London, 2026. május 16., 17:06 BST
Az SSE PLC részvényei nyomás alatt kezdik az új hetet a pénteki éles eladási hullám után, miután a londoni tőzsdén jegyzett közműcég 7,65%-os eséssel, 2 271 pennyn zárt, miközben az FTSE 100 1,71%-ot esett. A részvény 17,94%-kal zárt az április 13-i csúcsa alatt, így a gyenge piaci hangulat még keményebb próbát jelent a brit közműcégek iránti befektetői étvágy számára.
Szombaton nincs kereskedési nap, hogy korrigálják a mozgást. A Londoni Értéktőzsde rendes hete hétfőtől péntekig tart, 8:00-tól 16:30-ig helyi idő szerint, így a következő próba hétfőn a nyitáskor lesz.
Az időzítés számít. Az SSE kevesebb mint két hétre van a május 28-i előzetes eredményközlésétől a március 31-én zárult pénzügyi évre vonatkozóan, és a befektetőknek most el kell dönteniük, hogy a pénteki esés főként a kamatok által vezérelt piaci mozgás volt-e, vagy annak jele, hogy a piac több bizonyítékot vár az adósság, a hozamok és a készpénztermelés terén.
A hét csúnya volt. Az SSE az előző pénteken 2 507 pennyn zárt, most pénteken pedig 2 271 pennyn, ami körülbelül 9,4%-os esés; pénteki sávja 2 423 penny és 2 261 penny között mozgott, így a legalacsonyabb érték lett a hétfői első támaszszint.
A szélesebb piac sem segített. Az AJ Bell piaci összefoglalója szerint a politikai bizonytalanság és a növekvő államkötvényhozamok nyomták a közműcégeket, az SSE 7,7%-ot, a Severn Trent 8,0%-ot, a United Utilities pedig 7,5%-ot esett. „A hét végén borús a hangulat, ahogy a nagy problémák összetorlódnak, megoldás nélkül” – idézték Susannah Streeter-t, a Wealth Club vezető befektetési stratégáját. AJ Bell
A „gilts” az Egyesült Királyság államkötvényei; hozamuk az a kamatláb, amelyet a befektetők elvárnak, hogy tartsák őket. A Reuters pénteken arról számolt be, hogy a brit 10 éves hozam – amely jobban tükrözi az új hitelek kamatát – 5,153%-on tetőzött, míg a 30 éves hozamok 5,822%-ig emelkedtek, ami 1998 óta a legmagasabb. A magasabb hozamok általában ártanak a közműcégeknek, mert a szabályozott vállalatok gyakran nagy adósságállománnyal rendelkeznek, és részben az állandó, osztalékszerű készpénzáramlásuk miatt értékelik őket. Reuters
A politikai tényező is jelen volt. Mohit Kumar, a Jefferies közgazdásza a Reutersnek azt mondta, hogy a piaci félelem az volt, hogy Andy Burnham „baloldalibb” lenne, és a hiányok növekedhetnek, mivel a brit eszközöket a hazai politikai bizonytalanság és a globális inflációs aggodalmak miatt adták el. Reuters
Az SSE nem volt egyedül. A National Grid 7,94%-ot esett pénteken, 11,88 fontra, míg a Centrica 6,40%-ot, 1,89 fontra, így az SSE esése egyértelműen egy szélesebb körű közműeladási hullám része volt, nem csak a vállalatot érintő mozgás.
Ennek ellenére a vállalati hírek sem hiányoznak. Május 13-án az SSE közölte, hogy a 2025/26-os módosított egy részvényre jutó eredményt – azaz a meghatározott kizárások utáni részvényenkénti nyereséget – 149-154 pennyre módosítja a korábbi 147-152 pennyről, mivel az IAS 28 számviteli szabályai szerint már nem ismerhet el további veszteségeket a Neos Networks kapcsán. A változás 1,9 pennyt ad hozzá a módosított eredménymutatókhoz, de ez egy számviteli eljárás, nem pedig egy új működési projekt.
Az áprilisi kereskedési jelentés marad az üzemi alapforgatókönyv. Az SSE szerint a hálózati beruházások várhatóan mintegy 60%-kal lesznek magasabbak éves szinten, a megújuló energia termelése körülbelül 10%-kal nő, mintegy 14,5 terawattórára, a tőkebefektetés körülbelül 3,5 milliárd font, a módosított nettó adósság és a hibrid tőke pedig valamivel 10 milliárd font felett lesz.
Ez az a történet, amelyet a befektetők a lejtmenet előtt megvásároltak: egy energetikai infrastruktúra-csoport, amely a szabályozott hálózatokra és a megújulókra támaszkodik. A Reuters az SSE-t olyan energetikai vállalatként írja le, amely tevékenységeit a továbbítás, elosztás, megújuló energia, hőtermelés, gáztárolás és energiapiacok területén végzi, az SSEN Transmission pedig Skócia északi részén birtokolja a nagyfeszültségű hálózatot.
A kockázat azonban egyértelmű. Az SSE arra kéri a piacot, hogy támogassa a jelentős beruházási ciklust egy olyan időszakban, amikor az Egyesült Királyságban ugrásszerűen nőnek a hitelfelvételi költségek; ha a május 28-i eredmények nem nyugtatják meg a piacot az adósság, az engedélyezett hozamok és a hálózati projektek teljesítése terén, a pénteki esés több lehet, mint egy egynapos kamatsokk.
Hétfőre a rövid távú előrejelzés óvatos. Egy stabilabb államkötvénypiac és újabb politikai sokk hiánya lehetőséget adna az SSE-nek, hogy visszanyerje a pénteki esés egy részét, az első nyilvánvaló referenciapont a 2 459 penny – a csütörtöki záróár; egy újabb hozamemelkedés viszont a pénteki 2 261 pennys mélypontra irányítaná a figyelmet, és ha ez alá esik, az árfolyam sebezhetővé válhat az eredménynapig.
