ニューヨーク、2026年5月10日、09:03 EDT
- AMDの決算後の上昇は、インテルがアップルと暫定的なチップ製造契約を結んだと報じられているため、障害に直面する可能性がある。
- インテルのファウンドリー事業への野心は、AIサーバーや国内チップ生産におけるAMDとインテルの競争を投資家がどう評価するかを再構築するかもしれない。
- ウォール街は依然としてAMDを支持しているが、このバリュエーションでは、つまずきがあればクッションが少ない。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズの好調な流れは、インテルに関連した新たな障害に直面している。今、投資家はAMDのAIサーバーでの成長と、インテルのファウンドリー（受託チップ製造）事業への信頼を高める可能性のあるアップルとの製造契約報道を両立して考えなければならない。
時間が迫っている。AMDは好調な決算を発表し、AIによるサーバー売上の見通しを引き上げた。一方、インテルはウォール・ストリート・ジャーナルがアップルとの暫定的なチップ製造契約を報じたことで金曜日に急騰した。米国市場は日曜朝に閉まっているため、トレーダーは取引再開後の次の動きを待つことになる。AMDは$455.19で取引を終え、11.4%上昇。インテルは$124.92で取引を終え、13.9%上昇した。
アップルとインテルは噂されている契約を確認していないが、もし成立すれば、インテルはファウンドリー事業で目玉顧客を獲得することになり、ワシントンの国内チップ製造推進を後押しすることになる。両社ともロイターにコメントしなかった。どのアップル製品がインテルのチップを使うかなど詳細は依然不明だとロイターは指摘している。（ ）
AMDは踏みとどまっている。第1四半期の売上高は38%増の103億ドルとなったと同社は報告した。データセンターの売上はEPYCサーバーCPUとInstinctグラフィックスチップの強い需要により57%増の58億ドルに急増。「素晴らしい第1四半期だった」とCEOのリサ・スーは述べ、「AIインフラへの需要が加速している」と語った。（ ）
今後AI投資がどこに向かうかが重要な問いだ。サーバーの中核となるCPUはシステムを動かすが、AIが要求する計算負荷を担うのはGPUだ。Nvidia、AMD、インテルはいずれも、最小限の監督で大量の計算能力を必要とする「エージェンティックAI」と呼ばれる分野でより大きなシェアを狙っている。
Moor Insights & StrategyのCEO兼チーフアナリストであるパトリック・ムーアヘッドは、CNBC出演時にAMDへの市場の好意的な反応を「適切」と総括した。彼は堅調な決算を指摘し、CPU市場でのAMDのさらなる成長余地を見ている。ただし、ムーアヘッドはデータセンターチップ分野でNvidia、インテル、Armからの激しい競争に警鐘を鳴らした。（ ）
ここでAMDにとっての問題点がある。インテルが実行面でつまずいたことでサーバーCPUのシェアを数年にわたり獲得してきたが、最新のXeonの巻き返しにより、x86の競争がより激化しているようだとSummit ResearchがSeeking Alphaのノートで指摘している。アナリストは、AMDのMI400シリーズとHeliosプラットフォーム（どちらも2026年後半に勢いを増す見込み）を、CPU主導の勝利からAIインフラにおけるより大きな展開への転換点と見ている。（ ）
Lynx Equityは方針を変えていない。「我々は引き続き、アドバンスト・マイクロ・デバイセズよりもインテルを好む」と同社はTipRanksに語り、Appleのニュースのおかげでインテルのファウンドリー事業の見通しがやや安定したように見えると指摘した。TipRanksによると、AMD株は決算発表後5日間で約42%急騰したという。インテルは？自社の決算発表とAppleの話題の後、同様の上昇を見せた。（ ）
ウォール街の一部ではAMDへの見方が変わってきている。ゴールドマン・サックスは同社株を「買い」に格上げし、目標株価を240ドルから450ドルへ大幅に引き上げた。アナリストのジェームズ・シュナイダーは、エージェンティックAIに関連した「サーバーCPU事業への追い風」を指摘。バーンスタインもこれに続き、AMDを「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を525ドルに引き上げた。アナリストのステイシー・ラスゴンは、AMDのより野心的なサーバー市場見通しを「潜在的にもっともらしい」と評した。（ ）
競争は急速に進んでいる。NvidiaはいまだAI GPUのトップサプライヤーとして先頭を走り、Armはデータセンターアーキテクチャでより大きな存在感を示しつつあり、TSMCはインテルが追い越したい製造のゴールドスタンダードだ。AMDにとっての課題はこうだ。CPUの勢いと拡大するGPUラインナップを活かしてAIインフラで持続的な攻勢をかけられるのか、それともこれは単なる一四半期の好調に過ぎないのか？
AMD株は水曜日、同社の見通しがAIインフラ需要への新たな楽観論を呼び、半導体株全体を押し上げたことで、過去最高値を記録したとロイターが伝えている。AMDはサーバーCPU市場の年間成長見通しを引き上げ、2030年までに35%以上の成長を見込むとし、従来の18%目標をほぼ倍増させた。（ ）
リスクは明白だ。あのApple-Intelの契約？まだ初期段階の合意に過ぎない。製品の詳細は明かされておらず、ファウンドリー部門の収益もプロセスや設計作業が進む中で遅れる可能性がある。AMDのバリュエーションは急騰後に割高感があり、もし実行面でのつまずきや需要の弱さ、サプライチェーンの混乱があれば、投資家はそれほど辛抱強くないかもしれない。（ ）
現時点では、AMDの業績見通しの方が明確だ。一方、インテルは新たな起爆剤を持ち込んでいる。この違いが今後の半導体株取引のトーンを決めるだろう。AMDはAIサーバーの急伸が一過性でないことを示す必要があり、インテルは噂のApple契約を見出し以上の具体的な成果に結びつけるプレッシャーに直面している。
