London, 11. März 2026, 16:53 (GMT)
Reckitt Benckiser hat die dritte Phase seines Aktienrückkaufs im Wert von 1 Milliarde £ gestartet und plant, Aktien im Wert von 540 Millionen £ zurückzukaufen – nur wenige Tage nach der Veröffentlichung der Jahresergebnisse. Laut einer Mitteilung am Mittwoch kaufte das Unternehmen am 10. März 127.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 5.489,76 Pence zurück. Laut Angaben der Londoner Börse fiel Reckitts Aktie in der Woche bis zum 10. März um 10,6 %. 1
Das Timing ist hier entscheidend, da Investoren sich fragen, welche Gewinne Reckitt nun erzielen könnte, nachdem Essential Home aus den Büchern ist. Am 10. März wurde die Aktie in einem London Stock Exchange/FTSE Russell Tearsheets mit 54,82 £ bewertet. In der Vorwoche hinkten die Aktien dem FTSE 350 um 9,9 Prozentpunkte hinterher. 2
Reckitt meldete für 2025 einen Anstieg des bereinigten organischen Umsatzes um 5,2 % (auf Basis konstanter Wechselkurse), nachdem im vierten Quartal ein Gruppenwachstum von 5,4 % ausgewiesen wurde. Dennoch wies das Unternehmen auf einige bevorstehende Herausforderungen hin: ein schwächerer Jahresauftakt bei Erkältungs- und Grippeprodukten, anhaltende Marktherausforderungen in Europa und eine Belastung des Gewinns je Aktie im Zusammenhang mit dem Verkauf von Essential Home. 3
Konzernchef Kris Licht bezeichnete 2025 als ein „starkes Jahr“ und zeigte sich zuversichtlich für die Zukunft von Reckitt. Das Unternehmen bekräftigte sein Ziel für 2026 von 4 % bis 5 % bereinigtem organischen Wachstum und fügte hinzu, dass das Sparprogramm „Fuel for Growth“ die sogenannten stranded costs – übrig gebliebene Gemeinkosten nach einem Unternehmensverkauf – größtenteils ausgleichen soll. 4
Das erklärt teilweise die Kursbewegung der vergangenen Woche. Laut Reuters fielen die Aktien am 5. März um über 6 % – der stärkste Tagesverlust seit fast einem Jahr –, da Investoren sich auf unklare Margenaussichten, eine höhere Steuerlast und Währungsrisiken konzentrierten. Im selben Bericht wurde erwähnt, dass Reckitt, ebenso wie Unilever und Nestlé, sein Portfolio auf wachstumsstärkere Marken ausrichtet. „Der Margenvorteil aus dem Verkauf von Essential Home wird durch stranded costs und Wechselkurseffekte ausgeglichen“, sagte Chris Beckett, Analyst für Konsumgüter bei Quilter Cheviot. Licht bezeichnete unterdessen die Schwellenländer als „Must-win“-Märkte für Reckitt, während das Wachstum in den Industrieländern weiterhin schleppend verläuft. 5
Der Rückkauf ist Teil einer umfassenderen Strategie zur Rückführung von Barmitteln. Diese jüngste Tranche folgt auf frühere Runden in Höhe von 250 Millionen £ und 206 Millionen £. Reckitt meldete, im Jahr 2025 rund 0,9 Milliarden £ durch Rückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben zu haben, und zahlte im Februar eine Sonderdividende von etwa 1,6 Milliarden £ aus, nachdem Essential Home Ende 2025 verkauft wurde. 1
Hier besteht ein Risiko: Die Renditen aus Barmitteln könnten die operative Entwicklung nicht schnell genug umkehren. Reckitt wies darauf hin, dass das nicht zum Kerngeschäft gehörende Mead Johnson Nutrition in diesem Jahr voraussichtlich nur ein einstelliges Wachstum ausweisen wird. Das Unternehmen rechnet im ersten Quartal mit einem Rückgang im mittleren einstelligen Bereich, da das Lageraufstocken der US-Einzelhändler im vergangenen Jahr den Vergleich nicht mehr begünstigt. Auch rezeptfreie saisonale Produkte helfen nicht viel – die Nachfrage nach Grippeprodukten bleibt schwach. 3
Was jetzt zählt, ist nicht nur die Größe der Aktienrückkäufe der Deutschen Bank für Reckitt. Die größere Frage ist, ob sich Europa und die saisonalen Gesundheitsbereiche schnell genug erholen, um die Margen und den Gewinn pro Aktie beim schlankeren Unternehmen zu stützen. Rückkäufe bringen zwar Geld an die Aktionäre zurück, aber das allein wird die Zweifel des Marktes an der Ergebnisqualität nach dem Verkauf nicht ausräumen. 1
