- Petkova trgovina je prinesla padec Nvidie za 2,3 % in Alphabeta za 1,4 % po prodaji zaradi carin.
- S&P 500 ostaja blizu rekordnih vrednosti, letos je zrasel za približno 6 %, pri čemer vodijo podjetja z mega tržno kapitalizacijo na področju umetne inteligence.
- Delnica Microsofta je prejšnji teden poskočila za 4 % in za kratek čas presegla tržno kapitalizacijo 4 bilijone dolarjev, kar je pred tem uspelo le Nvidii.
- Presenečenje pri dobičku Meta Platforms je povzročilo 11,3-odstotno rast delnic v enem dnevu, kar je dodalo približno 200 milijard dolarjev vrednosti.
- 81 % podjetij iz S&P 500, ki so do zdaj poročala, je preseglo napovedi dobička, rast dobička v 2. četrtletju pa je blizu 10 % na letni ravni.
- Microsoft je napovedal rekordnih 30 milijard dolarjev izdatkov v tem četrtletju za širitev zmogljivosti AI v oblaku, medtem ko je Alphabet zvišal svoje kapitalske izdatke za leto 2025 na 85 milijard dolarjev, kar je del približno 330 milijard dolarjev kapitalskih izdatkov za AI v letu 2025 s strani “Veličastne sedmerice”.
- Apple je nakazal prehod na agresivno vlaganje v umetno inteligenco, njegova delnica pa je v predtrgovanju po objavi rezultatov in načrtih za širitev raziskav in razvoja ter podatkovnih centrov na področju umetne inteligence zrasla za 1,7 %, pri čemer ostajajo odprti tudi za večje prevzeme.
- Palo Alto Networks je napovedal prevzem podjetja CyberArk Software za 25 milijard dolarjev, da bi okrepil svojo varnostno platformo, ki temelji na umetni inteligenci.
- Alphabetov CapitalG in Nvidia sta v naprednih pogovorih o naložbi v Vast Data po vrednotenju do 30 milijard dolarjev, med strankami pa so tudi xAI Elona Muska in CoreWeave.
- Regulatorji sprejemajo ukrepe glede pravil za umetno inteligenco, z evropskim zakonom o umetni inteligenci in prostovoljnim kodeksom ravnanja za AI, italijanski organ za varstvo konkurence pa je začel preiskavo Mete zaradi njenega pomočnika WhatsApp AI, pri čemer so možne kazni do 10 % svetovnega prometa.
Tržno razpoloženje in gibanje delnic
AI-podprto rally na Wall Streetu ni kazalo znakov ohlajanja, saj so vlagatelji v ponedeljek “kupovali ob padcu” po razprodaji prejšnjega tedna reuters.com. Terminske pogodbe v ZDA in Evropi so se rahlo zvišale po petkovem padcu zaradi carin, ko sta AI-težka velikana Nvidia in Alphabet zdrsnila za 2,3 % oziroma 1,4 % reuters.com. Kljub kratkoročni volatilnosti ostaja indeks S&P 500 blizu rekordnih vrednosti (približno 6 % višje v letošnjem letu), predvsem zaradi izjemnih dobičkov mega-tehnoloških/AI podjetij reuters.com reuters.com. “Na splošno so prav mega podjetja, rast/tehnologija/AI tista, ki poganjajo večino rezultatov,” je poudaril Tim Ghriskey iz Ingalls & Snyder in izpostavil, da “AI trgovanje” – teza, da bo umetna inteligenca preoblikovala prihodnjo rast – poganja trge reuters.com. Analitiki pravijo, da je vsak kratkoročni popravek priložnost za nakup, še posebej pri vodilnih AI delnicah. “Če želite premagati svoj primerjalni indeks in ste bili premalo izpostavljeni katerikoli AI delnici, jih morate zdaj loviti,” je opazil Art Hogan iz B. Riley Wealth reuters.com.
Globalni trgi so odražali to navdušenje. Azijske tehnološke delnice so v ponedeljek večinoma zrasle in si opomogle po zapoznelem odzivu na padec Wall Streeta reuters.com. V Evropi so se dobavitelji AI čipov in ponudniki oblačnih storitev zvišali, saj so se vlagatelji znova usmerili v hitro rastoče naložbe. Tudi po poletnem vzponu je institucionalna izpostavljenost delnicam le zmerno nadpovprečna – kar pomeni, da bi lahko v AI delnice še vedno priteklo veliko denarja reuters.com. “Veliki igralci so nazaj,” je izjavil upravljavec portfelja Brian Mulberry, katerega podjetje ima v lasti vse glavne ameriške ponudnike oblačnih storitev. “To preprosto dokazuje, da je Magnificent Seven še vedno veličastna v tem trenutku” reuters.com.
