LONDÝN, 18. března 2026, 18:58 GMT. 1
Akcie společnosti 3i Group ve středečním obchodování v Londýně klesly o 4,8 % na 2 875 pencí, což zaostalo za poklesem indexu FTSE 100 o 0,9 % a posunulo akcie blízko jejich 52týdenního minima 2 844 pencí. 2
Tento pokles je významný: Action zůstává hlavním tahounem valuace 3i. Již v lednu ocenila 3i svůj 62,3% podíl v diskontním řetězci na 22,382 miliardy liber k 31. prosinci—oproti tržní kapitalizaci Action, která je nyní těsně pod 30 miliardami liber. Další událostí pro sledující Action je seminář pro kapitálové trhy 26. března. Reuters zaznamenal 21. ledna 10% růst akcií 3i poté, co UBS upozornila na silnější francouzské tržby Action, přičemž akcie dále vzrostly o 8,8 % 29. ledna po čtvrtletní aktualizaci 3i. 3
Nejnovější odhad Morningstar stanovuje čistou hodnotu aktiv na 3 032,48 pencí na akcii—tato hodnota odráží, kolik by mělo portfolio po odečtení závazků, aktualizováno v reálném čase. Při středeční závěrečné ceně se akcie obchodují přibližně o 5,2 % pod touto NAV, což je výrazný posun oproti průměrné prémii za uplynulý rok ve výši 38,37 %, podle jednoduchého výpočtu. 4
3i ve své aktualizaci za třetí čtvrtletí ze dne 29. ledna uvedla, že Action zaznamenal v roce 2025 nárůst srovnatelných tržeb o 4,9 % a v prvních čtyřech týdnech roku 2026 vykázal růst o 6,1 %. Generální ředitel Simon Borrows popsal Action jako společnost, která „pokračovala v dobrém obchodování, i na trzích s opatrnými spotřebiteli“. Po lednové dohodě s GIC také 3i uvedla, že její podíl vzroste na 65,3 %. 3
Trhy čelily obtížnému období. Podle Reuters index FTSE 100 oslabil, pod tlakem rostoucích cen ropy po útoku na íránské plynové pole South Pars. Investoři zůstali stranou před aktualizacemi od Federálního rezervního systému a Bank of England. Tento averzní postoj k riziku nastal jen sedm dní před seminářem Action společnosti 3i, který se koná 26. března. 5
Názory brokerů zůstávají rozdělené. Dne 26. ledna Alliance News informovala, že RBC snížila doporučení pro 3i na „underperform“ a snížila cílovou cenu na 3 000 pencí. O čtyři dny později, 30. ledna, Deutsche Bank ponechala své doporučení „buy“ a zvýšila cílovou cenu na 4 300 pencí. 6
Francie zde vystupuje jako hlavní riziko. 3i označila svou francouzskou divizi Action za nejslabší článek pro rok 2025—srovnatelné tržby vzrostly jen o 1,3 %. Tržby v říjnu a listopadu klesly o střední jednociferné procento, ale v prvních čtyřech týdnech ledna se vrátily k růstu o 2,1 %. Společnost oceňuje svůj podíl v Action na 18,5násobku běžného EBITDA, což je standardní měřítko provozního zisku. Již v listopadu uvedl Shavar Halberstadt z Winterflood: „dlouhodobý sentiment trhu bude skutečně založen na těchto datech.“ 3
3i poukázala na sílu ze strany Royal Sanders a Audley Travel, s hrubou hotovostí v účetnictví ve výši 995 milionů liber k prosinci a zadlužením na úrovni 1 %. Středeční reakce však jasně ukázala: Akcie jsou investory stále posuzovány optikou Action. Další skutečný test přijde 26. března. 3
