ビットコイン11万5千ドルの衝撃、SEC「プロジェクト・クリプト」の爆弾発表＆NFTブーム ― 2025年8月上旬の仮想通貨まとめ

BTCは史上最高値の約122,800ドルに達した。
8月1日にはビットコインが約115,000ドルまで下落し、1日で約7%下落した。
XRPは7月18日に史上最高値の3.65ドルを記録した。
SOLは4月に100ドルから7月下旬には約250ドルまで急騰した後、現在は160ドル台半ばで、8月1日の売りで約7%下落した。
ADAは8月1日に約0.72ドルまで下落したが、7月の上昇を受けて月間で約28%上昇し、時価総額は約260億ドルである。
DeFiのTVLは8月2日時点で約1,358億ドルに達し、1日で約40億ドル減少した。
USDTの流通供給量は1,570億ドル超に拡大し、USDTが市場のデジタルドルとして支配的な地位を維持した。
7月の米国上場暗号資産ETFへの資金流入は128億ドルで、過去最高を記録した。
ブラックロックの現物ビットコイン型ETF IBITの資産残高は860億ドルを超え、IBITが同社の主力ETFを上回る規模に成長している。
SECのProject Cryptoは「ほとんどの暗号資産は証券ではない」との見解を示し、証券規制を近代化する計画を発表した。

ビットコイン＆イーサリアム：新高値後の価格調整

ビットコイン（BTC）は、急騰し、わずか1週間前に史上最高値の約122,800ドルに達した後、8月に入り変動の激しい展開となりました^[1]。利益確定売りとマクロ経済の不安—特に米国の新たな輸入関税発動—が、8月1日に市場全体の売りを引き起こしました^[2]。BTCは一時的に約115,000ドルまで下落（一晩で約7％下落）、7月下旬の上昇分の一部を消しました^[3]。金曜日の午後（8月1日）には、ビットコインは約113,800ドルで推移し、約3％下落、株式市場も同様に下落（ナスダック–2.5％）し、リスク回避の動きが広がりました^[4]。「米国の取引時間終了まで約90分、株式とビットコインの両方がその日の安値圏にある」とCoinDeskは指摘し、イーサ（ETH）や主要アルトコインは1日でさらに大きい約5～6％の下落となりました^[5]。イーサリアムは3,700ドルのサポートを維持したものの、当日約4％下落しました^[6]。7月の強気な上昇にもかかわらず、勢いを維持するのに苦戦しています。

暗号アナリストたちは短期的な方向性について意見が分かれています。疲弊した「ロング」トレーダーは、BTCが$115Kゾーンまで下落したことで6億ドル以上の清算に直面しましたが、一部では明るい兆しも見られます^[7]。オンチェーンデータによると、価格が$115Kに近づいた際、Bitfinexでクジラによるディップ買いが見られました^[8]^[9]。また、$120K以上には大量のショートポジションのクラスターが存在しており、これはショートスクイーズの燃料となる可能性があります。「ビットコインがそれを掴むのは時間の問題だ」と、ある暗号投資家は約$120Kの流動性レベルについて語っています^[10]。米国の7月雇用統計（8月1日発表）は予想外に弱く、FRBが9月にも利下げに踏み切るとの見方が強まりました^[11]。このマクロの変化は暗号資産に追い風となる可能性があります。しかし、トランプ大統領がパウエルFRB議長を公然と批判（「ジェローム『遅すぎる』パウエルは災害だ…金利を下げろ」とSNSに投稿）したことで、不確実性が生じました^[12]。総じて、BTCは今週の下落後も前年比78%の上昇を維持しています^[13]。トレーダーは次の動きの前に、約$112K～115Kゾーンでの重要なサポート再テストに注目しています。イーサリアムも同様に6月の安値から大きく上昇しており、ネットワークの活動や今後のアップグレードによって強気派は楽観的ですが、さらなる下落を避けるには$3,000台半ばを維持する必要があります。

アルトコイン：利確の中でまちまちのパフォーマンス

7月のラリーに乗ったアルトコイン市場も、BTCとともに冷え込んでいます。多くの大型銘柄は数年ぶりの高値まで急騰しました――XRP、ソラナ、カルダノなどがここ数週間で新たな高値を記録しましたが、現在はやや反落しています。リップルのXRPは7月18日に過去最高値（ATH）$3.65を記録（ついに2018年のピークを超えました）し、1年前と比べて378%の上昇を誇っています^[14] ^[15]。8月1日時点で、XRPは1日で約7%下落した後、$2.90～3.00付近で取引されています^[16] ^[17]。利益確定売りでXRPのテクニカル指標（RSI）は7月中旬の買われすぎ86から現在は約48まで低下しましたが、$2.90付近の強いサポートが維持されています^[18] ^[19]。このトークンは2025年のトップパフォーマーの一つであり続けています――機関投資家の導入（国連でさえXRPを高速な国際送金に利用しています）や、2023年の米国裁判所でXRPが証券ではないと明確化された勝訴が追い風です^[20]。この法的勝利により、より多くの投資家の参入が可能となりました。今週の下落にもかかわらず、XRPは過去1か月で依然33%上昇しています^[21] ^[22]。一部のアナリストは、現在の反落を次の上昇に向けた健全な調整と見ています。XRPのチャート上の強気フラッグパターンは、勢いが戻れば今年後半に$4まで上昇する可能性を示唆しています^[23]。

