponudama na Bedrocku.
- Meta Platforms zabilježio je rast prihoda od 12% i zaradu iznad procjena, a dionice su porasle oko 10% nakon objave rezultata dok je Mark Zuckerberg u dopisu izjavio da je “razvoj superinteligencije sada na vidiku” i da tvrtka želi donijeti osobni AI svima.
- Appleovi rezultati za fiskalno treće tromjesečje bili su ravni, a dionice su pale oko 2,5% 1. kolovoza, dok je Tim Cook istaknuo AI kao ključan, napomenuvši da je Apple prošle godine zaposlio 12.000 AI/R&D zaposlenika i postavio interni rok od ~18 mjeseci za isporuku uvjerljive AI strategije.
- Palantir je osigurao ugovor s američkom vojskom vrijedan do 10 milijardi dolara tijekom 10 godina za objedinjavanje desetaka postojećih ugovora za softver za analitiku podataka i umjetnu inteligenciju.
- Američka vlada signalizirala je ublažavanje ograničenja izvoza AI čipova u Kinu, s očekivanim licencama za Nvidia H20 čipove i vjerojatnim obnavljanjem za AMD MI300, što bi potencijalno moglo dodati oko 800 milijuna dolara AMD-ovoj prodaji u drugoj polovici 2025.
- Nvidiaine dionice zaustavile su rast početkom kolovoza dok je potražnja za njezinim GPU-ovima ostala snažna, a Jefferies procjenjuje da će ove godine biti isporučeno više od 600.000 H100 GPU-ova, uključujući mnoge u Kinu pod H20 varijantom.
- Analitičar Susquehanna povisio je ciljanu cijenu AMD-a na 210 dolara s 135 dolara, tvrdeći da bi AI vjetrovi u leđa i potencijalno obnavljanje MI300 licence za Kinu mogli dodati oko 800 milijuna dolara prodaji u drugoj polovici 2025.
- Tijekom 1. i 2. kolovoza, strahovi od carina i makroekonomski izazovi pridonijeli su širokom povlačenju AI dionica, naglašavajući rizik politike i osjetljivost tržišta čak i za lidere poput Nvidije, Microsofta, Alphabeta i Applea.
Izvješća o zaradi ubrzana umjetnom inteligencijom
Microsoft (MSFT) – Oblak raste zahvaljujući potražnji za AI: Najnoviji kvartal Microsofta nadmašio je očekivanja zahvaljujući snažnom rastu oblaka potaknutom umjetnom inteligencijom. Prihod od Azurea porastao je 39% na godišnjoj razini, oko 5 postotnih bodova iznad prognoza, što naglašava Microsoftovo vodstvo u hiperskalnoj AI infrastrukturi [1]. Ovo ubrzanje ublažilo je ranije zabrinutosti oko velikih ulaganja u AI pokazujući jasne povrate [2]. Ukupni prihodi skočili su za 18%, a tvrtka je istaknula “širu primjenu AI-integriranih” usluga kroz Azure, Microsoft 365 i druge [3]. Dionica Microsofta pala je za oko 1,8% 1. kolovoza uslijed šireg pada tržišta, ali analitičari ostaju optimistični s obzirom na zamah Azurea i “lojalnu” bazu korisnika željnu AI mogućnosti [4].
Alphabet/Google (GOOGL) – Snažan rezultat, još veća potrošnja: Googleova matična tvrtka ostvarila je snažan drugi kvartal, s prihodima i dobiti iznad procjena, potaknutima AI napretkom u Pretraživanju i Oblaku. Prihodi od oglasa u Pretraživanju porasli su za 12%, a prihodi od Oblaka skočili su za 32% kako su velike tvrtke potpisivale ugovore [5] [6]. Međutim, ulagači su se zabrinuli zbog naglog rasta troškova za AI – Alphabet je povećao svoj plan kapitalnih izdataka za 2025. za 10 milijardi dolara (na oko 85 milijardi USD) radi izgradnje podatkovnih centara i prilagođenih AI čipova [7]. Ovo “naglo povećanje kapitalnih izdataka” ublažilo je rast cijene dionica nakon objave rezultata [8], podsjećajući dioničare da monetizacija AI-a u velikim razmjerima neće biti jeftina. Dionice Alphabeta završile su oko 1,9% niže 1. kolovoza, dok je tržište vagalo dugoročnu isplativost ovih ulaganja u odnosu na kratkoročne profite.
