LONDRA, 18 marzo 2026, 18:58 GMT. 1
Il 3i Group è sceso del 4,8% a 2.875 pence nelle contrattazioni di mercoledì a Londra, sottoperformando il calo dello 0,9% del FTSE 100 e portando le azioni vicino al minimo a 52 settimane di 2.844 pence. 2
Il calo è significativo: Action rimane il principale motore della valutazione di 3i. A gennaio, 3i aveva valutato la sua partecipazione del 62,3% nella catena di discount a 22,382 miliardi di sterline al 31 dicembre—questo rispetto alla capitalizzazione di mercato di Action, ora poco sotto i 30 miliardi di sterline. Il prossimo appuntamento per chi segue Action è il seminario sui mercati dei capitali del 26 marzo. Reuters ha segnalato un balzo del 10% di 3i il 21 gennaio dopo che UBS aveva evidenziato vendite francesi più forti per Action, con le azioni salite di un altro 8,8% il 29 gennaio dopo l’aggiornamento trimestrale di 3i. 3
L’ultima stima di Morningstar fissa il valore netto degli attivi a 3.032,48 pence per azione—la cifra riflette quanto varrebbe il portafoglio dopo le passività, aggiornata in tempo reale. Con il prezzo di chiusura di mercoledì, le azioni sono scambiate circa il 5,2% al di sotto di quel NAV, un cambiamento notevole rispetto al premio medio del 38,37% dell’ultimo anno, secondo un calcolo semplice. 4
3i, in un aggiornamento del terzo trimestre datato 29 gennaio, ha riferito che Action ha registrato un aumento del 4,9% delle vendite like-for-like per il 2025 e una crescita del 6,1% nelle prime quattro settimane del 2026. L’amministratore delegato Simon Borrows ha descritto Action come “ancora in buona salute, anche in mercati con consumatori cauti.” Dopo un accordo di gennaio con GIC, 3i ha anche dichiarato che la sua quota azionaria salirà al 65,3%. 3
I mercati hanno attraversato una fase difficile. Secondo Reuters, il FTSE 100 è sceso, sotto pressione per l’aumento dei prezzi del petrolio dopo un attacco al giacimento di gas South Pars in Iran. Gli investitori sono rimasti alla finestra in attesa degli aggiornamenti dalla Federal Reserve e dalla Bank of England. Questo clima di avversione al rischio si è consolidato appena sette giorni prima del seminario Action di 3i del 26 marzo. 5
Le opinioni dei broker restano divise. Il 26 gennaio, Alliance News ha riportato che RBC ha declassato 3i a “underperform” e ridotto il target price a 3.000 pence. Quattro giorni dopo, il 30 gennaio, Deutsche Bank ha mantenuto il rating “buy” e alzato il target a 4.300 pence. 6
La Francia si distingue come il rischio principale. 3i ha segnalato la sua unità francese di Action come la meno performante per il 2025—le vendite like-for-like sono cresciute solo dell’1,3%. Le vendite sono diminuite di qualche punto percentuale a ottobre e novembre, ma sono tornate a crescere del 2,1% nelle prime quattro settimane di gennaio. L’azienda valuta la sua partecipazione in Action a un multiplo run-rate EBITDA di 18,5 volte, uno standard per gli utili operativi. A novembre, Shavar Halberstadt di Winterflood ha dichiarato che “il sentiment di mercato a lungo termine sarà effettivamente ancorato a quei dati.” 3
3i ha indicato la solidità di Royal Sanders e Audley Travel, con una liquidità lorda in bilancio pari a 995 milioni di sterline a dicembre e un indebitamento all’1%. Tuttavia, la reazione di mercoledì ha reso chiaro un punto: Action resta il filtro attraverso cui gli investitori valutano il titolo. La prossima vera prova arriverà il 26 marzo. 3
