ロンドン、2026年5月9日、22:04 BST
BTグループの株価は金曜日に急騰し、JPMorganとゴールドマン・サックスによる好調なリサーチに後押しされました。新たな支持は、英国通信大手の通期決算発表を2週間後に控え、アリソン・カービー最高経営責任者（CEO）の再建推進にさらなる重みを加えました。
BTの株価は6.6%上昇し236.20ペンスとなり、JPMorganが目標株価を300ペンスから310ペンスに引き上げ、「オーバーウェイト」の評価を再確認したことで、FTSE100の他銘柄を上回りました。ゴールドマン・サックスは「買い」評価を維持しつつ、中期の1株当たり配当予想を引き上げたと、アライアンス・ニュースが伝えています。（ ）
この変化は重要です。投資家はBTをもはや鈍重な公益企業ではなく、大規模なファイバー投資を終えた企業として見始めています。JPMorganのリサーチノート「再評価の次の段階へ」では、同社の株主に残る現金（債務返済や設備投資後に残る現金）の改善に注目しています。レポートによれば、これにより2030年までに配当が2倍になる可能性が現実味を帯びてきました。（ ）
JPMorganのアナリスト、アキル・ダッタニ氏は、今後数カ月でBTに対する投資家の懸念の一部が払拭される可能性があると考えています。彼は、「オルトネット」（Openreach、BTの卸売ブロードバンド部門のシェアを奪う小規模なファイバー新興企業）に対する根強い不安を指摘しましたが、同行はその圧力が和らぐと見ています。JPMorganは、Openreachの回線減少が今後改善し始めるはずだと述べています。（ ）
金曜日の上昇は、BTが再びレガシー消費者ブランドを事業の中心に据えると発表した直後に起こりました。木曜日、同社はブロードバンド利用者向けにBT Mobileを再導入し、過去10年で最大のブランドキャンペーン「Behind Brilliant Things」を発表。消費者向けにEEを前面に押し出していた最近の戦略を見直しました。（ ）
カービー氏は、BT、EE、Plusnetがそれぞれ異なる市場セグメントを狙うと述べました。「近年ネットワークに多額の投資をしてきましたが、今こそブランド、製品、サービスへのさらなる投資の時です」と彼女は語りました。（ ）
BTは5月8日からテレビ、屋外、新聞、デジタルチャンネルでキャンペーンを展開する予定です。また、同社はUEFA EURO 2028の公式通信パートナーとなり、9つのスタジアム、24のチーム拠点、そして大会期間中の放送業務にネットワーク接続を提供することも明らかにしました。（ ）
BTは騒がしい競争の場に足を踏み入れています。VodafoneとO2はすでにモバイルユーザーを巡って争っており、Virgin Mediaはブロードバンド分野に参入しています。社内では、BTはBT、EE、Plusnetという3つのブランドをうまく使い分け、顧客が混乱しないようにし、マーケティング費用が無駄にならないようにしなければなりません。（ ）
BTは、5月21日にFY26の決算発表という次の大きなハードルを迎えます。投資家向けカレンダーでこの日程が確認されており、BTは2月の第3四半期アップデートで財務見通しを維持していました。（ ）
BTの第3四半期の売上高は50億ポンドで、前年同期比4%減となりました。調整後EBITDA（同社が重視する利益指標）は1%減の21億ポンドでした。通信大手のフルファイバーブロードバンドは現在2,140万世帯をカバーしており、Openreachは四半期で57万1,000件の新規ファイバー顧客を獲得しました。（ ）
それでも、再評価の根拠には依然としてほころびが見られます。BTの第3四半期の税引前利益は2億4,400万ポンド減少し1億8,300万ポンドとなり、同社はレガシー音声収入の減少、機器販売の低迷、事業売却を主な逆風として挙げています。もし他のネットワーク事業者が市場シェアを奪い続けたり、来年の20億ポンドというキャッシュフロー目標を達成できなかった場合、配当への期待が損なわれるリスクは現実的です。（ ）
現時点では、カークビーには多少の余裕があります。BTは金曜日、Investing.comの52週高値レンジのちょうど位置で取引を終え、セッション中に222.70ペンスから236.20ペンスへと上昇しました。（ ）
