Londyn, 8 maja 2026, 23:11 BST
Akcje National Grid plc lekko wzrosły podczas piątkowego handlu w Londynie – nieznacznie, ale na tyle, by przyciągnąć uwagę przed przyszłotygodniowymi wynikami za cały rok oraz ponownym spojrzeniem na strategię inwestycyjną o wartości 70 miliardów funtów. Akcje odnotowały wzrost o 0,33% na stronie Barclays zasilanej przez Refinitiv, z zleceniami sprzedaży na poziomie 1 277,40p i kupna na 1 279,20p, a najnowsze dane pojawiły się o 15:51 w Londynie.
Tu liczy się timing. National Grid opublikuje swoje wyniki za cały rok 14 maja, a inwestorzy będą zwracać uwagę na trzy główne kwestie: koszty burz w USA, zwrot regulacyjny z Nowej Anglii oraz to, czy spółka będzie w stanie sfinansować większą rozbudowę sieci bez presji na zwroty. Kalendarz wyników Alliance News dla Wielkiej Brytanii wskazuje również United Utilities, kolejnego regulowanego operatora, którego wyniki poznamy tego samego dnia.
W kwietniu National Grid poinformował inwestorów, że wyniki za rok zakończony 31 marca były zgodne z oczekiwaniami. Spółka wskazała na około 1 pensowy wpływ netto na bazowy zysk na akcję (EPS), powołując się na opłaty zwrotne dla klientów związane z decyzją FERC z 19 marca dotyczącą New England Transmission oraz wzrost kosztów burz w USA.
Tancrede Fulop z Morningstar, starszy analityk akcji, oszacował wpływ na około 1,3% EPS za rok fiskalny 2026. Reszta mieści się w wcześniej prognozowanym wzroście EPS o 6%-8%, zauważył Fulop, podtrzymując swoją wycenę godziwą na poziomie 1 440p. Opisał akcje National Grid jako „wydają się niedowartościowane”. Morningstar
Kapitał to tutaj kluczowa kwestia. W marcu prezes Zoë Yujnovich przedstawiła plany zwiększenia całkowitych inwestycji kapitałowych National Grid do co najmniej 70 miliardów funtów do roku finansowego 2031. Z tej kwoty około 31 miliardów przeznaczono na przesył energii elektrycznej w Wielkiej Brytanii, kolejne 9 miliardów na dystrybucję energii elektrycznej w Wielkiej Brytanii, 17 miliardów na aktywa regulowane w Nowym Jorku i 12 miliardów na Nową Anglię. „Nowoczesne, odporne sieci są podstawą wzrostu gospodarczego” – powiedziała Yujnovich. Podkreśliła również zaangażowanie grupy w „zdyscyplinowaną realizację na dużą skalę”. Investegate
RIIO-3 jest tu kluczowe. Ramy te, określające ile firmy zarządzające sieciami regulowanymi mogą pobierać i zatrzymywać, przeszły poważną aktualizację w grudniu. W tym miesiącu Ofgem zatwierdził 28 miliardów funtów na modernizację brytyjskich sieci energetycznych i gazowych w latach 2026–2031 – co, według Reutersa, zwiększy rachunki gospodarstw domowych o 108 funtów do 2031 roku, zanim pojawią się jakiekolwiek oszczędności. Plan regulatora obejmuje finansowanie 80 projektów przesyłowych oraz powiązanych prac w ciągu pięciu lat.
National Grid zgodził się na porozumienie RIIO-T3 dla swojego brytyjskiego oddziału przesyłu energii elektrycznej już w marcu. Według firmy, nowy system powinien umożliwić znaczący wzrost realizacji inwestycji i niemal podwoić krajową przepustowość przesyłu energii. National Grid prognozuje również wzrost bazowego zysku na akcję (EPS) na rok finansowy 2027 w przedziale 13%-15%, a wyższe dozwolone przychody mają poprawić wyniki.
Konkurencyjni operatorzy również korzystają z fali rozbudowy sieci. SSEN Transmission należący do SSE planuje modernizacje sieci o wartości 29 miliardów funtów do 2030 roku w północnej Szkocji. Z kolei SP Energy Networks, zarządzany przez Iberdrolę, uzyskał od Ofgem niemal 12 miliardów funtów finansowania na centralną i południową Szkocję w ramach RIIO-T3. National Grid z kolei staje teraz w obliczu zaciętej rywalizacji—walcząc o zyski w warunkach ostrej konkurencji o kable, transformatory, pracowników i zatwierdzenia planistyczne.
Ryzyka są dość oczywiste. Kwiecień przyniósł aktualizację National Grid, która jasno wskazała: pogoda w USA i decyzje regulatorów mogą uszczuplić zyski. Nawet przy pięcioletnim planie firma liczy na zielone światło od regulatorów, zainteresowanie klientów, stabilne kursy walutowe i utrzymanie wiarygodności kredytowej. Dochodzi do tego opór społeczny. Reuters cytował End Fuel Poverty Coalition, która ostrzegła, że modernizacja sieci nie powinna stać się „czekiem in blanco” dla operatorów. London South East
Pierwsze wyniki pojawią się w czwartek. Analitycy, według notatki MarketBeat z 7 maja dotyczącej amerykańskich ADR National Grid, spodziewają się EPS na poziomie 3,24 USD i przychodów 16,36 miliarda USD w tym okresie. W Londynie inwestorzy patrzą na to z innej perspektywy: czy spadek o 1 pens zostanie powstrzymany i czy zarząd rzeczywiście utrzyma budowę za 70 miliardów funtów na właściwym torze, finansowaną i pod kontrolą regulatora?