Amazon (AMZN) – Snažan kvartal, skeptično tržište: Div e-trgovine Amazon također je nadmašio prognoze za drugo tromjesečje – prodaja je skočila za 13%, a zarada je nadmašila procjene [9]. No, nejasne smjernice i pitanja o AI strategiji srušili su dionicu za oko 7% nakon izvještaja [10]. Izvršni direktor Andy Jassy ponudio je samo “neodređene odgovore o [Amazonovoj] konkurentskoj prednosti u AI-ju,” što nije umirilo zabrinutost ulagača [11]. Iako je Amazon Web Services porastao solidnih 17% s novim AI ponudama (poput prilagođenih AI agenata i novih Anthropic modela na svojoj Bedrock platformi) [12], analitičari su pritiskali Jassyja o tome gubi li AWS prednost pred konkurencijom u AI utrci. Njegov optimističan, ali opširan odgovor bio je bez konkretnih podataka i “nije iznio svoje osobno mišljenje o prednosti [AWS-a]” [13] [14]. Zaključak: Amazonova velika ulaganja u AI (od Alexa+ chatbota do cloud čipova) počinju zabrinjavati ulagače bez jasnijeg vremenskog okvira za povrat. Oštar pad dionica odražava te nervoze, iako Amazon tvrdi da će usvajanje AI-ja dugoročno unaprijediti njihovo poslovanje.
Meta Platforms (META) – AI Hype Susreće Stvarnost: Matična tvrtka Facebooka, Meta, ponovno je nadmašila očekivanja još jednom i njezine su dionice porasle za oko 10% nakon objave rezultata, produžujući višekvartalni niz uspjeha [15] [16]. Prihodi su skočili za 12%, a dobit je nadmašila procjene, dijelom zahvaljujući AI-poboljšanjima u ciljanju oglasa [17]. Izvršni direktor Mark Zuckerberg zauzeo je smion ton u vezi s AI ambicijama Mete – u dopisu zaposlenicima izjavio je da je “razvoj superinteligencije sada na vidiku” jer Metini AI sustavi počinju “sami sebe poboljšavati” [18]. Naglasio je Metin cilj da donese “osobnu superinteligenciju svima,” za razliku od drugih koji koriste AI samo za automatizaciju posla [19]. Investitori zasad prihvaćaju Metino hrabro ulaganje u AI (milijarde za podatkovne centre, talente i istraživanje i razvoj) sve dok to nastavlja rezultirati rastom prihoda. “Ulaganja vođena umjetnom inteligencijom…nastavljaju se isplaćivati, jačajući prihode,” primjećuje jedan analitičar, ali Metino “pretjerano” trošenje na AI i dalje će biti pod povećalom ako novčani tokovi ne budu pratili [20]. Za sada, Wall Street nagrađuje Metinu veliku AI viziju – dionica je skočila dvoznamenkasto i tjedan završila s rastom od ~3,3% čak i nakon djelomične prodaje radi ostvarivanja profita 1. kolovoza.
Apple (AAPL) – Kasni na AI, ali “mora” nadoknaditi: Appleovi rezultati za fiskalni Q3 bili su relativno ravni, a dionica je pala za oko 2,5% 1. kolovoza, no izvršni direktor Tim Cook jasno daje do znanja da je AI sljedeći imperativ za Apple. Na rijetkom sastanku svih zaposlenika nakon objave rezultata, Cook je motivirao zaposlenike oko AI napora tvrtke, nazvavši AI “ključnom” tehnološkom promjenom usporedivom s internetom i pametnim telefonom [21]. “Apple to mora učiniti. Apple će to učiniti. Ovo je naše za uzeti,” izjavio je Cook, naglašavajući da Apple još uvijek može inovacijama doći na čelo AI-a unatoč sporom početku [22]. Otkrio je da je Apple prošle godine zaposlio 12.000 ljudi – značajan broj u istraživanju i razvoju – i potaknuo timove da integriraju AI u proizvode nevjerojatnom brzinom kako bi izbjegli zaostajanje za konkurencijom [23]. Appleovi AI potezi do sada uključuju obnovu Siri arhitekture (za “značajnu nadogradnju” sljedeće godine) i izraženu otvorenost za akvizicije povezane s AI-jem [24]. Tvrtka je navodno također postavila interni rok (~18 mjeseci) za isporuku uvjerljive AI strategije [25]. Zaključak za ulagače: Apple priznaje da je zaostao u generativnom AI-ju, ali sada žuri iskoristiti svoj ogroman ekosustav – od iPhonea do AirPods-a – kako bi AI revolucija ostala “naša za uzeti,” kako je rekao Cook. Tehnološki upućeni ulagači pratit će koliko brzo Apple može pretvoriti tu retoriku u proizvode poboljšane AI-jem (i nove izvore prihoda) u nadolazećoj godini.
