- A Wall Street AI-vezérelt ralija tovább folytatódik, pénteken a Nvidia 2,3%-ot, az Alphabet 1,4%-ot esett, miközben az S&P 500 idén körülbelül 6%-os növekedést mutat a mega‑cap AI részvényeknek köszönhetően.
- A befektetők a rövid távú visszaeséseket vásárlási lehetőségekké alakítják a vezető AI részvényeknél, mert az „AI trade” továbbra is mozgatóerő a piacon.
- A Microsoft részesedéseinek összértéke a múlt héten 4%-ot emelkedett, és rövid időre átlépte a 4 billió dolláros piaci kapitalizációt.
- A Meta Platforms egy nap alatt 11,3%-kal ugrott, hozzávetőlegesen 200 milliárd dollárral növelve a vállalat értékét.
- A második negyedévi eredményidőszakban az S&P 500 vállalatainak 81%-a felülmúlta a profitvárakozásokat, és a nyereségnövekedés körülbelül 10% éves szinten alakult.
- A Microsoft rekordösszegű, 30 milliárd dolláros kiadást jelentett be az AI-felhő kapacitás bővítésére ebben a negyedévben, az Alphabet pedig 2025-re 85 milliárd dollárra emelte tőkeberuházási költségvetését az AI-infrastruktúra finanszírozására.
- Az Apple bejelentette, hogy jelentősen növeli az MI-kutatás-fejlesztésre és adatközpontokra fordított kiadásait, Tim Cook szerint pedig nagyobb MI-cégek felvásárlására is nyitottak, míg a részvény 1,7%-kal emelkedett a tőzsdenyitás előtti kereskedésben.
- A Palo Alto Networks bejelentette, hogy 25 milliárd dollárért felvásárolja a CyberArk Software-t a kibervédelmi platformja megerősítésére, miközben a Google 32 milliárd dollárért vásárolta meg a Wiz-t, egy összetett AI‑biztonsági felvásárlási hullám jeleként.
- A Vast Data értékelését körülfutó finanszírozási körökben Alphabet CapitalG és az Nvidia előrehaladott tárgyalásokat folytatnak a vállalatba történő befektetésről, akár 30 milliárd dolláros értékelés mellett.
- A Palantir Technologies részvényei az elmúlt 12 hónapban több mint 540%-kal emelkedtek, és augusztus 4-én este tőzsdei zárás után esedékes negyedéves eredményjelentés előtt a cég 934–938 millió dolláros Q2-bevételi előrejelzést adott, amely körülbelül 40%-os növekedés a tavalyi szinthez képest, a konszenzus pedig 939,5 millió dollár.
Piaci hangulat és részvényteljesítmény
A Wall Street mesterséges intelligencia által hajtott ralija nem mutatott lassulást, mivel a befektetők hétfőn „bevásároltak a visszaesésbe” a múlt heti eladási hullám után [1]. Az amerikai és európai határidős ügyletek emelkedtek a pénteki, vámok okozta zuhanást követően, amikor az AI-óriások, mint az Nvidia és az Alphabet, rendre 2,3%-ot és 1,4%-ot estek [2]. A rövid távú volatilitás ellenére az S&P 500 továbbra is közel van a történelmi csúcsokhoz (idén eddig ~6%-os emelkedés), köszönhetően a mega-cap technológiai/AI részvények kiemelkedő teljesítményének [3] [4]. „Összességében a mega-cap, növekedési/technológiai/AI részvények hajtják az eredményeket” – jegyezte meg Tim Ghriskey, az Ingalls & Snyder munkatársa, hangsúlyozva, hogy az „AI trade” – az a tétel, hogy az AI átalakítja a jövőbeli növekedést – energiával tölti fel a piacokat [5]. Az elemzők szerint minden rövid távú visszaesés vételi lehetőség, különösen a vezető AI részvényeknél. „Ha le akarod győzni a benchmarkodat, és alulsúlyoztad bármelyik AI részvényt, akkor most utána kell menned” – jegyezte meg Art Hogan, a B. Riley Wealth-től [6].
A globális piacok is tükrözték ezt a lelkesedést. Az ázsiai technológiai részvények többsége hétfőn emelkedett, ledolgozva a Wall Street zuhanására adott késleltetett reakciót [7]. Európában az AI chip beszállítók és felhőszolgáltatók is emelkedtek, ahogy a befektetők visszafordultak a magas növekedésű részvények felé. Még a nyári rali után is az intézményi részvénykitettség csak mérsékelten túlsúlyos – vagyis még mindig sok készpénz áramolhat AI részvényekbe [8]. „A nagyfiúk visszatértek” – jelentette ki Brian Mulberry portfóliómenedzser, akinek cége minden nagy amerikai felhőszolgáltatóban érdekelt. „Ez egyszerűen bizonyítja, hogy a Magnificent Seven továbbra is nagyszerű ebben a pillanatban” [9].