Dobički in obeti velikih podjetij
Veliki tehnološki giganti so dosegli dobičke, podprte z umetno inteligenco. V nedavnem valu rezultatov za drugo četrtletje je umetna inteligenca spodbudila močno povpraševanje po iskanju, oblaku in digitalnem oglaševanju pri velikanih, kot so Microsoft, Alphabet in Meta reuters.com. To se je odrazilo v razcvetu dobičkov in rasti cen delnic. Delnica Microsofta je prejšnji teden poskočila za 4 % – in za kratek čas presegla zgodovinsko tržno kapitalizacijo v višini 4 bilijone dolarjev (mejnik, ki ga je pred tem dosegla le Nvidia) reuters.com. Presenečenje pri dobičku Mete je njene delnice pognalo za 11,3 % v enem dnevu, kar je dodalo približno 200 milijard dolarjev vrednosti reuters.com. Tudi Amazon – ki je objavil mešane rezultate na področju oblaka – je poudaril, da pobude na področju umetne inteligence ohranjajo njegovo osnovno poslovanje odporno reuters.com. Skupno je 81 % podjetij iz indeksa S&P 500, ki so do zdaj poročala, preseglo napovedi dobička reuters.com, rast dobička v drugem četrtletju pa je zdaj blizu 10 % na letni ravni – skoraj dvakrat več, kot je bilo pričakovano pred mesecem dni reuters.com. »Sezona objav dobičkov je bila nedvoumno boljša od pričakovanj,« je dejal Art Hogan in dodal, da so močni dobički »pomirili vlagatelje glede trgovanja z umetno inteligenco« kljub makroekonomskim skrbem reuters.com reuters.com.
Masivne naložbe v umetno inteligenco se obrestujejo. Da bi zadovoljili naraščajoče povpraševanje po umetni inteligenci, tehnološki velikani močno povečujejo kapitalske izdatke – in vlagatelji to pozdravljajo reuters.com reuters.com. Microsoft je vlagateljem sporočil, da bo v tem četrtletju za širitev zmogljivosti oblaka za umetno inteligenco porabil rekordnih 30 milijard dolarjev, potem ko so prihodki Azure presegli pričakovanja reuters.com. Tudi Alphabet je povečal svoj proračun za kapitalske izdatke za leto 2025 za 10 milijard dolarjev (na 85 milijard dolarjev) za financiranje infrastrukture za umetno inteligenco reuters.com reuters.com. Ti osupljivi izdatki – ki so del ocenjenih 330 milijard dolarjev kapitalskih izdatkov v letu 2025 s strani tehnoloških podjetij “Čudovite sedmerice” – prinašajo oprijemljivo rast: Microsoft je razkril, da Azure zdaj ustvarja 75 milijard dolarjev letne prodaje, z 800 milijoni uporabnikov funkcij, ki jih poganja umetna inteligenca reuters.com reuters.com. Tudi Meta je zvišala svojo napoved porabe (zdaj 66–72 milijard dolarjev letos), saj pospešeno dohiteva v tekmi za umetno inteligenco reuters.com. Takšne številke so nekoč sprožale vprašanja o “naraščajočih” proračunih tehnoloških podjetij reuters.com, a razpoloženje se je spremenilo. “Ko podjetja, kot sta Alphabet in Meta, tekmujejo, da bi izpolnila obljube umetne inteligence, so kapitalski izdatki presenetljivo visoki… a če bodo njihova osnovna podjetja ostala močna, jim bo to kupilo več časa pri vlagateljih,” pojasnjuje analitičarka Debra Aho Williamson reuters.com reuters.com. Skratka, Wall Street zdaj gleda na visoke izdatke za umetno inteligenco ne le kot nujnežalostno, vendar upravičeno zaradi rasti, ki jo omogoča.
