- Piatkový obchod zaznamenal pokles Nvidie o 2,3 % a Alphabetu o 1,4 % po výpredaji spôsobenom clami.
- Index S&P 500 zostáva blízko historických maxím, od začiatku roka je vyššie približne o 6 %, pričom ho ťahajú najmä veľké AI spoločnosti.
- Akcie Microsoftu minulý týždeň vyskočili o 4 % a krátko prekročili trhovú kapitalizáciu 4 bilióny dolárov, čo je míľnik, ktorý predtým dosiahla len Nvidia.
- Prekvapivé výsledky Meta Platforms poslali jej akcie za jediný deň nahor o 11,3 %, čím sa hodnota spoločnosti zvýšila približne o 200 miliárd dolárov.
- Až 81 % spoločností z indexu S&P 500, ktoré doteraz zverejnili výsledky, prekonalo odhady ziskov, pričom medziročný rast ziskov v 2. štvrťroku je blízko 10 %.
- Microsoft oznámil, že tento štvrťrok minie rekordných 30 miliárd dolárov na rozšírenie AI cloud kapacít, zatiaľ čo Alphabet zvýšil svoj kapitálový výdavok na rok 2025 na 85 miliárd dolárov, čo je súčasťou približne 330 miliardového AI kapitálového výdavku Magnificent Seven v roku 2025.
- Apple signalizoval prechod k agresívnym AI investíciám, jeho akcie v pre-market obchodovaní po výsledkoch a plánoch na rozšírenie AI výskumu a dátových centier vzrástli o 1,7 %, pričom zostáva otvorený aj väčším akvizíciám.
- Palo Alto Networks oznámil, že kúpi CyberArk Software za 25 miliárd dolárov, aby posilnil svoju AI bezpečnostnú platformu.
- Alphabet’s CapitalG a Nvidia sú v pokročilých rokovaniach o investícii do Vast Data pri ohodnotení až 30 miliárd dolárov, medzi zákazníkmi sú aj xAI Elona Muska a CoreWeave.
- Regulátori pripravujú pravidlá pre AI, vrátane AI zákona EÚ a dobrovoľného AI kódexu, a taliansky protimonopolný úrad začal vyšetrovanie Meta pre jej WhatsApp AI asistenta s možnými pokutami až do 10 % globálneho obratu.
Nálada na trhu & výkonnosť akcií
Rast na Wall Street poháňaná umelou inteligenciou neprejavovala žiadne známky ochladzovania, keď investori v pondelok „nakupovali pokles“ po minulom týždni výpredajov reuters.com. Americké a európske futures mierne vzrástli po piatkovom prepade spôsobenom clami, ktorý spôsobil, že technologickí giganti z oblasti AI ako Nvidia a Alphabet klesli o 2,3 % a 1,4 % reuters.com. Napriek krátkodobej volatilite zostáva index S&P 500 blízko historických maxím (od začiatku roka vzrástol približne o 6 %) vďaka výrazným ziskom mega-technologických/AI spoločností reuters.com reuters.com. „Celkovo sú to mega spoločnosti, rastové/technologické/AI firmy, ktoré poháňajú väčšinu výsledkov,“ poznamenal Tim Ghriskey z Ingalls & Snyder a zdôraznil, že „AI trade“ – téza, že AI zmení budúci rast – dodáva trhom energiu reuters.com. Analytici tvrdia, že akýkoľvek krátkodobý pokles je príležitosť na nákup, najmä v prípade popredných AI akcií. „Ak sa snažíte prekonať svoj benchmark a mali ste podvážené akcie AI, musíte ich doháňať,“ poznamenal Art Hogan z B. Riley Wealth reuters.com.
Globálne trhy odrážali tento optimizmus. Ázijské technologické akcie v pondelok väčšinou rástli, keď sa zotavili z oneskorenej reakcie na prepad Wall Street reuters.com. V Európe akcie dodávateľov AI čipov a cloudových firiem mierne vzrástli, keď sa investori opäť zamerali na rastové tituly. Aj po letnom raste zostáva inštitucionálne portfólio v akciách len mierne nadvážené – čo znamená, že do AI akcií môže stále prúdiť veľa hotovosti reuters.com. „Veľkí hráči sú späť,“ vyhlásil portfólio manažér Brian Mulberry, ktorého firma vlastní všetkých hlavných amerických poskytovateľov cloudu. „To len dokazuje, že Magnificent Seven je v tomto momente stále skutočne výnimočná“ reuters.com.
