London, 13. Mai 2026, 10:04 Uhr (BST)
- Rolls-Royce legte in London um etwa 0,6 % auf 1.197,60 Pence zu und machte damit nur einen Teil des Rückgangs vom Dienstag um 2,98 % auf 1.191 Pence wett. Das ist eher eine Reparatur als eine Trendwende.
- Berenberg hob das Kursziel für die Aktie auf 1.270 Pence an, blieb aber bei einer „Halten“-Empfehlung und verwies auf eine starke operative Prognose, die auf eine Bewertungsrealität trifft. Rolls-Royce zieht weiterhin Aktien durch sein Rückkaufprogramm aus dem Umlauf. MarketBeat
- Optimisten verweisen auf Flugstunden der Triebwerke, Cashflow und die anhaltend steigende Nachfrage nach Strom für Rechenzentren. Pessimisten warnen vor Risiken im Zusammenhang mit Großraumflugzeugen, Problemen im Nahen Osten und einem Chart, der seit dem Höchststand im Februar nach unten driftet.
Rolls-Royce Holdings plc legte am Mittwoch in London leicht zu und pendelte um 1.197,60 Pence, nachdem der Dienstag bei 1.191 Pence endete. Die Aktie bewegte sich während der Sitzung kaum und schwankte zwischen 1.195,60 Pence und 1.215,60 Pence. Das ist bedeutsam – 1.190 Pence bleibt der entscheidende Wert, auf den man achten sollte, wobei der Chart eher darauf ausgerichtet ist, dieses Niveau zu verteidigen, als weiter zu steigen.
Diese Bewegung ist im Grunde eine Verschnaufpause des Marktes. Die Aktie fiel am Dienstag um 2,98 % und hinkte dem nahezu unveränderten FTSE 100 hinterher, nachdem es zuvor zu heftigen Schwankungen kam: Am 6. Mai ein Plus von 6,42 %, dann drei Tage in Folge Verluste später in der Woche. Das fasst es ziemlich gut zusammen – die Anleger geben die Trendwende nicht auf, aber sie jagen ihr auch nicht mehr hinterher, es sei denn, es gibt neue Impulse.
Die Katalysator-Lücke bleibt im Fokus. Berenberg hob das Kursziel von 1.250 Pence auf 1.270 Pence an und blieb bei der Halten-Empfehlung – vielleicht ein Zeichen dafür, dass die große Neubewertung die Begeisterung für weitere kurzfristige Gewinne abgekühlt hat. Die Zahlen von MarketBeat deuten auf einen Konsens „Moderates Kaufen“ hin, wobei der Durchschnitt der Analysten bei 1.390,20 Pence liegt. Dennoch ist in den aktuellen Kursen schon viel eingepreist. MarketBeat
Rolls-Royce bleibt darauf fokussiert, seine Eigenkapitalstory mit direkten Barausschüttungen zu stärken. Der Konzern gab bekannt, zwischen dem 5. und 11. Mai 1,8 Millionen Aktien gekauft zu haben und damit das Rückkaufprogramm über 2,3 Milliarden Pfund voranzutreiben. Damit wurden bislang insgesamt 52,7 Millionen Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 1.201,13 Pence zurückgekauft. Die Reduzierung der Aktienanzahl kann den Gewinn je Aktie steigern, aber die Fragen zum Zyklus bleiben bestehen.
Das Management schlug einen entschlossenen Ton an. Im Trading-Update vom 30. April sagte CEO Tufan Erginbilgic, dass Rolls-Royce darauf abzielt, die „aktuellen finanziellen Auswirkungen“ durch die Störungen im Nahen Osten „vollständig auszugleichen“, und das Unternehmen hielt an seinen Zielen für 2026 fest: ein bereinigtes operatives Ergebnis zwischen 4,0 und 4,2 Milliarden Pfund, ein freier Cashflow von 3,6 bis 3,8 Milliarden Pfund. Der freie Cashflow – das, was nach Deckung der betrieblichen Anforderungen und Investitionen übrig bleibt – fließt in Aktienrückkäufe, Dividenden, Schulden. Rolls-Royce
Triebwerksflugstunden, oder EFH, geben weiterhin den Ton an – das ist die Anzahl der Stunden, in denen Rolls-Royce-Triebwerke tatsächlich in der Luft sind, und ein Kernelement des Aftermarket-Geschäfts des Unternehmens. Laut Rolls erreichten die großen EFH im ersten Quartal 115 % des Niveaus von 2019. Die Flugstunden für Trent-XWB-Triebwerke bei Fluggesellschaften im Nahen Osten liegen bereits wieder auf Vorkriegsniveau. Das ist ein Grund, warum die Aktien trotz schwieriger geopolitischer Nachrichten stabil bleiben können.