Apple se pridružuje razsipavanju za umetno inteligenco. Dolgo časa je bila Apple zadržana pri porabi, zdaj pa je nakazala strateški preobrat k agresivnim vlaganjem v umetno inteligenco. Generalni direktor Tim Cook je dejal, da je podjetje “zelo odprto za prevzeme” in pripravljeno kupiti večje igralce na področju umetne inteligence – kar je odmik od Applove zgodovine manjših prevzemov reuters.com reuters.com. “V bistvu se vprašamo, ali nam lahko podjetje pomaga pospešiti našo razvojno pot… če lahko, nas zanima,” je Cook povedal analitikom reuters.com. Na konferenčnem klicu o dobičku je Apple napovedal načrte za znatno povečanje izdatkov za raziskave in razvoj umetne inteligence ter podatkovne centre (preko “nekaj milijard na leto”, kolikor je vlagal doslej) reuters.com. Finančni direktor Kevan Parekh je dejal, da se bodo ti izdatki v prihodnje “znatno povečali” reuters.com – kar je pomembna zaveza podjetja, znanega po finančni disciplini. Gonilo spremembe je Applova odločnost, da ujame dosežke tekmecev na področju umetne inteligence: Microsoft in Google bosta vsak v naslednjem letu za umetno inteligenco porabila 85–100 milijard dolarjev in privabila stotine milijonov uporabnikov k storitvam, ki jih poganja umetna inteligenca reuters.com reuters.com. Apple je po drugi strani doživel nestanovitne rezultate z lastno umetno inteligenco (celo preložil večjo nadgradnjo Siri na leto 2026) in se za nekatere funkcije iPhona zanašal na partnerje, kot je OpenAI reuters.com reuters.com. Zdaj, ko so Applove delnice po objavi novic v predtrgovanju zrasle za 1,7 % reuters.com, se zdi, da je Apple “pripravljen odpreti denarnico”, da ne bi zaostal v tekmi za umetno inteligenco <a href=”https://www.reuters.com/business/ceo-tim-cook-says-apple-ready-open-its-wallet-catch-up-ai-2025-08-01/#:~:text=SAN%20FRANCISCO%2C%20July%2031%20,long%20practice%20of%20fiscreuters.com. Analitiki ugotavljajo, da se Applova sprememba dogaja v ključnem trenutku: bližajoče se protimonopolne tožbe bi lahko ogrozile Applovo donosno iskalno pogodbo z Googlom, zato je razvoj lastnih zmogljivosti za iskanje in pomočnika z umetno inteligenco (tudi prek prevzemov) morda ključen reuters.com reuters.com.
Naložbe v umetno inteligenco, združitve in prevzemi ter partnerstva
Dogovori v vrednosti več milijard dolarjev preoblikujejo področje umetne inteligence. V odmevnem dogovoru na področju kibernetske varnosti, ki ga poganjajo skrbi zaradi umetne inteligence, je podjetje Palo Alto Networks napovedalo prevzem izraelskega podjetja CyberArk Software za 25 milijard dolarjev reuters.com. To je največji nakup v zgodovini podjetja Palo Alto, katerega cilj je okrepiti svojo platformo proti kibernetskim grožnjam, ki jih poganja umetna inteligenca. Generalni direktor Nikesh Arora je dejal, da bo združitev podjetju omogočila boljše varovanje strank, saj hekerji vse bolj uporabljajo umetno inteligenco kot orožje – trend, ki sili v konsolidacijo v varnostni industriji reuters.com. Dogovor sledi nedavnemu Googlovemu nakupu zagonskega podjetja za varnost v oblaku Wiz za 32 milijard dolarjev (še ena stava na varnost, ki jo poganja umetna inteligenca) reuters.com, kar poudarja, kako umetna inteligenca spodbuja rekordne združitve in prevzeme v tem sektorju. Sprva so vlagatelji oklevali zaradi visoke cene podjetja Palo Alto – ena od analiz Reuters Breakingviews je zapisala, da “posel v vrednosti 25 milijard dolarjev uničuje vrednost za tehnološki ugled” – a strateška utemeljitev krepitve obrambe pred umetno inteligenco je jasna reuters.com.
