Londra, 11 marzo 2026, 16:53 (GMT)
Reckitt Benckiser ha dato il via alla terza tranche del suo buyback da 1 miliardo di sterline, procedendo al riacquisto di 540 milioni di sterline in azioni pochi giorni dopo la pubblicazione dei risultati annuali. Secondo un documento depositato mercoledì, la società ha acquistato 127.000 azioni il 10 marzo a un prezzo medio di 5.489,76 pence. I dati della Borsa di Londra indicano che il titolo Reckitt è sceso del 10,6% nella settimana terminata il 10 marzo. 1
Il tempismo è fondamentale qui, poiché gli investitori stanno cercando di capire quali profitti Reckitt potrebbe generare ora che Essential Home è fuori bilancio. Il 10 marzo, una scheda informativa della Borsa di Londra/FTSE Russell ha fissato il titolo a 54,82 sterline. Nella settimana precedente, le azioni hanno sottoperformato il FTSE 350 di 9,9 punti percentuali. 2
Reckitt ha registrato un aumento del 5,2% nelle vendite core like-for-like per il 2025, utilizzando il suo indicatore a cambi costanti per la crescita sottostante, dopo aver riportato vendite di gruppo like-for-like in crescita del 5,4% nel quarto trimestre. Tuttavia, la società ha segnalato alcune pressioni in arrivo: un inizio anno più debole per i prodotti contro raffreddore e influenza, sfide di mercato persistenti in Europa e un impatto sull’EPS legato alla cessione di Essential Home. 3
L’amministratore delegato Kris Licht ha definito il 2025 un “anno forte” ed espresso fiducia sulle prospettive di Reckitt. L’azienda ha confermato il suo obiettivo 2026 di una crescita core like-for-like tra il 4% e il 5%, aggiungendo che il programma di risparmi Fuel for Growth dovrebbe compensare in gran parte i costi residui—spese generali rimaste dopo la vendita di un’attività—a seguito della separazione. 4
Questo aiuta a spiegare in parte il movimento di mercato della scorsa settimana. Secondo Reuters, le azioni sono scese di oltre il 6% il 5 marzo—il calo più marcato in un solo giorno da quasi un anno—poiché gli investitori si sono concentrati su prospettive di margini incerte, un carico fiscale più pesante e venti contrari valutari. Lo stesso rapporto ha osservato che Reckitt, insieme a Unilever e Nestlé, sta riorientando il proprio portafoglio per puntare su marchi a crescita più rapida. “Il beneficio di margine derivante dalla cessione di Essential Home viene compensato da costi residui e cambi,” ha dichiarato Chris Beckett, analista dei beni di consumo presso Quilter Cheviot. Licht, nel frattempo, ha descritto i mercati emergenti come “da vincere a tutti i costi” per Reckitt, mentre la crescita nei mercati sviluppati resta ancora lenta. 5
Il buyback fa parte di una più ampia strategia di restituzione di liquidità. Questa ultima tranche segue i precedenti round per un totale di 250 milioni e 206 milioni di sterline. Reckitt ha dichiarato di aver restituito circa 0,9 miliardi di sterline agli azionisti tramite buyback nel 2025, e di aver pagato un dividendo straordinario di circa 1,6 miliardi di sterline a febbraio, dopo la vendita di Essential Home alla fine del 2025. 1
C’è un rischio qui: i rendimenti in contanti potrebbero non invertire la situazione operativa abbastanza rapidamente. Reckitt ha segnalato che la non-core Mead Johnson Nutrition probabilmente registrerà solo una crescita like-for-like a una cifra bassa quest’anno. L’azienda prevede un calo nel primo trimestre, a una cifra media, poiché il rifornimento dei rivenditori statunitensi dello scorso anno non favorisce più il confronto. Anche i prodotti stagionali da banco non stanno aiutando molto: la domanda per l’influenza è rimasta debole. 3Quello che conta ora non è solo l’entità dei buyback di Deutsche Bank per Reckitt. La domanda più grande è se l’Europa e le linee di prodotti per la salute stagionale si riprenderanno abbastanza rapidamente da sostenere i margini e l’utile per azione dell’azienda più snella. I buyback restituiscono liquidità agli azionisti, ma questo da solo non risolverà i dubbi del mercato sulla qualità degli utili dopo la vendita. 1
