LONDRES, 17 mars 2026, 16:55 GMT
L’action BAE Systems a progressé de 0,4 % à environ 2 331 pence mardi, frôlant un sommet de séance proche de 2 346 pence. Le groupe britannique de défense a annoncé un nouveau contrat avec l’US Air Force et est resté proche de ses plus hauts historiques. Le titre est resté solide alors que Reuters signalait un repli plus large des valeurs européennes de la défense. 1
La résilience est remarquable, sachant que l’action BAE avait déjà plus que triplé depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, au moment où les résultats ont été publiés le mois dernier. Dans ces chiffres, BAE a annoncé un carnet de commandes record de 83,6 milliards de livres sterling—des projets signés mais pas encore réalisés—et prévoit une croissance des ventes de 7 % à 9 % d’ici 2026. Le bénéfice opérationnel devrait augmenter de 9 % à 11 %. 2
Le dernier contrat annoncé mardi offre à BAE davantage de travail à long terme. La base aérienne de Robins a choisi l’entreprise pour assurer le soutien et la maintenance du système de défense avancé AN/ALQ-221 sur les avions de reconnaissance U-2. La mission comprend les réparations, les mises à jour logicielles et d’autres besoins en guerre électronique—l’équipement qui aide l’avion à détecter, brouiller ou éviter les radars et missiles ennemis. « Ce système fait partie de notre longue tradition dans la guerre électronique », a déclaré Tim Angulas, responsable de la gamme U-2 chez BAE. 3
Les tendances de la demande restent solides. Mardi, le PDG de Honeywell Aerospace, Jim Currier, a déclaré que l’appétit pour la défense ne « faiblit pas du tout », les tensions géopolitiques croissantes stimulant les investissements dans tout le secteur. 4
Les investisseurs ne considèrent plus les actions de la défense comme un pari unique. Leonardo a bondi de près de 9 % à un sommet historique le 12 mars, après que l’entreprise a relevé ses objectifs et mis davantage l’accent sur sa stratégie de défense numérique. Rheinmetall, en revanche, a chuté de près de 8 % ce jour-là, une prévision de flux de trésorerie plus faible ayant refroidi les investisseurs. 5
C’est le risque auquel BAE est confronté actuellement. Honeywell a signalé mardi de possibles retards sur certains revenus du premier trimestre, évoquant des problèmes d’expédition vers le Moyen-Orient. Joost van Leenders, stratège chez Van Lanschot Kempen, a averti que « la volatilité des anticipations de taux peut durer » si les prix du pétrole repartent à la hausse—soulignant comment les conflits peuvent à la fois augmenter les dépenses de défense et perturber les chaînes d’approvisionnement et les prévisions de taux. 6
La baisse de Rheinmetall a souligné le sentiment dans tout le secteur. Les analystes de JPM ont décrit les investisseurs comme « entièrement concentrés sur l’exécution », se focalisant sur la capacité des entreprises de défense à réellement générer du cash et des marges à partir de carnets de commandes en expansion—surtout maintenant, alors que les actions évoluent près de leurs sommets. 7
BAE continue de bénéficier de gains de contrats réguliers et d’une solide dynamique. En février dernier, le directeur général Charles Woodburn a évoqué une « nouvelle ère de dépenses de défense » alors que le bénéfice d’exploitation 2025 a augmenté de 12 %. Le contrat de mardi a renforcé ce récit sur un marché qui valorise toujours la clarté, même s’il n’est plus aussi indulgent qu’il y a seulement quelques semaines. 2
