HONGKONG, 29. března 2026, 18:12 HKT
- Meituan vykázal ve čtvrtém čtvrtletí tržby ve výši 92,1 miliardy jüanů, ale skončil s čistou ztrátou 15,1 miliardy jüanů. Za celý rok tržby vzrostly o 8,1 %. Přesto společnost za rok 2025 zaznamenala čistou ztrátu 23,35 miliardy jüanů. 1
- Generální ředitel Meituan Wang Xing očekává v prvním čtvrtletí výraznější snížení ztrát na jednu objednávku v doručování jídla. CMB International označila hlavní podnikání společnosti za „na dně“. 2
- Akcie v Hongkongu uzavřely v pátek na 85,90 HKD, čímž zakončily bouřlivý týden poté, co Peking naznačil, že chce ochladit vyhrocený cenový boj v doručování jídla. 3
Meituan zahájil týden pod drobnohledem obchodníků na hongkongské burze poté, co společnost odhalila ztrátu 23,35 miliardy jüanů za rok 2025—poháněnou dotacemi a těžko přehlédnutelnou. Akcie v pátek uzavřely na 85,90 HKD, což je pokles o 0,9 %. Většinu minulého týdne investoři rozebírali tuto ztrátu, i když se začaly objevovat zprávy o možném regulačním uvolnění. 1
Načasování nemohlo být přesnější: právě když Peking a státní média avizovaly zásah proti cenové válce v doručování jídla, přišla tato čísla. Podle agentury Reuters státní média vyzvala k ukončení vyčerpávajícího boje o podíl na trhu, který snižuje zisky, a čínský regulátor trhu je podpořil sdílením článku—obchodníci to vzali jako signál. To samo o sobě posunulo akcie Meituan, Alibaba a JD.com vzhůru. 4
Tržby Meituan ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly o 4,1 % na 92,1 miliardy jüanů. Ale čísla na spodním řádku ukázala jiný příběh: provozní ztráta 16,07 miliardy jüanů a čistá ztráta 15,14 miliardy jüanů. O rok dříve byly obě tyto položky v zisku. 1
Hlavní pilíř Meituan—jeho klíčová jednotka místního obchodu—utrpěl největší zásah. Tržby tohoto segmentu ve čtvrtletí klesly o 1,1 % na 64,8 miliardy jüanů. Provozní zisk se rozplynul a změnil se v ztrátu 10,05 miliardy jüanů poté, co před rokem činil zisk 12,9 miliardy jüanů. Přesto tržby skupiny za rok vzrostly o 8,1 % na 364,85 miliardy jüanů. Společnost se však z loňského zisku 35,81 miliardy jüanů v roce 2024 dostala do ztráty 23,35 miliardy jüanů v roce 2025. 1
Rostoucí náklady tvrdě zasáhly. Ve zprávě náklady na tržby za rok 2025 vzrostly o 22,2 % na 253,8 miliardy jüanů. Výdaje na prodej a marketing stouply na 102,9 miliardy jüanů, což bylo způsobeno vyššími pobídkami pro kurýry, lepšími benefity, intenzivnějšími promoakcemi a větší expanzí do zahraničí. 1
Zpráva vedení: čas jít dál. Wang Xing řekl investorům, že Meituan „rozhodně odmítá involuci“—čínský termín pro dravou konkurenci, která ukusuje zisky—a naznačil, že společnost plánuje spolupracovat s regulátory. Také uvedl, že Meituan doufá v „významnější“ mezikvartální zlepšení ztrát z objednávek rozvozu jídla v 1. čtvrtletí. 2
Někteří analytici začínají měnit svůj postoj, i když ne bez výhrad. Dne 27. března Saiyi He a její tým z CMB International poukázali na to, že hlavní podnikání Meituanu v oblasti místního obchodu se zdá být „na dně“, což naznačuje, že „nejintenzivnější fáze konkurence“ v místních službách by mohla být u konce. Skupina však snížila svou prognózu tržeb na rok 2026 o 3 %, přičemž poukázala na zaměření Meituanu na to, co nazývají kvalitnějším růstem. 5
Přesto rizika zůstávají na stole. Analytici CMB International upozornili, že „významné zotavení zisků si může stále vyžádat čas“. Konkurence nepolevuje a ty širší makroekonomické protivětry rychle nemizí. Marže by mohly být znovu stlačeny, pokud by se rozhořely boje o dotace nebo pokud by zahraniční projekty dál odčerpávaly hotovost. 5
Investoři mají nad čím přemýšlet. Tržby stále rostou a Peking nyní zasahuje, aby zkrotil drahou cenovou válku, do které jsou zapleteny Alibaba a JD.com. Přesto se Meituanu zatím nepodařilo dokázat, že dokáže ochránit své hlavní podnikání nebo zastavit ztráty. 4