Vladini ugovori i regulatorne vijesti
Palantirov ugovor s vojskom vrijedan 10 milijardi dolara: U velikoj pobjedi na vladinom natječaju, Palantir Technologies osigurao je enterprise ugovor s američkom vojskom koji konsolidira desetke postojećih ugovora u jedan vrijedan do 10 milijardi dolara tijekom 10 godina[26]. Vojska želi ubrzati nabavu Palantirovog softvera za analitiku podataka i umjetnu inteligenciju, koristeći popuste na količinu. Važno je napomenuti da ovaj ugovor ne jamči 10 milijardi dolara novog prihoda – on postavlja gornju granicu potrošnje i pojednostavljuje kupovinu, ali vojska nije obvezna kupiti puni iznos [27]. Ipak, to naglašava sve veću Palantirovu ulogu kao glavnog dobavljača AI rješenja za vojsku. Zanimljivo, Palantirova dionica je u početku pala u petak (1. kolovoza) unatoč vijesti o velikom ugovoru [28]. Analitičari su primijetili da je prodaja više povezana s općim previranjima na tržištu i činjenicom da ovaj vojni ugovor uglavnom prepakira postojeće ugovore umjesto da donosi potpuno nove prodaje [29] [30]. Palantirove dionice pale su oko 2% tijekom dana i zatvorile gotovo nepromijenjeno (-0,1%) dok su trgovci probavljali vijest u kontekstu općeg pada tržišta 1. kolovoza. Tvrtka objavljuje financijske rezultate 4. kolovoza, a očekivanja su visoka – konsenzus predviđa oko 38% rasta prihoda (na ~$939 milijuna) i skok EPS-a na $0,14 [31]. Investitori će željeti čuti koliko bi ovaj vojni ugovor mogao pridonijeti Palantirovim dugoročnim prihodima od vlade i vidi li uprava slične mega-ugovore u budućnosti. Palantirova tržišna kapitalizacija eksplodirala je tijekom prošle godine (sada oko 372 milijarde dolara, što ga čini jednom od 20 najvrjednijih tvrtki) [32], pa će smjernice o održavanju tog rasta – balansiranju unosnih državnih poslova s jačanjem komercijalne primjene – biti ključne.
Preokret u američko-kineskom izvozu čipova: U iznenađujućem razvoju događaja, Washington je ublažio određena ograničenja izvoza AI čipova u Kinu, nudeći olakšanje američkim proizvođačima čipova. Izvještaji s kraja srpnja otkrili su da je Bijela kuća (sada pod administracijom predsjednika Trumpa 2025.) odlučila “dopustiti Nvidijinim H20 AI čipovima odlazak” kineskim kupcima, unatoč prethodnim ograničenjima [33] [34]. Nvidia je razvila H20 – blago oslabljenu verziju svojih vrhunskih GPU-ova – kako bi bila u skladu s američkim pravilima i tražila je dozvole za nastavak prodaje u Kini. Dužnosnici su dali do znanja da će te dozvole biti odobrene, a Trumpov tim je procijenio da je prodaja Kini bolja nego dopustiti Kini razvoj konkurentskih čipova [35]. Logika, kako je rekao jedan savjetnik, jest da će, ako kineske tvrtke ne mogu kupovati američke čipove, požuriti razviti vlastite – što bi potencijalno moglo narušiti američko vodstvo [36]. Ova promjena politike je dobitak za Nvidiju (i potencijalno AMD), koji su se suočavali s višemilijardnim gubicima prihoda zbog zabrana izvoza. Posebno AMD ima priliku ponovno dobiti pristup Kini za svoje nadolazeće MI300 AI akceleratore. U srpnju je američka vlada naznačila da će “pregledati i vjerojatno obnoviti” AMD-ovu izvoznu dozvolu za njegove MI300 (MI308) čipove [37]. Prema analitičarima Susquehanne, ako bude odobreno, to bi moglo preokrenuti otprilike polovicu ranije očekivanog gubitka prihoda od 1,5 milijardi dolara zbog kineskih ograničenja, dodajući oko 800 milijuna dolara prodaje u drugoj polovici 2025. za AMD [38]. Zapravo, velik dio AMD-ove zalihe vrhunskih čipova, koja je bila u riziku od otpisa, sada bi se mogao prodati [39]. Ovaj optimizam potaknuo je Susquehannu da izda optimističnu povišicu ciljne cijene za AMD (s 135 na 210 dolara) uoči objave rezultata [40]. AMD-ova dionica je skočila krajem srpnja na vijest o izvozu, iako se povukla 1. kolovoza. Za ulagače, ovo olakšanje izvoza naglašava kako geopolitika može promijeniti sreću u utrci AI čipova – još prije nekoliko tjedana, stroža ograničenja bila su velika prijetnja sektoru, a sada olakšanje potiče uzlazne revizije prodajnih prognoza <a href=”https:To je rečeno, ovaj problem još uvijek nije u potpunosti riješen: Ministarstvo trgovine će i dalje pregledavati licence, a svaka promjena odluke (ili promjena mišljenja buduće administracije) mogla bi ograničiti dugoročnu priliku u Kini. Za sada, Wall Street slavi privremenu situaciju u kojoj svi dobivaju: američke tvrtke mogu ostvariti veće prihode od AI čipova, a američki dužnosnici se nadaju usporiti kineske napore za samodostatnost u poluvodičima.