Tehnološki velikani prav tako vlagajo denar v zagonska podjetja s področja umetne inteligence. Po ekskluzivnih informacijah Reutersa sta Alphabetov sklad za rast CapitalG in Nvidia v naprednih pogovorih o naložbi v Vast Data, zagonsko podjetje za infrastrukturo umetne inteligence, po vrednotenju do 30 milijard dolarjev reuters.com. Podjetje Vast Data s sedežem v New Yorku se specializira za najsodobnejše shranjevanje podatkov za podatkovne centre umetne inteligence in omogoča učinkovito prenašanje informacij med zmogljivimi Nvidia GPU-ji reuters.com. Med njegovimi strankami so že nova AI družba Elona Muska xAI in oblačni novinec CoreWeave reuters.com. Krog financiranja – v katerega naj bi bilo vključenih več tehnoloških velikanov, zasebni kapital in tvegan kapital – bi podjetje Vast Data uvrstil med najvrednejše AI zagonske družbe na svetu reuters.com. Analitiki pravijo, da to poudarja lakoto vlagateljev po “hrbtenici” oziroma osnovni infrastrukturi AI razcveta reuters.com. “Podjetja, ki gradijo infrastrukturo za razcvet umetne inteligence, so v središču pozornosti,” kar potrjuje tudi visoka vrednost posla reuters.com. (TechCrunch je omenil zbiranje sredstev podjetja Vast, vendar ne osupljive 30-milijardne vrednosti niti vpletenosti Googla in Nvidie reuters.com.) Nvidia, ki je Vast podprla že v prejšnjih krogih, ni želela komentirati pogovorov reuters.com. Proizvajalec GPU-jev je tudi sam v zadnjem času veliko prevzemal – od mrežnega podjetja Mellanox leta 2020 do programske platforme Run:ai letos – da bi razširil dejavnost onkraj čipov reuters.com. Ta morebitni delež v podjetju Vast Data nakazuje, da si Nvidia želi sodelovati z (ali morda celo prevzeti) najbolj obetavne igralce na področju upravljanja podatkov za umetno inteligenco. Omeniti velja, da so se novice o pogovorih o financiranju pojavile prav, ko so delnice Nvidie v petek padle za 2,3 % zaradi splošnega padca tehnoloških delnic <a href=”https://www.reuters.com/business/alphabets-capitalg-nvidia-reuters.com. Toda optimisti trdijo, da bi lahko takšne naložbe podaljšale Nvidiino prevlado v celotni verigi dobave umetne inteligence.
Partnerstva se množijo po celotnem ekosistemu umetne inteligence. Proizvajalec poslovne programske opreme C3.ai je na primer napovedal strateško sodelovanje z obrambnim izvajalcem Huntington Ingalls Industries za uvajanje umetne inteligence v ladjedelništvu, kar naj bi pomagalo povečati pripravljenost flote ameriške mornarice za.investing.com. C3.ai je prav tako sodeloval s podjetjem za energetsko tehnologijo Univation pri komercializaciji napovednega vzdrževanja z umetno inteligenco za petrokemične obrate za.investing.com. Ta zavezništva kažejo, kako tudi manjša podjetja, osredotočena na umetno inteligenco, izkoriščajo partnerstva za vstop v nove industrije. »Širimo svoja strateška partnerska razmerja,« je nedavno dejal odhajajoči izvršni direktor C3.ai Tom Siebel in takšne dogovore označil kot ključne za naslednjo fazo rasti podjetja za.investing.com za.investing.com. Sieblova odločitev, da odstopi kot izvršni direktor – napovedana iz zdravstvenih razlogov – prihaja v času, ko C3.ai poskuša povečati obseg poslovanja. Podjetje je začelo iskanje novega glavnega izvršnega direktorja, ki bo lahko »popeljal podjetje na naslednjo raven rasti in uspeha,« je dejal Siebel in dodal, da bo ostal izvršni predsednik, osredotočen na produktno strategijo za.investing.com. Prehod v vodstvu je sprva vznemiril vlagatelje (delnice C3.ai so ob tej novici padle za približno 11 %) finance.yahoo.com. Vendar pa mnogi na Wall Streetu vidijo 25-odstotno rast prihodkov podjetja in obilne denarne rezerve kot pozitivne dejavnike za.investing.com za.investing.com. Wedbush Securities je celo pozval vlagatelje, naj »kupijo ob padcu«, saj menijo, da bi lahko nov izvršni direktor odklenil dodatno vrednost in da povpraševanje po poslovnih rešitvah z umetno inteligenco ostaja močno (kljub temu, da so delnice C3.ai približno 45 % nižje od najvišjih vrednosti v letu 2025). V prihodnjih mesecih se bo pokazalo, ali lahko novo vodstvo in partnerstva ponovno oživijo to odmevno podjetje s srednjo tržno kapitalizacijo na področju umetne inteligence.