Nagy kapitalizációjú vállalatok eredményei és kilátásai
A nagy technológiai cégek mesterséges intelligencia által vezérelt eredményeket produkáltak. A legutóbbi második negyedéves jelentési hullámban a mesterséges intelligencia erős keresletet generált a keresés, a felhő és a digitális hirdetések területén olyan óriásoknál, mint a Microsoft, az Alphabet és a Meta reuters.com. Ez robbanásszerű nyereséghez és részvényárfolyam-emelkedéshez vezetett. A Microsoft részvényei 4%-ot ugrottak a múlt héten – rövid időre átlépve a történelmi 4 billió dolláros piaci kapitalizációt (ezt a mérföldkövet korábban csak az Nvidia érte el) [10]. A Meta meglepő eredményei egy nap alatt [11]-kal emelték a részvényárfolyamot, mintegy 200 milliárd dollárral növelve a cég értékét reuters.com. Még az Amazon is – amely vegyes felhőalapú eredményeket közölt – megjegyezte, hogy az AI-kezdeményezések ellenállóvá teszik alapvető üzletágait [12]. Összességében az S&P 500 vállalatainak [13]-a, amelyek eddig jelentettek, felülmúlták a profitvárakozásokat reuters.com, a második negyedéves eredménynövekedés pedig most közel 10% éves szinten – majdnem a duplája annak, amit egy hónappal ezelőtt vártak [14]. „Az eredményszezon egyértelműen jobban alakult a vártnál” – mondta Art Hogan, hozzátéve, hogy a robusztus nyereségek [15] a makrogazdasági aggodalmak ellenére reuters.com [16].[17]
A masszív mesterséges intelligencia (AI) befektetések megtérülnek. Az AI iránti növekvő kereslet kielégítése érdekében a nagy technológiai cégek drámaian növelik tőkeberuházásaikat – és a befektetők ezt üdvözlik [18] [19]. A Microsoft közölte a befektetőkkel, hogy rekordösszegű, 30 milliárd dollárt költ ebben a negyedévben az AI-felhő kapacitás bővítésére, miután az Azure bevételei felülmúlták a várakozásokat [20]. Az Alphabet szintén 10 milliárd dollárral (85 milliárd dollárra) emelte 2025-ös tőkeberuházási költségvetését az AI-infrastruktúra finanszírozására [21] [22]. Ezek a megdöbbentő kiadások – amelyek a „Hét csodás” technológiai cég által 2025-ben várhatóan elköltött 330 milliárd dolláros tőkeberuházás részét képezik – kézzelfogható növekedést eredményeznek: a Microsoft közölte, hogy az Azure már évi 75 milliárd dolláros bevételt termel, és 800 millió felhasználója van AI-alapú funkcióinak [23] [24]. A Meta is megemelte kiadási előrejelzését (idén már 66–72 milliárd dollár), miközben igyekszik felzárkózni az AI-fegyverkezési versenyben [25]. Az ilyen számok korábban vizsgálatokat váltottak ki a technológiai cégek „duzzadó” költségvetései miatt [26], de a hangulat megváltozott. „Ahogy az olyan cégek, mint az Alphabet és a Meta versenyeznek az AI ígéretének teljesítéséért, a tőkeberuházások megdöbbentően magasak… de ha alapvető üzletük erős marad, ez több időt vásárol számukra a befektetőknél” – magyarázza Debra Aho Williamson elemző [27] [28]. Röviden, a Wall Street ma már nemcsak szükségesnek tartja a jelentős AI-kiadásokat, hanem…sajnálatos, de indokolt a növekedés miatt, amit lehetővé tesz.