Solana（SOL）は、最近注目を集めた銘柄の一つで、調整はあったものの強固なファンダメンタルズを示しています。SOLは4月に100ドルから7月下旬には約250ドルまで急騰し、その後現在は160ドル台半ばまで落ち着いています^[24]^[25]。8月1日の売りで約7％下落しました^[26]が、前月比+12%と依然として好調で、スマートコントラクトプラットフォームの中でもトップクラスのパフォーマンスを誇ります。SolanaのDeFiエコシステムは活況で（95億ドル超のTVLがロック）、米国規制当局がビットコインやイーサリアムに続きSolana現物ETFを承認するのではという憶測も高まっています。これが実現すれば、SOLへの「機関投資家の資金流入の扉が開かれる」ことになります^[27]。米国政府も注目しており、トランプ大統領は最近、押収したデジタル資産を保有するための「米国暗号準備金」にSolanaを含める案を示唆しました^[28]。テクニカル的には、SOLの指標は買われ過ぎ水準から冷却中（RSIは82から約45へ低下）^[29]で、短期的にはもう少し下落または横ばいの動きがあり得ることを示唆しています。しかし強気派は、150ドル付近の強力なサポートを指摘し、その水準への下落は買いの好機と見ています^[30]。主なレジスタンスは約200ドルと直近高値の250ドル付近にあり、これを突破すればSolanaは過去最高値約293ドル（さらには心理的節目の300ドル）を年内にも目指す展開となるでしょう^[31]。

カルダノ（ADA）も、7月の力強い上昇の後に同様に反落しました。ADAは8月1日に24時間で約8.7%下落し、約0.72ドルとなっていますが、依然として先月比+28%と、投資家の関心の高まりと好調なテクニカルモメンタムのおかげで上昇しています^[32]^[33]。カルダノの時価総額は現在約260億ドルで、仮想通貨のトップ8に入っています。興味深いことに、トランプ大統領はADAをBTC、ETH、XRP、SOLと並べて、国家暗号資産準備バスケットの候補として言及しています^[34]^[35]。アナリストはADAの今後の動きに引き続き強気で、多くが中期目標を1.50ドル付近と予想し、より強気な見方では、2021年のカルダノの最高値3.09ドル付近（現在価格の4倍）への回帰も、市場全体の上昇が再開すればあり得ると見ています^[36]^[37]。現時点では、ADAの調整は秩序立っているように見え、RSIは約85から44にリセットされ、XRPやSOLと同様の「健全な利益確定」の動きを反映しています^[38]。主なサポートは約0.85ドル（0.70ドルも買い手が防衛する可能性あり）で、反発時の最初の主要レジスタンスは約1.15ドルです^[39]。

有名な銘柄を超えて、より広範なアルトコイントレンドは、今週の一服にもかかわらずリスク志向が依然として高いことを示しています。過去1年で多くの中型トークンやミームコインが記録的な高値をつけ、投機熱の高まりを浮き彫りにしました。TronやSuiから、Pepe、「TrumpCoin」、さらには「FartCoin」のような風変わりなミームまで、ここ数カ月で史上最高値を記録しています^[40] ^[41]。このような急騰はボラティリティを招きますが、市場の多様なセグメントで暗号資産の長期的な成長への自信が高まっていることも示しています。これら多くのアルトコインは、主要銘柄とともに現在調整局面に入っています。例えば、TRON（TRX）は今夏40％以上上昇しましたが、現在は数％下落し約0.33ドルとなっています^[42]。Dogecoin（DOGE）は、7月にイーロン・マスクによるTwitterの「X」へのリブランディングの憶測で上昇しましたが、8月1日に約6％下落し約0.20ドルとなりました^[43]。また、Polygon（MATIC）はイーサリアムのスケーリング期待で上昇していましたが、今週5％下落し1.10ドル付近で取引されています。それでも、これらのコインは春の水準を大きく上回っています。トレーダーは売られすぎと見なす機会にローテーションしており、アルトコイン「フリップニング」論（一部のアルトがビットコインを上回る可能性）が健在です。実際、最大手アルトコインの保有者は今年ビットコイン保有者よりも良い成績を収める可能性があると、あるアナリストは指摘しており、多くの主要アルトの年初来リターンがBTCを大きく上回っていると述べています^[44] ^[45]。現時点では、アルトコイン投資家はビットコインの次の動きを注意深く見守っています。BTCが安定すれば次のアルトコイン上昇局面の舞台が整う可能性があり、逆にサポートを割り込めば短期的にセクター全体が下落する恐れもあります。