Carine i makroekonomski izazovi: Dionice AI-a nisu trgovale u vakuumu – šire ekonomske vijesti nakratko su preuzele pozornost. Dana 1. kolovoza, tržište je naglo palo zbog straha od carina i loših podataka o zaposlenosti [41]. Prijetnja “Trumpovih carina” ponovno se pojavila kada je administracija najavila nove uvozne namete, uznemirivši ulagače koji su već bili zabrinuti zbog inflacije i rasta. Ovaj makroekonomski pad posebno je pogodio tehnološke i AI dionice, s obzirom na njihov veliki rast u 2025. S&P 500 je taj tjedan završio s gubitkom, a mnogi AI-divovi zabilježili su jednodnevne padove od 2–4% u petak. Na primjer, Microsoft i Alphabet pali su gotovo 2%, Apple oko 2,5%, a Nvidia (NVDA) skliznula je otprilike 3%. Nvidia, koja je bila u meteorskom usponu (njezina je vrijednost nedavno premašila 4 bilijuna dolara), nakratko je zastala jer su trgovci uzimali profit usred vijesti o carinama i rotacije iz tehnološkog sektora nakon objave zarade [42]. Obnovljene trgovinske napetosti podsjećaju da AI procvat ne čini ove tvrtke imunima na tradicionalne ekonomske rizike. Svako dugotrajnije zaoštravanje trgovinskog rata ili povezani problemi u opskrbnom lancu mogli bi utjecati na dostupnost čipova, troškove i inozemnu potražnju u srednjem roku. Do sada, ova zabrinutost oko carina nije zaustavila AI rally dionica u 2025., ali je unijela dozu opreza na inače euforično tržište. Investitori skloni tehnologiji pomno će pratiti odnose Washingtona i Pekinga – politike o carinama i izvozu tehnologije sada izravno utječu na prihode AI lidera poput Nvidije, AMD-a, pa čak i softverskih tvrtki koje računaju na kinesko tržište.
Procjene analitičara i reakcije burze
Bikovski rejtinški pomak za AMD: Kao što je spomenuto, Susquehanna je dala AMD-u glas povjerenja, dramatično podigavši ciljanu cijenu na 210 dolara (s 135 dolara) i ponovivši pozitivnu ocjenu [43]. Analitičari vide više pozitivnih faktora: potražnja za PC-jevima bila je nešto bolja od očekivane (Intel je naveo da su carinski poticaji za zalihe povećali prodaju PC-ja u drugom tromjesečju) [44], a AMD-ov EPYC server čip posao nastavlja osvajati tržišni udio u podatkovnim centrima [45]. No, prava prekretnica je AI: Susquehanna je istaknula očitu spremnost američke vlade da dopusti AMD-ovoj MI300 seriji AI akceleratora ulazak u Kinu [46]. Predviđaju da će to značajno ublažiti udarac izvoznih ograničenja, pretvarajući očekivani pad prihoda u katalizator za drugu polovicu 2025. Zapravo, AMD bi mogao povratiti oko 800 milijuna dolara prodaje koja je bila ugrožena, ako se obnovi njihova kineska licenca [47]. Dodatno, tvrtka je napomenula da bi “800 milijuna dolara MI300 zaliha” koje je AMD pripremio (i prijetila je opasnost od otpisa) sada moglo biti prodano po gotovo punoj cijeni [48] – praktički pronađen novac. Ova optimistična teza dolazi neposredno prije AMD-ovog izvješća o zaradi 5. kolovoza. Vrijedi napomenuti da nisu svi analitičari toliko optimistični; Morgan Stanley je, primjerice, samo blago povisio ciljanu cijenu i zadržao oprezniji Equal-Weight stav [49], sugerirajući da je veliki rast AMD-ove dionice u 2025. (+120% YTD) već uračunao mnogo AI optimizma. Doista, AMD-ove dionice pale su 2,6% 1. kolovoza na oko 102 dolara [50], zahvaćene širim padom tehnološkog sektora i možda dijelom zbog uzimanja profita prije objave rezultata. Ipak, srednjoročni sentiment analitičara očito se preokrenuo u korist AMD-a zahvaljujući AI narativu – što je velika promjena u odnosu na prošlu godinu kada je slabost PC tržišta dominirala raspravama.