Az Apple is csatlakozik az MI-költési hullámhoz. Hosszú ideig konzervatív volt a pénzügyeiben, de most az Apple stratégiai fordulatot jelez az agresszív MI-befektetések felé. Tim Cook vezérigazgató szerint a vállalat “nagyon nyitott a felvásárlásokra”, és hajlandó nagyobb MI-cégeket is megvásárolni – ez eltérés az Apple eddigi, kisebb felvásárlásokra épülő történetétől [29] [30]. “Alapvetően azt kérdezzük magunktól, hogy egy cég segíthet-e felgyorsítani a fejlesztési ütemtervünket… ha igen, akkor érdekel minket,” mondta Cook elemzőknek [31]. Az eredménybeszámolón az Apple bejelentette, hogy jelentősen növeli az MI K+F-re és adatközpontokra fordított kiadásait (meghaladva a korábbi “évi néhány milliárd” összeget) [32]. Kevan Parekh pénzügyi igazgató szerint ezek a kiadások “jelentősen növekedni fognak” a jövőben [33] – ez figyelemre méltó elköteleződés egy pénzügyi fegyeleméről ismert cégtől. A váltás hátterében az Apple eltökéltsége áll, hogy utolérje riválisai MI-eredményeit: a Microsoft és a Google egyaránt 85–100 milliárd dollárt tervez elkölteni a következő évben MI-re, és több százmillió felhasználót vonzottak MI-alapú szolgáltatásaikhoz [34] [35]. Ezzel szemben az Apple nehézkes eredményeket ért el saját fejlesztésű MI-vel (még egy nagyobb Siri-frissítést is 2026-ra halasztott), és olyan partnerekre támaszkodott, mint az OpenAI bizonyos iPhone-funkciókhoz [36] [37]. Most, hogy a bejelentés után 1,7%-kal emelkedett a részvényárfolyama a tőzsdenyitás előtti kereskedésben [38], úgy tűnik, az Apple “készen áll megnyitni a pénztárcáját”, hogy ne maradjon le az MI-versenyben <a href=”https://www.reuters.com/business/ceo-tim-cook-says-apple-ready-open-its-wallet-catch-up-ai-2025-08-01/#:~:text=SAN%20FRANCISCO%2C%20July%2031%20,long%20practice%20of%20fiscreuters.com. Elemzők megjegyzik, hogy az Apple váltása kritikus pillanatban történik: a közelgő trösztellenes perek veszélyeztethetik az Apple jövedelmező keresési megállapodását a Google-lal, így saját AI kereső- és asszisztens képességek kiépítése (akár felvásárlások révén is) létfontosságú lehet [39] [40].
AI befektetések, felvásárlások és partnerségek
Milliárd dolláros üzletek formálják át az AI piacát. Egy szenzációs, AI-aggodalmak által vezérelt kiberbiztonsági üzletben a Palo Alto Networks bejelentette, hogy felvásárolja az izraeli CyberArk Software-t 25 milliárd dollárért [41]. Ez a Palo Alto eddigi legnagyobb vásárlása, amelynek célja, hogy megerősítse platformját az AI által fokozott kiberveszélyekkel szemben. Nikesh Arora vezérigazgató szerint az egyesülés lehetővé teszi a vállalat számára, hogy jobban védje ügyfeleit, mivel a hackerek egyre inkább fegyverként használják az AI-t – ez a trend konszolidációra kényszeríti a biztonsági iparágat [42]. Az üzletet megelőzte a Google közelmúltbeli, 32 milliárd dolláros felhőalapú biztonsági startup, a Wiz felvásárlása (szintén egy AI-vezérelt biztonsági fogadás) [43], ami aláhúzza, hogy az AI rekordösszegű felvásárlásokat generál a szektorban. A befektetők kezdetben visszariadtak a Palo Alto által fizetett ártól – egy Reuters Breakingviews elemzés szerint a „25 milliárd dolláros üzlet értéket éget el a technológiai hitelességért” –, de az AI-védelem megerősítésének stratégiai indoka egyértelmű [44].
A technológiai óriások is öntik a pénzt az AI startupokba. Egy exkluzív hírben a Reuters arról számolt be, hogy az Alphabet növekedési alapja, a CapitalG és az Nvidia előrehaladott tárgyalásokat folytatnak, hogy befektessenek a Vast Data nevű AI infrastruktúra startupba, akár 30 milliárd dolláros értékelés mellett [45]. A New York-i székhelyű Vast Data élvonalbeli adattárolásra specializálódott AI adatközpontok számára, segítve az információ hatékony áramlását az Nvidia nagy teljesítményű GPU-i között [46]. Ügyfelei között már ott van Elon Musk új AI vállalkozása, az xAI, valamint a felhőszolgáltató CoreWeave is [47]. A finanszírozási kör – amelyben állítólag több technológiai óriás, magántőke és kockázati tőkealap is részt vesz – a Vast Datát a világ egyik legértékesebb AI startupjává tenné [48]. Elemzők szerint ez rávilágít arra, hogy a befektetők mennyire éhesek az AI fellendülés “gerincét” jelentő háttértechnológiákra [49]. „Az AI fellendülés infrastruktúráját építő cégek egyre inkább a figyelem középpontjába kerülnek,” amint azt az üzlet magas értékelése is mutatja [50]. (A TechCrunch már beszámolt a Vast tőkebevonásáról, de nem említette a megdöbbentő 30 milliárd dolláros értékelést, sem a Google és az Nvidia részvételét [51].) Az Nvidia, amely már korábban is támogatta a Vastot, nem kívánta kommentálni a tárgyalásokat [52]. A GPU-gyártó maga is felvásárlási hullámban van – a Mellanox hálózati cégtől 2020-ban a Run:ai szoftverplatformig idén – hogy túllépjen a chipeken [53]. Ez a lehetséges részesedés a Vast Datában arra utal, hogy az Nvidia szívesen szövetkezne (vagy akár felvásárolná) a legígéretesebb AI adatkezelési szereplőket. Figyelemre méltó, hogy a finanszírozási tárgyalásokról szóló hírek éppen akkor érkeztek, amikor az Nvidia részvényei 2,3%-ot estek pénteken egy szélesebb technológiai visszaesés közepette <a href=”https://www.reuters.com/business/alphabets-capitalg-nvidia-reuters.com. De a bikák azzal érvelnek, hogy az ilyen befektetések meghosszabbíthatják az Nvidia dominanciáját az MI ellátási láncában.