DeFi＆NFT市場：成長再開、ただし慎重姿勢も

分散型金融（DeFi）は2025年も復活の勢いを維持していますが、今週は一時的な調整がこの分野を襲いました。DeFiスマートコントラクトにロックされた総価値は、8月2日時点で約1,358億ドルとなっており、市場の売りにより1日で約40億ドル（-3%）減少しました^[46]。長期的に見ると、TVL（Total Value Locked）は依然として明確な上昇トレンドにあり、2022年の弱気相場の底から大きく回復し、約3年ぶりの最高水準に達し、「DeFiサマー」時代のピークに近づいています^[47]。要するに、勢いは維持されています。市場の観測者は、今回の下落をパニックによる資金流出ではなく、プロトコル間での資本のリバランスと見なしました^[48]^[49]。実際、TVL上位のDeFiプラットフォームは小幅な下落にとどまりました。貸付大手のAaveは336億ドルがロックされており（DeFi全体の約24%）、当日は約2.6%下落しましたが、過去1か月で36%増加しています^[50]。リキッドステーキングプロバイダーのLidoは約327億ドル（TVLで2番目の規模）を保有し、同様に週次で約2%の下落となりましたが、月間でTVLが47%急増しています^[51]。これらの大手プロトコルはしばしば流動性のハブとして機能するため、DeFi市場がローテーションする際も、全体的なトレンドを損なうことなく資金が出入りします。

注目すべきは、次の成長段階を牽引する新しいDeFiプロトコルの急速な台頭です。例えば、EigenLayer（新しいイーサリアムのリステーキングプロトコル）は現在、TVLが約175億ドルに達しており、過去1か月で驚異的な54%増加しています^[52]。そして、従来のトップ3以外にも、ether.fi（分散型ステーキングサービス）やEthena（分散型ステーブルコインおよびデリバティブプラットフォーム）といった新興勢力が注目を集めています。Ether.fiは1か月でTVLをほぼ倍増させ（約100億ドルに）、1日あたり520万ドル以上の手数料を生み出しており、ユーザーの活発な利用がうかがえます^[53]。Ethenaはさらに際立っています。今週、TVLが増加した数少ない主要プロトコルの一つであり（1日あたり+0.7%、週あたり+21%）、月間で+60%増加し、現在約90億ドルを保有しています^[54]。驚くべきことに、Ethenaは24時間で1,390万ドルの手数料を獲得し、これはAaveやLidoといった既存の大手を上回る数字で、同日に実際の収益として240万ドルを得ています^[55]。これは、単なる利回り目当てのTVLではなく、実際の有機的な利用が行われていることを示唆しています。ユーザーはEthena上で積極的に取引、ミンティング、レバレッジを行っています。全体として、DeFiの活動は活発です。すべてのプロトコルを合わせた過去24時間の手数料は約1億1,400万ドル（分散型取引所が約190億ドル、デリバティブプロトコルが約180億ドルの取引高を処理）^[56]。これは、ユーザーが単に資金を預けているだけでなく、貸付、ステーキング、取引などで資本を活用していることを示しています。このような効率性により、TVLが低いプロジェクトでも収益面で上回ることができ、DeFiが「大量の流動性をロックする」段階を超えて成熟しつつある良い兆候です^[57]^[58]。

ステーブルコイン分野では、しばしばDeFiの生命線と見なされているが、市場は依然としてTetherのUSDTが支配しており、記録的なペースで拡大を続けている。Tether Ltd.は第2四半期に49億ドルの利益を計上し、USDTの流通供給量を1,570億ドル超にまで増やした ^[59] ^[60]。これは過去最高であり、ステーブルコイン需要の急増を裏付けている。Tetherは、1,270億ドルの米国債を準備金として保有していることを明らかにし、世界有数の国債購入者となっている^[61] ^[62]。これは、ステーブルコインが世界市場でいかに重要な存在となっているかを示している。USDTの成長は、暗号資産取引やDeFiの流動性における事実上のデジタルドルとしての役割を確固たるものにしている。他のステーブルコイン（USDCやBUSDなど）は停滞または縮小しており、Tetherの市場シェア（および影響力）は拡大する一方だ。一方、実世界資産（RWA）は徐々に伝統的金融とDeFiを橋渡ししつつある。トークン化された実世界の信用商品や国債商品は、現在プロトコル全体で240億ドル超がロックされており^[63]、利回りを求める機関投資家を引きつけている。このRWAの成長（プライベートクレジットプールやオンチェーン国債ファンドが主導）は、大口投資家が伝統的資産の運用にDeFiの仕組みを利用することにますます慣れてきていることを示唆しており、業界の正当性にとって好ましい傾向だ^[64]。

NFT分野では、前半が静かだった後、市場に新たな活気の兆しが見られます。2025年7月のNFT売上高は5億7400万ドルに急増し、6月から47.6%増、今年2番目に高い月間取引高となりました（1月の熱狂に次ぐ）^[65] ^[66]。注目すべきは、NFT取引件数自体は7月にわずかに減少し、約500万件（6月は550万件）となったことです^[67] ^[68]。しかし、平均販売価格は急騰し、113ドルに達しました—過去6か月で最高値です^[69] ^[70]。これは、より高額なNFTへのシフトが進み、購入者数は減る一方で高額取引が増えていることを示唆しています^[71] ^[72]。実際、ユニークな購入者数は7月に約17%減少した一方、アクティブな売り手数は約9%増加しました^[73] ^[74]。この不均衡は統合を意味しており、コレクターが高額なブルーチップNFTを買い集める一方、カジュアルな転売者は撤退しています。NFT Price Floorのデータによると、主要NFTコレクションの時価総額は現在80億ドルを突破し、7月最終週だけで21%増加しました^[75] ^[76]。これはトッププロジェクトのフロア価格上昇を反映しています。

