シドニー、2026年5月20日、04:08（AEST）
ウッドサイド・エナジー・グループは火曜日、シドニーで小幅高で取引を終えたが、原油価格の堅調さと、ガス輸出業者がどれだけ国内購入者向けにガスを確保しなければならないかをめぐる新たな政策論争を投資家が見極める中でのことだった。
同社株はA$32.28で取引を終え、0.40%上昇した。取引レンジはA$32.02からA$32.49だった。これにより、ウッドサイドはS&P/ASX 200の上昇（1.17%高の8,604.7）に後れを取った。オーストラリア株式は7週間ぶりの安値から反発した。ASX現物市場は、翌水曜日の通常取引を前に、記事掲載時点で閉場していた。（ ）
今これが重要なのは、ウッドサイドの株がもはや原油だけの投機対象ではなくなったからだ。市場は規制、プロジェクト承認、そしてオーストラリアの液化天然ガス産業（LNG、ガスを液体にして輸送するもの）が、キャンベラが国内供給拡大を求める中で、長期輸出契約を引き続き結べるかどうかにも価格をつけている。
最新の圧力点はガスリザベーション（国内向け確保）だ。これは、輸出業者に対し、すべてを海外に売るのではなく、オーストラリア国内向けに一部ガスを確保するよう義務付ける規則を意味する。連邦政府の見直しにより、2027年7月から東海岸の国内市場向けに天然ガスの20%を確保することがエネルギー輸出業者に求められる計画が立てられた。政府は既存契約には影響しないとし、ガス輸出への25%のウィンドフォール税も否定している。（ ）
オーストラリア・エナジー・プロデューサーズ会長でシェル・オーストラリアのカントリーチェアであるセシル・ウェイク氏は、業界は「十分な国内供給」と「強いLNG産業」という“偽りの選択”を避けなければならないと述べた。クイーンズランド州のグラッドストンLNGプロジェクトを運営するサントスのCEO、ケビン・ギャラガー氏は、価格下落は「企業を死に追いやる可能性がある」と語った。（ Reuters）
ウッドサイドのCEO、リズ・ウェストコット氏は、アデレードでの業界会議で同社の懸念をより直接的に表現した。数十年にわたるプロジェクトにおいて、2020年代に国内市場に過剰なガスを流し込むことは、2030年代の供給ニーズにとって「犠牲的」になると述べた。（ ）
原油はウッドサイドにクッションを与えたが、それは決して盤石なものではなかった。ブレント先物は、米国のドナルド・トランプ大統領がイランへの攻撃計画を一時停止した後、火曜日に約1%下落したが、最近の基準では依然として高値圏にあり、ニューヨークの正午時点でブレントは1バレル110.82ドルだった。ロイターは、中東の紛争により、世界の原油とLNG供給の約5分の1が通過するホルムズ海峡が事実上閉鎖されたと報じた。（ ）
このような状況で、エネルギー株は狭いレンジでの取引となった。オーストラリアのガス大手サントスはA$8.09で横ばい、シェルもオーストラリアLNG事業を通じて同じ政策論争に直面している。ウッドサイドの小幅高は、投資家が原油価格の恩恵を手放す準備はできていないが、政策リスクも無視できないことを示唆している。（ ）
もう一つの現在進行中の問題は、ウッドサイドが西オーストラリア沖で長らく遅延しているガスプロジェクト「ブラウズ」です。日本のINPEXは先週、PetroChinaが保有するブラウズガス田の10.67%の持分を取得すると発表しました。この動きは、事業内での交渉力のバランスを変える可能性があります。MSTマーキーのアナリスト、ソール・カヴォニック氏は、この取引が「既存のブラウズパートナーが優先取得権を行使する原因となる可能性がある」と述べました。（ ）
ブラウズは規模が大きく、コストも高く、まだ承認を得ていません。ウッドサイドが依頼したデロイトの評価によると、炭素回収・貯留（CCS）を含む予想資本支出は487億豪ドルに上ります。CCSは二酸化炭素を回収し地下に貯蔵する技術です。このプロジェクトは環境認可や処理契約交渉の遅れにも直面しています。（ ）
しかし、状況は逆にも転じる可能性があります。イランとの持続的な合意が成立すれば原油価格が下落し、ウッドサイドの株価の上昇圧力が和らぐかもしれません。より厳格なガス予約制度の設計はプロジェクトの収益性を圧迫する可能性があり、また、ウッドサイドのカラサガスプラントやプルートLNG施設の一部労働者が水曜日から保護されたストライキ行動を開始する予定で、これは短期的な不確実要因となります（Offshore Alliance労働組合による）。（ ）
水曜日の取引では、同社株の次の材料はまず原油関連のニュース、次いで政策の詳細になる可能性が高いでしょう。より大きな問題は、ウッドサイドが市場の関心を高値と長期的なLNG需要に引き付け続けられるか、それともオーストラリアのガスプロジェクトの承認・人員確保・販売にかかるコスト増加に目を向けさせてしまうか、という点です。