Nvidia – Rally uzima predah: Dionica Nvidije bila je nositelj AI manije u 2025., više nego utrostručivši se u jednom trenutku zbog nezasitne potražnje za njezinim GPU-ima. Međutim, početkom kolovoza neki analitičari i investitori signalizirali su da su laki dobici možda iza nas – barem za sada. Nakon što su krajem srpnja dosegle nove vrhunce, dionice Nvidije su se povukle u prvim danima kolovoza, pale su nekoliko posto uslijed ranije spomenutih zabrinutosti oko tržišta i carina. Barron’s izvještaj od 1. kolovoza napomenuo je da, unatoč izvanrednim zaradama u Big Techu, rally Nvidije “pritišće kočnicu” dok trgovci zaključavaju dobitke [51]. Također postoji osjećaj da je vrijednost Nvidije (još uvijek oko 30× buduće prodaje) već uračunala godine hiper-rasta. Bilo kakav zastoj – bilo da se radi o ograničenjima u opskrbi, novoj konkurenciji ili promjenama politike – mogao bi potaknuti oštriju korekciju. Za sada, Wall Street ostaje izrazito optimističan u pogledu temeljnih pokazatelja Nvidije: potražnja za njezinim AI čipovima daleko nadmašuje ponudu, a čak se i konkurenti oslanjaju na njezin CUDA softverski ekosustav. Jefferies je nedavno procijenio da bi Nvidia ove godine mogla isporučiti više od 600.000 svojih najnaprednijih H100 GPU-ova, uključujući mnoge u Kinu pod H20 varijantom [52] [53]. Ipak, nakon tako snažnog rasta, očekujte više volatilnosti. Investitori orijentirani na kratkoročno rotiraju sredstva u druge AI dionice (ili čak u sektore izvan tehnologije) kad god se pojave makro rizici. Dugoročni vjernici tvrde da su svi padovi NVDA prilike za kupnju, s obzirom na gotovo monopolsku poziciju tvrtke u vrhunskom AI siliciju. Ponašanje dionice početkom kolovoza – pad zajedno s tržištem unatoč tome što nije bilo loših vijesti iz same Nvidije – naglašava da čak ni AI pobjednici nisu imuni na gravitaciju. Iskusni investitori pratit će nadolazeće industrijske događaje (poput Nvidijine vlastite konferencije kasnije ovog mjeseca) u potrazi za bilo kakvim znakovima promjena u potražnji ili najavama novih proizvoda koji bi mogli ponovno potaknuti rast dionice.
Ostali značajni potezi: Među manjim tvrtkama koje se bave isključivo umjetnom inteligencijom, C3.ai (AI) je tijekom ovog razdoblja bila relativno tiha što se tiče vijesti, ali njezine dionice i dalje su omiljene među malim ulagačima. Dionice C3.ai kretale su se oko visokih 30 dolara početkom kolovoza, ispod svojih najviših vrijednosti iz 2025., dok trgovci čekaju sljedeće financijsko izvješće (očekuje se početkom rujna). Posljednje izvješće tvrtke pokazalo je poboljšani rast prihoda (26% na godišnjoj razini) i manji gubitak, ali i dalje postoji skepticizam oko njezina puta do profitabilnosti [54]. Nije bilo većih promjena preporuka analitičara za C3.ai 1. i 2. kolovoza, pa su njezini pomaci vjerojatno bili u skladu sa širim tehnološkim sektorom. Palantir (PLTR), osim ugovora s vojskom, bio je među najuspješnijima – porastao je više od 100% od početka godine – i mnogi se pitaju može li zadržati taj zamah. Umjereni pad dionica 1. kolovoza (oko 2% unutar dana) pripisan je uzimanju profita i općem padu tržišta, a ne nekoj negativnoj vijesti vezanoj uz samu tvrtku [55]. Zapravo, Palantir trguje blizu svojih povijesnih maksimuma jer ulagači vjeruju u njegovu ključnu ulogu u vladinim AI projektima i sve većem komercijalnom prihvaćanju. Analitičari su podijeljeni: neki vide još prostora za rast (ističući prve GAAP profite Palantira i snažnu perspektivu rasta), dok drugi upozoravaju da je valuacija – više od 20× buduće prodaje – već uračunala najbolji mogući scenarij. Očekuje se volatilnost oko Palantirovog financijskog izvješća 4. kolovoza; bilo kakav nagovještaj usporavanja rasta ili opreznije prognoze mogao bi potaknuti povlačenje nakon 478% rasta dionice u protekloj godini [56]. S druge strane, konkretni dokazi da će Palantirovi novi ugovori (poput vojnog ugovora ili komercijalnih partnerstava) značajno povećati buduće prihode mogli bi dodatno ojačati optimizam ulagača.
Na kraju, reakcije dionica Applea i Mete vrijedi spomenuti u ovom kontekstu. Gotovo 3% pad Applea 1. kolovoza sugerira da ulagači nisu bili pretjerano impresionirani kvartalom i žele vidjeti stvarni napredak u AI-u, a ne samo slušati o njemu. Ogromna godišnja ulaganja tvrtke u istraživanje i razvoj, veća od 90 milijardi dolara, pod povećalom su – koliko od toga zapravo ide na AI značajke koje su korisnicima važne? U međuvremenu, Metin skok od 10% nakon objave rezultata – koji se kasnije stabilizirao na oko +7% do kraja tjedna – pokazuje spremnost tržišta da nagradi velike tehnološke tvrtke za pričanje i ostvarivanje AI napretka. Meta je ostvarila snažne rezultate i glasno najavila svoju AI budućnost, što je tržište nagradilo. No čak i za Metu, neki analitičari upozoravaju da je na cijeni dionice od 750 dolara (nakon podjele) i padu od 3,3% 1. kolovoza, već puno dobrih vijesti uračunato u cijenu. Ukratko, AI dionice i dalje su vođene zamahom, a sentiment se može brzo promijeniti zbog vijesti ili komentara analitičara. Mali ulagači trebaju ostati informirani i biti spremni na iznenadne pomake – i euforiju i povlačenja – kako se ovaj dinamični sektor razvija.