Výsledky a výhľad veľkých spoločností
Veľké technologické firmy dosiahli výsledky poháňané umelou inteligenciou. V nedávnej vlne výsledkov za 2. štvrťrok umelá inteligencia poháňala silný dopyt v oblasti vyhľadávania, cloudu a digitálnej reklamy u gigantov ako Microsoft, Alphabet a Meta reuters.com. To sa premietlo do rastúcich ziskov a nárastu cien akcií. Akcie Microsoftu minulý týždeň vyskočili o 4 % – krátko prekročili historickú trhovú kapitalizáciu 4 bilióny dolárov (míľnik, ktorý predtým dosiahla len Nvidia) reuters.com. Prekvapivé výsledky spoločnosti Meta poslali jej akcie hore o 11,3 % za jediný deň, čím sa hodnota firmy zvýšila približne o 200 miliárd dolárov reuters.com. Dokonca aj Amazon – ktorý zaznamenal zmiešané výsledky v oblasti cloudu – poznamenal, že iniciatívy v oblasti AI udržiavajú jeho hlavné podnikanie odolné reuters.com. Celkovo 81 % spoločností z indexu S&P 500, ktoré doteraz zverejnili výsledky, prekonalo prognózy zisku reuters.com, pričom rast ziskov za 2. štvrťrok je teraz takmer 10 % medziročne – takmer dvojnásobok toho, čo sa očakávalo pred mesiacom reuters.com. „Výsledková sezóna bola jednoznačne lepšia, než sa očakávalo,“ povedal Art Hogan a dodal, že silné zisky „upokojili investorov ohľadom AI obchodu“ napriek makroekonomickým obavám reuters.com reuters.com.
Masívne investície do AI sa vyplácajú. Aby uspokojili rastúci dopyt po AI, veľké technologické firmy dramaticky zvyšujú kapitálové výdavky – a investori to vítajú reuters.com reuters.com. Microsoft oznámil investorom, že tento štvrťrok minie rekordných 30 miliárd dolárov na rozšírenie AI cloud kapacít, po tom, čo príjmy Azure prekonali očakávania reuters.com. Alphabet rovnako zvýšil svoj rozpočet na kapitálové výdavky na rok 2025 o 10 miliárd dolárov (na 85 miliárd), aby financoval AI infraštruktúru reuters.com reuters.com. Tieto ohromujúce výdavky – ktoré sú súčasťou odhadovaných 330 miliárd dolárov kapitálových výdavkov v roku 2025 zo strany technologických firiem „Magnificent Seven“ – prinášajú hmatateľný rast: Microsoft prezradil, že Azure teraz generuje 75 miliárd dolárov ročných tržieb, pričom 800 miliónov používateľov využíva jeho AI funkcie reuters.com reuters.com. Meta tiež zvýšila svoj odhad výdavkov (teraz 66–72 miliárd dolárov tento rok), keď sa snaží dobehnúť konkurenciu v AI závode reuters.com. Takéto čísla kedysi vyvolávali pozornosť kvôli „nafukujúcim sa“ rozpočtom technologických firiem reuters.com, no nálada sa zmenila. „Keď sa firmy ako Alphabet a Meta pretekajú v napĺňaní sľubov AI, kapitálové výdavky sú šokujúco vysoké… ale ak ich hlavné podnikanie zostane silné, kúpi im to viac času u investorov,“ vysvetľuje analytička Debra Aho Williamson reuters.com reuters.com. Stručne povedané, Wall Street teraz považuje vysoké výdavky na AI nielen za nevyhnutnéPrepáčte, ale je to odôvodnené rastom, ktorý odomyká.
