LONDRES, 9 mai 2026, 15:08 (BST)
HSBC Holdings Plc a « presque terminé » sa révision des politiques de prêt à la suite d’une provision liée à une fraude de 400 millions de dollars dans sa filiale britannique, a déclaré le président Brendan Nelson aux actionnaires cette semaine. La banque tente de rassurer les investisseurs après une perte qui a ébranlé la confiance. Nelson a souligné qu’à ce stade, le problème semble isolé et ne fait pas partie d’un schéma plus large. Reuters
Cette mise à jour intervient à un moment sensible pour les banques, alors que régulateurs et investisseurs se concentrent sur l’exposition au crédit privé — c’est-à-dire les prêts accordés en dehors du secteur bancaire, généralement par des fonds d’investissement. Cette semaine encore, le Conseil de stabilité financière a signalé l’enchevêtrement croissant reliant crédit privé, banques, assureurs et capital-investissement. L’organisme de surveillance a averti que l’opacité des valorisations et l’effet de levier dans ce secteur risquent d’aggraver tout stress de marché.
HSBC a subi un choc avec une provision de 400 millions de dollars liée à une titrisation frauduleuse au premier trimestre, faisant partie d’un total de 1,3 milliard de dollars de pertes de crédit attendues. Ce chiffre reflète également une hausse de 300 millions de dollars liée à l’instabilité au Moyen-Orient. Pour la période, le bénéfice avant impôts déclaré est tombé à 9,4 milliards de dollars, en légère baisse par rapport aux 9,5 milliards de l’année précédente.
Nelson a indiqué que la banque avait examiné des facilités similaires « pour voir dans quelle mesure il y a des leçons à tirer ». Il a souligné que HSBC n’a pas encore enregistré de perte réelle — seulement une provision — et a ajouté qu’« il reste encore beaucoup à faire » avant que le chiffre final ne soit décidé. Reuters
HSBC n’a pas révélé quelle entreprise est liée à la charge. Selon Reuters, citant deux sources, le problème remonte à l’effondrement de Market Financial Solutions, un prêteur hypothécaire britannique, via Atlas SP — une filiale d’Apollo Global Management. Atlas, de son côté, n’a pas souhaité commenter. La directrice financière Pam Kaur a également gardé les noms confidentiels, décrivant l’exposition uniquement comme des « prêts liés au crédit privé ». Elle a ajouté qu’après avoir examiné d’autres actifs à risque élevé, HSBC n’a rien trouvé de similaire. Reuters
La question n’est pas écartée pour les investisseurs. L’action HSBC à Londres a terminé à 1 319,80 pence, en baisse de 2,20 pence. À Hong Kong, l’action s’échangeait à 138,70 HK$, en baisse de 4,40 HK$. Pendant ce temps, la cotation à New York a clôturé à 90,16 $, en hausse de 1,19 $, selon les données de HSBC de vendredi soir.
Les comparaisons avec les pairs sont scrutées. Barclays a enregistré une dépréciation de 228 millions de livres liée à la faillite de MFS. Ed Firth de KBW a souligné que les résultats de HSBC étaient inférieurs à ceux des autres banques britanniques. Les analystes de Citi, quant à eux, ont noté que la croissance des revenus de la gestion de patrimoine de 18 % chez HSBC était inférieure à la hausse de 32 % de Standard Chartered — StanChart ayant misé davantage sur la clientèle fortunée.
Le conseil d’administration de HSBC a obtenu un mandat pour agir après le vote formel de l’assemblée générale annuelle. Les résolutions soutenues par le conseil ont été facilement adoptées, y compris celle autorisant le rachat d’actions ordinaires. Mais les deux propositions de la Midland Clawback Campaign—présentées par des actionnaires—ont rencontré un mur, chacune recueillant environ 96 % d’opposition.
Le principal message de la direction : se concentrer sur les rendements et garder les choses simples. HSBC a indiqué avoir reversé 18,9 milliards de dollars pour 2025, validé son premier dividende intérimaire pour 2026 à 10 cents par action, et réaffirmé un objectif de ratio de distribution de 50 % pour 2026 à 2028, sauf événement exceptionnel majeur. RoTE ? L’objectif reste à 17 % ou plus pour cette période.
Le PDG de HSBC, Georges Elhedery, a déclaré que la banque atteindrait 1,5 milliard de dollars d’économies grâce à la simplification six mois plus tôt que prévu, ce qui lui permettrait de libérer 1,8 milliard de dollars pour des investissements. Elhedery a souligné que la privatisation de Hang Seng Bank, d’un montant de 13,7 milliards de dollars, était achevée. Hors éléments notables, le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 4 %, avec un rendement des capitaux propres tangibles de 18,7 %.
Le risque n’a pas disparu. Des recouvrements décevants, ou une propagation du stress à des structures de prêts similaires, pourraient maintenir l’attention sur les contrôles de HSBC, même si la direction maintient ses objectifs de retour de capital. Et l’ambiance n’est guère à l’amélioration : le dernier rapport sur la stabilité financière de la Réserve fédérale a cité le risque géopolitique, les chocs pétroliers, l’intelligence artificielle et le crédit privé comme points sensibles—bien que les risques liés au crédit privé, selon le rapport, semblent gérables pour l’instant.
La prochaine grande mise à jour de HSBC est prévue pour le 4 août, avec la publication des résultats intermédiaires. Les investisseurs surveillent si la banque peut limiter les conséquences de la fraude, et si les inquiétudes concernant l’exposition au crédit privé continuent d’éclipser des sujets comme les dividendes ou la croissance à Hong Kong en ce qui concerne l’action.