Izvršni uvidi: Tehnološki lideri AI smatraju “revolucionarnim”
Industrijski lideri iskoristili su ovaj tjedan da naglase koliko je AI ključan za njihove strategije – često u živopisnom jeziku:
- “Apple to mora učiniti. Apple će to učiniti.” – Tim Cook, izvršni direktor Applea, nije birao riječi uspoređujući važnost AI-a s pojavom Interneta i iPhonea. Na internom sastanku, Cook je naglasio da si Apple ne može priuštiti da propusti AI val, praktički rekavši zaposlenicima da je AI Appleova sudbina: “Ovo je na neki način naše za uzeti.” [57] Unatoč kasnom startu Applea u područjima poput generativnog AI-a, Cookov poziv na akciju jasno pokazuje da tvrtka ide na sve ili ništa kako bi nadoknadila zaostatak, bilo kroz interni razvoj ili akvizicije. Također je otkrio da je Apple zaposlio tisuće inženjera na AI-pozicijama i potaknuo osoblje da ugrade AI u svaku liniju proizvoda “brzo” ili riskiraju zaostajanje [58]. Za investitore, Cookov stav je zeleno svjetlo da će Apple iskoristiti svoje goleme resurse (i godišnji R&D proračun od 55 milijardi dolara) kako bi zatvorio AI jaz – potencijalno bikovski signal za dugoročno ako Apple uspije u provedbi.
- „Razvijanje superinteligencije sada je na vidiku.” – Mark Zuckerberg, izvršni direktor Mete, postavio je vizionarski (i po nekima smioni) ton u dopisu u kojem iznosi Metinu AI strategiju [59]. Zuckerberg tvrdi da je Meta vidjela „naznake” AI sustava koji se sami poboljšavaju, te Metinu misiju prikazuje kao dovođenje „osobne superinteligencije svima” [60]. Suprotstavio je Metin pristup konkurenciji, sugerirajući da se drugi fokusiraju na korištenje AI-a za automatizaciju rada, dok Meta želi da AI osnaži pojedince. Izjava čovjeka koji nadgleda milijarde ulaganja u AI naglašava Metinu spremnost da „rasipa milijarde” na dugoročne AI oklade [61]. Važno je da je Zuckerberg ublažio svoje uzbuđenje priznanjem „novih sigurnosnih izazova” kako se AI približava ljudskoj razini inteligencije [62] – napominjući da Meta mora biti rigorozna u ublažavanju rizika i oprezna u onome što objavljuje kao open-source. Tržište je dosad nagradilo Metinu veliku viziju (što se vidi u skoku dionica), ali isporuka će biti ključna. Takve izjave signaliziraju da Meta cilja na AI vodstvo ne samo u oglašivačkim algoritmima, već i u temeljnom AI istraživanju – stav koji bi je mogao zadržati na samom vrhu, ili se pokazati pretjerano ambicioznim.
- „AI…će poboljšati sve naše postojeće sustave i omogućiti novu generaciju proizvoda i iskustava.” – Sundar Pichai, izvršni direktor Alphabeta/Googlea, također je istaknuo AI kao središnji u Googleovim izvještajima o zaradi (iako na manje citiran način). U izvještaju za drugo tromjesečje, Pichai je naveo da AI pozitivno utječe na svaki dio Googleova poslovanja – od povećanja broja pretraga do sklapanja cloud ugovora – te da Google ugrađuje AI „u sve što radimo” [63]. Istaknuo je uspjehe poput AI-a u Gmailu (pomaže u pisanju e-mailova) i širenje Googleovih PaLM i Gemini modela. Googleov izazov je uravnotežiti entuzijazam za AI s uvjeravanjem o troškovima i etici. Pichai je priznao zabrinutost investitora obećavši „učinkovit nadzor” AI ulaganja i predanost „odvažnom i odgovornom lansiranju AI proizvoda.” Iako nije riječ o jednoj zvučnoj izjavi, Pichaijev komentar dodatno je potvrdio da Google AI vidi i kao priliku i kao odgovornost – stav koji je vjerojatno usmjeren na jačanje povjerenja investitora da će velika AI ulaganja (poput onih 85 milijardi dolara kapitalnih izdataka) donijeti održive prednosti.