Apple sa pripája k AI nákupnej horúčke. Dlhodobo konzervatívny v otázke výdavkov, Apple signalizoval strategický obrat smerom k agresívnym investíciám do AI. CEO Tim Cook uviedol, že spoločnosť je „veľmi otvorená M&A“ a ochotná kúpiť väčších hráčov v oblasti AI – čo je odklon od histórie Applu, ktorý sa zameriaval na menšie akvizície reuters.com reuters.com. „V podstate sa pýtame sami seba, či nám spoločnosť môže pomôcť urýchliť náš plán… ak áno, máme záujem,“ povedal Cook analytikom reuters.com. Počas hovoru k výsledkom Apple oznámil plány výrazne zvýšiť výdavky na výskum a vývoj AI a dátové centrá (nad rámec „niekoľkých miliárd ročne“, ktoré historicky vynakladal) reuters.com. CFO Kevan Parekh uviedol, že tieto výdavky budú „v budúcnosti výrazne rásť“ reuters.com – čo je významný záväzok od firmy známej fiškálnou disciplínou. Hnacím motorom tejto zmeny je odhodlanie Applu dobehnúť úspechy konkurencie v AI: Microsoft a Google plánujú v nasledujúcom roku minúť na AI 85–100 miliárd dolárov a prilákali stovky miliónov používateľov k službám poháňaným AI reuters.com reuters.com. Apple, naopak, čelil nestabilným výsledkom s vlastnou AI (dokonca odložil veľkú aktualizáciu Siri na rok 2026) a spoliehal sa na partnerov ako OpenAI pre niektoré funkcie iPhonu reuters.com reuters.com. Teraz, keď akcie spoločnosti po oznámení vzrástli o 1,7 % v pre-market obchodovaní reuters.com, Apple sa zdá byť „pripravený otvoriť svoju peňaženku“, aby sa uistil, že v AI pretekoch nezaostane reuters.com. Analytici poznamenávajú, že posun Applu prichádza v kritickom momente: hroziace protimonopolné súdne procesy by mohli ohroziť lukratívnu dohodu Applu s Googlom o vyhľadávaní, takže budovanie vlastných schopností AI vyhľadávania a asistenta (aj prostredníctvom akvizícií) môže byť kľúčové reuters.com reuters.com.
AI investície, fúzie a akvizície a partnerstvá
Obchody v hodnote miliárd dolárov pretvárajú prostredie AI. V prelomovej kyberbezpečnostnej dohode, ktorú poháňajú obavy z AI, spoločnosť Palo Alto Networks oznámila, že získa izraelskú firmu CyberArk Software za 25 miliárd dolárov reuters.com. Ide o najväčší nákup v histórii spoločnosti Palo Alto, ktorého cieľom je posilniť jej platformu proti kybernetickým hrozbám vylepšeným umelou inteligenciou. Generálny riaditeľ Nikesh Arora uviedol, že toto spojenie umožní firme lepšie chrániť klientov, keďže hackeri čoraz viac využívajú AI ako zbraň – trend, ktorý núti bezpečnostný priemysel ku konsolidácii reuters.com. Táto dohoda nasleduje po nedávnom nákupe cloudovej bezpečnostnej startupu Wiz spoločnosťou Google za 32 miliárd dolárov (ďalšia stávka na bezpečnosť poháňanú AI) reuters.com, čo zdôrazňuje, ako AI poháňa rekordné fúzie a akvizície v tomto sektore. Investori spočiatku váhali kvôli cene spoločnosti Palo Alto – jedna analýza Reuters Breakingviews uviedla, že „dohoda za 25 mld. dolárov páli hodnotu pre technologickú dôveryhodnosť“ – no strategické opodstatnenie posilnenia AI obrany je jasné reuters.com.