イーサリアム基盤のNFTが依然として市場を支配しています。時価総額でトップ10のコレクションはすべてイーサリアムネイティブです^[77]。また、イーサリアムは7月のNFT売上高2億7,560万ドル（総取引量の約48%、前月比56%増）を占めました^[78]。CryptoPunksは30日間の取引額で6,920万ドルを記録しトップとなりました^[79]。しかし、最も勢いがあったのはPudgy Penguinsで、かつてはミームコレクションだったものの、7月にはフロア価格が65%急騰し、Bored Apesや他のブルーチップをも上回りました^[80]^[81]。Pudgy Penguinsは月間取引量で約5,550万ドルを記録し、Punksに次ぐ2位となり、強いコミュニティと新たな機関投資家の関心を示唆しています^[82]。また、Polygon基盤のNFTもランキング入りしました（例：Courtyard NFTsは2,380万ドル）^[83]が、Polygon全体のNFT取引量は、6月比で51%減少し、一部の取引がイーサリアムに戻った形となりました^[84]。ビットコイン・オーディナルズの取引もやや落ち着き、ビットコインNFTは7月に約7,400万ドルの売上を記録し、ピーク時より減少したものの、依然として市場の大きな割合を占めています^[85]。興味深いことに、CardanoのNFTエコシステムは最も高い成長率を示し、7月の売上高は2倍以上（+102%）となりました（ただし元の規模は小さい）^[86]。SolanaのNFTも売上が約8%増加し、Solanaネットワークの安定化と新規プロジェクトの立ち上げにより、緩やかな回復を見せました^[87]。まとめると、NFT市場は仮想通貨価格とともに回復傾向にあり、大口コレクターが再び活発化し、ブルーチップNFTの価値が上昇し、さらにオルトチェーンNFTコミュニティ（Cardano、Solana）もs新たな活気を示しています。しかし、販売が少数の手に集中していることは、回復がどれほど広範囲に及んでいるのかという疑問を投げかけます。ユニークユーザー数は減少しており、真のNFTルネサンスを維持するには新規参入者の必要性が示されています。

規制と政策：米国が暗号資産に優しい方向転換を受け入れる

8月初、特にアメリカで規制に関する大きな動きがありました。これは業界関係者が「ここ数年で最も暗号資産に前向きな政策転換」と呼ぶものです。7月31日、SEC（米証券取引委員会）委員長ポール・アトキンスは、暗号資産により適応するために米国証券規則を大幅に見直す計画を発表し、これを「世代を超えたチャンス」として金融システムの近代化を訴えました^[88]。ワシントンのシンクタンクでの講演で、アトキンス氏は「プロジェクト・クリプト」という新たなSECの取り組みを発表し、デジタル資産時代に合わせて数十年前の規制を書き換えると述べました^[89]^[90]。提案内容には、暗号トークンが証券に該当するか否かの明確な指針、ブロックチェーンのイノベーションを促進するための新たな免除（特定のSEC規則からの「イノベーション免除」を含む）、トークン化された株式やファンドがブロックチェーン上でより自由に取引できる枠組みなどが含まれています^[91]^[92]。特筆すべきは、アトキンス氏が「ほとんどの暗号資産は証券ではない」と明言し、従来のSECの方針から大きく転換した点です^[93]。彼は、暗号取引、カストディ、トークン配布のための「シンプルなルール作り」をスタッフに指示し、証券指定トークンが非証券トークンと同じ取引所で取引できる可能性も検討するよう求めています。これは取引所の重要な要望です^[94]^[95]。これらが実現すれば、暗号業界の要望の多くが満たされ、コインと従来資産が規制された市場で共存できる可能性があります。reuters.com。業界のリーダーたちは、アトキンスの姿勢を称賛しました。これは、米国の法律が不明確であったことによる長年のフラストレーションの後のことです。「これは単なる規制の転換以上のものです——世代を超えたチャンスです」と彼は述べ、アメリカが暗号技術を受け入れることで世界的なハブになり得ることを強調しました。^[96]。アトキンスのスピーチは、主要なホワイトハウスの暗号資産政策報告書の発表からわずか1日後に行われ、米国の協調的な方針転換を示しています。7月30日、ドナルド・トランプ大統領のデジタル資産作業部会は、米国の規制当局に対し168ページに及ぶ待望の報告書を発表し、「デジタル資産の取引を直ちに連邦レベルで可能にする」よう促しました。^[97] この画期的な報告書は、SECとCFTCに対し、暗号資産のカストディ、取引、登録に関するルールを明確化し、新しい金融商品の妨げとなっている「官僚的な遅延」を排除するよう求めています。^[98] ^[99]。事実上、トランプの暗号資産タスクフォースは、暗号市場を従来の市場のように扱うよう各機関に促しており、トランプの「暗号資産に友好的な」大統領になるという選挙公約と一致しています。^[100]。これは前政権からの劇的な転換です。バイデン大統領の下では、規制当局は強硬な姿勢を取り（バイデン政権のSECはCoinbaseやBinanceなどの大手取引所を違反の疑いで提訴）、しかしトランプ政権のSECはその後これらの訴訟を取り下げました ^[101]。代わりに、協調的な姿勢が取られており、暗号資産を規制の枠組みに取り込むことを目指しています。トランプ自身は2024年の選挙期間中に暗号資産の寄付者を取り込み、家族もミームトークンを発行しました（利益相反の疑問も生じました）^[102]。現在、トランプは具体的な政策変更を実行しています。7月にはGENIUS法に署名し、ステーブルコインに関する米国初の規制枠組みを確立しました。^[103]。GENIUS法は、ステーブルコイン発行者に対する準備金と透明性の基準を定めており（ある見出しでは「デジタルドル時代」の到来と表現され、米国支援のステーブルコインの正当性が高まるとされています）。7月下旬には、下院がより広範なCLARITY法（包括的な暗号資産市場構造法案）と、将来の米国中央銀行デジタル通貨を制限するCBDC反監視国家法を可決しました。^[104] ^[105]。これらの法案はまだ上院の承認を待っている（議員たちは8月の休会中）が、勢いは強い。下院金融サービス委員会のデジタル資産小委員会の議長であるフレンチ・ヒル下院議員は、上院に迅速な対応を促した：「GENIUS法が成立し、CLARITY法が下院で圧倒的な超党派の支持を得た今、上院はこのような重要な市場構造法案を速やかにトランプ大統領の机に届けなければならない」とヒル氏は^[106]に強調した。

