Londres, 16 mai 2026, 17:06 BST
Les actions de SSE PLC entament la nouvelle semaine sous pression après une forte chute vendredi, la société de services publics cotée à Londres ayant clôturé en baisse de 7,65 % à 2 271 pence alors que le FTSE 100 reculait de 1,71 %. Le titre termine 17,94 % en dessous de son sommet du 13 avril, transformant une tendance déjà faible en un test plus difficile de l’appétit des investisseurs pour les services publics britanniques.
Il n’y a pas de séance le samedi pour corriger ce mouvement. La semaine régulière de la Bourse de Londres s’étend du lundi au vendredi, de 8h00 à 16h30, heure locale, ce qui place le prochain test à l’ouverture de lundi.
Le calendrier compte. SSE est à moins de deux semaines de la publication de ses résultats préliminaires du 28 mai pour l’exercice clos le 31 mars, et les investisseurs doivent maintenant juger si la chute de vendredi était principalement due à un mouvement de marché lié aux taux ou si elle traduit une demande du marché pour plus de garanties sur la dette, les rendements et la génération de trésorerie.
La semaine a été difficile. SSE avait clôturé le vendredi précédent à 2 507 pence et a terminé ce vendredi à 2 271 pence, soit une baisse d’environ 9,4 % ; sa fourchette de vendredi allait de 2 423 pence à 2 261 pence, laissant le point bas comme premier repère à la baisse pour lundi.
Le marché dans son ensemble n’a pas aidé. Le résumé de marché d’AJ Bell indique que l’incertitude politique et la hausse des rendements des gilts ont pesé sur les services publics, avec SSE en baisse de 7,7 %, Severn Trent en recul de 8,0 % et United Utilities en baisse de 7,5 %. « L’ambiance est morose en cette fin de semaine alors que les gros problèmes s’accumulent, sans solution en vue », a déclaré Susannah Streeter, stratégiste en chef chez Wealth Club, citée dans le rapport. AJ Bell
Les gilts sont des obligations d’État britanniques ; leurs rendements correspondent aux taux d’intérêt exigés par les investisseurs pour les détenir. Reuters a rapporté vendredi que le rendement à 10 ans du Royaume-Uni, plus représentatif du taux appliqué aux nouveaux emprunts, a culminé à 5,153 %, tandis que les rendements à 30 ans ont atteint 5,822 %, leur plus haut niveau depuis 1998. Des rendements plus élevés ont tendance à pénaliser les services publics, car les sociétés réglementées portent souvent d’importantes dettes et sont en partie valorisées pour leurs flux de trésorerie réguliers, similaires à des dividendes.
Le contexte politique était également présent. L’économiste de Jefferies, Mohit Kumar, a déclaré à Reuters que la crainte du marché était qu’Andy Burnham « soit plus à gauche » et que les déficits puissent augmenter, alors que les actifs britanniques étaient vendus en raison de l’incertitude politique intérieure et des inquiétudes liées à l’inflation mondiale. Reuters
SSE n’était pas seule. National Grid a chuté de 7,94 % à 11,88 £ vendredi, tandis que Centrica a reculé de 6,40 % à 1,89 £, plaçant la baisse de SSE clairement dans le cadre d’une vente massive du secteur des services publics plutôt que d’un mouvement propre à l’entreprise.
Cependant, les actualités de l’entreprise ne sont pas absentes. Le 13 mai, SSE a annoncé qu’elle allait réviser le bénéfice par action ajusté pour 2025/26 — le bénéfice par action après exclusions spécifiques — à 149-154 pence contre 147-152 pence, car elle ne pouvait plus reconnaître de nouvelles pertes de Neos Networks selon les règles comptables IAS 28. Ce changement ajoute 1,9 pence aux indicateurs de bénéfice ajusté, mais il s’agit d’un traitement comptable, non d’un nouveau projet opérationnel.
La mise à jour commerciale d’avril reste le scénario opérationnel de base. SSE a indiqué que l’investissement dans les réseaux devrait être environ 60 % plus élevé d’une année sur l’autre, la production d’énergies renouvelables environ 10 % plus élevée à environ 14,5 térawattheures, l’investissement en capital autour de 3,5 milliards de livres sterling, et la dette nette ajustée et le capital hybride juste au-dessus de 10 milliards de livres sterling.
C’est l’histoire que les investisseurs ont achetée avant la chute : un groupe d’infrastructures énergétiques misant sur les réseaux réglementés et les énergies renouvelables. Reuters décrit SSE comme une entreprise énergétique opérant dans la transmission, la distribution, les énergies renouvelables, la production thermique, le stockage de gaz et les marchés de l’énergie, SSEN Transmission possédant le réseau haute tension dans le nord de l’Écosse.
Mais le risque est simple. SSE demande au marché de soutenir un cycle d’investissement important à un moment où les coûts d’emprunt au Royaume-Uni augmentent fortement ; si les résultats du 28 mai ne rassurent pas sur la dette, les rendements autorisés et la réalisation des projets de réseau, la chute de vendredi pourrait se transformer en plus qu’un simple choc de taux d’une journée.
Pour lundi, les prévisions à court terme sont prudentes. Un marché des gilts plus stable et l’absence de nouveau choc politique donneraient à SSE la possibilité de récupérer une partie de la baisse de vendredi, avec 2 459 pence — la clôture de jeudi — comme premier point de référence évident ; une nouvelle hausse des rendements maintiendrait l’attention sur le plus bas de vendredi à 2 261 pence, et une cassure en dessous laisserait l’action exposée jusqu’au jour des résultats.
