Londyn, 11 marca 2026, 16:53 (GMT)
Reckitt Benckiser rozpoczął trzecią fazę swojego programu skupu akcji o wartości 1 miliarda funtów, przystępując do odkupu akcji o wartości 540 milionów funtów zaledwie kilka dni po publikacji wyników rocznych. Zgodnie z dokumentacją złożoną w środę, firma nabyła 127 000 akcji 10 marca po średniej cenie 5 489,76 pensa. Dane z London Stock Exchange pokazują, że akcje Reckitt spadły o 10,6% w tygodniu kończącym się 10 marca. 1
Czas ma tu kluczowe znaczenie, ponieważ inwestorzy zastanawiają się, jakie zyski może teraz osiągnąć Reckitt po sprzedaży Essential Home. 10 marca, według tearsheetu London Stock Exchange/FTSE Russell, akcje wyceniano na 54,82 funta. W poprzednim tygodniu akcje pozostawały w tyle za FTSE 350 o 9,9 punktu procentowego. 2
Reckitt odnotował wzrost bazowej sprzedaży porównywalnej o 5,2% w 2025 roku, stosując wskaźnik stałej waluty dla wzrostu bazowego, po wcześniejszym raporcie o wzroście sprzedaży grupy w IV kwartale o 5,4%. Firma jednak wskazała na pewne nadchodzące trudności: słabszy początek roku dla produktów na przeziębienie i grypę, trwające wyzwania rynkowe w Europie oraz wpływ na zysk na akcję związany ze sprzedażą Essential Home. 3
Prezes Kris Licht nazwał rok 2025 „silnym rokiem” i wyraził pewność co do perspektyw Reckitt. Firma podtrzymała swój cel na 2026 rok, zakładający 4–5% wzrostu bazowej sprzedaży porównywalnej, dodając, że program oszczędności Fuel for Growth ma w dużej mierze zniwelować koszty pozostające po sprzedaży biznesu. 4
To częściowo wyjaśnia zeszłotygodniowe ruchy na rynku. Według Reutersa, akcje spadły o ponad 6% 5 marca—był to największy jednodniowy spadek od prawie roku—gdy inwestorzy skupili się na niepewnych perspektywach marż, wyższym obciążeniu podatkowym i niekorzystnych kursach walutowych. W tym samym raporcie zauważono, że Reckitt, podobnie jak Unilever i Nestle, zmienia swoje portfolio, by celować w szybciej rosnące marki. „Korzyść marżowa ze sprzedaży Essential Home jest równoważona przez koszty pozostające po sprzedaży i FX,” powiedział Chris Beckett, analityk branży dóbr konsumpcyjnych w Quilter Cheviot. Licht natomiast określił rynki wschodzące jako „kluczowe do wygrania” dla Reckitt, podczas gdy wzrost na rynkach rozwiniętych wciąż pozostaje powolny. 5
Skup akcji jest częścią szerszej strategii zwrotu gotówki. Ta najnowsza transza następuje po wcześniejszych rundach o łącznej wartości 250 milionów i 206 milionów funtów. Reckitt poinformował o zwrocie około 0,9 miliarda funtów akcjonariuszom poprzez skup akcji w 2025 roku oraz wypłacił specjalną dywidendę w wysokości około 1,6 miliarda funtów w lutym, po sprzedaży Essential Home pod koniec 2025 roku. 1
Istnieje tu ryzyko: zwroty gotówkowe mogą nie poprawić sytuacji operacyjnej wystarczająco szybko. Reckitt zaznaczył, że działalność niezwiązana z podstawową działalnością, Mead Johnson Nutrition, prawdopodobnie odnotuje w tym roku tylko niskie jednocyfrowe wzrosty w ujęciu like-for-like. Firma przewiduje spadek w pierwszym kwartale, na poziomie średnich jednocyfrowych wartości, ponieważ ubiegłoroczne uzupełnianie zapasów przez amerykańskich detalistów nie wpływa już na porównanie. Produkty sezonowe dostępne bez recepty również niewiele pomagają—popyt na leki przeciwgrypowe pozostaje słaby. 3
To, co teraz ma znaczenie, to nie tylko wielkość skupu akcji własnych przez Deutsche Bank dla Reckitt. Ważniejsze pytanie brzmi, czy Europa i sezonowe linie zdrowotne odbiją wystarczająco szybko, by wzmocnić marże i zysk na akcję w odchudzonej firmie. Skup akcji własnych zwraca gotówkę akcjonariuszom, ale to samo w sobie nie rozwieje wątpliwości rynku co do jakości zysków po sprzedaży. 1