Poudarki malih in srednje velikih podjetij
Poleg mega-kapitalskih podjetij na AI osredotočena zagonska podjetja doživljajo tako evforične dobičke kot tudi rast bolečin. Palantir Technologies – pogosto imenovan »AI ljubljenec« leta 2025 – je v zadnjih 12 mesecih njegova delnica poskočila za več kot 540 % tipranks.com, kar je posledica optimizma glede njegovih platform za podatke, ki jih poganja AI, in niza državnih pogodb. Prav prejšnji teden je Palantir pridobil pogodbo z ameriško vojsko v vrednosti do 10 milijard dolarjev v naslednjem desetletju tipranks.com, pogodbo, ki jo je njegov izvršni direktor označil za »ultimativno potrditev« Palantirjeve tehnologije tipranks.com. Investitorji zdaj nestrpno pričakujejo Palantirjevo poročilo o dobičku za drugo četrtletje, ki bo objavljeno po zaprtju borze v ponedeljek, 4. avgusta. Podjetje je napovedalo prihodke v višini 934–938 milijonov dolarjev, približno 40-odstotno rast, konsenz pa pričakuje približno 939,5 milijona dolarjev tipranks.com. Ključno vprašanje: ali lahko Palantir znova preseže pričakovanja, kot jih je v zadnjih četrtletjih? Eden vodilnih investitorjev (ki piše pod psevdonimom »Deep Value«) verjame, da bo, in napoveduje, da bo Palantir znova presegel napovedi – vendar hkrati opozarja na previdnost tipranks.com. »Čeprav bi prihodki lahko močno narasli zaradi te [vojaške] pogodbe, obstaja tveganje razočaranja z vidika marže,« opozarja tipranks.com. Ogromna državna pogodba, čeprav potrjuje Palantirjev AI, prinaša nižje dobičkonosne marže, kar bi lahko pritiskalo na dobiček tipranks.com. Poleg tega ima Palantir še vedno težave pri pridobivanju komercialnih strank v tujini (»[izvršni direktor Alex] Karp nima veliko upanja v Evropi,« je investitor pripomnil) tipranks.com. Optimizem Wall Streeta je zadržan: konsenz analitikov za Palantir ostaja Hold, povprečna ciljna cena (111 $) pa je približno 28 % pod trenutno ceno delnice – kar odraža skepticizem glede visoke vrednotenja tipranks.com. Skupaj gledano, so pričakovanja za Palantirjeve rezultate in komentarje o AI izjemno visoka, in vsak spodrsljaj bi lahko povzročil nestanovitnost.
Tudi drugi srednje veliki akterji na področju umetne inteligence se soočajo z nestanovitnimi trgi. C3.ai, kot je bilo omenjeno, je konec julija doživel padec delnic po nepričakovanem odstopu ustanovitelja Toma Siebela zaradi zdravstvenih razlogov. Delnice proizvajalca programske opreme za umetno inteligenco za podjetja so v zadnjem tednu padle za približno 13 % fintel.io in so padale pet dni zapored stockinvest.us, s čimer so izničile del zgodnjih dobičkov iz leta 2025. Kljub temu temeljni kazalniki podjetja – 389 milijonov dolarjev prihodkov v poslovnem letu 2025 (+25 % na letni ravni) – kažejo na pospešeno povpraševanje aol.com. Biki, kot so analitiki Motley Fool, trdijo, da dolgoročne možnosti podjetja C3.ai ostajajo nespremenjene in da bi lahko novo vodstvo ponovno usmerilo strategijo podjetja fool.com. Medtem pa sta BigBear.ai in SoundHound AI, dve manjši podjetji na področju umetne inteligence, ki sta v začetku leta 2025 močno poskočili, doživeli povečano volatilnost. BigBear.ai (podjetje za obrambno usmerjeno analitiko umetne inteligence) se po poročanju sooča s skrbmi glede porabe denarja in je bilo nedavno izpostavljeno v pismu prodajalca na kratko, kar je povzročilo nihanje delnic reuters.com. SoundHound (glasovna umetna inteligenca) pa še naprej trguje z močnim zagonom, saj skuša dokazati svoj poslovni model. Analitiki opozarjajo, da morajo številni zabavni zagonski podjetji na področju umetne inteligence še vedno preoblikovati navdušenje v trajnostne dobičke. A to trgovcev ni odvrnilo – pravzaprav so se maloprodajni vlagatelji na platformah, kot je Redditov WallStreetBets, množično usmerili v te visoko tvegane naložbe v umetno inteligenco, ne glede na tveganje. Rezultat so nihanja cen: na primer, BigBear.ai je en dan konec julija poskočil za 20 %, naslednji dan pa padel za 15 %, kar odraža vlečenje vrvi med špekulanti in skeptiki. Ker je razpoloženje v širšem sektorju umetne inteligence še vedno bikovsko, tudi manjše delnice umetne inteligence privabljajo nesorazmerno veliko pozornosti, čeprav z velikimi nihanji.