Technologickí giganti tiež investujú peniaze do AI startupov. Podľa exkluzívnej správy agentúry Reuters sú rastový fond Alphabetu CapitalG a Nvidia v pokročilých rokovaniach o investícii do Vast Data, startupu zameraného na AI infraštruktúru, pri ohodnotení až do 30 miliárd dolárov reuters.com. Newyorská spoločnosť Vast Data sa špecializuje na najmodernejšie ukladanie dát pre AI dátové centrá, čím pomáha efektívne prenášať informácie medzi výkonnými GPU od Nvidie reuters.com. Medzi jej zákazníkov už patria nová AI spoločnosť Elona Muska xAI a cloudový startup CoreWeave reuters.com. Toto investičné kolo – do ktorého sa údajne zapája viacero technologických gigantov, private equity a VC fondov – by urobilo zo spoločnosti Vast Data jeden z najhodnotnejších AI startupov na svete reuters.com. Analytici tvrdia, že to poukazuje na hlad investorov po „chrbticových“ riešeniach a infraštruktúre AI boomu reuters.com. „Spoločnosti budujúce infraštruktúru pre AI boom sa dostali do ostrejšieho centra pozornosti,“ ako potvrdzuje aj vysoké ohodnotenie tejto dohody reuters.com. (TechCrunch si všimol fundraising spoločnosti Vast, ale nie ohromujúce ohodnotenie 30 miliárd dolárov ani zapojenie Googlu a Nvidie reuters.com.) Nvidia, ktorá už predtým podporila Vast v skorších kolách, odmietla komentovať rokovania reuters.com. Výrobca GPU je sám na nákupnej vlne – od akvizície sieťovej firmy Mellanox v roku 2020 po softvérovú platformu Run:ai tento rok – aby rozšíril svoje pôsobenie nad rámec čipov reuters.com. Tento potenciálny podiel vo Vast Data naznačuje, že Nvidia má záujem spojiť sa (alebo prípadne získať) s najperspektívnejšími hráčmi v oblasti správy AI dát. Pozoruhodné je, že správy o investičných rokovaniach prišli práve v čase, keď akcie Nvidie v piatok klesli o 2,3 % uprostred širšieho poklesu technologických akcií <a href=“https://www.reuters.com/business/alphabets-capitalg-nvidia-reuters.com. Ale optimisti tvrdia, že takéto investície by mohli predĺžiť dominanciu spoločnosti Nvidia v celom dodávateľskom reťazci AI.Partnerstvá sa množia v celom ekosystéme AI. Výrobca podnikových softvérov C3.ai napríklad oznámil strategickú dohodu s obranným dodávateľom Huntington Ingalls Industries na nasadenie AI v stavbe lodí, čo má pomôcť zvýšiť pripravenosť flotily amerického námorníctva za.investing.com. C3.ai tiež spolupracuje s energeticko-technologickou firmou Univation na komercializácii AI prediktívnej údržby pre petrochemické závody za.investing.com. Tieto aliancie ukazujú, ako aj menšie firmy zamerané na AI využívajú partnerstvá na vstup do nových odvetví. „Rozširujeme naše strategické partnerské vzťahy,“ povedal nedávno odchádzajúci CEO C3.ai Tom Siebel a takéto dohody označil za kľúčové pre ďalšiu fázu rastu spoločnosti za.investing.com za.investing.com. Siebelovo rozhodnutie odstúpiť z pozície CEO – oznámené zo zdravotných dôvodov – prichádza v čase, keď sa C3.ai snaží expandovať. Spoločnosť začala hľadať nového generálneho riaditeľa, ktorý by „posunul firmu na ďalšiu úroveň rastu a úspechu,“ uviedol Siebel s tým, že zostane výkonným predsedom zameraným na produktovú stratégiu za.investing.com. Zmena vo vedení spočiatku zneistila investorov (akcie C3.ai po tejto správe klesli približne o 11 %) finance.yahoo.com. Mnohí na Wall Street však považujú 25% rast tržieb a dostatočné hotovostné rezervy spoločnosti za pozitíva za.investing.com za.investing.com. Wedbush Securities dokonca vyzvala investorov, aby „nakúpili pri poklese“, pričom tvrdí, že nový CEO by mohol odomknúť hodnotu a dopyt po podnikových AI riešeniach zostáva silný (napriek tomu, že akcie C3.ai sú približne o 45 % nižšie oproti maximám v roku 2025). Nasledujúce mesiace ukážu, či nové vedenie a partnerstvá dokážu oživiť túto prominentnú AI spoločnosť strednej veľkosti.