- “Većina [AWS-ovih] korisnika… želi Amazonove AI mogućnosti.” – Andy Jassy, izvršni direktor Amazona, pokušao je obraniti pristup tvrtke umjetnoj inteligenciji tijekom poziva o zaradi. Naglasio je da AWS snažno ulaže u AI infrastrukturu (poput prilagođenih Trainium i Inferentia čipova te novog Alexa+ konverzacijskog AI-a) kako bi ostao konkurentan. Jedna od značajnih Jassyjevih točaka bila je da je ključni izazov u širenju AI clouda potrošnja energije (“električna energija”) i opskrba čipovima – ograničenja koja bi mogla potrajati “nekoliko kvartala” za riješiti dok Amazon povećava kapacitete [64]. Ovo je bio zanimljiv uvid: čak i dok Amazon žuri ponuditi više AI usluga, suočava se s praktičnim ograničenjima u potrošnji energije podatkovnih centara i nabavi dovoljno najmodernijih čipova (od kojih su mnogi Nvidia-ini). Jassyjeva najcitiranija izjava možda je bila suptilna: “nedostaju im alati za njihovu izradu,” rekao je, misleći na korisnike koji žele razvijati AI agente, ali im trebaju jednostavniji okviri [65]. To je bila reklama za Amazonov novi AgentCore alat, ali i iskreno priznanje da će široka primjena AI zahtijevati pojednostavljenje tehnologije za poduzeća. Investitori mogu zaključiti da Amazon svoju AI diferencijaciju vidi ne samo u sirovim modelima, već i u tome da AI učini dostupnim i pristupačnim (nagovijestio je da bi cijena mogla biti područje u kojem se Amazon izdvaja od konkurenata u AI cloudu) [66].
- “Apple je ‘vrlo otvoren’ za AI akvizicije.” – Još jedan uvid Tima Cooka (preko intervjua za Bloomberg) bila je njegova izjava da je Apple otvoren za kupnju AI tvrtki kako bi sustigao konkurenciju [67]. Ovo je značajno jer Apple povijesno preferira interni razvoj i male akvizicije. Cookova spremnost na veće AI akvizicije sugerira da Apple prepoznaje kako je vrijeme ključno. Ne bi iznenadilo tržište da Apple potroši dio svojih 165 milijardi dolara gotovine na jedan ili dva AI startupa (ili veću kupnju) kako bi stekao talente i tehnologiju – primjerice, nešto u području generativne AI ili tvrtku specijaliziranu za AI na uređaju. Takvi potezi mogli bi biti katalizator za Appleove dionice ako investitori procijene da to ubrzava Appleovu AI strategiju.
Ključni zaključci za investitore
Prvi dani kolovoza 2025. pokazali su nevjerojatnu brzinu kojom umjetna inteligencija mijenja sudbinu tehnoloških tvrtki – i kako burza reagira na svaki novi podatak. U samo 48 sati vidjeli smo izvrsne rezultate (i neka razočaranja), vojni AI ugovor vrijedan 10 milijardi dolara, preokret u izvoznim politikama i tehnološke direktore koji daju hrabre izjave o AI-u. AI više nije nišna tema za nekoliko startupa; sada je središnja priča za najveće svjetske tvrtke, od proizvođača čipova do pružatelja cloud usluga i divova potrošačke elektronike.
Za tehnološki potkovane male ulagače, nekoliko tema se posebno ističe:
- Pobjednici i gubitnici u AI-u mogu se brzo zamijeniti: Izvrsno financijsko izvješće s jakim rastom u AI segmentu (poput Microsofta ili Mete) može uzrokovati nagli rast dionica, dok se zbog percipiranih pogrešaka u AI strategiji ili nejasnih planova (Amazonov poziv, ili Appleova prethodna šutnja o AI-u) raspoloženje može brzo pogoršati [68] [69]. Pratite ne samo što kompanije prikazuju u financijskim izvješćima, već i kako prezentiraju svoju AI priču Wall Streetu.
- Procjene odražavaju velika očekivanja: Mnoge dionice povezane s AI-em trguju se po visokim vrijednostima uz pretpostavku snažnog rasta godinama unaprijed. Svaka naznaka usporavanja rasta ili prebrzog rasta troškova (Googleov kapitalni izdaci, Metina potrošnja itd.) može dovesti do naglih korekcija cijena [70] [71]. Diverzifikacija i upravljanje rizikom su ključni; čak će i izvrsne kompanije imati nestabilne dionice u ovom novom AI ciklusu.
- Vlada i politika sada su materijalni rizici (i prilike): Od izvoznih dozvola do carina i državnih ugovora, ono što se događa u Washingtonu (i Pekingu) može utjecati na AI dionice jednako kao i najave proizvoda. Politička podrška može otključati prihode (npr. prodaja čipova Kini) [72], dok politički sukobi mogu uzdrmati cijeli sektor (strah od carina) [73]. Praćenje geopolitičke pozadine važnije je nego ikad za AI ulagače.
- Dugoročna vizija naspram kratkoročne izvedbe: Čuli smo velike vizije o superinteligentnoj AI od Zucka i borbene povike od Cooka [74] [75]. To pokazuje uvjerenje, ali izvedba će odrediti hoće li se to pretočiti u vrijednost za dioničare. Pratite opipljiv napredak: lansiranja proizvoda, usvajanje od strane korisnika, dobivene ugovore i povrat ulaganja u AI. Tvrtke koje pretvore AI hype u stvarni novčani tok (npr. Nvidia čipovi koji se rasprodaju, Microsoft prodaje Copilot AI usluge) vjerojatno će biti dugoročni pobjednici.