Regulativni in politični razvoj
Medtem ko naložbe v umetno inteligenco naraščajo, se regulatorji po vsem svetu trudijo vzpostaviti osnovna pravila. V Evropi uradniki hitro ukrepajo, da bi zajezili umetno inteligenco, hkrati pa spodbujajo inovacije. Bruselj zaključuje svoj prelomni Zakon o umetni inteligenci, v vmesnem času pa je uvedel prostovoljni »Kodeks ravnanja za umetno inteligenco«. Alphabetov Google je potrdil, da bo podpisal kodeks EU, ki so ga pripravili neodvisni strokovnjaki za usmerjanje podjetij pri izpolnjevanju prihajajočih pravil o umetni inteligenci reuters.com. Kodeks vključuje določbe, kot je zahteva, da podjetja razkrijejo vire podatkov za učenje za generativne modele umetne inteligence in spoštujejo zakonodajo EU o avtorskih pravicah reuters.com. Googlov predsednik za globalne zadeve Kent Walker je dejal, da se bo podjetje pridružilo prizadevanju »v upanju, da bo ta kodeks… spodbujal dostop evropskih državljanov in podjetij do varnih, vrhunskih orodij umetne inteligence« reuters.com. Vendar pa je Google izrazil tudi resne pomisleke, da bi lahko strog pristop EU imel nasproten učinek. Walker je opozoril, da nekateri vidiki Zakona o umetni inteligenci »tvegajo upočasnitev razvoja in uvajanja umetne inteligence v Evropi«, pri čemer je izpostavil možna odstopanja od zakonodaje EU o avtorskih pravicah in zahtevne postopke odobritve, ki »bi lahko zavrli razvoj evropskih modelov… in škodovali konkurenčnosti Evrope« reuters.com. Omeniti velja, da je Microsoft nakazal, da bo verjetno prav tako podpisal kodeks EU (po besedah predsednika Brada Smitha), medtem ko je Meta Platforms to zavrnila, saj za razvijalce umetne inteligence po osnutku pravil obstajajo »pravne nejasnosti« reuters.com. Odločen pristop EU – ki prihaja še preden so ukrepali ameriški regulatorji – poudarja globalno razhajanje v politikah glede umetne inteligence: Evropa se odloča za previdnost, medtem ko ameriški uradniki za zdaj zaupajo samoregulaciji industrije.
Regulatorji prav tako sprejemajo ukrepe na področju konkurenčnega prava, povezane z umetno inteligenco. V Italiji je agencija za varstvo konkurence (AGCM) začela preiskavo proti Meti zaradi integracije WhatsApp AI klepetalnika reuters.com. Nadzorni organ trdi, da je Meta zlorabila svoj prevladujoči položaj na področju sporočilnih platform, saj je na WhatsApp uvedla novega pomočnika “Meta AI” brez soglasja uporabnikov, kar bi lahko izrinilo konkurenčne AI storitve reuters.com reuters.com. Od marca je iskalna vrstica na WhatsAppu vključevala Metino AI, ki ponuja odgovore v slogu klepetalnika – funkcijo, za katero regulator meni, da bi lahko nepošteno “usmerjala svojo uporabniško bazo” v Metin lasten AI ekosistem reuters.com reuters.com. Meta se je odzvala, da je AI pomočnik brezplačen in neobvezen: “Brezplačna ponudba naših AI funkcij v WhatsAppu milijonom Italijanov omogoča izbiro uporabe AI na mestu, ki ga že poznajo, mu zaupajo in ga razumejo,” je dejal predstavnik Mete reuters.com. Kljub temu so italijanski organi (v sodelovanju z organi EU) izvedli preiskave v Metinih pisarnah v Milanu kot del preiskave reuters.com reuters.com. Če bo Meta spoznana za krivo zlorabe prevladujočega položaja, ji grozi kazen do 10 % njenega svetovnega prometa reuters.com – kar bi lahko pomenilo večmilijardno kazen. Ta primer ponazarja, kako regulatorji konkurence podrobno preučujejo povezovanje AI funkcij, zlasti pri velikih tehnoloških podjetjih z uveljavljenimi platformami. Gre tudi za enega prvih večjih ukrepov na področju konkurenčnega prava, ki je izrecno povezan z uvajanjem umetne