Sydney, 15. maj 2026, 03:12 AEST
Aktierne i Commonwealth Bank of Australia steg en smule torsdag efter deres rekordstore fald dagen før. Alligevel står investorerne tilbage med det samme svære problem: Canberras skatteomlægning og den usikkerhed, det skaber omkring bankens vækst i boliglån.
CBA steg 1,79% og lukkede på 156,42 AUD, hvilket genvandt noget af det tabte efter onsdagens fald på 10,43%, der næsten udslettede 30 milliarder AUD af dens markedsværdi. Den sene kursstigning torsdag gav et løft til finansaktier og fik S&P/ASX 200 til at stige en smule.
Timing er afgørende her. Australiens største långiver, CBA, offentliggjorde sin handelsopdatering for marts-kvartalet netop som finansloven ændrede vilkårene for ejendomsinvestorer. En rutinemæssig bankrapport blev pludselig en del af en bredere debat om boligkredit, bankaktiernes værdi og det stigende økonomiske pres på husholdningerne.
Banken rapporterede et kontant nettooverskud efter skat på cirka 2,7 milliarder AUD for kvartalet, et tal der udelukker visse regnskabsmæssige justeringer. Banken tilføjede 200 millioner AUD til sine kollektive hensættelser—i praksis en polstring af reserver til potentielle lånetab, der endnu ikke er knyttet til bestemte kunder. Udgifter til tab på udlån steg til 316 millioner AUD. “Konflikten i Mellemøsten forstyrrer vigtige forsyningskæder og bidrager til global usikkerhed,” sagde administrerende direktør Matt Comyn.
Fra 1. juli 2027 vil negativ gearing for boligejendomme kun gælde for nybyggede boliger. Investorer bruger negativ gearing til at modregne udlejningsunderskud i anden indkomst. Planen afskaffer rabatten på 50% på kapitalgevinstskat og indfører i stedet en inflationsindekseret beregning samt en minimumsskat på 30% på gevinster. Ejendomme ejet før finanslovsnatten bliver ikke berørt; de følger de gamle regler.
Presset på bankerne blev intensiveret. Ifølge Reuters forventer Morgan Stanley-analytikere nu, at væksten i australske boliglån falder til 5,5% i 2027 fra nuværende 7,5%, mens investorlån forventes at falde til 7% fra 10%. Aktierne i Westpac, National Australia Bank og ANZ faldt onsdag, da investorer trak sig fra sektoren.
CBA’s økonomer er ikke optimistiske omkring boligmarkedet. Trent Saunders, seniorøkonom hos CBA, sagde, at ændringerne i finansloven sandsynligvis vil reducere huspriserne med cirka 3% i forhold til tidligere prognoser, hvilket får banken til at nedjustere sin forventning til boligprisvækst i december 2026 til 3% fra 5%. Han påpegede også, at priserne kan tilpasse sig hurtigere, hvis stemningen ændrer sig.
Lige nu ændrer forventningerne til renten sig ikke meget, hvis man ser på oddsene på forudsigelsesmarkederne. På Polymarket vurderede handlende sandsynligheden for, at Reserve Bank of Australia fastholder renten på junimødet, til 80%, mens sandsynligheden for en nedsættelse var under 1%. Kalshis centralbank-tracker satte RBA’s “Behold nuværende rente”-kontrakt for juni til 97%. Polymarket
Kredit tegner sig som den reelle bekymring her. Vedvarende pres fra højere oliepriser, omkostninger til forsyninger og lånerenter kan tvinge bankerne til at øge deres hensættelser til dårlige lån. “Det ligger alt sammen foran os,” sagde Jarden’s Matthew Wilson til Reuters. Angus Gluskie, administrerende direktør hos Whitefield, tilføjede, at hvis konflikten trækker ud, “kan bankerne blive nødt til at hensætte mere.” Reuters
CBAs kapitalposition forbliver solid med en kernekapitalprocent (common equity tier 1 ratio) på 11,6 %—komfortabelt over tilsynsmyndighedens minimumskrav. Kundernes indlån dækkede 79 % af dens finansiering.
Hovedspørgsmålet er ikke CBAs rentabilitet—det er der ingen, der diskuterer. Det er, om investorerne stadig er villige til at betale for den præmie, især når boligomsætningen muligvis står over for en opbremsning, investorernes kreditlyst ser usikker ud, og restancer ikke længere bare falder.
