Sydney, 2026. május 15., 03:12 AEST
Az ausztrál Commonwealth Bank részvényei csütörtökön valamelyest visszapattantak, miután előző nap rekordot döntő zuhanást szenvedtek el. A befektetőknek azonban továbbra is ugyanazzal a nehéz kérdéssel kell szembenézniük: Canberra adóreformja és az ebből fakadó bizonytalanság, amely a bank jelzáloghitel-növekedésére vet árnyékot.
A CBA 1,79%-kal emelkedett, és 156,42 ausztrál dolláron zárt, ezzel valamennyit visszanyert a szerdai 10,43%-os zuhanásból, amely közel 30 milliárd ausztrál dollárral csökkentette a piaci kapitalizációját. Ez a csütörtöki késői emelkedés lendületet adott a pénzügyi szektornak, és kissé felfelé mozdította az S&P/ASX 200 indexet.
Itt az időzítés kulcsfontosságú. Ausztrália legnagyobb hitelezője, a CBA, éppen akkor tette közzé a márciusi negyedéves jelentését, amikor a szövetségi költségvetés megváltoztatta a lakásbefektetők helyzetét. Egy rutinszerű banki jelentés hirtelen a lakáshitelezés, a banki részvényárak és a háztartásokra nehezedő pénzügyi nyomás körüli szélesebb viták részévé vált.
A bank a negyedévre mintegy 2,7 milliárd ausztrál dolláros adózás utáni készpénzes nettó nyereségről számolt be, amely nem tartalmaz bizonyos számviteli kiigazításokat. 200 millió ausztrál dollárral növelte kollektív céltartalékait – lényegében olyan tartalékokat képzett, amelyek még nem köthetők konkrét ügyfelekhez. A hitelezési veszteségek költsége 316 millió ausztrál dollárra emelkedett. „A közel-keleti konfliktus kritikus ellátási láncokat zavar meg, és hozzájárul a globális bizonytalansághoz” – mondta Matt Comyn vezérigazgató.
2027. július 1-jétől a lakóingatlanokra vonatkozó negatív adózás csak az újonnan épült otthonokra lesz alkalmazható. A befektetők a negatív adózást arra használják, hogy a bérleti veszteségeket más jövedelmekkel szemben leírják. A terv eltörli az 50%-os tőkenyereség-adó kedvezményt, helyette inflációhoz igazított számítást vezet be, és 30%-os minimum adókulcsot állapít meg a nyereségre. A költségvetési éjszaka előtt vásárolt ingatlanokat nem érinti a változás; ezekre a régi szabályok maradnak érvényben.
Fokozódott a nyomás a bankokon. A Morgan Stanley elemzői a Reuters szerint most arra számítanak, hogy az ausztrál jelzáloghitel-növekedés 2027-re 7,5%-ról 5,5%-ra lassul, míg a befektetői hitelek aránya 10%-ról 7%-ra csökken. A Westpac, a National Australia Bank és az ANZ részvényei szerdán estek, ahogy a befektetők visszahúzódtak az ágazattól.
A CBA közgazdászai nem derűlátóak a lakáspiaccal kapcsolatban. Trent Saunders, a CBA vezető közgazdásza szerint a költségvetési módosítások várhatóan mintegy 3%-kal csökkentik a lakásárakat a korábbi előrejelzésekhez képest, ezért a bank 2026. decemberére vonatkozó lakásár-növekedési előrejelzését 5%-ról 3%-ra módosította. Hozzátette, hogy az árak gyorsabban is igazodhatnak, ha a hangulat megváltozik.
Jelenleg a kamatvárakozások nem változnak jelentősen, legalábbis az előrejelző piacok esélyei alapján. A Polymarket oldalán a kereskedők 80%-os valószínűséget adtak annak, hogy az Ausztrál Jegybank a júniusi ülésén nem változtat a kamaton, míg a csökkentés esélye 1% alatt volt. A Kalshi központi banki követője a júniusi „Jelenlegi kamat fenntartása” szerződést 97%-on jegyezte. Polymarket
A hitel jelenti itt az igazi aggodalmat. Az olajárak, a beszerzési költségek és a hitelfelvételi kamatok tartós nyomása arra kényszerítheti a bankokat, hogy növeljék a rossz hitelekre képzett céltartalékaikat. „Minden előttünk áll” – mondta Matthew Wilson, a Jarden munkatársa a Reutersnek. Angus Gluskie, a Whitefield ügyvezető igazgatója is egyetértett: ha a konfliktus elhúzódik, „a bankoknak lehet, hogy többet kell félretenniük.” Reuters
A CBA tőkehelyzete továbbra is stabil, a közös részvénytőke Tier 1 aránya 11,6%—bőven a szabályozó által meghatározott minimum felett. Az ügyfélbetétek a finanszírozás 79%-át fedezték.
A fő kérdés nem a CBA jövedelmezősége—ezt senki sem vitatja. Hanem az, hogy a befektetők továbbra is hajlandók-e megfizetni ezt a prémiumot, különösen úgy, hogy a lakáspiaci forgalom esetleg lassulhat, a befektetői hitelkereslet ingatag, és a hátralékok már nem csak csökkennek.