A partnerségek egyre jobban elterjednek az MI ökoszisztémában. Például a vállalati szoftvergyártó C3.ai stratégiai megállapodást jelentett be a védelmi vállalkozó Huntington Ingalls Industries céggel, hogy MI-t vezessenek be a hajóépítésbe, ezzel segítve az amerikai haditengerészet flottájának felkészültségét [54]. A C3.ai emellett együttműködött az energetikai technológiai vállalattal, a Univation céggel is, hogy kereskedelmi forgalomba hozza az MI-alapú prediktív karbantartást petrolkémiai üzemek számára [55]. Ezek a szövetségek azt mutatják, hogy még a kisebb, MI-re fókuszáló cégek is partnerségeket használnak ki új iparágakba való belépéshez. „Bővítjük stratégiai partnerkapcsolatainkat” – mondta nemrég a C3.ai leköszönő vezérigazgatója, Tom Siebel, aki szerint az ilyen megállapodások kulcsfontosságúak a vállalat következő növekedési szakaszához [56] [57]. Valóban, Siebel döntése, hogy lemond a vezérigazgatói posztról – amelyet egészségügyi okokból jelentettek be – éppen akkor történt, amikor a C3.ai a növekedés felgyorsítására törekszik. A vállalat új vezérigazgatót keres, aki „a következő szintre emelheti a céget a növekedésben és a sikerben” – mondta Siebel, hozzátéve, hogy ügyvezető elnökként a termékstratégiára fog koncentrálni [58]. A vezetőváltás kezdetben megrázta a befektetőket (a C3.ai részvényei mintegy 11%-ot estek a hírre) [59]. Ugyanakkor a Wall Streeten sokan pozitívumként értékelik a vállalat 25%-os árbevétel-növekedését és jelentős készpénztartalékait [60] [61]. A Wedbush Securities még arra is buzdította a befektetőket, hogy „vegyék meg a visszaesést”, azzal érvelve, hogy egy új vezérigazgató értéket szabadíthat fel, és a vállalati MI-megoldások iránti kereslet továbbra is erős (annak ellenére, hogy a C3.ai részvényei mintegy 45%-kal vannak a 2025-ös csúcs alatt). A következő hónapokban kiderül, hogy az új vezetés és a partnerségek képesek-e új lendületet adni ennek a nagy figyelmet kapó, közepes kapitalizációjú MI-cégnek.
Kis- és közepes kapitalizációjú cégek kiemelt hírei
A mega-cap cégeken kívül az AI-központú feltörekvők egyszerre élnek át euforikus nyereségeket és növekedési fájdalmakat. A Palantir Technologies – amelyet gyakran a 2025-ös év „AI kedvencének” neveznek – részvényei az elmúlt 12 hónapban több mint 540%-kal emelkedtek [62], amit az AI-alapú adatplatformjaival és számos kormányzati szerződéssel kapcsolatos optimizmus hajtott. Csak a múlt héten a Palantir egy akár 10 milliárd dollár értékű amerikai hadseregi szerződést nyert el a következő évtizedre [63], amelyet a vezérigazgatója a Palantir technológiájának „végső megerősítésének” nevezett [64]. A befektetők most izgatottan várják a Palantir második negyedéves eredményjelentését, amely hétfőn, augusztus 4-én, a tőzsdezárás után esedékes. A vállalat 934–938 millió dolláros bevételt prognosztizált, ami körülbelül 40%-os növekedés, a konszenzus pedig ~939,5 millió dollárt vár [65]. A fő kérdés: vajon a Palantir ismét felül tudja múlni a várakozásokat, ahogy az elmúlt negyedévekben? Egy vezető befektető (aki „Deep Value” álnéven ír) úgy gondolja, igen, és azt jósolja, hogy a Palantir ismét túlteljesíti az előrejelzéseket – de egyben óvatosságra is int [66]. „Bár a bevétel jelentősen nőhet ettől a [hadseregi] szerződéstől, a profitmarzs szempontjából fennáll a csalódás kockázata” – figyelmeztet [67]. A hatalmas kormányzati szerződés, bár igazolja a Palantir AI-ját, alacsonyabb haszonkulccsal jár, ami nyomást gyakorolhat a nyereségre [68]. Ráadásul a Palantir továbbra is nehezen szerez kereskedelmi ügyfeleket külföldön („[Alex vezérigazgató] Karpnak nincs sok reménye Európában” – jegyezte meg a befektető) [69]. A Wall Street optimizmusa visszafogott: az elemzők konszenzusos minősítése a Palantirra továbbra is Tartás, és az átlagos célár ($111) mintegy 28%-kal alacsonyabb a jelenlegi részvényárnál – ami a magas értékeléssel kapcsolatos