Zaujímavosti zo segmentu malých a stredných spoločností
Mimo mega-kapítalizácií zažívajú na AI zamerané začínajúce firmy euforické zisky aj rastúce bolesti. Palantir Technologies – často označovaný za „AI miláčika“ roku 2025 – zaznamenal, že jeho akcie vystrelili za posledných 12 mesiacov o viac ako 540 % tipranks.com, poháňané optimizmom ohľadom jeho AI poháňaných dátových platforiem a sériou vládnych úspechov. Len minulý týždeň Palantir získal kontrakt s armádou USA v hodnote až 10 miliárd dolárov na nasledujúce desaťročie tipranks.com, ktorý jeho CEO označil za „ultimátne potvrdenie“ technológie Palantiru tipranks.com. Investori teraz netrpezlivo očakávajú Palantirov výkaz za 2. štvrťrok, ktorý má byť zverejnený po uzavretí burzy v pondelok 4. augusta. Spoločnosť predpokladá tržby vo výške 934–938 miliónov dolárov, čo je približne 40 % rast, a konsenzus očakáva ~939,5 milióna dolárov tipranks.com. Kľúčová otázka: dokáže Palantir opäť prekonať očakávania, ako sa mu to podarilo v posledných štvrťrokoch? Jeden z popredných investorov (píšiaci pod pseudonymom „Deep Value“) si to myslí a predpovedá, že Palantir opäť prekoná prognózy – no zároveň ponúka varovanie tipranks.com. „Aj keď by tržby mohli výrazne vzrásť vďaka tomuto [armádnemu] kontraktu, z pohľadu marže hrozí riziko sklamania,“ varuje tipranks.com. Obrovský vládny kontrakt, hoci potvrdzuje AI Palantiru, má nižšie ziskové marže, čo by mohlo tlačiť na zisky tipranks.com. Navyše, Palantir stále zápasí so získavaním komerčných klientov v zahraničí („[CEO Alex] Karp nemá v Európe veľa nádeje,“ poznamenal investor) tipranks.com. Optimizmus Wall Street je zmiernený: konsenzuálne hodnotenie analytikov na Palantir zostáva Hold a priemerný cenový cieľ (111 dolárov) je približne o 28 % nižší ako aktuálna cena akcie – čo odráža skepticizmus ohľadom jeho vysokej valuácie tipranks.com. Celkovo sú očakávania pre výsledky Palantiru a komentáre k AI extrémne vysoké a akékoľvek zaváhanie môže vyvolať volatilitu.
Aj ďalší stredne veľkí hráči v oblasti AI sa pohybujú v turbulentných trhoch. C3.ai, ako už bolo spomenuté, zaznamenala pokles akcií koncom júla po prekvapivej rezignácii zakladateľa Toma Siebela zo zdravotných dôvodov. Akcie výrobcu podnikových AI softvérov sú za posledný týždeň nižšie približne o 13 % fintel.io a klesali päť dní po sebe stockinvest.us, čím vymazali časť skorších ziskov z roku 2025. Napriek tomu fundamenty spoločnosti – 389 miliónov dolárov tržieb za fiškálny rok 2025 (+25 % medziročne) – naznačujú zrýchľujúci sa dopyt aol.com. Býci, ako analytici Motley Fool, tvrdia, že dlhodobé vyhliadky C3.ai zostávajú neporušené a že nové vedenie by mohlo preorientovať stratégiu spoločnosti fool.com. Medzitým BigBear.ai a SoundHound AI, dve menšie AI spoločnosti, ktoré v začiatku roka 2025 prudko vzrástli, zažívajú zvýšenú volatilitu. BigBear.ai (firma zameraná na obrannú AI analytiku) údajne čelí obavám z pálenia hotovosti a nedávno bola spomenutá v liste od short-sellera, čo spôsobilo výkyvy jej akcií reuters.com. A SoundHound (hlasová AI) naďalej obchoduje vo vysokej dynamike, keď sa snaží dokázať svoj obchodný model. Analytici varujú, že mnohé z týchto prehypovaných AI startupov ešte musia premeniť rozruch na udržateľné zisky. To však obchodníkov neodradilo – naopak, drobní investori na platformách ako Reddit’s WallStreetBets sa hrnú do týchto vysoko rizikových AI titulov, neodradení rizikom. Výsledkom je kolísavý vývoj cien: napríklad BigBear.ai vyskočila jeden deň koncom júla o 20 %, len aby na druhý deň klesla o 15 %, čo odráža boj medzi špekulantmi a skeptikmi. Keďže sentiment v širšom AI sektore je stále býčí, aj menšie AI akcie priťahujú neúmernú pozornosť, hoci s horskou dráhou výkyvov.