Das Risiko im Nahen Osten ist nicht verschwunden. Auf den Iran-Märkten von Polymarket sehen Händler eine 23%ige Wahrscheinlichkeit, dass die USA bis zum 31. Mai das Ende der Blockade der Straße von Hormus verkünden. Bis zum 30. Juni liegt die Wahrscheinlichkeit bei 52 % – ein Schnappschuss davon, wie unsicher die Lage bei Routen und Treibstoff ist. Das trifft Rolls-Royce nicht direkt, ist aber nicht unerheblich: Immer wenn die Treibstoffpreise steigen oder Fluggesellschaften Umwege fliegen müssen, kann die Kapazität der Airlines schrumpfen und die Triebwerksstunden sinken.
Die Optimisten konzentrieren sich auf eines: Es geht nicht mehr nur um die Erholung der zivilen Luftfahrt. Power Systems verzeichnete im ersten Quartal einen Anstieg der Bestellungen für Gas- und Dieselmotoren um rund 50 %, angetrieben durch die Nachfrage von Rechenzentren. Auch Verteidigung und Geschäftsfliegerei sind dieses Jahr schnell gestartet. Diese breitere Basis bietet Investoren mehr Wege, das Cashflow-Ziel zu unterstützen.
Hier das Argument der Pessimisten: Klumpenrisiko. Berenberg verwies auf eine solide Nachfrage nach den neuesten Trent-Triebwerken, bleibt aber vorsichtig – das Schicksal von Rolls-Royce ist immer noch hauptsächlich mit Großraumflugzeugen verbunden. MTU Aero Engines wurde auf „Halten“ abgestuft, während Safran Berenbergs Favorit unter den Triebwerksaktien bleibt. Fazit: Wenn der Langstreckenflugverkehr einbricht, würde Rolls das stärker spüren als diversifizierte Wettbewerber. MarketScreener
Vergleiche mit Wettbewerbern haben zwei Seiten. Rolls-Royce strebt mittelfristig operative Margen zwischen 18 % und 20 % an, was mit GE Aerospace – dem Hauptkonkurrenten im Großraumtriebwerksgeschäft – vergleichbar ist. Dieses Ziel erscheint angesichts der jüngsten Wende plausibel. Es rückt Rolls-Royce aber auch in eine andere Liga: Investoren bewerten das Unternehmen nun weniger als britische Turnaround-Story und mehr im Vergleich zu globalen Luftfahrt-Schwergewichten.
Die Schuldenmärkte bringen neue Komplexität mit sich. Rolls-Royce bereitet seine erste Euro-Anleiheemission seit 2020 vor, um seine finanzielle Position zu stärken, während die Turbulenzen im Nahen Osten andauern. Auf den ersten Blick sieht der verbesserte Marktzugang gut für die Bilanz aus. Aber die Tatsache, dass das Management weiterhin zusätzliche Puffer einbaut, signalisiert anhaltende Unsicherheit über das weitere Umfeld.
Die heutige Kursbewegung der Aktie lässt sich nicht auf eine einzige Schlagzeile zurückführen. Der Markt legt eine Pause ein, um einen Namen neu zu bewerten, in den bereits viele Hoffnungen auf eine Wende eingepreist sind. Das Unternehmen erreicht weiterhin seine Ziele, Aktienrückkäufe laufen, die Prognose bleibt bestehen. Dennoch wollen die Anleger nach dem Kursanstieg nun echtes Geld sehen, tatsächliche Triebwerksstunden, neue Aufträge – Worte des Managements reichen nicht mehr aus.
