Londra, 5 maggio 2026, 18:10 BST
HSBC Holdings è scesa del 5,9% nelle contrattazioni di martedì a Londra dopo la notizia di una perdita a sorpresa di 400 milioni di dollari legata a un caso di frode, che ha scosso gli investitori, riaccendendo le preoccupazioni sul rischio del credito privato. Questo colpo ha lasciato HSBC tra i principali titoli che hanno trascinato il FTSE 100 al ribasso.
Il tempismo qui è fondamentale. Le autorità di regolamentazione negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in altri paesi hanno iniziato a intensificare il controllo sull’esposizione delle banche al settore del credito privato da 3,5 trilioni di dollari—un ambito noto per i prestiti che avvengono al di fuori dei mercati obbligazionari pubblici, spesso avvolti in strutture opache. Secondo Reuters, la perdita di HSBC risale a prestiti collegati ad Atlas SP, sostenuta da Apollo, così come al suo ruolo nel finanziamento dell’ormai fallita società di mutui britannica Market Financial Solutions, secondo fonti.
HSBC ha registrato un utile ante imposte del primo trimestre di 9,4 miliardi di dollari, in calo di soli 0,1 miliardi rispetto a un anno fa—ma il dato principale ha nascosto alcuni dettagli più complessi. I ricavi sono saliti del 6% a 18,6 miliardi di dollari. Le perdite attese su crediti sono balzate a 1,3 miliardi di dollari, rispetto agli 876 milioni dello stesso periodo dell’anno scorso. Il consiglio ha approvato un primo dividendo provvisorio di 10 centesimi per azione.
Pam Kaur, Chief Financial Officer di HSBC, ha descritto l’onere come legato a prestiti concessi dalla banca a un gruppo di private equity non nominato, che successivamente ha avuto problemi con prestiti collegati al credito privato. Ha definito la situazione “idiosincratica” e ha osservato che, dopo aver verificato le esposizioni a rischio più elevato, HSBC non aveva riscontrato casi simili. Kaur ha anche affermato che la banca prenderà in considerazione ulteriori misure per rafforzare la due diligence. The Guardian
MFS ha attirato l’attenzione dei regolatori dopo il suo crollo all’inizio di quest’anno. A marzo, la Financial Conduct Authority ha avviato un’indagine quando il prestatore è stato messo in amministrazione controllata, lasciando i creditori—tra cui grandi banche e fondi di credito privato—con un buco superiore a 1,3 miliardi di sterline. Reuters, citando documenti giudiziari, ha illustrato accuse di cattiva gestione e irregolarità finanziarie, incluso il rischio che gli asset siano stati dati in garanzia due volte.
HSBC non è stata l’unica a sentire la pressione—Barclays ha registrato una svalutazione di 228 milioni di sterline legata a MFS, e l’aumento del 18% dei ricavi da wealth management di HSBC è stato inferiore al balzo del 32% di Standard Chartered, secondo Reuters. Ed Firth di KBW non ha usato mezzi termini, definendo la performance di HSBC “deludente”, soprattutto rispetto alla recente forza mostrata da alcuni concorrenti europei. Reuters
A compensare le pressioni altrove, HSBC ha aumentato il suo obiettivo di reddito netto da interessi bancari per il 2026 a circa 46 miliardi di dollari, rispetto alla precedente previsione di almeno 45 miliardi, citando una prospettiva più ottimistica sui tassi. Questa cifra, il reddito netto da interessi bancari, si riferisce a quanto la banca guadagna su prestiti e depositi dopo aver escluso alcuni costi di finanziamento del portafoglio di negoziazione.
HSBC non ha nascosto la discussione sul rischio. La banca ha aumentato la sua previsione di accantonamenti per perdite su crediti attese per il 2026 a circa 45 punti base—0,45 punti percentuali—dei prestiti lordi medi, rispetto ai circa 40 punti base precedenti, attribuendo la causa all’incertezza. HSBC ha osservato una maggiore volatilità nell’ambiente macroeconomico, con scenari che ora tengono conto del conflitto in Medio Oriente, prezzi del petrolio più alti, inflazione persistente e crescita più debole.
Il Group Chief Executive Georges Elhedery ha dichiarato che HSBC sta portando avanti gli sforzi per costruire una “HSBC più semplice, agile e in crescita”, aggiungendo che i clienti si rivolgono alla banca quando i mercati diventano instabili. Tuttavia, l’attenzione degli investitori si è spostata su un’altra domanda: come ha fatto una grande istituzione redditizia a incorrere improvvisamente in una perdita su credito privato, soprattutto ora che i mercati del credito sono sottoposti a un controllo più rigoroso?