szkepticizmust tükrözi [70]. Összességében az elvárások rendkívül magasak a Palantir eredményeivel és AI-kommentárjaival kapcsolatban, és bármilyen hiba volatilitást válthat ki.Más közepes méretű MI-szereplők is viharos piacokon navigálnak. A C3.ai, ahogy említettük, részvényei zuhantak július végén, miután az alapító, Tom Siebel egészségügyi okokból váratlanul lemondott. A vállalati MI-szoftvergyártó részvényei körülbelül 13%-ot estek az elmúlt héten [71], és öt egymást követő napon keresztül csökkentek [72], ezzel eltörölve a 2025 eleji nyereségek egy részét. Ennek ellenére a vállalat fundamentumai – 389 millió dollár FY2025-ös bevétel (+25% év/év) – gyorsuló keresletet jeleznek [73]. Az optimisták, például a Motley Fool elemzői szerint a C3.ai hosszú távú kilátásai továbbra is épek, és az új vezetés újra fókuszálhatja a vállalat stratégiáját [74]. Eközben a BigBear.ai és a SoundHound AI, két kisebb kapitalizációjú MI-cég, amelyek 2025 elején szárnyaltak, fokozott volatilitást tapasztaltak. A BigBear.ai (egy védelmi fókuszú MI-elemző cég) állítólag készpénzégetési aggodalmakkal néz szembe, és nemrégiben egy shortoló levélben említették meg, ami részvényeinek árfolyamát ingadozóvá tette [75]. A SoundHound (hangalapú MI) továbbra is erős lendülettel forog, miközben igyekszik bizonyítani üzleti modelljét. Az elemzők óvatosságra intenek, hogy ezeknek a felkapott MI-startupoknak még mindig át kell fordítaniuk a felhajtást fenntartható nyereséggé. Ez azonban nem tántorította el a kereskedőket – sőt, a Reddit WallStreetBets-hez hasonló platformokon a kisbefektetők özönlöttek ezekhez a magas béta értékű MI-papírokhoz, nem törődve a kockázattal. Az eredmény hullámzó árfolyammozgás: például a BigBear.ai egy július végi napon 20%-ot ugrott, majd másnap 15%-ot esett, ami a spekulánsok és a szkeptikusok közötti kötélhúzást tükrözi. Mivel a szélesebb MI-szektorban továbbra is optimista a hangulat, még a kisebb MI-részvények is kiemelt figyelmet kapnak, bár hullámvasútszerű mozgásokkal.
Szabályozási és politikai fejlemények
Ahogy a befektetések az MI-be áramlanak, a szabályozók világszerte igyekeznek lefektetni az alapvető szabályokat. Európában a tisztviselők gyorsan lépnek, hogy megfékezzék az MI-t, miközben ösztönzik az innovációt. Brüsszel véglegesíti mérföldkőnek számító MI-törvényét, és addig is bevezette az önkéntes „MI Gyakorlati Kódexet”. Az Alphabet Google megerősítette, hogy aláírja az EU kódexét, amelyet független szakértők dolgoztak ki, hogy útmutatást adjanak a vállalatoknak a közelgő MI-szabályoknak való megfeleléshez [76]. A kódex olyan rendelkezéseket tartalmaz, mint például, hogy a cégeknek nyilvánosságra kell hozniuk a generatív MI-modellek tanításához használt adatok forrásait, és tiszteletben kell tartaniuk az EU szerzői jogi törvényeit [77]. A Google globális kapcsolatokért felelős elnöke, Kent Walker elmondta, hogy a vállalat csatlakozik az erőfeszítéshez „abban a reményben, hogy ez a kódex… elősegíti az európai polgárok és vállalkozások hozzáférését a biztonságos, első osztályú MI-eszközökhöz” [78]. Ugyanakkor a Google komoly aggodalmakat is megfogalmazott, hogy az EU szigorú megközelítése visszaüthet. Walker arra figyelmeztetett, hogy az MI-törvény egyes elemei „kockáztatják Európa MI-fejlesztésének és bevezetésének lassítását”, hivatkozva az EU szerzői jogi törvényétől való esetleges eltérésekre és a terhes jóváhagyási folyamatokra, amelyek „lehűthetik az európai modellfejlesztést… ártva Európa versenyképességének” [79]. Figyelemre méltó, hogy a Microsoft is jelezte, valószínűleg aláírja az EU kódexét (Brad Smith elnök szerint), míg a Meta Platforms visszautasította ezt, arra hivatkozva, hogy „jogi bizonytalanságok” állnak fenn az MI-fejlesztők számára a tervezett szabályok alapján [80]. Az EU határozott fellépése – amely megelőzi az amerikai szabályozók intézkedéseit – rávilágít a globális szabályozási