Londýn, 15. května 2026, 10:04 BST
Rolls-Royce Holdings plc vstoupila poprvé od roku 2020 na trh eurových dluhopisů a prodala dluhopisy v hodnotě 1 miliardy eur, přičemž investoři podali objednávky přesahující 8,1 miliardy eur, uvádí GlobalCapital. Nejnovější emise britského výrobce motorů přichází v době, kdy společnost prochází restrukturalizací.
Načasování je zde klíčové. Rolls-Royce chce investorům do dluhopisů dokázat, že důvěra v jeho úvěruschopnost přetrvává, i když na akcie leteckého průmyslu doléhají faktory jako rostoucí ceny leteckého paliva, nestabilita na Blízkém východě a slabší akciové trhy. Podle agentury Reuters nyní evropští dopravci, kteří horečně hledají nové zdroje leteckého paliva poté, co byly trasy přes Perský záliv zablokovány konfliktem s Íránem, platí za letecké palivo zhruba dvojnásobek oproti době před válkou.
Tento krok následuje po rozsáhlé restrukturalizaci pod vedením generálního ředitele Tufana Erginbilgice. Ještě minulý měsíc Rolls-Royce oznámil, že agentura Moody’s zvýšila jeho rating na A3 a Fitch na A-, oba se stabilním výhledem. Společnost také upozornila, že v únoru splatila dluhopis ve výši 750 milionů eur z volných peněžních toků.
Společnost nabídla dvě tranše: 500 milionů eur s kupónem 3,375 % splatných v květnu 2031 a dalších 500 milionů eur s kupónem 3,875 % splatných v květnu 2036, vyplývá z dluhopisových dat. V obou případech kupón označuje roční úrokovou sazbu vyplácenou držitelům.
Dne 30. dubna Erginbilgic sdělil akcionářům, že konflikt na Blízkém východě přinesl „nejistotu pro odvětví“, přesto však zdůraznil, že Rolls-Royce stále očekává „plné zmírnění“ současného finančního dopadu. Skupina potvrdila své cíle pro rok 2026: provozní zisk před zdaněním v rozmezí 4,0 až 4,2 miliardy liber a volné peněžní toky mezi 3,6 a 3,8 miliardy liber. Rolls-Royce
Pro Rolls-Royce zůstávají klíčovým ukazatelem provozní hodiny motorů – tedy čas, kdy motory skutečně pohánějí letadla – protože přímo ovlivňují příjmy z údržby. Společnost oznámila v prvním čtvrtletí nárůst provozních hodin velkých motorů o 5 %, nyní dosahují 115 % úrovně z roku 2019. Výhled zůstává nezměněn: vedení stále očekává, že za celý rok se provozní hodiny budou pohybovat mezi 115 % a 120 %.
Investoři srazili akcie Rolls-Royce o 2,37 % na 1 168,80 pence k 10:03 londýnského času. Akcie se pohybovaly mezi 1 161,60 a 1 187,40 pence, uvádí cenová data Davy.
Kupci dluhopisů se zdají sázet spíše na peněžní tok než na sledování každého pohybu akcií. Rolls-Royce již dokončil zpětný odkup svých akcií v hodnotě přes 750 milionů liber plánovaný na rok 2026, což je pouze část mnohem většího plánu v rozmezí 7 až 9 miliard liber, který poběží v letech 2026 až 2028.
Obrana zde hraje klíčovou roli. Podle GlobalCapital je atraktivita tohoto sektoru magnetem pro investory v rámci dluhopisové transakce. Rolls-Royce ze své strany zdůraznil silnou poptávku nejen v oblasti obrany, ale také v oblasti energetických systémů—zejména výroby energie pro datová centra—kde v prvním čtvrtletí zaznamenal objednávky na plynové a dieselové motory přibližně o 50 % vyšší než ve stejném období loňského roku.
Konkurenti se také potýkají s turbulencemi v sektoru letecké dopravy, i když dopady nejsou jednotné. GE Aerospace se drží svého ziskového výhledu na rok 2026, ale upozornil, že vyšší ceny ropy a problémy se zásobováním palivem by mohly zatížit provoz leteckých společností. Safran naopak oznámil nulový dopad konfliktu na Blízkém východě v prvním čtvrtletí a neočekává výraznější dopad ani ve druhém čtvrtletí.
Riziko však nezmizelo. Pokud by se nedostatek paliva prohloubil nebo by letecké společnosti omezily dálkové lety, Rolls-Royce by mohl čelit poklesu příjmů ze služeb vázaných na letové hodiny motorů—i když vedení společnosti trvá na tom, že dokáže zvládnout okamžitý dopad. Podle agentury Reuters se vedoucí pracovníci leteckých společností snaží uklidnit cestující před letní sezónou, avšak úředníci varují, že dlouhodobá stabilita dodávek zůstává závislá na Blízkém východě.
V tuto chvíli vysílají dluhopisové trhy jasnější signál než akcie. Kupci dluhopisů umožnili společnosti Rolls-Royce refinancování díky lepšímu úvěrovému hodnocení. Akcionáři však stále oceňují akcie s ohledem na expozici společnosti v letectví.
