LONDON, 18. März 2026, 18:58 GMT. 1
Die 3i Group fiel am Mittwoch im Londoner Handel um 4,8 % auf 2.875 Pence und lag damit hinter dem Rückgang des FTSE 100 um 0,9 % zurück. Die Aktie näherte sich damit ihrem 52-Wochen-Tief von 2.844 Pence. 2
Der Rückgang ist bedeutend: Action bleibt der Haupttreiber für die Bewertung von 3i. Im Januar bewertete 3i seinen 62,3%igen Anteil an der Discount-Kette zum 31. Dezember mit 22,382 Milliarden Pfund – im Vergleich zur aktuellen Marktkapitalisierung von Action, die nun knapp unter 30 Milliarden Pfund liegt. Als Nächstes steht für Action-Beobachter das Kapitalmarktseminar am 26. März an. Reuters verzeichnete am 21. Januar einen Anstieg von 10 % bei 3i, nachdem UBS auf stärkere französische Umsätze bei Action hingewiesen hatte. Die Aktie stieg am 29. Januar nach dem Quartalsupdate von 3i um weitere 8,8 %. 3
Die jüngste Schätzung von Morningstar beziffert den Nettoinventarwert auf 3.032,48 Pence je Aktie – diese Zahl spiegelt wider, was das Portfolio nach Abzug der Verbindlichkeiten wert wäre, in Echtzeit aktualisiert. Mit dem Schlusskurs vom Mittwoch werden die Aktien etwa 5,2 % unter diesem NAV gehandelt, eine bemerkenswerte Veränderung gegenüber dem durchschnittlichen Aufschlag von 38,37 % im vergangenen Jahr, basierend auf einer einfachen Berechnung. 4
3i meldete in einem Update zum dritten Quartal vom 29. Januar, dass Action für 2025 einen Anstieg der flächenbereinigten Umsätze um 4,9 % verzeichnete und in den ersten vier Wochen des Jahres 2026 ein Wachstum von 6,1 % erzielte. Vorstandschef Simon Borrows beschrieb Action als weiterhin erfolgreich, „selbst in Märkten mit vorsichtigen Verbrauchern“. Nach einem Deal mit GIC im Januar teilte 3i außerdem mit, dass der Eigenkapitalanteil auf 65,3 % steigen wird. 3
Die Märkte erlebten eine schwierige Phase. Laut Reuters gab der FTSE 100 nach, belastet durch steigende Ölpreise nach einem Angriff auf das iranische South Pars-Gasfeld. Investoren hielten sich vor den Updates der Federal Reserve und der Bank of England zurück. Diese risikoscheue Stimmung setzte sich nur sieben Tage vor dem Action-Seminar von 3i am 26. März durch. 5
Die Meinungen der Analysten bleiben geteilt. Am 26. Januar berichtete Alliance News, dass RBC 3i auf „Underperform“ herabgestuft und das Kursziel auf 3.000 Pence gesenkt hat. Vier Tage später, am 30. Januar, bestätigte die Deutsche Bank ihr „Buy“-Rating und erhöhte das Ziel auf 4.300 Pence. 6
Frankreich sticht hier als Hauptrisiko hervor. 3i bezeichnete seine französische Einheit bei Action als Nachzügler für 2025 – die flächenbereinigten Umsätze stiegen nur um 1,3 %. Im Oktober und November gingen die Umsätze im mittleren einstelligen Bereich zurück, erholten sich aber in den ersten vier Wochen des Januars auf ein Wachstum von 2,1 %. Das Unternehmen bewertet seine Action-Beteiligung mit dem 18,5-fachen des laufenden EBITDA, einem Standardmaßstab für operative Gewinne. Bereits im November sagte Shavar Halberstadt von Winterflood: „Die langfristige Marktstimmung wird sich tatsächlich auf diese Daten stützen.“ 3
3i verwies auf Stärke von Royal Sanders und Audley Travel, mit einem Bruttobargeldbestand von 995 Millionen £ bis Dezember und einer Verschuldungsquote von 1 %. Dennoch machte die Reaktion am Mittwoch deutlich: Action bleibt die Linse, durch die Investoren die Aktie betrachten. Die nächste echte Bewährungsprobe steht am 26. März an. 3