Regulačný a politický vývoj
Ako investície prúdia do AI, regulátori po celom svete sa snažia nastaviť základné pravidlá. V Európe úradníci rýchlo konajú, aby skrotili AI a zároveň podporovali inovácie. Brusel finalizuje svoj prelomový AI Act a zatiaľ predstavil dobrovoľný „AI Code of Practice.“ Alphabet’s Google potvrdil, že sa pripojí k európskemu kódexu, ktorý bol vypracovaný nezávislými odborníkmi na usmernenie firiem pri dodržiavaní nadchádzajúcich pravidiel pre AI reuters.com. Kódex obsahuje ustanovenia, ako napríklad požiadavku, aby firmy zverejnili zdroje tréningových dát pre generatívne AI modely a rešpektovali autorské práva EÚ reuters.com. Prezident pre globálne záležitosti Google Kent Walker uviedol, že spoločnosť sa zapojí do tejto iniciatívy „s nádejou, že tento kódex… podporí prístup európskych občanov a firiem k bezpečným, špičkovým AI nástrojom“ reuters.com. Google však zároveň vyjadril vážne obavy, že prísny prístup EÚ by sa mohol obrátiť proti nej. Walker varoval, že niektoré aspekty AI Act „môžu spomaliť rozvoj a nasadzovanie AI v Európe“, pričom poukázal na možné odchýlky od autorského práva EÚ a náročné schvaľovacie procesy, ktoré „by mohli ochladiť vývoj modelov v Európe… a poškodiť konkurencieschopnosť Európy“ reuters.com. Za zmienku stojí, že Microsoft naznačil, že sa pravdepodobne tiež pripojí k európskemu kódexu (podľa prezidenta Brada Smitha), zatiaľ čo Meta Platforms odmietla, pričom uviedla „právne neistoty“ pre AI vývojárov podľa návrhu pravidiel reuters.com. Dôrazný postoj EÚ – ktorý prichádza ešte predtým, než konali americkí regulátori – zdôrazňuje globálny politický rozkol v oblasti AI: Európa volí opatrnosť, zatiaľ čo americkí úradníci sa zatiaľ spoliehajú na samoreguláciu odvetvia.Regulátori tiež podnikajú antitrustové kroky súvisiace s AI. V Taliansku otvoril úrad pre hospodársku súťaž (AGCM) vyšetrovanie spoločnosti Meta kvôli integrácii AI chatbota WhatsApp reuters.com. Dozorný orgán tvrdí, že Meta zneužila svoju dominantnú pozíciu na trhu s komunikačnými platformami tým, že zaviedla svojho nového asistenta „Meta AI“ na WhatsAppe bez súhlasu používateľov, čím mohla potenciálne vytlačiť konkurenčné AI služby reuters.com reuters.com. Od marca obsahuje vyhľadávací panel WhatsAppu AI od Metay, ktorá ponúka odpovede v štýle chatbota – funkciu, ktorú regulátor považuje za možnosť nespravodlivo „nasmerovať svoju používateľskú základňu“ do vlastného AI ekosystému Metay reuters.com reuters.com. Meta sa bránila s tým, že AI asistent je bezplatný a voliteľný: „Ponúknutie bezplatného prístupu k našim AI funkciám vo WhatsAppe dáva miliónom Talianov možnosť používať AI na mieste, ktoré už poznajú, dôverujú mu a rozumejú mu,“ uviedol hovorca spoločnosti Meta reuters.com. Napriek tomu talianske orgány (v koordinácii s orgánmi EÚ) vykonali razie v kanceláriách Metay v Miláne v rámci vyšetrovania reuters.com reuters.com. Ak sa preukáže zneužitie dominantného postavenia, Meta môže čeliť pokute až do výšky 10 % svojho celosvetového obratu reuters.com – čo predstavuje potenciálne viacmiliardovú pokutu. Tento prípad ilustruje, ako regulátori hospodárskej súťaže skúmajú spájanie AI funkcií, najmä zo strany veľkých technologických firiem s etablovanými platformami. Je to tiež jeden z prvých veľkých antitrustových zásahov výslovne spojených