LONDRES, 28 de marzo de 2026, 20:09 GMT
Las acciones de NatWest Group subieron un 0,9% el viernes, alcanzando aproximadamente 540 peniques, después de que Deutsche Bank elevara su precio objetivo a 840 peniques desde 730 peniques, argumentando que el prestamista había sido «injustamente devaluado». Ese repunte destacó en una sesión tibia en Londres, ya que el FTSE 100 cayó un 0,05%. 1
Esto es significativo: NatWest enfrenta sus resultados del primer trimestre el 1 de mayo, con los inversores observando de cerca para ver cuán resistente es realmente su modelo centrado en el Reino Unido si las condiciones de los prestatarios británicos se deterioran. El banco, que depende en gran medida de la banca minorista, comercial y privada en el Reino Unido, tiende a sentir los movimientos en la presión hipotecaria, los costos de los depósitos y la calidad crediticia casi de inmediato. 2
La presión aumentó esta semana. La canciller Rachel Reeves se reunió con ejecutivos de NatWest, Lloyds, HSBC, Barclays, Santander y Nationwide. Según el Tesoro, los bancos ahora se preparan para contactar a 1,6 millones de prestatarios cuyos términos de tasa fija vencen antes de que termine el año. Los funcionarios destacaron la Mortgage Charter, que permite a los prestatarios fijar nuevas tasas hasta con seis meses de anticipación o cambiar a pagos solo de intereses durante medio año. Alrededor del 86% de las hipotecas en el Reino Unido siguen siendo a tasa fija, señaló el Tesoro. 3
NatWest continuó con sus retornos de capital, según una presentación del viernes. El banco recompró acciones a través de UBS durante la semana en la Bolsa de Valores de Londres, CHIX y BATE, y cancelará esas acciones. Tras la liquidación, quedan 195,1 millones de acciones en tesorería. 4
Capital Group redujo su participación en NatWest, bajando los derechos de voto al 4,991397% desde el 5,005597%, según una presentación del jueves. Eso mantiene la participación justo por debajo del umbral del 5% que requiere divulgación. 5
Los accionistas ya han visto a NatWest intensificar sus acciones este año. En febrero, el banco registró un aumento del 24% en el beneficio antes de impuestos de 2025 hasta 7.700 millones de libras, elevó su objetivo de rentabilidad sobre el capital tangible para 2028 por encima del 18% y lanzó una recompra de acciones de 750 millones de libras para 2026. Días antes, NatWest acordó comprar Evelyn Partners, una gestora de patrimonio, por 2.700 millones de libras incluyendo deuda—su mayor adquisición desde el rescate de 2008. En Barclays y Lloyds, los objetivos de rentabilidad también estaban aumentando. “Estamos elevando nuestra ambición y afinando nuestro enfoque estratégico”, dijo el CEO Paul Thwaite en ese momento. 6
El 16 de marzo, el analista de Morningstar Niklas Kammer elevó su estimación de valor razonable para NatWest a 710 peniques, calificándolo como el «banco más atractivo del Reino Unido» en su grupo. Esa opinión, dijo, se basa en una cobertura estructural más sólida—esencialmente asegurando rendimientos de depósitos estables. Pero Kammer señaló la adquisición de Evelyn como un riesgo de ejecución. 7
Aun así, no todo se mueve en una sola dirección. A principios de esta semana, Reuters señaló que la tasa promedio de hipotecas fijas a dos años ha subido al 5,51%, desde el 4,83%, desde que estalló el conflicto en Irán. Las proyecciones oficiales señalan que la dependencia de Gran Bretaña de acuerdos a tasa fija solo retrasa, en lugar de proteger contra, el impacto de los mayores costos de endeudamiento. Si la inflación impulsada por la energía mantiene las tasas altas por más tiempo de lo esperado, la estrategia centrada en el Reino Unido de NatWest podría empezar a parecer menos una medida de seguridad y más un riesgo. 8