megosztottságra az MI terén: Európa az elővigyázatosságot választja, míg az amerikai tisztviselők eddig az iparági önszabályozásra támaszkodnak. A szabályozó hatóságok is hoznak versenyjogi intézkedéseket, amelyek az MI-hez kapcsolódnak. Olaszországban a versenyhatóság (AGCM) vizsgálatot indított a Meta ellen egy WhatsApp MI chatbot integrációja miatt [81]. A felügyelet szerint a Meta visszaélt domináns üzenetküldő platformjával azzal, hogy új „Meta AI” asszisztensét a WhatsAppon a felhasználók beleegyezése nélkül vezette be, ami potenciálisan kiszoríthatja a rivális MI-szolgáltatásokat [82] [83]. Március óta a WhatsApp keresősávja tartalmazza a Meta MI-jét, amely chatbot-szerű válaszokat kínál – ez a funkció a szabályozó szerint tisztességtelenül „terelheti a felhasználói bázist” a Meta saját MI-ökoszisztémája felé [84] [85]. A Meta visszautasította a vádakat, hangsúlyozva, hogy az MI-asszisztens ingyenes és opcionális: „Az, hogy ingyenes hozzáférést biztosítunk MI-funkcióinkhoz a WhatsAppon, lehetőséget ad több millió olasznak, hogy egy olyan helyen használják az MI-t, amelyet már ismernek, megbíznak benne és értik” – mondta a Meta szóvivője [86]. Ennek ellenére az olasz hatóságok (az uniós hatóságokkal együttműködve) razziát tartottak a Meta milánói irodáiban a vizsgálat részeként [87] [88]. Ha bűnösnek találják erőfölénnyel való visszaélésben, a Meta akár globális árbevételének 10%-áig terjedő bírságot is kaphat [89] – ami potenciálisan több milliárd dolláros büntetés lehet. Ez az eset jól mutatja, hogy a versenyhatóságok egyre szigorúbban vizsgálják az MI-funkciók csomagban történő bevezetését, különösen a nagy technológiai cégek esetében, amelyek bejáratott platformokkal rendelkeznek. Ez egyben az első jelentős versenyjogi eljárások egyike, amelyet kifejezetten az MI bevezetéséhez kapcsolódóan indítottak. Más országok is szorosan figyelik az ügyet: bármilyen precedens, amely Európában születik, befolyásolhatja, hogy a világ más részein a szabályozók miként ellenőrzik az MI-integrációkat a fogyasztói károk vagy a piaci visszaélések szempontjából.Közben Washingtonban az amerikai törvényhozók az MI felügyeletét mérlegelik, bár a konkrét lépések lassan haladnak. A Biden-kormányzat júliusban összehívta a nagy technológiai cégek vezérigazgatóit, hogy önkéntes „MI biztonsági” vállalásokat kérjenek tőlük (például az MI rendszerek biztonsági kockázatokra történő tesztelése és az MI által generált tartalmak vízjelezése). A Kongresszus azonban még nem fogadott el kifejezetten MI-re vonatkozó jogszabályt. Ez változhat, ahogy közeledik a választási időszak: kétpárti felhívások hangzanak el egy MI Jogok Törvénye megalkotására a fogyasztók védelmében, valamint a fejlett MI chipek riválisoknak, például Kínának történő exportjának szigorítására. Valóban, az exportkorlátozások továbbra is vitás pontot jelentenek. Az olyan chipgyártók, mint az Nvidia és az AMD, az amerikai-kínai technológiai feszültségek kereszttüzébe kerültek, mivel a csúcskategóriás MI chipek kínai értékesítését korlátozták. Figyelemre méltó, hogy az AMD múlt hónapban utalt arra, hogy ezek a hátráltató tényezők hamarosan enyhülhetnek, amikor elemzőknek elmondta, hogy tervezi az MI300 sorozatú GPU-k exportjának újraindítását Kínába, amerikai jóváhagyás függvényében [90]. Ez az optimizmus – a várható erős adatközponti kereslettel együtt – arra késztette az UBS-t, hogy megemelje az AMD célárfolyamát 210 dollárra (160-ról) a gyorsjelentés előtt [91]. Bármilyen változtatás a chipexport-szabályozásban jelentős hatással lesz az MI hardver részvényekre. Jelenleg a szabályozási környezet mozaikszerű: önkéntes kódexek, elszigetelt vizsgálatok és folyamatosan változó exportrendelkezések keveréke. Az egyetlen biztos dolog, hogy az MI szabályozás közeleg – és gyorsan. Ahogy egy EU-tisztviselő fogalmazott: „Most állítjuk fel a korlátokat, mert az MI aranyláz már elkezdődött.”
