Londres, 5 mai 2026, 18h10 BST
HSBC Holdings a chuté de 5,9 % à la Bourse de Londres mardi après l’annonce d’une perte surprise de 400 millions de dollars liée à une affaire de fraude, ce qui a ébranlé les investisseurs et ravivé les inquiétudes concernant le risque du crédit privé. Ce revers a fait de HSBC l’un des principaux poids lourds tirant le FTSE 100 vers le bas.
Le timing est ici crucial. Les régulateurs aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans d’autres pays ont commencé à renforcer leur surveillance de l’exposition des banques au secteur du crédit privé, évalué à 3 500 milliards de dollars—un domaine connu pour des prêts réalisés en dehors des marchés obligataires publics, souvent enveloppés dans des structures opaques. Selon Reuters, la perte de HSBC remonte à des prêts liés à Atlas SP, soutenu par Apollo, ainsi qu’à son rôle dans le financement du prêteur hypothécaire britannique aujourd’hui disparu Market Financial Solutions, selon des sources.
HSBC a enregistré un bénéfice avant impôt de 9,4 milliards de dollars au premier trimestre, en baisse de seulement 0,1 milliard par rapport à l’an dernier—mais ce chiffre masque des détails plus complexes. Le chiffre d’ affaires a augmenté de 6 % pour atteindre 18,6 milliards de dollars. Les pertes de crédit attendues ont bondi à 1,3 milliard de dollars, contre 876 millions à la même période l’an dernier. Le conseil d’administration a approuvé un premier acompte sur dividende de 10 cents par action.
Pam Kaur, directrice financière de HSBC, a décrit la charge comme étant liée à des prêts accordés par la banque à un groupe de capital- investissement non nommé, qui a ensuite rencontré des problèmes avec des prêts liés au crédit privé. Elle a qualifié la situation « d’idiosyncratique » et a précisé qu’après avoir vérifié ses expositions les plus risquées, HSBC n’avait pas trouvé de cas similaires. Kaur a également indiqué que la banque envisagerait des mesures supplémentaires pour renforcer la diligence raisonnable. The Guardian
MFS a attiré l’attention des régulateurs après son effondrement plus tôt cette année. En mars, la Financial Conduct Authority a lancé une enquête après que le prêteur a été placé en administration, laissant les créanciers—parmi lesquels de grandes banques et des fonds de crédit privé—avec un trou dépassant 1,3 milliard de livres. Reuters, citant des documents judiciaires, a détaillé des allégations de mauvaise gestion et d’irrégularités financières, y compris la possibilité que des actifs aient été mis en gage deux fois.
HSBC n’était pas la seule à ressentir la pression—Barclays a enregistré une dépréciation de 228 millions de livres liée à MFS, et la hausse de 18 % des revenus de gestion de patrimoine de HSBC est restée inférieure au bond de 32 % de Standard Chartered, selon Reuters. Ed Firth de KBW n’a pas mâché ses mots, qualifiant la performance de HSBC de « médiocre », surtout comparée à la vigueur récente de certains concurrents européens. Reuters
Pour compenser les pressions ailleurs, HSBC a relevé son objectif de revenu net d’intérêts bancaires pour 2026 à environ 46 milliards de dollars, contre au moins 45 milliards précédemment, invoquant des perspectives de taux plus favorables. Ce chiffre, le revenu net d’intérêts bancaires, correspond à ce que la banque gagne sur les prêts et dépôts après déduction de certains coûts de financement du portefeuille de négociation.
HSBC n’a pas éludé la discussion sur le risque. La banque a relevé ses prévisions de charges pour pertes de crédit attendues pour 2026 à environ 45 points de base—soit 0,45 point de pourcentage—des prêts bruts moyens, contre environ 40 points de base précédemment, invoquant l’incertitude. HSBC a noté une plus grande volatilité dans l’ environnement macroéconomique, avec des scénarios intégrant désormais le conflit au Moyen-Orient, la hausse du prix du pétrole, une inflation persistante et une croissance plus faible.
Le directeur général du groupe, Georges Elhedery, a déclaré que HSBC poursuivait ses efforts pour bâtir une « HSBC plus simple, plus agile et en croissance », ajoutant que les clients se tournent vers la banque lorsque les marchés deviennent instables. Pourtant, l’attention des investisseurs s’est portée sur une autre question : comment une grande institution rentable a-t-elle soudainement subi une perte sur le crédit privé, surtout maintenant, alors que les marchés du crédit font l’objet d’un examen plus strict ?
