Sydney, 15 mai 2026, 03:12 AEST
Les actions de la Commonwealth Bank of Australia ont légèrement rebondi jeudi, après leur chute record de la veille. Pourtant, les investisseurs restent confrontés au même problème difficile : la réforme fiscale de Canberra et l’incertitude qu’elle fait peser sur la croissance des prêts hypothécaires de la banque.
CBA a rebondi de 1,79 % pour clôturer à 156,42 $A, récupérant une partie du terrain perdu après la chute de 10,43 % de mercredi qui a effacé près de 30 milliards de dollars australiens de sa capitalisation boursière. Ce rebond en fin de séance jeudi a donné un coup de pouce au secteur financier et a légèrement fait grimper le S&P/ASX 200.
Le timing est crucial ici. Premier prêteur d’Australie, CBA, a publié sa mise à jour commerciale du trimestre de mars au moment même où le budget fédéral modifiait la donne pour les investisseurs immobiliers. Un rapport bancaire de routine est soudainement devenu partie intégrante d’un débat plus large sur le crédit immobilier, la valeur des actions bancaires et la pression financière croissante sur les ménages.
La banque a annoncé un bénéfice net en espèces après impôt d’environ 2,7 milliards de dollars australiens pour le trimestre, un chiffre qui exclut certains ajustements comptables. Elle a ajouté 200 millions de dollars australiens à ses provisions collectives—en gros, renforçant les réserves pour d’éventuelles pertes sur prêts qui ne sont pas encore liées à des clients particuliers. Les charges pour dépréciation de prêts ont grimpé à 316 millions de dollars australiens. « Le conflit au Moyen-Orient perturbe des chaînes d’approvisionnement critiques et contribue à l’incertitude mondiale », a déclaré le directeur général Matt Comyn.
À partir du 1er juillet 2027, le mécanisme de déduction des intérêts négatifs pour l’immobilier résidentiel ne s’appliquera qu’aux logements neufs. Les investisseurs utilisent ce mécanisme pour compenser les pertes locatives avec d’autres revenus. Le plan supprime la réduction de 50 % de l’impôt sur les plus-values, introduisant à la place un calcul indexé sur l’inflation et fixant un taux d’imposition minimum de 30 % sur les gains. Les biens acquis avant la nuit du budget ne seront pas concernés ; ils resteront soumis aux anciennes règles.
La pression s’est accentuée pour les banques. Selon Reuters, les analystes de Morgan Stanley estiment désormais que la croissance des prêts hypothécaires australiens ralentira à 5,5 % d’ici 2027 contre 7,5 % actuellement, tandis que les prêts aux investisseurs devraient passer de 10 % à 7 %. Les actions de Westpac, National Australia Bank et ANZ ont chuté mercredi alors que les investisseurs se retiraient du secteur.
Les économistes de la CBA ne sont pas optimistes sur l’immobilier. Trent Saunders, économiste principal à la CBA, a déclaré que les ajustements du budget devraient faire baisser les prix des logements d’environ 3 % par rapport aux prévisions précédentes, poussant la banque à réviser à la baisse sa prévision de croissance des prix des logements pour décembre 2026 à 3 % contre 5 %. Il a également souligné que les prix pourraient s’ajuster plus rapidement si le sentiment change.
Pour l’instant, les perspectives de taux ne changent pas beaucoup, à en juger par les probabilités des marchés de prédiction. Sur Polymarket, les traders estimaient à 80 % la probabilité que la Reserve Bank of Australia maintienne ses taux lors de sa réunion de juin, avec moins de 1 % de chances d’une baisse. Le tracker de banque centrale de Kalshi donnait au contrat « Maintenir le taux actuel » de la RBA pour juin une probabilité de 97 %. Polymarket
Le crédit s’impose ici comme la véritable préoccupation. La pression persistante des prix élevés du pétrole, des coûts d’approvisionnement et des taux d’emprunt pourrait contraindre les banques à augmenter leurs provisions pour créances douteuses. « Tout cela est devant nous », a déclaré Matthew Wilson de Jarden à Reuters. Angus Gluskie, directeur général chez Whitefield, a renchéri en disant que si le conflit se prolonge, « les banques pourraient devoir provisionner davantage ». Reuters
La position en capital de la CBA reste solide, avec un ratio de fonds propres de catégorie 1 à 11,6 %—nettement au-dessus du seuil réglementaire. Les dépôts des clients couvraient 79 % de son financement.
La principale question n’est pas la rentabilité de la CBA—personne ne la remet en cause. C’est de savoir si les investisseurs sont encore prêts à payer cette prime, surtout alors que le volume des transactions immobilières pourrait ralentir, que l’appétit des investisseurs pour le crédit semble fragile, et que les arriérés ne sont plus simplement en baisse.