inteligence. Tudi druge države pozorno spremljajo dogajanje: vsak precedens, ki bo postavljen v Evropi, bi lahko vplival na to, kako bodo regulatorji po svetu nadzorovali integracijo AI zaradi škode za potrošnike ali zlorabe trga.Medtem pa v Washingtonu, D.C., ameriški zakonodajalci razmišljajo o nadzoru umetne inteligence, čeprav so konkretni ukrepi počasni. Bidenova administracija je julija sklicala izvršne direktorje velikih tehnoloških podjetij, da bi pridobila prostovoljne zaveze za “varnost umetne inteligence” (na primer testiranje sistemov umetne inteligence zaradi varnostnih tveganj in označevanje vsebin, ustvarjenih z umetno inteligenco). Vendar Kongres še ni sprejel zakonodaje, ki bi bila posebej namenjena umetni inteligenci. To se lahko spremeni, ko se približujejo volitve: obstajajo dvostranski pozivi k Listini pravic za umetno inteligenco, ki bi zaščitila potrošnike, in k strožjemu izvoznemu nadzoru naprednih čipov umetne inteligence za tekmece, kot je Kitajska. Pravzaprav ostajajo izvozne omejitve vroča točka. Proizvajalci čipov, kot sta Nvidia in AMD, so se znašli v navzkrižju ameriško-kitajskih tehnoloških napetosti, saj je bila prodaja vrhunskih čipov umetne inteligence na Kitajsko omejena. Omeniti velja, da je AMD prejšnji mesec namignil, da bi se ti izzivi lahko kmalu omilili, saj je analitikom povedal, da namerava nadaljevati izvoz svoje serije MI300 GPU-jev na Kitajsko, če bo dobil ameriško odobritev investopedia.com. Ta optimizem – skupaj s pričakovanji o močni rasti povpraševanja po podatkovnih centrih – je UBS spodbudil, da je povišal svojo ciljno ceno za AMD na 210 $ (s 160 $) pred objavo rezultatov investopedia.com. Vsaka sprememba politike glede izvoza čipov bo pomembno vplivala na delnice proizvajalcev strojne opreme za umetno inteligenco. Za zdaj je regulativna krajina razdrobljena: mešanica prostovoljnih kodeksov, posameznih preiskav in spreminjajočih se izvoznih pravil. Edina gotovost je, da regulacija umetne inteligence prihaja – in to hitro. Kot je dejal eden od uradnikov EU: “Zdaj postavljamo varovalke, ker je zlata mrzlica umetne inteligence že v teku.”
Komentar strokovnjakov in napovedi
Finančni strokovnjaki in veterani iz industrije so v zadnjih dveh dneh podali slikovite komentarje o razcvetu delnic, povezanih z umetno inteligenco. Mnogi menijo, da je v teku temeljna preobrazba. »UI se pojavlja kot glavni motor rasti,« je zapisano v raziskovalni opombi podjetja Bernstein, ki je izpostavilo hitro sprejemanje UI v oblaku, spletnem oglaševanju in e-trgovini reuters.com reuters.com. Podjetje je poudarilo, da so vlagatelji še pred letom dni dvomili, ali bo monetizacija dohitela navdušenje nad UI – a najnovejši rezultati »ponujajo doslej najjasnejši znak«, da UI prinaša resnične prihodke in dobičke reuters.com reuters.com. To je spremenilo psihologijo trga iz strahu v pohlep. Viresh Kanabar iz Macro Hive je pripomnil, da so bili prejšnji pomisleki glede upadanja povpraševanja po UI zdaj »očitno pretirani«, glede na odlične rezultate ključnih igralcev reuters.com. Poudaril je, da se lahko nekateri deli gospodarstva sicer oslabijo, a na »ravni indeksa« prevlada podjetij, osredotočenih na UI, pomeni, da lahko trg še naprej raste reuters.com. Z drugimi besedami, dokler bodo Alphabet, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta (in še nekaj drugih) presegali pričakovanja, bodo širši delniški indeksi zaščiteni reuters.com. To je oster opomnik, kako koncentrirana je postala trgovina z UI – teh pet imen zdaj predstavlja približno četrtino teže indeksa S&P 500 reuters.com.
