London, 16. Mai 2026, 17:06 BST
Die Aktien von SSE PLC geraten zu Beginn der neuen Woche unter Druck, nachdem es am Freitag zu einem starken Ausverkauf kam. Der in London notierte Versorger schloss mit einem Minus von 7,65 % bei 2.271 Pence, während der FTSE 100 um 1,71 % fiel. Die Aktie beendete den Handel 17,94 % unter ihrem Hoch vom 13. April und machte aus einer ohnehin schwachen Marktlage einen noch härteren Test für die Risikobereitschaft der Anleger gegenüber britischen Versorgern.
Es gibt keine Samstagssitzung, um die Bewegung auszugleichen. Die reguläre Handelswoche der Londoner Börse läuft von Montag bis Freitag, 8:00 bis 16:30 Uhr Ortszeit, sodass der nächste Test zur Börseneröffnung am Montag ansteht.
Das Timing ist entscheidend. SSE steht weniger als zwei Wochen vor der Veröffentlichung der vorläufigen Ergebnisse für das am 31. März beendete Geschäftsjahr am 28. Mai, und die Anleger müssen nun beurteilen, ob der Rückgang am Freitag hauptsächlich eine von den Zinsen getriebene Marktbewegung war oder ein Zeichen dafür, dass der Markt mehr Beweise in Bezug auf Schulden, Renditen und Cashflow sehen will.
Die Woche war unschön. SSE schloss am vorherigen Freitag bei 2.507 Pence und beendete diesen Freitag bei 2.271 Pence, ein Rückgang von etwa 9,4 %; die Handelsspanne am Freitag lag zwischen 2.423 Pence und 2.261 Pence, wobei das Tagestief die erste Untergrenze für den Montag markiert.
Der breitere Markt half nicht. Im Marktüberblick von AJ Bell hieß es, politische Unsicherheit und steigende Renditen britischer Staatsanleihen hätten auf Versorger gedrückt: SSE minus 7,7 %, Severn Trent minus 8,0 % und United Utilities minus 7,5 %. „Am Ende der Woche herrscht eine gedrückte Stimmung, da sich große Probleme häufen, ohne dass Lösungen in Sicht sind“, wurde Susannah Streeter, Chef-Anlagestrategin bei Wealth Club, zitiert. AJ Bell
Gilts sind britische Staatsanleihen; ihre Renditen sind die Zinssätze, die Investoren für deren Halten verlangen. Reuters berichtete am Freitag, dass die britische 10-Jahres-Rendite, die eher den Zinssatz für neue Schulden widerspiegelt, bei 5,153 % lag, während die 30-Jahres-Renditen auf bis zu 5,822 % stiegen – der höchste Stand seit 1998. Höhere Renditen belasten Versorger in der Regel, da regulierte Unternehmen oft hohe Schulden haben und teilweise wegen ihrer stabilen, dividendenähnlichen Cashflows bewertet werden.
Auch der politische Aspekt war präsent. Jefferies-Ökonom Mohit Kumar sagte gegenüber Reuters, die Angst am Markt sei, dass Andy Burnham „linker eingestellt“ sein könnte und die Defizite steigen könnten, da britische Vermögenswerte angesichts innenpolitischer Unsicherheit und globaler Inflationssorgen verkauft wurden. Reuters
SSE war nicht allein. National Grid fiel am Freitag um 7,94 % auf 11,88 £, während Centrica um 6,40 % auf 1,89 £ nachgab, sodass der Rückgang von SSE klar Teil eines breiteren Ausverkaufs im Versorgersektor war und nicht nur das Unternehmen betraf.
Dennoch fehlen Unternehmensnachrichten nicht. Am 13. Mai gab SSE bekannt, dass das Unternehmen den bereinigten Gewinn je Aktie für 2025/26 – Gewinn je Aktie nach bestimmten Ausschlüssen – von 147-152 Pence auf 149-154 Pence neu ausweisen werde, da nach den Rechnungslegungsvorschriften IAS 28 keine weiteren Verluste aus Neos Networks mehr anerkannt werden könnten. Die Änderung erhöht die bereinigten Gewinnkennzahlen um 1,9 Pence, es handelt sich jedoch um eine buchhalterische Behandlung, nicht um ein neues operatives Projekt.
Das Update zum Handel im April bleibt die operative Ausgangsbasis. SSE teilte mit, dass die Investitionen in Netze voraussichtlich etwa 60 % höher ausfallen werden als im Vorjahr, die Produktion aus erneuerbaren Energien etwa 10 % höher bei rund 14,5 Terawattstunden liegen wird, die Investitionen rund 3,5 Milliarden Pfund betragen werden und die bereinigten Nettoverbindlichkeiten und Hybridkapital bei etwas über 10 Milliarden Pfund liegen werden.
Das ist die Geschichte, die Investoren vor dem Ausverkauf gekauft haben: eine Energieinfrastrukturgruppe, die auf regulierte Netze und erneuerbare Energien setzt. Reuters beschreibt SSE als ein Energieunternehmen mit Aktivitäten in Übertragung, Verteilung, erneuerbaren Energien, thermischer Erzeugung, Gasspeicherung und Energiemärkten, wobei SSEN Transmission das Hochspannungsnetz im Norden Schottlands besitzt.
Aber das Risiko ist eindeutig. SSE bittet den Markt, einen starken Investitionszyklus zu unterstützen, während die britischen Kreditkosten stark steigen; wenn die Ergebnisse am 28. Mai keine Sicherheit in Bezug auf Schulden, erlaubte Renditen und die Umsetzung von Netzprojekten bieten, könnte der Kursrückgang vom Freitag mehr als nur ein eintägiger Zinsschock sein.
Für Montag ist die kurzfristige Prognose vorsichtig. Ein stabilerer Gilt-Markt und keine neuen politischen Schocks würden SSE Raum geben, einen Teil des Kursrückgangs vom Freitag wieder aufzuholen, wobei 2.459 Pence – der Schlusskurs vom Donnerstag – der erste offensichtliche Referenzpunkt wäre; ein weiterer Anstieg der Renditen würde die Aufmerksamkeit auf das Freitagstief von 2.261 Pence lenken, und ein Unterschreiten dieses Wertes würde die Aktie bis zum Tag der Ergebnisveröffentlichung anfällig erscheinen lassen.
