London, 8. Mai 2026, 23:11 BST
Die National Grid plc legte am Freitag im Londoner Handel leicht zu – nicht viel, aber gerade genug, um vor den Ergebnissen für das Gesamtjahr in der nächsten Woche und einem erneuten Blick auf die Investitionsstrategie von 70 Milliarden Pfund Aufmerksamkeit zu erregen. Die Aktie verzeichnete auf der von Refinitiv unterstützten Seite von Barclays einen Gewinn von 0,33 %, mit Verkaufsaufträgen bei 1.277,40 Pence und Kaufaufträgen bei 1.279,20 Pence; die neuesten Zahlen kamen um 15:51 Uhr in London herein.
Das Timing steht hier im Fokus. National Grid wird seine Zahlen für das Gesamtjahr am 14. Mai veröffentlichen, wobei Investoren auf drei Hauptpunkte achten: US-Sturmkosten, eine regulatorische Rückerstattung aus Neuengland und ob das Unternehmen einen größeren Netzausbau stemmen kann, ohne die Renditen unter Druck zu setzen. Der UK-Ergebnis-Kalender von Alliance News weist auch auf United Utilities, ein weiteres reguliertes Versorgungsunternehmen, für Ergebnisse am selben Tag hin.
Bereits im April teilte National Grid den Investoren mit, dass die Leistung für das am 31. März endende Jahr den Erwartungen entsprach. Das Unternehmen verwies auf eine Nettoauswirkung von etwa 1 Pence auf das bereinigte EPS – Ergebnis je Aktie – und nannte dabei Kundenrückerstattungen im Zusammenhang mit einer FERC-Entscheidung vom 19. März zu New England Transmission sowie einen Anstieg der US-Sturmkosten.
Tancrede Fulop von Morningstar, Senior Equity Analyst, bezifferte die Auswirkung auf etwa 1,3 % des EPS für das Geschäftsjahr 2026. Der Rest liege innerhalb des zuvor prognostizierten EPS-Wachstums von 6 % bis 8 %, merkte Fulop an, und hielt an seinem Fair-Value-Kursziel von 1.440 Pence fest. Er beschrieb die National Grid-Aktien als „scheinen unterbewertet zu sein“. Morningstar
Das Kapital ist hier der Knackpunkt. Bereits im März stellte CEO Zoë Yujnovich Pläne vor, die Gesamtinvestitionen von National Grid bis zum Geschäftsjahr 31 auf mindestens 70 Milliarden Pfund zu erhöhen. Davon sind rund 31 Milliarden Pfund für die Stromübertragung im Vereinigten Königreich vorgesehen, weitere 9 Milliarden Pfund für die Stromverteilung im Vereinigten Königreich, 17 Milliarden Pfund für regulierte Vermögenswerte in New York und 12 Milliarden Pfund für Neuengland. „Moderne, widerstandsfähige Netze sind grundlegend für das Wirtschaftswachstum“, sagte Yujnovich. Sie betonte außerdem das Engagement der Gruppe für eine „disziplinierte Umsetzung im großen Maßstab“. Investegate
RIIO-3 steht im Mittelpunkt davon. Das Rahmenwerk, das regelt, wie viel regulierte Netzunternehmen verlangen und behalten dürfen, erhielt im Dezember ein großes Update. In diesem Monat genehmigte Ofgem 28 Milliarden Pfund für Upgrades der britischen Strom- und Gasnetze von 2026 bis 2031 – ein Schritt, der laut Reuters die Haushaltsrechnungen bis 2031 um 108 Pfund erhöhen wird, bevor Einsparungen greifen. Der Plan des Regulators umfasst die Finanzierung von 80 Übertragungsprojekten sowie damit verbundenen Arbeiten über den Fünfjahreszeitraum.
National Grid stimmte bereits im März dem RIIO-T3-Abkommen für seinen britischen Stromübertragungszweig zu. Laut dem Unternehmen soll dieses neue Rahmenwerk eine deutliche Steigerung der Lieferung ermöglichen und die Stromübertragungskapazität des Landes nahezu verdoppeln. National Grid prognostiziert zudem für das Geschäftsjahr 2027 ein zugrunde liegendes EPS-Wachstum im Bereich von 13 % bis 15 %, wobei höhere erlaubte Einnahmen die Ergebnisse voraussichtlich verbessern werden.
Auch konkurrierende Betreiber springen auf die Welle des Netzausbaus auf. SSEs SSEN Transmission plant bis 2030 Netzmodernisierungen im Wert von 29 Milliarden Pfund für Nordschottland. Bei SP Energy Networks, betrieben von Iberdrola, hat Ofgem im Rahmen von RIIO-T3 fast 12 Milliarden Pfund an Finanzmitteln für Mittel- und Südschottland genehmigt. National Grid sieht sich seinerseits nun einem engen Wettbewerb gegenüber – es geht um Gewinne bei gleichzeitigem Konkurrenzkampf um Kabel, Transformatoren, Arbeitskräfte und Genehmigungen.
Die Risiken liegen auf der Hand. National Grids Update im April machte deutlich: US-Wetter und regulatorische Entscheidungen können die Gewinne schmälern. Selbst mit einem Fünfjahresplan setzt das Unternehmen auf regulatorische Freigaben, Kundennachfrage, stabile Wechselkurse und eine stabile Kreditwürdigkeit. Hinzu kommt der öffentliche Widerstand. Reuters zitierte die End Fuel Poverty Coalition, die davor warnte, dass Netzausbauten nicht zum „Blankoscheck“ für Netzbetreiber werden dürften. London South East
Die ersten Zahlen werden am Donnerstag veröffentlicht. Analysten erwarten laut einer MarketBeat-Notiz vom 7. Mai zu den US-ADRs von National Grid ein EPS von 3,24 $ und einen Umsatz von 16,36 Milliarden $ im Berichtszeitraum. In London stellt sich für Anleger eine andere Frage: Bleibt der Rückgang um 1 Pence begrenzt, und kann das Management den 70-Milliarden-Pfund-Ausbau tatsächlich im Zeitplan, finanziert und unter Aufsicht der Regulierungsbehörde halten?