米国以外でも、他の法域が暗号資産政策を進めています。ヨーロッパでは、EUの画期的なMiCA規制（暗号資産市場規制）が2025年末までに完全施行される予定で、加盟国全体で単一のライセンス制度が導入される見込みです――ただし、8月初旬にはEUから大きな新発表はありませんでした。一方、香港は再びアジアの暗号資産の中心地として台頭しています。新たなライセンス規則により多数の取引所が集まり、フィンテック企業が香港で資金調達を急いで暗号資産ブームに乗ろうとしています ^[107]。7月には香港拠点の暗号資産ファンドがいくつか立ち上がり、市当局も香港のフィンテックハブとしての地位回復戦略の一環としてWeb3スタートアップを公然と歓迎しています。シンガポールもトークン決済法の簡素化計画を発表し、韓国は大規模なハッキング事件を受けて（取引所に保険基金を義務付けるなど）セキュリティ規則を強化しています。世界の規制当局は、暗号資産を完全に無視したり禁止したりするのはもはや現実的でないという考えに収束しつつあるようです。代わりに、2025年には各地域が独自の条件で、暗号資産を既存の金融枠組みに統合しようとする動きが進んでいます。

ワシントンに戻ると、「暗号資産への取り締まり」というレトリックは、イノベーション競争へと変化しています。SECのProject Cryptoは、トランプの報告書に基づくホワイトハウスの多くの勧告を実施する予定であり、暗号資産企業向けの「イノベーション・サンドボックス」免除の検討や、一部トークンをCFTCの監督下で商品として認めることなどが含まれます^[108]^[109]。（トランプのタスクフォースは、特に議会に対し、非証券に対するCFTCの現物市場権限を与えるよう勧告しており、これはSECの過去の越権行為への明確な批判です^[110]^[111]。）これらすべての取り組みは、業界が長年求めてきた規制の明確化を提供することを目的としています。しかし、誰もが無条件に歓迎しているわけではありません。今週、ベンチャーキャピタル大手のAndreessen Horowitz (a16z)は、上院銀行委員会に公開書簡を送り、法案の一部条項――「補助資産」の定義――が抜け穴を生み、投資家保護を損なう可能性があると警告しました^[112]^[113]。a16zは、代わりに議会が「デジタル商品」アプローチ（CLARITY法のような）を採用し、分散型プロジェクトに適した形でHoweyテストの法典化を行うよう求めました^[114]^[115]。同社は、証券法の書き換えをあまりに軽率に行うことに警鐘を鳴らし、トークンが規制上の通過を得る前にプロジェクトが真の分散化を達成することを求めるなどの改善策を提案しました^[116]。これは、親暗号資産的な法律であっても詳細を巡る議論があることを浮き彫りにしています。それでも、米国の全体的な方向性は明確です。長年の不確実性を経て、政府は暗号資産市場を正当化するためのルール作りを積極的に進めています。Reutersのある分析は、アトキンスのアジェンダが「暗号資産業界の主要な要望事項のほぼすべてに応えている」と指摘しています。^[117] これは、コミュニティの多くの人々が、米国がもはや規制の地雷原ではなく、むしろ公正なルールの下で暗号イノベーションのグローバルハブになるのではないかと楽観的になる、注目すべき展開です。SEC議長自身が述べたように、Project Cryptoは「証券規制を広範囲に近代化する」ものであり、米国がこの技術的変革で遅れを取らないようにするとのことです^[118]。