U sažetku, krajolik AI dionica od 1. do 2. kolovoza 2025. potvrđuje da smo u nije običan tržišni ciklus. Nalazimo se u transformaciji potaknutoj AI-jem gdje vijesti svakog dana mogu promijeniti koje su tvrtke na čelu. Razvoj događaja ovog tjedna – ogromna zarada, veliki ugovori, promjene politika – trebao bi investitorima donijeti i uzbuđenje i oprez. Prilike u AI-ju su zadivljujuće, ali teren se može promijeniti preko noći. Zavežite pojaseve i ostanite znatiželjni, jer kao što je ovaj tjedan pokazao, jedina sigurnost je da nas u svijetu AI dionica čeka još puno vijesti.
Izvori:
- Reuters – Ugovor američke vojske s Palantirom [76]; Politika izvoza Nvidia čipova [77] [78]
- Alphaspread/Reuters – Detalji Palantir ugovora i reakcija dionica [79] [80]
- Investors Business Daily – Palantir dionice padaju na vijest o ugovoru s vojskom [81]
- Finviz/Yahoo Finance – Susquehanna o AMD-u, dobitak od kineske izvozne dozvole [82] [83]
- Business Insider – Sažetak Amazonove zarade i komentari o AI-u [84] [85]
- Saxo Markets – Alphabet Q2 zarada i analiza AI kapitalnih ulaganja [86] [87]
- The Futurum Group – Rast Microsoft Azurea i vodstvo u AI infrastrukturi [88] [89]
- The Guardian – Zuckerbergova bilješka o “superinteligenciji” i skok Meta zarade [90] [91]
- Bloomberg/Benzinga – Izjave Tima Cooka o Appleovoj AI strategiji [92] [93]
- Benzinga – Appleov sastanak svih zaposlenika nakon objave zarade i fokus na AI [94] [95]
- Alphaspread/Motley Fool – Palantirova izvedba dionica i kontekst vrednovanja [96]
- SwingTradeBot/Yahoo – Rasprodaja na tržištu zbog carina i podataka o zaposlenosti (1. kolovoza 2025.) [97]
References
1. futurumgroup.com, 2. futurumgroup.com, 3. futurumgroup.com, 4. www.home.saxo, 5. www.home.saxo, 6. www.home.saxo, 7. www.home.saxo, 8. www.home.saxo, 9. www.businessinsider.com, 10. www.businessinsider.com, 11. www.businessinsider.com, 12. www.businessinsider.com, 13. www.businessinsider.com, 14. www.businessinsider.com, 15. www.theguardian.com, 16. www.theguardian.com, 17. www.theguardian.com, 18. www.theguardian.com, 19. www.theguardian.com, 20. www.theguardian.com, 21. www.benzinga.com, 22. www.benzinga.com, 23. www.benzinga.com, 24. www.benzinga.com, 25. www.benzinga.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.alphaspread.com, 29. www.alphaspread.com, 30. www.alphaspread.com, 31. www.alphaspread.com, 32. www.alphaspread.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. finviz.com, 38. finviz.com, 39. finviz.com, 40. finviz.com, 41. swingtradebot.com, 42. swingtradebot.com, 43. finviz.com, 44. finviz.com, 45. finviz.com, 46. finviz.com, 47. finviz.com, 48. finviz.com, 49. finviz.com, 50. finviz.com, 51. x.com, 52. www.reuters.com, 53. www.reuters.com, 54. www.investing.com, 55. www.alphaspread.com, 56. www.alphaspread.com, 57. www.benzinga.com, 58. www.benzinga.com, 59. www.theguardian.com, 60. www.theguardian.com, 61. www.theguardian.com, 62. www.theguardian.com, 63. abc.xyz, 64. www.businessinsider.com, 65. www.businessinsider.com, 66. www.businessinsider.com, 67. www.benzinga.com, 68. www.businessinsider.com, 69. www.benzinga.com, 70. www.home.saxo, 71. www.theguardian.com, 72. finviz.com, 73. swingtradebot.com, 74. www.theguardian.com, 75. www.benzinga.com, 76. www.reuters.com, 77. www.reuters.com, 78. www.reuters.com, 79. www.alphaspread.com, 80. www.alphaspread.com, 81. www.alphaspread.com, 82. finviz.com, 83. finviz.com, 84. www.businessinsider.com, 85. www.businessinsider.com, 86. www.home.saxo, 87. www.home.saxo, 88. futurumgroup.com, 89. futurumgroup.com, 90. www.theguardian.com, 91. www.theguardian.com, 92. www.benzinga.com, 93. www.benzinga.com, 94. www.benzinga.com, 95. www.benzinga.com, 96. www.alphaspread.com, 97. swingtradebot.com
