ロンドン、2026年4月6日、19:06 BST
ブリティッシュ・エアウェイズを所有するインターナショナル・コンソリデーテッド・エアラインズ・グループSAは、燃料面でより厳しい夏を迎えようとしている。欧州向けの米国産原油は月曜日に過去最高のプレミアムに急騰し、ジェット燃料を供給する製油所への圧力がさらに高まっている。欧州向けWTIミッドランドの貨物は、デート付きブレントに対して1バレルあたりほぼ15ドルのプレミアムで取引されており、中東からの供給が混乱したことで、アジアと欧州の買い手が代替調達に奔走している。（ ）
これは厳しいタイミングでの出来事だ。3月10日、IAGはすぐに航空券の値上げはしないと発表していた―契約によって当面の燃料需要の大部分が確保されていたためだ。しかしロイターによると、3月のジェット燃料価格は原油よりもはるかに急騰し、欧州の航空会社が通常利益の大半を稼ぐ6月から9月の期間を前に、ヘッジの優位性が縮小している。（ ）
IAGは好調な流れでシーズン入りした。2025年の特別項目を除く営業利益は13%増の50億2000万ユーロとなり、2月時点でアナリスト予想を上回った。同社は今後12カ月で株主に15億ユーロを還元する計画も発表し、今年の座席供給量を約3%増やすことを目指している。決算説明会で財務責任者のニコラス・キャドバリー氏は、2026年の燃料費が高くなると指摘。12月31日時点の見積もり70億ユーロから74億ユーロに増加したと述べたが、現在62%の燃料がヘッジされているという。（ ）
燃料市場も圧迫から逃れられない。ジェット燃料とディーゼルは現在、ニューヨーク港から欧州へ向かっている―これは通常とは逆方向だとロイターは4月2日に指摘した。「欧州の製油所は、こうした価格差と運賃では米国の現物バレルを持ち込んでも利益が出ない」とリスタッド・エナジーの主任石油アナリスト、パオラ・ロドリゲス＝マシウ氏は述べている。ロイターによれば、J.P.モルガンはジェット燃料価格が10%高止まりすれば、IAGのような欧州大手航空会社の営業利益が3%から10%縮小する可能性があると見積もっている。（ ）
IAGの旗艦であるブリティッシュ・エアウェイズは、引き続き運航上の混乱に直面している。4月2日の旅行情報では、アブダビ、アンマン、バーレーン、ドーハ、ドバイ、テルアビブ、リヤドへの路線で欠航や運休が発表された。ロイターによると、アンマン、バーレーン、ドバイ、テルアビブへの便は5月31日まで運休が続き、ドーハ便は4月30日まで停止中。アブダビ便は今年中の再開予定が未定のままだ。（ ）
一部の競合他社はすでに価格と供給量で迅速に動いています。エールフランス-KLMは、燃料費の高騰を補うために長距離運賃に往復50ユーロを上乗せする予定です。ライアンエアーのマイケル・オリアリーは、もし紛争が4月まで続けば、航空会社は6月までに「燃料供給の10％または20％が危機にさらされる」可能性があり、夏のフライト削減を余儀なくされるかもしれないと警告しました。ルフトハンザのカーステン・シュポーアは、ジェット燃料の不足が発生した場合、まずヨーロッパ以外が影響を受けるだろうと予想しています。（ ）
IAGは追随から一歩引いています。同社は4月2日、ポルトガルのTAPの少数株式取得に対する拘束力のない提案を行わず、代わりに現在の航空会社の拡大に集中することを発表しました。この決定により、エールフランス-KLMとルフトハンザが、ブラジル、アフリカ、米国とリスボンを結ぶ路線で評価されるポルトガルの航空会社を争うことになります。（ ）
リスクは明白です。中東からの供給逼迫が続けば、IAGは燃料費の抑制に苦しみ、夏の需要が高まる中でチケット価格の引き上げやフライト削減を余儀なくされる可能性があります。しかし、状況が緩和すれば、同社の既存のヘッジが当面は支えとなるかもしれません。（ ）
2月にルイス・ガジェゴは、ブリティッシュ・エアウェイズで堅調なプレミアムおよび法人需要を指摘し、特に第1四半期の予約が非常に好調であると述べました。投資家は現在、IAGが第1四半期の業績を発表する5月8日の次の重要なアップデートに注目しています。（ ）
