ヨハネスブルグ、2026年4月7日、14:17 SAST
グレンコアの南アフリカ・フェロクロム事業は、リストラをわずか1週間保留した後、エスコムとの割引電力契約をまとめるために火曜日の期限に直面していた。この期限は、すでに生産を縮小しているグレンコアとそのパートナーであるメラフェの両方にプレッシャーをかけており、交渉を延長する余地はほとんど残されていない。（ ）
もはや主な料金だけの問題ではない。エスコムとこの事業体は、1キロワット時あたり62南アフリカセントの料金で暫定合意しているが、重要な条件はまだ解決されていない。この構造には、同国のエネルギー規制当局NERSAの承認が必要だ。（ ）
フェロクロム――主にステンレス鋼向けのクロムと鉄の合金――は、南アフリカが鉱物加工の国内維持を目指す中で、今や注目の的となっている。2008年以降、製錬所の電力コストは900％以上も急騰。66カ所の製錬所のうち、稼働中はわずか11カ所しかない。そのため、南アフリカの生産者は中国からの競争にさらされている。（ ）
グレンコアとメラフェは3月31日の更新で、エスコムがまだ内部ガバナンスの承認手続きを進めており、セクション189のプロセスが4月7日まで延期されたと述べた。南アフリカの労働法に基づくセクション189は、リストラ前に必要な協議ステップである。（ ）
エスコム・グループ最高経営責任者ダン・マロカネは、1キロワット時あたり62セントの料金枠組みを「支持した」と述べた。これは1月に一時的に87.74セントに引き上げられた後、短期間の安定しかもたらさなかった。エスコムによれば、長期契約は産業界への救済、財政規律の維持、そして家庭や他の企業へのコスト転嫁を避けるバランスが必要だという。（ ）
グレンコアはまだ譲歩していない。フェロアロイ部門責任者ジャピー・フラードは先月、条件が見直されなければ「62セントの提案から撤退する」用意があると明言し、現行の契約は署名できないと述べた。（ ）
苦境に立たされているのはグレンコアだけではない。同じ割引料金契約を認められたサマンコール・クロムは、すでにレイオフ計画を再開しており、電力料金の引き下げが南アフリカの製錬所運営者に持続的な安定をもたらしていないことの明確な証拠となっている。（ ）
待つことの代償は、最新の数字に明らかに表れています。Merafeは、ジョイントベンチャーのフェロクロム生産量が63%減少し、2025年にはわずか112,000メートルトンにとどまったと報告しました。操業停止後、単位生産コストは14%上昇し、電力価格の高騰と中国からの競争激化が事業に重くのしかかっています。（ ）
1月の料金引き下げ後、ベンチャーの3つの製錬所のうち稼働を再開したのは1つだけでした。残りの2つは依然として稼働停止中で、Merafeとロイターの両者は、これらが経済的に成り立つには完全な62c/kWhの料金が必要だと指摘しています。火曜日は単なるカレンダー上の日付ではなく、南アフリカの救済策が公式な支援を銀行が実際に融資できる条件に変えられるかどうかの本当の試練です。（ ）
リスクは明白です。Eskomがパッケージにサインオフしても、NERSAの承認が依然として必要であり、規制当局の料金条件によっては全体が実現不可能になる可能性もあります。Glencoreは先週、「バランスの取れた実行可能な解決策」を期待していると述べましたが、火曜日の午後までに期限が迫る中、さらなる交渉の時間はほとんど残されていませんでした。（ ）