s nasadením AI. Ostatné krajiny to pozorne sledujú: akýkoľvek precedens stanovený v Európe môže ovplyvniť, ako budú regulátori na celom svete dohliadať na integráciu AI z hľadiska poškodenia spotrebiteľa alebo zneužitia trhu.Medzitým vo Washingtone, D.C., americkí zákonodarcovia zvažujú dohľad nad AI, hoci konkrétne kroky prichádzajú pomaly. Administratíva prezidenta Bidena v júli zvolala generálnych riaditeľov veľkých technologických firiem, aby získala dobrovoľné „záväzky v oblasti bezpečnosti AI“ (ako napríklad testovanie AI systémov na bezpečnostné riziká a označovanie AI-generovaného obsahu vodoznakom). Kongres však zatiaľ neodhlasoval žiadnu legislatívu špecifickú pre AI. To sa však môže zmeniť s blížiacou sa volebnou sezónou: existujú bipartitné výzvy na Listinu práv AI na ochranu spotrebiteľov a na sprísnenie vývozných kontrol pokročilých AI čipov pre konkurentov ako Čína. Práve vývozné obmedzenia zostávajú horúcou témou. Výrobcovia čipov ako Nvidia a AMD sa ocitli v krížovej paľbe technologického napätia medzi USA a Čínou, pričom predaj špičkových AI čipov do Číny bol obmedzený. Pozoruhodné je, že AMD minulý mesiac naznačilo, že tieto protivetry by sa mohli čoskoro zmierniť, keď analytikom oznámilo, že plánuje obnoviť export svojich GPU série MI300 do Číny po schválení zo strany USA investopedia.com. Tento optimizmus – spolu s očakávaniami silného dopytu po dátových centrách – viedol UBS k zvýšeniu svojho cenového cieľa pre AMD na 210 dolárov (zo 160 dolárov) pred zverejnením výsledkov hospodárenia investopedia.com. Akákoľvek zmena politiky v oblasti exportu čipov bude mať významný vplyv na akcie výrobcov AI hardvéru. Zatiaľ je regulačné prostredie nejednotné: zmes dobrovoľných kódexov, izolovaných vyšetrovaní a vyvíjajúcich sa vývozných pravidiel. Jedinou istotou je, že regulácia AI prichádza – a rýchlo. Ako to povedal jeden z predstaviteľov EÚ: „Nastavujeme pravidlá už teraz, pretože zlatá horúčka v oblasti AI je v plnom prúde.“
Odborný komentár a výhľad
Finanční experti a veteráni z odvetvia poskytli za posledné dva dni pestrofarebné komentáre k boomu akcií AI. Mnohí vidia, že prebieha zásadná transformácia. „AI sa stáva hlavným motorom rastu,“ uvádza výskumná správa od Bernstein, ktorá poukázala na prudké prijímanie AI v cloud computingu, online reklame a e-commerce reuters.com reuters.com. Firma poznamenala, že ešte pred rokom investori pochybovali, či monetizácia dobehne hype okolo AI – no najnovšie výsledky hospodárenia „ponúkajú doteraz najjasnejší signál“, že AI prináša skutočné príjmy a zisky reuters.com reuters.com. To zmenilo psychológiu trhu zo strachu na chamtivosť. Viresh Kanabar z Macro Hive poznamenal, že predchádzajúce obavy zo slabnúceho dopytu po AI teraz „vyzerajú prehnane“, vzhľadom na silné výsledky kľúčových hráčov reuters.com. Tvrdil, že hoci niektoré časti ekonomiky môžu slabnúť, na „úrovni indexu“ dominancia firiem zameraných na AI znamená, že trh môže pokračovať v raste reuters.com. Inými slovami, pokiaľ Alphabet, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta (a niekoľko ďalších) budú naďalej prekonávať očakávania, širšie akciové indexy sú chránené reuters.com. Je to jasná pripomienka toho, ako koncentrovaný sa obchod s AI stal – týchto päť mien teraz tvorí približne štvrtinu váhy S&P 500 reuters.com.