機関投資家の動き：仮想通貨の未来に対する巨額の賭け

機関投資家や企業は、短期的なボラティリティに動じることなく、8月初旬までに暗号資産への関与を強めました。ウォール街の資本が記録的なペースで暗号ファンドに流入しています。実際、7月には128億ドルという過去最高の資金流入が米国上場の暗号資産ETFに記録されました。これは1か月間で過去最多です^[119]。機関投資家による買いの急増は、ビットコインを新高値に押し上げた夏のラリーと重なりました。これは、前回のピーク流入（2024年11月、暗号資産支持派の選挙結果でラリーが起きた時）をも上回りました^[120]。先頭を走るのはブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）で、ブラックロックの話題となったETF申請後に立ち上げられた現物ビットコイン型商品です。IBITの運用資産残高はひそかに860億ドル超に膨らみ、今やブラックロックの主力株式ETF（IVV（S&P500 ETF）など）よりも大きくなっています^[121]^[122]。これはビットコインに対する機関投資家の需要を驚くほど裏付けるものです。ブラックロックのファンド単体で、GLD（ゴールドETF）の初年度の成長を上回っています。さらに今週、米国の規制当局は暗号ファンドの魅力をさらに高める技術的な変更を認可しました。SECが全ての現物ビットコインおよびイーサETFに対し「現物による」創設・償還を承認したのです^[123]。これにより、大口ETFマーケットメーカーは実際の暗号資産とETFシェアを直接交換できるようになり、課税イベントを発生させずに済みます。この変更により、暗号ETFは従来型ETFと同様の運用が可能となり、トラッキングの摩擦やコストが削減されます^[124]。アナリストは、これにより今後「さらに多くの機関投資家の投資を呼び込む」と予想しています^[125]^[126]。大口投資家がETFシェアの売買をより効率的かつ大規模に行えるようになるためです。

伝統的な金融機関による暗号資産の受け入れは、パッシブファンドにとどまりません。大手銀行やフィンテック企業は、積極的に自社サービスへ暗号資産を統合しています。注目すべき提携として、JPMorgan Chase（米国最大の銀行）がCoinbaseと協力し、法定通貨から暗号資産へのアクセスを円滑化します。今週発表されたこの提携により、JPMorganの顧客は自分の銀行口座をCoinbaseウォレットに直接リンクできるようになり、送金時の仲介業者が不要になります^[127]。また、同行のクレジットカード保有者は、リワードポイントをビットコインや他の暗号資産に交換できるようになり、キャッシュバックが暗号資産投資に変わる仕組みです^[128]^[129]。これにより、暗号資産と主流銀行業務の統合がさらに進み、資金を暗号資産市場へ移しやすいと感じる新規ユーザーの取り込みも期待できます。フィンテック分野では、PayPalが2023年にローンチしたPYUSDステーブルコインの時価総額が17億ドルに達したと報告し、決済競合のStripeも100カ国以上で暗号資産による支払い対応を開始するなど、決済分野での暗号資産利用が拡大していることを示しています。

暗号資産ネイティブ企業も好調な業績を記録しています。Coinbaseは、市場の上昇に乗じて堅調な第2四半期の収益を公表しました。米国最大の取引所は、第2四半期に15億ドルの収益を計上し、特別項目の影響もあり、驚異的な15億ドルの純利益を達成、さらに機関投資家の取引量も大幅に増加しました^[130]^[131]。Coinbaseの成長は取引だけにとどまらず、同社はフルスペクトラムの資産プラットフォームへの転換を進めています。経営陣は、取引所にトークン化株式取引、予測市場、アルトコインの拡充を追加する計画を明らかにしました^[132]。目標は、今後数四半期で伝統的資産と暗号資産の両方を統合したプラットフォームを実現することです^[133]^[134]。これに合わせて、Coinbaseは自社の暗号資産準備も強化しており、現在は11,776 BTC（約12億6,000万ドル相当）を戦略的資産としてバランスシートに保有しています^[135]。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、「第2四半期に2,509 BTC保有が増加し、今も買い増しを続けている」と明かしました^[136]。この企業による積極的な蓄積の一端を示す珍しい事例は、10万ドル超の価格でも企業がビットコインを財務資産と見なしていることを裏付けています。もう一つの例がMicroStrategyです。同社は今年「Strategy Inc.」にリブランディングし、引き続きビットコインへの投資を強化しています。ソフトウェア企業からビットコイン企業へと転換した同社は、暗号資産の利益により第2四半期に過去最高の100億ドルの利益を計上し、同四半期中に平均約11万7,000ドルで21,021 BTCを追加購入しました^[137]^[138]。Strategyは現在、驚異的な628,800 BTC（流通している全ビットコインの約3%）^[139]^[140]を保有しており、企業としては最大規模です。そして彼らは止まりません。CEOのマイケル・セイラーは新たな42億ドルのat-the-m株式公開（優先株を通じて）で資金を調達し、明確にさらにビットコイン購入のために使用^[141]。セイラーは、これらの収益の一部がBTCに投入されるとツイートし、彼の超強気な姿勢を再確認した^[142]。投資家たちはStrategyの信念を評価し、同社の株価はビットコインETF承認によるさらなる価格上昇を見越して数年ぶりの高値を記録した。

他の機関投資家も話題を集めています。ARK Invest（キャシー・ウッドの会社）は、Solanaに特化したVC企業と提携し、Solanaネットワークバリデーターを運営しています。これはSOLの長期的価値への自信の表れです^[143]。伝統的なヘッジファンドであるTwenty One Capitalは、ビットコインの大規模な保有（43,500BTCをカストディ）を公表し、今サイクルでBTCが15万ドルに達する可能性を公然と予測しています^[144]。ヨーロッパでは、ドイツ銀行やHSBCがトークン化債券取引プラットフォームのパイロットプログラムに参加したと報じられており、大手銀行が伝統的証券のためにブロックチェーンを試験していることを示しています。文化的にも、機関が参入しています。サザビーズやクリスティーズのオークションハウスは、専用のオンチェーン不動産およびアートのトークン化サービス（クリスティーズは10億ドル規模のトークン化不動産プラットフォームを発表）を開始し^[145]、NFTを通じて美術品や不動産への投資を促進しようとしています。これらすべての機関の動きは、暗号資産と伝統的金融の境界が曖昧になっていることを示しています。7月のラリーは明らかにウォール街のFOMOを再燃させました（2021年末以来見られなかった現象）し、今や規制の明確化が見えてきたことで、多くの企業がデジタル資産で長期的なポジションを取ろうとしています。