Szakértői kommentár és kilátások
A pénzügyi szakértők és iparági veteránok színes kommentárokat fűztek az AI részvények fellendüléséhez az elmúlt két napban. Sokan alapvető átalakulást látnak kibontakozni. „Az AI elsődleges növekedési motorrá válik,” jegyezte meg a Bernstein egyik elemzése, amely az AI rohamos terjedésére mutatott rá a felhőalapú számítástechnikában, az online hirdetésekben és az e-kereskedelemben [92] [93]. A cég megjegyezte, hogy alig egy évvel ezelőtt a befektetők még kételkedtek abban, hogy a monetizáció utoléri-e az AI körüli felhajtást – de a legutóbbi eredmények „eddig a legvilágosabb jelet adják” arra, hogy az AI valódi bevétel- és nyereségnövekedést hajt [94] [95]. Ez a piaci pszichológiát a félelemből a kapzsiság felé tolta el. Viresh Kanabar, a Macro Hive-tól megjegyezte, hogy a korábbi aggodalmak az AI iránti kereslet lanyhulásával kapcsolatban most „túlzónak tűnnek”, tekintettel a kulcsszereplők erős eredményeire [96]. Szerinte bár a gazdaság egyes szegmensei gyengülhetnek, „index szinten” az AI-központú cégek dominanciája azt jelenti, hogy a piac továbbra is erős maradhat [97]. Más szóval, amíg az Alphabet, a Microsoft, az Nvidia, az Amazon, a Meta (és néhány másik) továbbra is felülteljesít, a szélesebb részvényindexek védve vannak [98]. Ez éles emlékeztető arra, mennyire koncentrált lett az AI-kereskedelem – ez az öt név önmagában most már nagyjából a negyedét teszi ki az S&P 500 súlyának [99].Ennek ellenére néhány tapasztalt stratéga óvatosságra int az eufória közepette. A BCA Research például arra figyelmeztette ügyfeleit, hogy az AI részvények „a tökéletességet árazzák be”, így kevés mozgástér marad a hibákra, ha a növekedés megtorpan. Kiemelik, hogy az augusztus–szeptember hagyományosan volatilis hónapok, és a júliusi 2,2%-os emelkedés után egy késő nyári visszahúzódás normális lenne [100]. Art Hogan egyetért abban, hogy a szezonalitás rövid távú turbulenciát hozhat, de ezt egészségesnek tartja: „Bármilyen rövid távú piaci visszaesést vásárlási lehetőségként kellene értékelni, különösen néhány mega-cap technológiai részvény esetében” – tanácsolta [101]. Ez a szemlélet – az AI vezetők „visszaesésre” történő vásárlása – idén többször is kifizetődött. Valóban, a hétfői szerény visszapattanás a pénteki eladási hullám után ismét a „visszaesésre vásárlók” aktivitását mutatta [102]. A Morgan Stanley elemzői megjegyzik, hogy a fedezeti alapok pozícionálása a vezető AI részvényekben még mindig elmarad a 2021-es csúcsoktól, ami további emelkedési lehetőséget jelez, ha a teljesítményhajhászók is beszállnak. Másrészt a hagyományos mutatók szerint az értékelések tagadhatatlanul feszítettek. Például a Palantir részvényei most körülbelül 687×-es árfolyam-nyereség aránnyal forognak, amely szorzó – ahogy egy befektető tréfásan megjegyezte – „eltörpül” a tényleges szerződésérték-növekedéséhez képest [103]. „Nem minden napfény és szivárvány,” figyelmeztetett az a befektető, hozzátéve, hogy ha nem gyorsul fel a kereskedelmi terjeszkedés külföldön, az ilyen magas értékeléseket hosszú távon nehéz lesz igazolni [104] [105].
