LONDYN, 18 marca 2026, 18:58 GMT. 1
Akcje 3i Group spadły o 4,8% do 2 875 pensów podczas środowej sesji w Londynie, pozostając w tyle za spadkiem FTSE 100 o 0,9% i zbliżając się do 52-tygodniowego minimum na poziomie 2 844 pensów. 2
Spadek jest znaczący: Action pozostaje głównym czynnikiem wpływającym na wycenę 3i. W styczniu 3i wyceniło swój 62,3% udział w sieci dyskontowej na 22,382 mld funtów na dzień 31 grudnia — wobec kapitalizacji rynkowej Action, która obecnie wynosi nieco poniżej 30 mld funtów. Kolejnym wydarzeniem dla obserwatorów Action jest seminarium rynków kapitałowych 26 marca. Reuters odnotował 10% wzrost 3i 21 stycznia po tym, jak UBS wskazał na silniejszą sprzedaż we Francji w Action, a akcje wzrosły o kolejne 8,8% 29 stycznia po kwartalnej aktualizacji 3i. 3
Najnowsza wycena Morningstar szacuje wartość aktywów netto na 3 032,48 pensów za akcję — liczba ta odzwierciedla wartość portfela po odjęciu zobowiązań, aktualizowaną w czasie rzeczywistym. Przy środowej cenie zamknięcia akcje są notowane około 5,2% poniżej tej wartości aktywów netto, co stanowi znaczącą zmianę w stosunku do średniej premii z ostatniego roku wynoszącej 38,37%, według prostego wyliczenia. 4
3i, w aktualizacji za trzeci kwartał z 29 stycznia, poinformowało, że Action odnotowało 4,9% wzrost sprzedaży porównywalnej za 2025 rok i 6,1% wzrost w ciągu pierwszych czterech tygodni 2026 roku. Dyrektor generalny Simon Borrows opisał Action jako firmę, która „nadal dobrze sobie radzi, nawet na rynkach z ostrożnymi nastrojami konsumenckimi”. Po styczniowej transakcji z GIC, 3i poinformowało również, że jego udział kapitałowy wzrośnie do 65,3%. 3
Rynki przeżyły trudny okres. Według Reuters, FTSE 100 spadł, pod presją rosnących cen ropy po ataku na irańskie pole gazowe South Pars. Inwestorzy pozostali na uboczu w oczekiwaniu na aktualizacje ze strony Rezerwy Federalnej i Banku Anglii. Taka postawa unikania ryzyka utrzymała się na siedem dni przed seminarium Action 3i, zaplanowanym na 26 marca. 5
Opinie brokerów pozostają podzielone. 26 stycznia Alliance News poinformowało, że RBC obniżyło rekomendację dla 3i do „niedowartościowanej” i obniżyło cenę docelową do 3 000 pensów. Cztery dni później, 30 stycznia, Deutsche Bank utrzymał rekomendację „kupuj” i podniósł cenę docelową do 4 300 pensów. 6
Francja wyróżnia się tutaj jako główne ryzyko. 3i wskazało swoją francuską jednostkę Action jako najsłabszą w 2025 roku — sprzedaż porównywalna wzrosła tylko o 1,3%. Sprzedaż spadła o kilka procent w październiku i listopadzie, ale odbiła do 2,1% wzrostu w ciągu pierwszych czterech tygodni stycznia. Firma wycenia swój udział w Action na poziomie 18,5-krotności wskaźnika EBITDA, standardowej miary zysków operacyjnych. W listopadzie Shavar Halberstadt z Winterflood powiedział: „długoterminowe nastroje rynkowe rzeczywiście będą opierać się na tych danych.” 3
3i wskazało na siłę Royal Sanders i Audley Travel, z gotówką brutto w księgach na poziomie 995 milionów funtów na grudzień i zadłużeniem na poziomie 1%. Mimo to reakcja w środę jasno pokazała: Action pozostaje pryzmatem, przez który inwestorzy patrzą na tę akcję. Następny prawdziwy test nastąpi 26 marca. 3
