FRANKFURT, 8 mai 2026, 11:10 CEST
Rheinmetall a scăzut sub pragul de 1.300 de euro vineri, atingând prețuri nemaivăzute din aprilie 2025. Scăderea a urmat retrogradării companiei germane de apărare de către JPMorgan, agravând declinul de joi care a lăsat acțiunea la coada DAX. Acțiunile au mai pierdut încă 5%, extinzând pierderile, Reuters remarcând de asemenea scăderea de 5% a Rheinmetall după reducerea ratingului.
Această scădere afectează una dintre cele mai importante companii de apărare din Europa, tocmai când apar întrebări despre cât de repede se vor transforma toate acele comenzi record în venituri reale. Germania se angajează să cheltuiască 145 de miliarde de euro pentru apărare anul viitor, contribuind la un pachet masiv de 780 de miliarde de euro până în 2030. Totuși, după doi ani de creștere, avântul sectorului s-a temperat.
Rheinmetall a raportat o creștere de 7,7% a vânzărilor în primul trimestru, ajungând la 1,94 miliarde de euro—sub așteptările analiștilor menționate de Reuters. Profitul operațional a crescut la 224 de milioane de euro, de la 191 de milioane de euro. Marja operațională a ajuns la 11,6%, marcând o îmbunătățire.
David Perry de la JPMorgan a redus ținta de preț pentru acțiune la 1.500 de euro—de la 2.130—și și-a schimbat ratingul la „Neutral” după ce anterior îl numise „Overweight”. El vede în continuare o creștere pe termen lung datorită cheltuielilor de apărare ale Germaniei, dar avertizează că acțiunile se confruntă cu unele obstacole pe termen scurt. MarketScreener
Execuția este punctul sensibil. Perry a remarcat că Rheinmetall a ratat țintele de piață în patru din ultimele șase luni, punând sub semnul întrebării capacitatea sa de a-și atinge propriile obiective de creștere. El a semnalat că reducerile estimărilor de câștig sunt acum mai probabile decât orice revizuiri în sus. Perspectiva sa? Prognozele ar putea fi reduse cu până la 5% până în 2030.
Bernstein Research își menține recomandarea „Outperform” și o țintă de preț de 2.050 de euro. Totuși, analistul Adrien Rabier spune că acum creșterea trebuie să se concretizeze. Rabier a subliniat că portofoliul consistent de comenzi al Rheinmetall trebuie să se transforme în vânzări reale, iar compania ar trebui să obțină mai multe contracte importante pentru echipamente de bază de apărare pentru a liniști îngrijorările legate de schimbarea tendințelor în război. Finanznachrichten
Rheinmetall și-a menținut perspectivele pentru 2026, păstrând proiecțiile de vânzări între 14,0 și 14,5 miliarde de euro și menținând marja operațională țintită la aproximativ 19%. Compania anticipează o creștere mai rapidă în al doilea trimestru. Directorul general Armin Papperger a declarat că grupul este „bine poziționat” pentru a-și atinge obiectivele anuale. Rheinmetall
Totuși, întârzierile continuă să apese asupra acțiunilor. Rheinmetall a raportat un flux de numerar operațional liber în scădere cu 527 milioane de euro, ajungând la minus 285 milioane de euro. Compania a indicat stocuri mai mari și mai mult capital de lucru blocat pentru a susține impulsul de creștere. Volumul nominalizărilor—care include atât comenzile, cât și acordurile-cadru—a scăzut cu 55% față de trimestrul neobișnuit de puternic de anul trecut.
Portofoliul de comenzi rămâne totuși consistent. Rheinmetall a raportat o creștere la 73 de miliarde de euro la sfârșitul lunii martie, cu 5,5 miliarde de euro provenind din noua sa unitate Naval Systems. În primul trimestru, compania a menționat producția timpurie de camioane militare—unități construite înainte de comenzile anticipate din perioadele următoare.
Ambițiile navale capătă tot mai multă greutate. Rheinmetall a depus o ofertă neangajantă pentru German Naval Yards Kiel, deschizând o competiție cu Thyssenkrupp Marine Systems. Papperger a confirmat că este în desfășurare procesul de due diligence. „Ne-am stabilit obiective foarte ambițioase în acest domeniu”, a spus el. Reuters
Acțiunile companiilor germane de apărare au avut de suferit. Renk a scăzut cu peste 3%, Hensoldt a pierdut mai mult de 1% în timpul ședinței, iar TKMS a fost, de asemenea, pe roșu vineri, potrivit Finanzen.net.
În octombrie, acțiunile Rheinmetall au atins 2.008 euro. De atunci, titlurile au scăzut cu peste o treime—chiar dacă sectorul rămâne robust. Acum, presiunea crește: pot acele portofolii încărcate de comenzi să se transforme efectiv în producție, livrări și venituri în ritmul pe care investitorii mizau odinioară?
