パース、2026年3月20日、07:06 AWST
ノーザン・スター・リソーシズは木曜日に9.5%下落し、終値は18.96豪ドルとなった。これは先週の生産警告後の損失をさらに拡大させ、同社はASXで最も取引価値の高い銘柄の上位に位置した。ASXのデータによると、約2億710万豪ドル相当の株式が取引された。（ Australian Securities Exchange）
株価は現在、3月11日の終値26.75豪ドルから約29%下落している。投資家が悩んでいるのは、カンガリー・コンソリデーテッド・ゴールド・マインズ（KCGM）—オーストラリア最大級の露天掘り金鉱山—およびジャンディーでの継続的な問題が、新たな生産能力の稼働に向けた一時的な障害なのか、それともより深刻な実行リスクの兆候なのか、という点だ。（ Intelligent Investor）
セクター全体の動向も重しとなった。スポット金価格は木曜日に4.3%下落し、1オンスあたり4,612.21ドルと、2月初旬以来の水準に沈んだ。売り圧力は国内銘柄にも波及し、エボリューション・マイニングは9.56%下落、ニューモントのASX上場株も5.78%下落したと、ロイターおよびASXのデータが示している。（ Reuters）
ノーザン・スターは3月13日の業務アップデートで、2026年度（2026年6月まで）の生産量が下限に達する可能性は低いと示唆した。KCGMでの粉砕処理の遅れや、特にジャンディーを含む複数拠点での採掘速度の低下が業績に影響している。同社は現在、2026年度の生産量を150万オンス超と予想しており、従来の160万～170万オンスのレンジから引き下げた。1月と2月の金販売量は22万オンスだった。（ Mining）
最高経営責任者（CEO）のスチュアート・トンキン氏は、「短期的な目標を無理に追うのではなく、2027年度初めから会社が最大限の力を発揮できるようにすることが最優先だ」と述べた。ノーザン・スターは、KCGMの製粉所拡張の試運転は2027年度初めに予定通り行われる見込みだと付け加えた。（ Mining）
今後1～2年の見通しは依然として不安定だ。ノーザン・スターは、2026年度の業績はKCGMでの製粉処理量、つまり施設を通過する鉱石量に左右されるとし、失望とサプライズの両方の余地があると示唆した。ジャンディーでは、経営陣がコスト見直しの最中で、より高い利益率の生産に注力する方針だ。（ ASX Announcements）
ノーザン・スターの3月四半期決算は4月22日に発表され、次の大きな節目となる。より深い洞察を求める投資家は、そう長く待つ必要はない。同社は、資産ポートフォリオの透明性向上を求める声を受け、今年後半に生産量、コスト、資本に関する中期的なガイダンスをより詳細に示すと約束している。（ NSR Limited）
TD証券のコモディティ・ストラテジスト、ダニエル・ガリ氏は、投資家が混雑した取引から手を引く中、短期的には金に「下振れリスク」があると指摘した。これは、独自の現場特有の課題に直面しているノーザン・スターのような鉱山会社にとっては、ほとんど慰めにならない。（ ロイター）