また、暗号資産投資商品の爆発的成長にも注目すべきです。グレースケールの暗号トラスト（かつては機関投資家向け唯一の選択肢）は、フィデリティ、インベスコ、ギャラクシーなどの競合が登場しています。インベスコ/ギャラクシーは8月1日に初の現物Solana ETFを申請し、ETF競争がビットコインやイーサリアムを超えて拡大していることを示唆しています^[146]。カナダでは、複数の現物イーサETFがローンチされ、ETH価格の上昇とともに資金流入を集めています。アジアでは、香港が今年初めに初のリテール向け暗号ETFを承認し、現在は安定した資産成長を報告しています。これらすべての動きは、暗号資産の機関化が加速していることを示しています。より多くの規制商品、より多くの企業財務による投資、銀行との統合の深化。7月の記録的なETF流入が示すように、今や「強気相場は政治よりもファンダメンタルズによって牽引されている可能性が高い」^[147]^[148]――これは、大口資金が単なる投機的な熱狂を超えて、暗号市場に本質的な価値を見出している証拠です。

セキュリティ侵害＆詐欺：ハッキング急増、業界は防御を強化

暗号資産のニュースまとめは、最新のセキュリティ事件を取り上げずには終われません。業界の成長とともに、これは残念ながら現実です。2025年夏にはハッキングや悪用が急増し、投資家に警戒を促しています。2025年7月は特に厳しい月となり、暗号資産のハッキングで推定1億4200万ドルが盗まれました。これは前月比27%増です。^[149] ^[150]。Cryptonewsの新しいレポートによると、複数の著名な侵害がこの被害額に寄与しました^[151]:

CoinDCX取引所侵害（インド） – 7月5日、ハッカーがインド最大級の暗号資産取引所の1つに侵入し、約4,400万ドルのユーザー資金を流出させました^[152] ^[153]。調査により、CoinDCXの従業員がフリーランス業務で使用していたノートパソコンが侵害され、攻撃者が認証情報を盗み出したことが判明しました^[154] ^[155]。窃盗犯は午前2時37分に1USDTの送金でアクセスをテストし、午前9時40分に4,400万ドルの強奪を実行、6つのウォレットに分散させました^[156] ^[157]。インド警察とサイバーセキュリティ企業Cyversは、このハッキングが北朝鮮のラザルス・グループによるものとし、2024年のWazirXの2億3400万ドルハッキングとの類似点を指摘しました^[158]。（ラザルスは引き続きフィッシングや内部脆弱性を利用して取引所を標的にしています。）CoinDCXのCEOは、今回の影響でCoinbaseが取引所を買収するという噂を否定しました^[159]。
GMX DeFiエクスプロイト – 7月9日、分散型取引プラットフォームGMXが、スマートコントラクトのリエントランシーバグにより4,200万ドルの被害を受けました^[160]。攻撃者はGMXのBTCショート用プライシングオラクルを操作し、GLP（GMXの流動性提供者トークン）の価値を膨らませ、フラッシュローンを使って現金化しました^[161]^[162]。幸運なことに、ハッカーはホワイトハット和解に同意し、盗まれた資産のうち4,050万ドル（10,000ETH＋1,050万FRAX）を返還し、500万ドルの「報奨金」を報酬として受け取りました^[163]^[164]。GMXのチームは一部のコントラクトを停止し、流動性を移行し、他のプロジェクトにも同じ脆弱性の修正を警告しました^[165]^[166]。この結果は恐ろしいものの、交渉によってDeFiの損失を軽減できることを示しました――ただし、150万ドルは依然として失われ、攻撃者は市場操作による追加利益として約300万ドルを持ち去りました^[167]。
BigONE取引所ハッキング – 7月初旬、BigONE（グローバルな暗号資産取引所）が、巧妙なサプライチェーン攻撃により約2,800万ドルを喪失しました^[168]。ハッカーはBigONEの本番サーバーに侵入し、アカウント操作やリスク管理の重要なコードを改ざんして、不正な出金を可能にしました^[169]。この侵害は、強固なセキュリティを持つ取引所であっても、（悪意あるアップデートやサードパーティソフトウェアのバックドアなどの）間接的な攻撃に注意しなければならないことを浮き彫りにしています。
WOO X フィッシング窃盗 – 暗号取引プラットフォームWOO Xが標的型フィッシング攻撃を受け、1,200万ドルが盗まれました^[170]。攻撃者は従業員を騙すか、管理者の認証情報にアクセスした可能性が高く、暗号業界におけるソーシャルエンジニアリングの継続的な脅威を強調しています。WOO Xは迅速に事件を公表し、法執行機関と協力していますが、資金はまだ見つかっていません。
その他の事件 – 小規模なDeFiプロジェクトFuture Protocolが7月に約420万ドルのハッキング被害を受けました^[171]。また、ハッキング以外でも、詐欺や不正行為が続いています。今週だけでも、FBIの報告書は暗号「豚の屠殺」ロマンス詐欺が前年比80%増加したと警告し、ラグプルされたプロジェクトのCEOが3,000万ドル相当のBTCを持って逃亡しようとしてロンドンで逮捕されました（当局が取り締まりを強化していることを示しています）。