A Wall Street-i előrejelzéseket továbbra is felfelé módosítják az MI lendületének fényében. Jó példa erre: a keddi gyorsjelentése előtt az AMD több célár-emelést is kapott – a Bank of America például 200 dolláros (175-ről emelt) célárat lát reálisnak, arra számítva, hogy az MI-vezérelt piaci részesedés-növekedés révén 2026-ra több mint 30%-ot szerezhet a CPU-piacon [106] [107]. És csak a múlt héten az Evercore ISI 12 hónapos célárát 220 dollárra emelte az Nvidiánál (ami több mint 25%-os felértékelődést jelent), mivel a csatornaellenőrzések tartós „kielégíthetetlen” keresletet mutattak az Nvidia MI-gyorsítói iránt, mind a felhőóriások, mind a startupok részéről. Eközben néhány szkeptikus dupláz: a neves shortoló Jim Chanos nemrég megismételte medveálláspontját bizonyos „másodvonalbeli” MI-cégekkel kapcsolatban, értékeltségüket egy „levegővárhoz” hasonlítva, amelyet nem támasztanak alá az alapok. Chanos külön kiemelte a kisebb, nagy veszteségű szoftvercégeket, utalva arra, hogy az MI-hullám nem emelhet fel minden hajót örökké. Azonban bármit shortolni az MI-szektorban 2025-ben fájdalmas volt – egy népszerű MI-short kosár idén több mint 30%-ot esett, ahogy ezek a részvények szárnyaltak.
Előre tekintve, a tágabb piaci hangulat az MI-szektor körül továbbra is optimista, de óvatos. A következő napok kulcsfontosságú frissítéseket hoznak – a Palantir eredményeitől és az AMD kilátásaitól kezdve bármilyen meglepetésszerű bejelentésig (az iparági pletykák szerint az OpenAI hamarosan hivatalosan is elindíthatja a GPT-5-öt, ami újabb mini-rallit indíthat el [108] [109]). A kereskedők Washingtonra is figyelnek, ahol a hónap végéig várhatóan végrehajtási rendeletet adnak ki az MI-felügyeletről. De egyelőre a narratíva világos: az MI a hajtóerő ezen a piacon. Ahogy egy piaci stratéga fogalmazott: „Ha alulsúlyoztad az MI-t, alulteljesítesz – ilyen egyszerű.” [110] A kis- és nagybefektetők egyaránt magukévá tették ezt az üzenetet, táplálva azt, amit egyesek „MI-aranylázként” emlegetnek a Wall Streeten. Eddig ez a fogadás bőségesen megtérült – és amíg a gyorsjelentések hozzák az eredményeket, és az innovációk folytatódnak, a MI-részvénybumm várhatóan tovább száguld az őszbe [111] [112].
Források: Legfrissebb pénzügyi hírek és elemzések innen: Reuters, Yahoo Finance, Investopedia, és egyéb piaci jelentések [113] [114] [115] [116] [117], amelyek az eseményeket 2025. augusztus 4-ig fedik le.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. www.reuters.com, 38. www.reuters.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.reuters.com, 47. www.reuters.com, 48. www.reuters.com, 49. www.reuters.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. www.reuters.com, 53. www.reuters.com, 54. za.investing.com, 55. za.investing.com, 56. za.investing.com, 57. za.investing.com, 58. za.investing.com, 59. finance.yahoo.com, 60. za.investing.com, 61. za.investing.com, 62. www.tipranks.com, 63. www.tipranks.com, 64. www.tipranks.com, 65. www.tipranks.com, 66. www.tipranks.com, 67. www.tipranks.com, 68. www.tipranks.com, 69. www.tipranks.com, 70. www.tipranks.com, 71. fintel.io, 72. stockinvest.us, 73. www.aol.com, 74. www.fool.com, 75. www.reuters.com, 76. www.reuters.com, 77. www.reuters.com, 78. www.reuters.com, 79. www.reuters.com, 80. www.reuters.com, 81. www.reuters.com, 82. www.reuters.com, 83. www.reuters.com, 84. www.reuters.com, 85. www.reuters.com, 86. www.reuters.com, 87. www.reuters.com, 88. www.reuters.com, 89. www.reuters.com, 90. www.investopedia.com, 91. www.investopedia.com, 92. www.reuters.com, 93. www.reuters.com, 94. www.reuters.com, 95. www.reuters.com, 96. www.reuters.com, 97. www.reuters.com, 98. www.reuters.com, 99. www.reuters.com, 100. www.reuters.com, 101. www.reuters.com, 102. www.reuters.com, 103. www.tipranks.com, 104. www.tipranks.com, 105. www.tipranks.com, 106. www.investopedia.com, 107. www.investopedia.com, 108. www.reuters.com, 109. www.reuters.com, 110. www.reuters.com, 111. www.reuters.com, 112. www.reuters.com, 113. www.reuters.com, 114. www.reuters.com, 115. www.reuters.com, 116. www.tipranks.com, 117. www.reuters.com