Kljub temu nekateri izkušeni strategisti pozivajo k previdnosti sredi evforije. BCA Research je na primer opozoril stranke, da so delnice umetne inteligence morda “vrednotene na popolnost,” kar pušča malo prostora za napake, če pride do zastojev v rasti. Izpostavljajo, da sta avgust in september zgodovinsko gledano volatilna meseca, in po 2,2-odstotnem skoku v juliju bi bil pozno-poletni popravek povsem normalen reuters.com. Art Hogan se strinja, da lahko sezonskost prinese kratkoročne turbulence, a to vidi kot zdravo: “Vsak kratkoročni popravek trga bi morali videti kot priložnost za nakup, še posebej pri nekaterih največjih tehnoloških podjetjih,” je svetoval reuters.com. Tak način razmišljanja – kupovanje padcev pri vodilnih podjetjih na področju umetne inteligence – je bil letos večkrat nagrajen. Pravzaprav je ponedeljkov skromen odboj po petkovi razprodaji znova pokazal dejavnost kupcev ob padcih reuters.com. Analitiki Morgan Stanleyja ugotavljajo, da je pozicioniranje hedge skladov v vodilnih AI delnicah še vedno pod vrhovi iz leta 2021, kar nakazuje na dodaten potencial za rast, če se bodo vlagatelji, ki lovijo donosnost, množično vključili. Po drugi strani pa so vrednotenja po tradicionalnih merilih nedvomno napeta. Na primer, Palantirjeve delnice se zdaj trgujejo pri približno 687× dobička, kar je po besedah enega vlagatelja “neprimerljivo” z dejansko rastjo vrednosti njihovih pogodb tipranks.com. “Ni vse sonce in mavrice,” je opozoril ta vlagatelj in dodal, da bo brez hitrejše komercialne posvojitve v tujini tako visoke vrednosti dolgoročno težko upravičiti tipranks.com tipranks.com.
Napovedi Wall Streeta se še naprej zvišujejo zaradi zagona umetne inteligence. Primer: pred torkovimi rezultati je AMD prejel več zvišanj ciljne cene – Bank of America vidi pot do 200 $ (prej 175 $) ob pričakovanjih, da bo do leta 2026 zaradi pridobivanja tržnega deleža z umetno inteligenco dosegel >30 % trga procesorjev investopedia.com investopedia.com. In prav prejšnji teden je Evercore ISI zvišal svojo 12-mesečno ciljno ceno za Nvidio na 220 $ (kar pomeni >25 % potencialne rasti), saj so preverjanja v kanalu pokazala vztrajno “neugasljivo” povpraševanje po Nvidiinih AI pospeševalnikih tako pri velikih ponudnikih v oblaku kot pri zagonskih podjetjih. Medtem pa nekateri skeptiki podvajajo svoje stave: znani prodajalec na kratko Jim Chanos je nedavno ponovno poudaril svoj medvedji pogled na določena “drugorazredna” AI imena in njihove vrednotenja označil za “grad v oblakih”, ki niso podprta s temelji. Chanos je izpostavil manjša programska podjetja z velikimi izgubami in namignil, da plima umetne inteligence morda ne bo za vedno dvigovala vseh čolnov. Vendar pa je bilo biti na kratko v AI v letu 2025 boleče – košarica priljubljenih AI kratkih pozicij je letos padla za več kot 30 %, saj so te delnice močno zrasle.
Če pogledamo naprej, splošno razpoloženje na trgu glede AI sektorja ostaja optimistično, a previdno. V prihodnjih dneh bodo sledile ključne novice – od rezultatov Palantirja in napovedi AMD, do morebitnih presenečenj (v industriji se šušlja, da bi OpenAI lahko kmalu uradno predstavil GPT-5, kar bi lahko sprožilo nov mini-razcvet reuters.com reuters.com). Trgovci bodo spremljali tudi Washington, kjer pred koncem meseca pričakujejo izvršni ukaz o nadzoru umetne inteligence. Za zdaj pa je zgodba jasna: umetna inteligenca je gonilna sila tega trga. Kot je dejal eden od tržnih strategov: “Če ste bili podtehtani v AI, zaostajate – tako preprosto je.” reuters.com Veliki in mali vlagatelji so to sporočilo ponotranjili, kar poganja t. i. “zlato mrzlico umetne inteligence” na Wall Streetu. Za zdaj se ta stava bogato obrestuje – in dokler bodo rezultati dobri in inovacije prihajale, se zdi, da bo razcvet AI delnic trajal tudi v jesen reuters.com reuters.com.
Viri: Nedavne finančne novice in analize iz Reuters, Yahoo Finance, Investopedia in drugih tržnih poročil reuters.com reuters.com reuters.com tipranks.com reuters.com, ki pokrivajo dogajanja do 4. avgusta 2025.