これらのエクスプロイトは、厳しい統計に寄与しています：2025年上半期だけで22億ドル以上^[172]cryptonews.com^[173]。これはすでに2024年全体の暗号ハッキングによる損失を上回っており、2025年は暗号犯罪にとって過去最悪の年になるペースです^[174]。セキュリティ企業によると、ウォレットに対する34件の大規模攻撃が上半期の損失17億ドルを占め、132件のフィッシング事件でさらに4億1,000万ドルが盗まれました^[175]。これは、ユーザーや秘密鍵の漏洩が最も大きな被害をもたらしていることを示しています。業界は、法執行機関による押収やハッカーとの交渉を通じて、上半期に盗まれた資金の約1億8,700万ドル（約8％）を回収することに成功しました^[176] ^[177]が、大部分は未回収のままです。また、現実世界での犯罪手口の急増も懸念されています：「レンチアタック」—暗号資産保有者に鍵を渡させるための暴行や誘拐です。世界的には、2025年これまでに32件のこうした事件が報告されており（ほぼ毎週1件）、2021年の記録である36件に迫っています。フランスが最も多くのケースを記録しています^[178]。暴力事件1件あたりの平均損失額は710万ドルですが、幸いにもこうしたケースはオンラインハッキングと比べるとまだ比較的まれです^[179]。

これらの脅威に対応するため、暗号資産企業や規制当局はセキュリティ対策を強化しています。米国SECの新たな「Project Crypto」には、取引所やカストディアンのサイバーセキュリティ基準の向上にも焦点が当てられています。暗号資産ハッキングに対する保険も一般的になりつつあり、7月の事件後、複数の取引所が犯罪保険の補償範囲を拡大しました。監査やバグ報奨金もより真剣に取り組まれるようになっています。例えば、GMXの不正利用後、同様のコードライブラリを使う多数のDeFiプロジェクトが緊急パッチを実装しました^[180]。ブロックチェーン分析企業は盗まれた資金の追跡を積極的に行っています。CoinDCXのケースでは、資金が追跡を逃れるため複数のアドレスに分散されました^[181]^[182]が、世界中の取引所がそれらのアドレスをブラックリストに載せるよう警告を受けています。特に、Lazarus GroupがCoinDCXの盗難資金の一部をロンダリングしようとした際、暗号資産の調査者がウォレットを特定し、一部の資産が凍結されました。このような業界横断的な協力体制は向上しており（例：インターポールの新しい暗号資産犯罪部門が国際捜査を調整）、今後も期待されています。

暗号資産投資家への教訓は、慎重さと楽観主義の両方です。一方で、ハッキングの継続は、厳格なセキュリティ習慣の実践を全員に促しています。ハードウェアウォレットの使用、可能な限りマルチシグの有効化、常にフィッシングに警戒することが重要です。他方で、業界のレジリエンス（回復力）は高まっています。5月にSuiネットワークのCetus取引所で発生した2億6,000万ドル規模のDEXハッキング（DeFi史上最大級）でも、広範な連鎖的被害は起きず、Suiのエコシステムはすぐに回復しました^[183]^[184]。現在、市場はシステミックでない限り個別のハッキングにはあまり動じません。DeFiプロトコルは痛みを伴う教訓を学び、コード監査の強化を進めています。また、規制当局もより厳格な管理を義務付け始めています（例：米国議員はFTX崩壊後、暗号資産企業に「SOC 2」型サイバーセキュリティ基準やプルーフ・オブ・リザーブ監査の導入を求めています）。コミュニティによるホワイトハット活動も活発化しており、7月には複数の倫理的ハッカーが脆弱なコントラクトから資金を事前に抜き取り、所有者に警告とともに返還する事例が見られました。業界が成熟し規制が進むにつれ、こうした事件は徐々に減少していくことが期待されています――かつて銀行強盗や株式詐欺が最終的に減ったように――しかし現時点では、セキュリティが暗号資産革命のアキレス腱であることに変わりはありません。

情報源: 最近の市場およびオンチェーンデータはCoinDeskおよびCointelegraphの最新情報から収集され、規制に関する詳細はReutersおよび米国政府の公式発表から、ハッキング事件の報告はCryptonewsや業界調査から得られました。関連する引用は^[185] ^[186] ^[187]全体にわたって提供されており、各動向についてより詳細な情報を求める読者のために記事全文へのリンクが付いています。2025年8月上旬は間違いなく暗号資産業界にとって激動の時期となりました――急激な価格変動や記録的な機関投資家の流入 ^[188]、画期的な米国規制の動き、そして進化し続けるサイバー脅威との戦いまで。暗号資産投資家や愛好家は、このまとめを活用して情報を把握し、今後の展望をより明確に持ちながら急速に変化する状況を乗り越えることができます。