Stále však niektorí skúsení stratégovia nabádajú k opatrnosti uprostred eufórie. BCA Research napríklad varovala klientov, že akcie AI môžu byť „ocenené na dokonalosť“, čo ponecháva malý priestor na chybu, ak by došlo k spomaleniu rastu. Poukazujú na to, že august a september sú historicky volatilné mesiace a po júlovom raste o 2,2 % by pokles na konci leta bol normálny reuters.com. Art Hogan súhlasí, že sezónnosť môže priniesť krátkodobú turbulenciu, no vníma to ako zdravé: „Akýkoľvek krátkodobý pokles trhu by sa mal vnímať ako príležitosť na nákup, najmä pri niektorých mega-kapitálových technologických menách,“ poradil reuters.com. Tento prístup – nakupovať poklesy u lídrov v AI – bol tento rok opakovane odmenený. Skutočne, mierne pondelkové zotavenie po piatkovom výpredaji opäť ukázalo aktivitu nakupujúcich pri poklese reuters.com. Analytici z Morgan Stanley poznamenávajú, že pozície hedžových fondov v hlavných AI akciách sú stále pod úrovňami z roku 2021, čo naznačuje ďalší priestor na rast, ak sa pripoja ďalší investori hľadajúci výkon. Na druhej strane, ocenenia sú nepopierateľne napäté podľa tradičných metrík. Napríklad akcie Palantiru sa teraz obchodujú okolo 687× ziskov, čo je násobok, o ktorom jeden investor vtipkoval, že „bledne v porovnaní“ s reálnym rastom hodnoty kontraktov tipranks.com. „Nie je to všetko slnko a dúha,“ varoval tento investor a tvrdil, že bez rýchlejšieho komerčného prijatia v zahraničí bude takéto vysoké ocenenie dlhodobo ťažké obhájiť tipranks.com tipranks.com.Očakávania Wall Street sú naďalej revidované smerom nahor vďaka rastúcemu vplyvu umelej inteligencie. Príklad: Pred utorkovými výsledkami hospodárenia spoločnosti AMD dostala firma niekoľko zvýšení cieľovej ceny – Bank of America vidí cestu k 200 dolárom (z pôvodných 175 dolárov) na základe očakávania, že do roku 2026 získa viac ako 30 % podiel na trhu CPU vďaka ziskom podielu poháňaným AI investopedia.com investopedia.com. A len minulý týždeň Evercore ISI zvýšila svoj 12-mesačný cieľ pre Nvidiu na 220 dolárov (čo znamená viac ako 25 % potenciálny rast), keďže kontroly v distribučných kanáloch ukázali pretrvávajúci „nenásytný“ dopyt po AI akcelerátoroch Nvidie zo strany cloudových gigantov aj startupov. Medzitým niektorí skeptici zdvojnásobujú svoje stávky: známy short-seller Jim Chanos nedávno zopakoval svoj medvedí postoj voči niektorým „druhotriednym“ AI menám a označil ich ocenenia za „vzdušné zámky“, ktoré nie sú podložené fundamentmi. Chanos poukázal najmä na menšie softvérové firmy s veľkými stratami a naznačil, že AI vlna nemusí dvíhať všetky lode navždy. Byť však v roku 2025 v short pozícii na čokoľvek spojené s AI bolo bolestivé – kôš populárnych AI shortov je tento rok v mínuse viac ako 30 %, keď tieto akcie prudko vzrástli.
Pri pohľade dopredu zostáva celkový trhový sentiment okolo AI sektora optimistický, no zároveň opatrný. V najbližších dňoch prídu kľúčové aktualizácie – od výsledkov Palantiru a výhľadu AMD až po prípadné prekvapivé oznámenia (v odvetví sa šepká, že OpenAI by mohla čoskoro oficiálne predstaviť GPT-5, čo by mohlo vyvolať ďalšiu mini-rally reuters.com reuters.com). Obchodníci budú tiež sledovať Washington, kde sa pred koncom mesiaca očakáva exekutívny príkaz týkajúci sa dohľadu nad AI. Zatiaľ je však príbeh jasný: AI je hnacou silou tohto trhu. Ako to zhrnul jeden trhový stratég: „Ak ste boli podvážení v AI, zaostávate – je to také jednoduché.“ reuters.com Investori veľkí aj malí si túto správu osvojili, čo poháňa to, čo niektorí nazývajú „AI zlatá horúčka“ na Wall Street. Zatiaľ sa táto stávka bohato vypláca – a pokiaľ budú výsledky firiem pozitívne a inovácie budú pokračovať, boom AI akcií sa pravdepodobne potiahne až do jesene reuters.com reuters.com.
Zdroje: Najnovšie finančné správy a analýzy z Reuters, Yahoo Finance, Investopedia a ďalších trhových správ reuters.com reuters.com reuters.com tipranks.com reuters.com, pokrývajúce vývoj do 4. augusta 2025.
